ЦЭП Talks

​​БАД – короли СТМ

В 2022 г. предприятия розничной торговли начали активно развивать собственные торговые марки (СТМ). Основным драйвером данного процесса являлись проблемы с импортом, в результате чего производством СТМ торговые сети надеялись восполнить недостающий ассортимент.

В 2023 г. несмотря на восстановление импорта данный процесс продолжился, так как СТМ помимо увеличения ассортимента позволяли также увеличить прибыль, так как они являются более маржинальным товаром. По итогам 2023 г. СТМ составляли 10-15% ассортимента в магазинах розничной торговли.

Абсолютным лидером по доле СТМ являются биологически активные добавки (БАД). В 2021 г. аптечные сети начали активно наращивать количество СТМ в своей ассортиментной матрице, в результате чего к 2023 г. они занимали 17% (+5 п.п.) от общего количества SKU.

В 2023 г. доля СТМ составила порядка 20,7% аптечных продаж в рублях и 28,5% в упаковках. Такой стремительный рост продаж СТМ связан с их дешевизной относительно брендовых БАД. При этом с 2021 г. продажи БАД в натуральном выражении растут только благодаря СТМ.

ЦЦИ начинает публиковать Сырьевой индекс

Аналог мировых commodity index, но для России. Цены товаров взвешены с учетом их доли в экспорте.
Для наших подписчиков ссылки на презентацию индекса:
1 - Как стали отличаться цены российского экспорта от мировых и 2 - Об индексе и влиянии экспортных цен на курс рубля

Хорошо и кратко написали коллеги: Ведомости - В России появится собственный индекс сырьевых товаров и Ъ - Оторвались от эталона

Ссылка на Сырьевой индекс - https://cci.quarto.pub/cci-index/

​​Утром деньги, вечером стулья стройка

Наглядная иллюстрация длинного девелоперского цикла, когда на фоне снижения спроса строители уменьшают запуск новых проектов, наблюдается на китайском рынке недвижимости. Спрос на жилье в Китае находится на минимальных отметках, объем продаж в апреле составил всего 55,7 млн кв. м, что является рекордно низким значением за 15 лет. Следом за сокращением спроса снижаются или перестают расти цены; с определенным лагом происходит уменьшение количества проектов, находящихся в фазе активного строительства.

Текущий объем строительства жилья в Китае в апреле 2024 г. впервые с 2013 г. опустился ниже 5 млрд кв. м. Подчеркнем, что не ввод в эксплуатацию, а именно объем жилья в стадии строительства. Эти объекты еще будут достраиваться в течение нескольких лет. Текущий объем строительства как жилой, так и коммерческой недвижимости уменьшился на 31% по сравнению с концом 2021 г. Для смежных отраслей, таких как производство стройматериалов, металлургия, энергетика уменьшение объемов текущего строительства означает дальнейшее снижение спроса со стороны сектора недвижимости Китая.

​​Цепная реакция импортозамещения

За 2019-2023 годы производство полимерных труб в России увеличилось на 89%, доля импорта в спросе на полимерные трубы за этот период снизилась с 16% до 10%. Для сравнения: объем выпуска стальных труб в РФ за этот же период увеличился только на 9%.

По данным Росстата производство пластмассовых труб, трубок, шлангов и фитингов уже в 2022 году перешагнуло порог в 1 млн т. В отрасли оптимистичные прогнозы: ожидается, что в 2024-2028 гг. выпуск полимерных труб продолжит стремительно расти, стимулируемый внутренним спросом, замещением стальных труб и расширением полимерной сырьевой базы в стране.

Расширение сырьевой базы сыграло важную роль в скачке производства полимерных труб и в 2019-2023 годах. Производство полиэтилена за 2019-2023 годы в России выросло на 67%, доля импорта в потреблении полиэтилена за этот период снизилась с 34% до 18%. В 2019-2023 годах росло производство всех полимерных труб, в том числе труб из полипропилена, из поливинилхлорида, но наибольший рост наблюдался именно в сегменте полиэтиленовых труб.

​​Мировой нефтяной рынок ждет наступления лета

Пока мировые цены на нефть катаются на качелях в последний месяц, рынок находится в ожидании заседания ОПЕК+, которое состоится 2 июня. На данном заседании будут обсуждаться квоты на добычу не только на 3 квартал, но и, возможно, до конца 2024 г.

