Интересная ситуация сейчас складывается на EU ETS – решил описать.
🔎 Что происходит?
Европейская система торговли квотами на выбросы (EU ETS) – крупнейший углеродный рынок мира, покрывающий около 40% всех выбросов парниковых газов ЕС, – переживает один из самых чувствительных ценовых кризисов за последние годы. В середине января 2026 года цена эталонных квот EUA достигла локального максимума в ~€87 за тонну CO₂. Всего за два месяца котировки рухнули на 30%, достигнув ~€60 в конце марта. Сегодня рынок торгуется в районе €68, но уверенности в восстановлении нет.
В общем ситуация крайне любопытная: по сути столкновение жёстких климатических амбиций Брюсселя с суровой экономической реальностью.
⸻
📉 Почему рухнули цены?
Три фактора сложились в «идеальный шторм». Во-первых, затяжная рецессия в энергоёмкой промышленности ЕС: металлургия, химия, цемент сократили производство – а значит, и выбросы, и спрос на квоты. Деиндустриализация стала главным медвежьим фактором.
Во-вторых, рекордный ввод солнечных и ветровых мощностей, восстановление атомной генерации во Франции повлияли на угольную генерацию – исторически главного потребителя квот.
В-третьих, план REPowerEU перенёс часть аукционов квот с 2027-2030 годов на текущий период, чтобы привлечь ~€20 млрд на энергопереход. Это увеличило предложение на рынке в самый неудачный момент. Параллельно в Брюсселе обсуждают смягчение правил Резерва рыночной стабильности (MSR) – механизма, который «впитывает» избыточные квоты с рынка. Сейчас MSR изымает 24% от излишка квот ежегодно, но ряд стран предлагает снизить эту долю до 12%, что фактически удвоит предложение на рынке.
⸻
⚔️ Фронты противостояния: кто за и кто против?
Расширение EU ETS и внедрение «второй системы» (ETS 2) для зданий и транспорта стали главным яблоком раздора.
Лагерь скептиков (Польша, Венгрия, Чехия, Словакия, Италия) последовательно выступал против форсированного расширения. Их аргументация проста: в условиях деиндустриализации и высоких цен на энергию дополнительные углеродные налоги на отопление и транспорт добьют домохозяйства и остатки конкурентоспособности.
Климатические «ястребы» (Дания, Нидерланды, скандинавские страны) настаивали на незыблемости курса «Fit for 55». Для них низкая цена квот – сигнал о том, что MSR изымает недостаточно квот с рынка, и правила нужно ужесточать.
В марте 2026 года Еврокомиссия пошла на «тактическое отступление»: запуск ETS 2 – новой системы торговли квотами для зданий и дорожного транспорта – перенесён на 2028 год. Первоначально планировался на 2027-й, но давление со стороны стран, опасающихся «энергетической бедности» населения, оказалось слишком сильным.
⸻
🌍 Всё познаётся в сравнении, поэтому важно держать в голове что: UK ETS торгуется на уровне £45-50 за тонну при избытке квот, а китайская национальная ETS – около 80-90 юаней (~€11-13) за тонну. Разница ощутима.
⸻
П.С. Является ли перенос ETS 2 признаком значимой корректировки климатической повестки ЕС на фоне энерго-экономического кризиса ЕС? Или это небольшпя передышка, после которой мы увидим возврат к высоким ценам >80? 🤔
Запечатленное время 2.0
#климат #энергетика #ЕС #CO2