Пост про заседание ЦБ 24.07 (если вам лень слушать конференцию и изучать релиз)

Ставку снизили до 14%, но снижение вышло довольно ястребиным.

Главное не сам шаг, а прогноз. Среднюю ставку на 2027 год подняли сразу на 2.5 п.п. - было 8-10%, стало 10.5-12.5%. То есть надежду на быстрое смягчение в следующем году по сути убрали. На этот год диапазон тоже подняли, до 14.5-14.6%.

Причем в сноске к прогнозу видно интересное: с 27 июля до конца года средняя ставка ожидается 13.7-14.0%. При текущих 14% это максимум одно снижение до конца года, а может и ни одного.

На совете директоров, судя по пресс-конференции, предметно обсуждали только два варианта - сохранить и снизить на 0.25. Были даже единичные предложения ставку повысить. Снижение на 50 вообще не стояло на столе, хотя весной это был обычный шаг

Две причины назвали прямо. Первая - вторичные эффекты от топливной истории, инфляционные ожидания населения в июле заметно выросли именно в ответ на события на топливном рынке. Вторая - более стимулирующий бюджет на трехлетке, чем закладывали в апреле. Причем бюджетную траекторию ЦБ посчитал сам, не дожидаясь проектировок, и уже это заложил в ставку

Отсюда же следующая развилка - октябрь, когда бюджет внесут в Думу. Если дефицит окажется больше их оценки, политика будет жестче

По остальному: инфляцию на этот год подняли до 6-7%, ВВП понизили до 0-1%. На вопрос, не стагфляция ли это, ответили что термин не подходит, безработица на исторических минимумах🤷‍♂️. Падение рынка на решение не влияло, рисков для банков от отрицательной переоценки в полтриллиона не видят

На нашем мастермайнде во вторник залполучается угадал - большинство голосовало именно за -25

Более подробное резюме по ссылке

https://telegra.ph/CBR-key-rate-24-07-2026-07-24