Ситуация на заседании может обостриться невыполнением некоторыми странами своих обязательств. Так, Ирак и Казахстан добывали в апреле на 270 тыс./барр. сут. выше своих объявленных квот. Также Россия по итогам апреля превысила план по добыче на 210 тыс./барр. сут. Вчера Минэнерго России опубликовало заявление, что страна придерживается соглашения ОПЕК+ и планирует компенсировать недовыполнение планов. Помимо этого, некоторые страны хотят пересмотреть свои квоты на 2025 г. в сторону увеличения.

Возможное послабление обязательств некоторыми участниками ОПЕК+ приведет к снижению цен на нефть, так как добыча странами вне ОПЕК+ по итогам 2024 г. может вырасти на 1,4 млн барр./сут., а глобальный спрос всего на 0,9-1,2 млн барр./сут.

​​В чем цифра, ЦИПР?
 
Сегодня в Нижнем Новгороде завершается ежегодная большая конференция, посвященная развитию IT в России – Цифровая индустрия промышленной России» (ЦИПР). Кроме множества частных секций IT-компаний с 2022 г. на основной - пленарной сессии подводятся итоги импортозамещения программного обеспечения в промышленности.
 
В 2022 г. на ЦИПР из компаний-представителей отраслей промышленности были сформированы индустриальные центры компетенций (ИЦК), которые формируют приоритетные направления для импортозамещения софта в своих отраслях промышленности. Как и в 2023 г., в 2024 г. на ЦИПР представляются результаты:
 
▪️ Наибольший прогресс в переходе на российское ПО в отраслях электроэнергетики, нефтегазового, химических секторов – показывающих более 70% замещения;
▪️ Меньший – в машиностроении и металлургии, в которых есть проблемы со сложными системами управления производством и промышленного моделирования.
 
Для IT на уровне государственных мер создаются сильные стимулы к росту: в 2022 г. был принят указ о переводе к 2025 г. критической инфраструктуры на российские разработки; в 2024 г. сформирована национальная цель - к 2030 г. достигнуть 80% компаний ключевых отраслей экономики, использующих российские разработки в основных производственных процессах. Такие меры протекционизма создают стабильный спрос в IT-отрасли при снижении конкуренции со стороны внешних компаний. IT будет много, вопрос в качестве.

​​Владивосток – новый лидер по судозаходам среди российских портов

Ежегодно в морские порты России заходит 35 тыс. судов для загрузки и выгрузки экспортно-импортных грузов. То есть ежесуточно обрабатывается 100 судов, обслуживающих внешнюю торговлю. В мировом рейтинге Россия занимает 11-е место.

Рейтинг морских портов РФ по судозаходам обновился за 2023 г.: №1 стал Владивосток – более 5 тыс. судозаходов, далее – Новороссийск и Санкт-Петербург. На долю топ-3 портов приходится 38% всего экспортно-импортного трафика.

Примечательно, что количество судозаходов в 2023 г. было на 20% ниже по сравнению с 2019 г., а объем перевалки грузов на экспорт и импорт в российских портах вырос на 6% за 5 лет.

Внимание, а теперь, вопрос…

​​В Китае резко снизился объем депозитов

В 2022 г. объем депозитов в кредитных организациях в Китае рос достаточно активно и показал максимальный годовой прирост более 22 трлн юаней (+39% г/г). Несмотря на начавшееся снижение ставок, рост депозитов ускорился, так как они стали играть роль «профилактических сбережений». Население обеспечило 80% этого прироста, что было связано с неопределённостью относительно будущих доходов.

Уже в 2023 г. прирост замедлился и составил 18,9 трлн юаней (-16% г/г). Под влиянием низких основных ставок чистая процентная маржа банков упала ниже 1,7%, поэтому в таких условиях многие банки снижали ставки по вкладам. Это привело к самому масштабному оттоку средств с депозитов – в апреле их объем упал сразу на 3,9 трлн юаней.

Часть средств перетекла в иные финансовые активы, например, в популярные в Китае инструменты управления благосостоянием (WMP – Wealth Management Product), предлагающим доход выше, чем ставки по депозитам. По оценкам участников рынка, в 1 кв. 2024 г. прирост объема инструментов управления благосостоянием составил 2,2 трлн юаня, а общий объем достиг 29 трлн юаней.

​​Россия – очень большая страна. И поэтому тут застревают контейнеры.

