VC Итоги 1H2026. Часть 2
AI И ВЫХОДЫ

1️⃣ AI Инвестиции

Обсуждая итоги 2025 г. я упоминал, что AI сделки собрали 64% от всего фандрейзинга рынка. Прошло пол года - как вы думаете увеличилась ли концентрация в AI? Ответ очевиден: конечно же, да.. За первую половину года AI компании собрали 86% всего капитала от VC фондов. Число сделок осталось при этом такое же, как и полгода назад: 43%.

Дисбаланс ухудшается. Конечно же, сюда вошли мега-сделки Open AI и Anthropic, но большие сделки в AI были и в прошлом году. На рынке идет чудовищная концентрация капитала в AI компании: оценки при этом растут, FOMO нарастает, а модель перехода юнит-экономики в прибыльную модель наблюдается далеко не у всех AI гигантов. Пузырь надувается дальше..

2️⃣ Exits

Space X провела IPO по рекордной оценке, собрав $86 млрд. Компания показала хорошую динамику в первые дни торгов, а Илон Маск стал первым триллионером в истории, но как же это повлияло на весь VC рынок? На бумаге рынок выходов наконец-то ожил: в 2Q2026 глобальная стоимость VC-экзитов выросла примерно с $440 млрд до $1.9 трлн, обновив абсолютный рекорд.

Но почти весь скачок обеспечило, разумеется, IPO SpaceX. При этом широкого восстановления рынка не произошло. Число глобальных экзитов в Q2 не выросло вслед за их стоимостью, а, наоборот, сократилось примерно с 850 до 780. Для сравнения, на пике 2021 г. ежеквартально проходило более 1200 выходов.

Еще показательна ситуация с выходами в других регионах:
▪️Европа: около €25-30 млрд экзитов за 1H2026 против примерно €70 млрд за весь 2025 г.
▪️Азия: около $110 млрд за 1H2026 против примерно $175 млрд за весь 2025 г.
▪️Прогнозируемое число выходов в обоих регионах также остаётся ниже прошлогоднего уровня.

Глобальный рекорд отражает один уникальный актив, а не полноценное восстановление ликвидности. Для VC-фондов это означает, что отдельные качественные компании снова могут выйти на биржу (как это было в прошлом году с Circle, CoreWeave, Figma и др.), но системная проблема с возвратом капитала инвесторам пока сохраняется.

#VC_Global #Reports