Канал о российской промышленности, транспорте и фондовом рынке
Для связи: Sneglev2026@yandex.ru
Post #539
1.66K
Росатом в деле
И снова про Группу Дело. Триггером стала публикация, в которой есть мнение что холдинг сейчас стоит меньше чем при оценке, используемой в «рулетке» (74 млрд руб за 50%) и для Росатома было бы разумно сохранить статус-кво до лучших времен.
Полностью не согласны и считаем что это уникальная возможность для Росатома и что он обязательно скоро воспользуется правом выкупа.
Что с состоянием ключевых активов? В порядке значимости:
Трансконтейнер - убыточный последние кварталы, обремененный огромным долгом. Но. Стоимость железнодорожной перевозки 40-футового контейнера по прямому маршруту Шанхай — Москва к началу июня выросла почти в два раза и достигла 8 тыс. долларов. Осенью рынок традиционно входит в высокий сезон перед предновогодними поставками, что может снова усилить спрос на контейнерные перевозки. Трансконтейнер по итогам года может стать как минимум безубыточным. А в светлом будущем контейнерных перевозок никто не сомневается, осталось только перестать возить контейнеры полувагонами.
КСК: перевалка в зерновом терминале за 5 месяцев выросла на 83%. В этом году ожидаем там чистую прибыль 16-18 млрд руб. Сейчас это самый ликвидный актив. Его можно и продать профильному инвестору и спокойно получать прибыль.
Восточный порт (Находка): рост перевалки угля за 5 мес. на 21%. В прошлом году прибыль была 13,5 млрд рублей.
Нутэп: перевалка на уровне прошлого года. В прошлого году, напомним, дал 4,7 млрд чистой прибыли
Петролеспорт (СПб): перевалка за 5 месяцев г/г снизилась на 15%. База сухие грузы и контейнеры. Вероятно в этом году будет убыток.
Первый контейнерный терминал (СПБ): перевалка за 5 месяцев снизилась на 36%. Ожидаем убыток в этом году.
Усть-Лужский контейнерный терминал: перевалка за 5 мес снизилась на 44%. Ожидаем убыток в этом году.
ГК Дело в 2024г достигла EBITDA в 1 $млрд. В 2026г, в случае нормализации ситуации в Трансконтейнере способна генерить минимум 25-30 млрд руб в год, а также иметь потенциал роста при росте рынка перевозок. Кроме того, Росатом сможет более эффективно работать с долгом Группы Дело. Поэтому выкуп будет и будет эффективным для Росатома, с разумным сроком окупаемости, даже при использовании заемных средств. И это если считать без потенциальной интеграции с FESCO. В этом случае потенциал влияния на EBITDA оценивался в десятки миллиардов рублей. Но это следующий шаг. Пока будем ждать информации о сроках выкупа и источниках финансирования.
@sneglev
Telegram Грузопоток Ход Росатома: сколько стоит ГК «Дело»
Несмотря на отказ Сергея Шишкарева выкупить долю госкорпорации, судьба его детища пока не решена.
Глава Росатома Алексей Лихачев уточнил, что следующие шаги будут предприняты после того, как отказ Шишкарева оформят… И снова про Группу Дело. Триггером стала публикация, в которой есть мнение что холдинг сейчас стоит меньше чем при оценке, используемой в «рулетке» (74 млрд руб за 50%) и для Росатома было бы разумно сохранить статус-кво до лучших времен.
Полностью не согласны и считаем что это уникальная возможность для Росатома и что он обязательно скоро воспользуется правом выкупа.
Что с состоянием ключевых активов? В порядке значимости:
Трансконтейнер - убыточный последние кварталы, обремененный огромным долгом. Но. Стоимость железнодорожной перевозки 40-футового контейнера по прямому маршруту Шанхай — Москва к началу июня выросла почти в два раза и достигла 8 тыс. долларов. Осенью рынок традиционно входит в высокий сезон перед предновогодними поставками, что может снова усилить спрос на контейнерные перевозки. Трансконтейнер по итогам года может стать как минимум безубыточным. А в светлом будущем контейнерных перевозок никто не сомневается, осталось только перестать возить контейнеры полувагонами.
КСК: перевалка в зерновом терминале за 5 месяцев выросла на 83%. В этом году ожидаем там чистую прибыль 16-18 млрд руб. Сейчас это самый ликвидный актив. Его можно и продать профильному инвестору и спокойно получать прибыль.
Восточный порт (Находка): рост перевалки угля за 5 мес. на 21%. В прошлом году прибыль была 13,5 млрд рублей.
Нутэп: перевалка на уровне прошлого года. В прошлого году, напомним, дал 4,7 млрд чистой прибыли
Петролеспорт (СПб): перевалка за 5 месяцев г/г снизилась на 15%. База сухие грузы и контейнеры. Вероятно в этом году будет убыток.
Первый контейнерный терминал (СПБ): перевалка за 5 месяцев снизилась на 36%. Ожидаем убыток в этом году.
Усть-Лужский контейнерный терминал: перевалка за 5 мес снизилась на 44%. Ожидаем убыток в этом году.
ГК Дело в 2024г достигла EBITDA в 1 $млрд. В 2026г, в случае нормализации ситуации в Трансконтейнере способна генерить минимум 25-30 млрд руб в год, а также иметь потенциал роста при росте рынка перевозок. Кроме того, Росатом сможет более эффективно работать с долгом Группы Дело. Поэтому выкуп будет и будет эффективным для Росатома, с разумным сроком окупаемости, даже при использовании заемных средств. И это если считать без потенциальной интеграции с FESCO. В этом случае потенциал влияния на EBITDA оценивался в десятки миллиардов рублей. Но это следующий шаг. Пока будем ждать информации о сроках выкупа и источниках финансирования.
@sneglev
- 👍 8
- ❤ 7
- 🔥 4
- 🤔 3
- 👎 1
- 💅 1