С начала 2023 г. в Россию через порты и по железной дороге было импортировано на 530 тыс. ДФЭ* больше, чем вывезено из страны. Некоторая часть пустующих контейнеров вывозится из транспортно-логистического центра (ТЛЦ) на хранение, продается или сдается на металл. Но большая часть оборудования остается на складах и ограничивает возможности обработки грузов.

О профиците контейнерного оборудования в транспортно-логистических центрах России говорят уже давно. К апрелю 2024 г. проблема встала настолько остро, что одна из крупнейших иностранных морских линий запретила с 1 апреля 2024 г. сдавать в Екатеринбурге свои контейнеры по схеме дроп-офф (сбор за возврат контейнера, принадлежащего перевозчику, в месте, отличном от места назначения). А в большинстве других городов тарифы достигли максимумов, увеличившись в несколько раз с середины 2023 г.

Несмотря на переполненность ТЛЦ, цены на прямую перевозку контейнеров из Китая в Россию на протяжении последнего года, по данным ЦЦИ, планомерно снижались. Ставки достигли минимальных значений в апреле 2024 г. и лишь в мае перешли к росту на 4-8% в зависимости от конкретного маршрута.

​​Почему падает импорт?

С начала весны поставки из Китая в Россию заметно снизились: в марте импорт упал на 15,7% г/г в стоимостном выражении, а в апреле – на 13,6% г/г. В чём причина?

Одним из факторов падения объёмов импорта является обострение дефицита контейнеров в КНР для отправки грузов в Россию. Он связан с дисбалансом экспортных и импортных потоков (второй значительно больше). После введения ограничений на формирование контейнерных поездов из Центральной России в восточном направлении, контейнерам стало всё тяжелее вернуться обратно в Китай. В результате, ставки на выдачу тары в КНР и общая стоимость транспортировки контейнерных грузов в Россию выросла за последний месяц до 7%.

Подробнее о новом исследовании Центра ценовых индексов пишут Ведомости:

​​Китайская нефтехимия разогнала спрос на СУГ

На прошлой неделе в СМИ появилась новость о том, что Российский фонд прямых инвестиций вместе с китайским партнером вложат около 7 млрд рублей в строительство морского терминала по перевалке сжиженных углеводородных газов (СУГ) на Дальнем Востоке.

Насколько создание такого объекта важно для китайского рынка и для российских компаний?
В России производство СУГ в 2023 году выросло до 18 млн т (+12% г/г). Внешние рынки, в особенности рынки Азии, интересны российским поставщикам, поскольку около 20% выпускаемой продукции отгружается на экспорт.

Китайский рынок СУГ на фоне нефтехимического бума стремительно увеличивает спрос, поскольку многие новые проекты ориентированы на СУГ в качестве сырья. Импорт СУГ Китаем за 2020-2023 годы вырос почти в 2 раза до 37 млн т. Главным образом растет импорт пропана: в 2023 году он составил 26 млн т (+24% г/г).

Основными импортными поставщиками СУГ в Китае остаются страны Ближнего Востока и США (94% импорта в 2023 году). Однако и российские поставщики расширяют своё присутствие в Китае. За 2019-2023 гг. экспорт СУГ из России в Китай вырос с незначительных значений до 230 тыс. т.

​​Надвигается период больших строек в энергетике

Ускоренный рост потребления электроэнергии в Сибири, на Юге и Дальнем Востоке приведут к локальным дефицитам в энергосистемах к 2028-2029 гг., для устранения которых требуется строительство новых мощностей уже сейчас. Потенциальный локальный дефицит мощностей по указанным регионам суммарно оценивается в 4 ГВт.

На днях стало известно, что в июне состоится конкурс по отбору инвестпроектов на Юге. Часть мощностей при этом будет по решению Минэнерго, вероятно, отдана Ростеху (около 1ГВт), оставшиеся будут разыграны на конкурсе.

По Сибири, первый конкурс уже состоялся в феврале 2024 г., в результате которого были отобраны проекты на 525 МВт и остались «неразыгранными» около 700 МВт. Слабый интерес инвесторов связан с низкими экономическими начальными параметрами конкурса. Ближайшее время ожидается проведение второго конкурса с более привлекательными условиями.

Проведение конкурсов на Дальнем Востоке невозможно пока территория не будет включена в ценовую зону. Соответствующего решения пока не было. 

