VC Итоги 2Q2025: Обзор венчурного рынка

1️⃣ Рынок IPO ожил!

Обсуждая итоги первого квартала, мы говорили о низком числе выходов и слабом рынке IPO. С тех пор ситуация сильно поменялась (пост). Рынок IPO снова в фаворе, а оценки компаний в снова улетают в космос. За 2Q2025 крупнейшие IPO показали изменение цены в 137% с момента листинга.

Мои ожидания по выходам в 2025 г. были пессимистичные. Сейчас у меня появился сдержанный оптимизм: окно IPO открылось, и все больше и больше компаний выходят на биржу. Я дал прогноз, что до первой половины 2026 г. мы увидим 15-20 больших IPO. Однако, я не верю, что успех Figma (250% роста за день и 87х по мульту P/S*) повторится снова. Конечно, если это не будет хайповая AI-компания вроде Perplexity или Antropic (для них возможны и не такие мульты).

2️⃣ Основной источник выходов — сделки M&A и Secondaries продажи

Несмотря на воскрешение IPO сделок, все же главную ликвидность рынок получает через M&A!

▪️В период с 2Q2024 - 2Q2025, M&A сделки в США достигли объема почти в $100 млрд. Стоит отметить, что в 2Q2025 число сделок на рынке M&A стало рекордным за последние 5 лет!
▪️Другим более интересным открытием стал Secondaries рынок. Secondaries сделки впервые в истории обогнали рынок IPO по объему капитала! За тот же период, упомянутый выше, было проведено сделок на $61 млрд vs. $59 млрд у сделок IPO
—————————
Ранее:
▪️VC Итоги 1Q2025: Часть 1
▪️VC Итоги 1Q2025: Часть 2
▪️VC Итоги 1Q2025: Часть 3

*P/S = Price/Sales (Оценка компании/Продажи за год)

#VC_Global #Reports