Недвижимость дорожает. Акции тех, кто её строит, — не обязательно.
После падения «Самолёта» стало интересно посмотреть не на одну торговую сессию, а сильно дальше назад. Сколько стоило стать акционером крупнейших российских девелоперов при их выходе на биржу — и что стало с этими деньгами.
Начнём с «Самолёта». Компания вышла на Мосбиржу в октябре 2020 года по 950 рублей за акцию. Капитализация — около 57 млрд рублей.
Сейчас бумага стоит около 230–250 рублей, то есть примерно −74–76% от цены IPO.
Причём когда-то всё выглядело совсем иначе: в 2023 году бумаги «Самолёта» поднимались выше 5 тыс. рублей.
Но если вы думаете, что это самый плохой вариант, то вы ошибаетесь. Например, ЛСР у которой история длиннее.
IPO прошло в ноябре 2007 года по $72,5 за акцию. При тогдашнем курсе это примерно 1,77 тыс. рублей. Всю ЛСР на размещении оценили в $6,8 млрд.
Сейчас акция стоит порядка 500 рублей. Получается примерно 1770 → 500 рублей, или около −70% от рублёвой цены размещения. И это без поправки на почти 19 лет инфляции.
У ПИК своя история. В июне 2007 года акции разместили по $25, компанию оценили сразу в $11,4 млрд. По тогдашнему курсу одна бумага обходилась примерно в 648 рублей.
Сейчас ПИК торгуется около 540 рублей. То есть даже спустя 19 лет акция примерно на 17% ниже рублёвого эквивалента IPO.
Но теперь у этой биржевой истории появился финал. В ноябре 2025 года акционеры ПИК одобрили обращение о делистинге. Одновременно компания решила провести обратный сплит 100:1 и отказалась от дивидендной политики. После объявления этих решений акции за одну сессию падали более чем на 10%. Последним днём торгов бумагами ПИК на Мосбирже стало 30 сентября 2026 года.
То есть компания, которая в 2007 году пришла на рынок с оценкой $11,4 млрд, спустя 19 лет с публичного рынка уходит.
Есть ещё GloraX, и здесь ждать 19 лет не пришлось.
На IPO 31 октября 2025 года компания продала акции по 64 рубля, привлекла 2,1 млрд рублей и получила оценку 18,1 млрд рублей с учетом допэмиссии.
Сейчас GloraX стоит около 35 рублей. Получается 64 → 35 рублей, или примерно −45% меньше чем за год.
Правда, у GloraX есть существенная деталь: при IPO инвесторам предложили механизм обратного выкупа через год с премией, если средневзвешенная цена окажется ниже цены размещения. Поэтому здесь окончательный расчет еще впереди.
Наконец, «Эталон». На Лондонскую биржу компания вышла в 2011 году по $7 за GDR. По тогдашнему курсу это примерно 196 рублей за расписку, а весь девелопер был оценен примерно в $1,6 млрд. После редомициляции GDR конвертировались в российские акции 1:1.
Сейчас акция стоит около 19 рублей. Получается 196 → 19 рублей, или примерно −90% к рублёвой стоимости на момент IPO. Тоже без учета инфляции.
📉 Если положить всё рядом:
«Самолёт»: 950 → 230–250 рублей, −74–76%.
GloraX: 64 → около 35 рублей, −45%.
ЛСР: ≈1770 → около 500 рублей, −70%.
ПИК: ≈648 → около 540 рублей, −17% и делистинг.
«Эталон»: ≈196 → около 19 рублей, −90%.
Причём у GloraX между IPO и нынешней ценой прошло меньше года, у «Самолёта» — шесть лет, у «Эталона» — 15, у ПИК и ЛСР — почти два десятилетия.
А теперь бетонометры.
Для Петербурга арифметика выглядит принципиально иначе. Если взять для примера период старых IPO и стоимость метра порядка 70 тыс. рублей, то 1 млн рублей позволял купить около 14,3 м².
При цене метра в новостройках около 300 тыс. рублей сегодня эти 14,3 м² стоят уже примерно 4,29 млн рублей.
1 млн → 4,29 млн рублей. Рост — примерно в 4,3 раза, или +329%.
Для сравнения, тот же миллион, вложенный в акции ЛСР по цене IPO около 1770 рублей, при нынешней цене около 500 рублей превратился бы примерно в 282 тыс. рублей без учета дивидендов.
Бетон: 1 млн → 4,29 млн.
Акции ЛСР: 1 млн → 0,28 млн.
Так что если бы инвестор вложился не в акции тех, кто строит бетонометры, а непосредственно в бетонометры, ситуация была бы абсолютно другой.

«Пятый угол» в MAX:
https://max.ru/id470314585042_biz