Напомним, что за последние 5 лет только в 2022 г. было введено более 1 ГВт мощностей тепловых электростанций, остальные годы в среднем строилось около 0,5 ГВт. При этом в 2010-х гг. в период программы ДПМ вводилось более 2 ГВт ежегодно.

​​Россия ― второй по величине экспортер в Индию

В начале мая в индийских СМИ стали мелькать сообщения об увеличении спроса российских инвесторов на ценные бумаги Индии и роста прямых иностранных инвестиций российских компаний в индийскую экономику.

Эти сообщения имеют прямое отношение к дисбалансам внешней торговли России и Индии. Россия стала вторым по величине экспортером товаров в Индию, обогнав США и ОАЭ. В среднем обязательства Индии перед российскими компаниями в 2024 г. продолжают ежемесячно увеличиваться на 5 млрд долл. (в 2023 г. прирост составил 57 млрд долл.) Исходя из опубликованных в индийских СМИ материалов рупии до сих пор составляют заметную часть валютной структуры этих обязательств (наряду с долларом, дирхамом и юанем).

Россия ― не единственная страна, имеющая существенные торговые дисбалансы с Индией. Такие дисбалансы являются типичными и среди крупнейших экспортеров товаров в Индию с ними не сталкиваются только США.

​​Свободных складов нет, и не предвидится..

Рынок складской недвижимости московского региона полностью находится на стороне арендодателя. Прогнозы аналитиков по росту ставки в 2024 г. вновь пересмотрены вверх и в среднем превышают ожидаемый среднегодовой уровень ключевой ставки Банка России. Таковы результаты третьего консенсус-прогноза рынка складской недвижимости Центра ценовых индексов, в котором приняли участие профессиональные аналитики 5 консалтинговых компаний, работающих в сфере коммерческой недвижимости (CMWP, CORE.XP, IBC Real Estate, NF Group, Nikoliers).  

Ожидания по динамике доли свободных складских площадей в 2024-2025 гг. почти не изменились. Несмотря на ввод новых объектов вакантность сохранится на крайне низком уровне менее 1%. Новый девелопмент сдерживается высокой стоимостью финансирования, нехваткой трудовых ресурсов.

​​Аудиокниги не горят

В 2023 г. продажи аудиокниг выросли до рекордных 3,8 млрд руб. (+24% г/г), что составляет 30% от цифрового книжного рынка.

Рост потребления аудиокниг связан с развитием подписочной модели сервисами аудиокниг. В рамках подписки пользователи получают доступ сразу к нескольким аудиокнигам за ежемесячную плату, что существенно дешевле покупки бумажных изданий. Кроме того, аудиокниги удобнее бумажных, так как их можно слушать и параллельно заниматься другими делами, что позволяет сэкономить время.

Основным ограничительным фактором для роста рынка является дороговизна в производстве аудиокниг. Так, стоимость создания аудиокниги в среднем составляет более 100 тыс. руб. Значительную ее часть составляет гонорар актера, чем он известнее, тем больше может быть эта сумма. В этой связи сервисы начинают привлекать к озвучке не очень популярных актеров, а также использовать технологии синтеза речи, что позволяет удешевить производство книг.

В 2024 г. ожидается рост предложения аудиокниг на 60–70%, в результате чего их доля на цифровом книжном рынке может превысить 40%.

​​Запрет на экспорт бензина могут снять
 
Вчера и. о. вице-премьера России А. В. Новак заявил, что, возможно, одним из первых решений нового Правительства станет отмена запрета на экспорт бензина. Основной причиной является перенасыщение внутреннего рынка. Ранее мы писали, что запрет на экспорт бензина в России был введен с 1 марта до 31 августа 2024 г.

За последнюю неделю апреля в России производство бензина выросло до 817 тыс. т (+4,5% н/н) и дизеля до 1 662 тыс. т (+3,7% н/н) из-за выхода с ремонтов большинства российских НПЗ. Так, 20 апреля возобновил работу Орский НПЗ, который до этого приостановил производство из-за паводка.  Цены на рост производства отреагировали стремительным снижением. Биржевые цены на АИ-95 упали в течение апреля на 14% до 53 тыс. руб./т, на АИ-92 до 47 тыс. руб./т (-11%). Помимо этого, существенно выросли объемы его продаж на бирже. В апреле через СПбМТСБ было реализовано 932 тыс. т бензина (+42% г/г).

​​Большая вода поднимает все лодки
 
Ежесуточно в 2022-2023 гг. через Панамский канал в среднем проходило 36 судов, а через Суэцкий в 2 раза больше. Снижение уровня воды в озере Гатун в Панаме и геополитическая нестабильность на Ближнем Востоке привели к драматическому снижению трафика через эти важнейшие для мировой торговли каналы.

Трафик через Панамский канал упал на 30% по сравнению с апрелем прошлого года, а через Суэцкий – в 2 раза. В апреле 2024 г. в среднем 27 судов в сутки пропускал Панамский канал и 31 – Суэцкий. В целях безопасности суда используют более длинный маршрут Азия – Европа через мыс Доброй Надежды (проходит по 80 судов в сутки).

Ожидаемое повышение уровня воды в озере Гатун с июня позволит обслуживать большее количество судов, что крайне важно во время сезонного роста спроса на грузоперевозки с июля по сентябрь. Суммарный трафик судов за год через Панамский канал может оказаться выше, чем через Суэцкий. Для поставок из Азии в Европу, помимо маршрута вокруг Африки, востребован и сухопутный путь по железной дороге через Россию и Казахстан, например, из Китая.

​​Шоколадно-кофейная лихорадка
 
19 апреля 2024 года Нью-Йоркская биржа обновила рекорд стоимости фьючерсов на какао-бобы: они «улетели» до 12 250$/т, а годом ранее торговались чуть выше 3000$/т. Международная организации кофе (ICO) в апрельском отчете объявила, что цены на робусту также взлетели до максимума с 1979 года, составив 4270$/т.

Природа этого взлета цен не только в сущности спекулятивных биржевых торгов, да и не столько в неожиданном сокращении урожая (сбор какао оценивается ниже прошлогоднего на 10%, а кофе даже немного вырастет) в ключевых странах производителях. По данным исследований FAO и ряда фондов  именно в производстве тропических культур сохраняется высокая диспропорция в распределении доходов между фермерами стран Африки и Южной Америки и перерабатывающими продукцию компаниями из США и Европы, что отражается на инвестициях и урожайности в отрасли. Концентрация спроса в индустрии какао зашкаливает по сравнению с любым сырьевым рынком: на 3 крупнейших шоколадных компании – Mondelez, Nestle и Mars - приходится более трети глобального потребления какао-бобов. Три крупнейших мировых обжарщика кофе – Nestle, Jacobs и американский Smuckers – это 20% потребления зеленого кофе. Согласно подсчетам FT от продаж средней шоколадки фермер, выращивающий какао, получает всего 6,6%.

Рост цен также подогревает «зеленая политика» компаний-переработчиков: крупнейшие кондитерские и кофейные корпорации планируют довести долю сырья, сертифицированного как произведенное при соблюдении технологий устойчивого сельского хозяйства, до 100% к 2025 году.

​​К 2035 г. провозные мощности к портам Дальнего Востока удвоятся

Правительство России 20 апреля утвердило программу развития 3 этапа Восточного полигона РЖД, на которую планируется выделение более 3,7 трлн руб. до 2032 г. Помимо расширения провозных мощностей главного хода БАМа и Транссиба, о которых мы уже рассказывали, в программе предусмотрены и дополнительные мероприятия по увеличению провозной способности ж.-д. к портам и пограничным переходам.

В частности, к концу 2025 г. планируется вдвое увеличить провозную способность участка Комсомольск – Ванино, доведя ее до 82 млн т, а к 2032 г. до 144 млн т благодаря строительству второго Кузнецовского тоннеля и моста через р. Амур. К 2035 г. более чем вдвое будет увеличена провозная способность подходов к портам Находки путем строительства обходов наиболее сложных участков путей, что снизит интервал движения и повысит максимальную массу состава.

Дополнительно увеличат провозную способность на связках БАМа и Транссиба на участках Тында – Бамовская и Комсомольск – Волочаевка на 1,6 и 20 млн т/г соответственно. Не оставят без внимания и развитие веток к сухопутным погранпереходам – к 2030 г. в два раза, до 17 млн т/г, увеличится провозная мощность на участке Улан-Удэ – Наушки (Монголия), а подходы к ст. Нижнеленинское расширят с текущих 11 до 19 млн т, что позволит полностью использовать возможности нового моста.