Снежный лев

На Украине продолжается ускоренными темпами продажа немногого всего.

Сначала отменили квоты на вывоз металлолома, от чего взвыла Польша. Затем объявили о намерении разделать 45 тысяч грузовых вагонов с истекшим сроком службы.

В н.в. весь парк грузовых вагонов УкрзалIзницы составляет около 85 тыс вагонов, 100% которого превышает нормативный срок службы. Таким образом, около половины инвентарного парка планируется продать в виде металлолома.

Украина всегда славилась своим вагоностроением, в 2000-е годы производила десятки тысяч вагонов в год и успешно конкурировала в России с российскими заводами.

Теперь же местные вагонные олигархи ориентированы на европейский рынок с объемами потребности несколько сотен вагонов в год. Ну а как будут восстанавливать из пепла местные железные дороги, пока и представить нельзя.

@sneglev

Не все предприятия машиностроения одинаково страдают в текущей ситуации.

Например, бум на закупку цистерн в 2025г, позволил Уралкриомаш (дочка Уралвагонзавода, производящая бочки для цистерн и контейнер-цистерны) показать очень достойные финансовые результаты. В таблице данные годового отчета по РСБУ.

Производство также обеспечено заказами и на 2026г.

Логопер - прекрасная компания, но взгляды на ее возможное развитие у нас с Грузопотоком полностью противоположные.

Сегодня Группа Логопер это:
- 7 судов в оперировании
- 100 тыс TEU - контейнерный парк
- 10 000 вагонов под управлением
- 4 действующих ТЛЦ мощностью 3,85 млн TEU и 7 в проектах и стройке с целевой мощностью 5,65 млн TEU
- доля около 10% в контейнерных перевозках на сети РЖД

Но слишком бурное развитие в неблагоприятные времена привело к тому что у компании огромный долг (долг/Ebitda > 5), который нужно обслуживать в условиях снижения обьемов перевозки. Шансы на то что акционеры выберутся из ситуации сами, тают с каждым заседанием ЦБ.

Разумеется, никакие французы уже не вернутся, все их активы в России уже списаны, а срок действия гипотетических опционов не может быть бесконечным.

Поэтому, ягодка созрела, но сорвет ее кто-то другой. Кто, скоро узнаем.

@sneglev

Подтверждаются планы строительства еще 4х газовозов ледового класса, 2 в 2026 и 2 в 2027г. Оператором и собственником флота будет Совкомфлот, а пользоваться благами - Новатэк (Арктик СПГ - 2).

По нашим оценкам затраты на приобретение этого флота превысят 2 $млрд. А чего так дорого?

Суда ледового класса превышают стоимость обычных судов минимум в 2 раза. Они имеют ледовые усиления корпуса, повышенную мощность силовых установок (60 МВт), адаптированные к низким температурам оборудование и материалы, а также специфические характеристики оборудования связанные с повышенной маневренностью и сменой режимов эксплуатации.

В динамике перевозок по СМП в 2025г нет ничего удивительного, но важны нюансы:
- Мурманский морской торговый порт оперативно переоборудовали под перевалку контейнеров, уголь из него выводят в Лавну
- отгрузка СПГ снизилась всего на 0,6% и то из-за ремонта Ямал СПГ
- несмотря на некоторый скепсис общественности потенциал роста в среднесрочном периоде есть - это и СПГ и нефть с Восток Ойл и грузы Норникеля

Не хватает только стратегического партнера с грузами и инвестициями, цель к 2035г - перевозка 100 млн тонн.

Выделяем главное в свежем сборнике Евростата по транспорту с фокусом на работу жд транспорта.

За последние 10 лет и грузовые и пассажирские перевозки имеют слабо выраженный растущий тренд. В пассажирскихи грузовых перевозках ЕС жд транспорт не играет большой роли, перевозки в поездах занимают около 10% всего пассажирооборота и менее 10% грузооборота.

В 2024г. пассажирооборот в ЕС составил 420 млрд пасс-км, для сравнения в РФ 144 млрд пасс-км, что соразмерно численности населения. В 2024г. достигло пика восстановление перевозок после пандемии, когда пассажирооборот упал почти до 200 млрд пасс-км.

В 2024г. грузооборот железных дорог ЕС составил 375 млрд ткм, в РФ 2524 млрд ткм. Крупнейшими странами по жд трафику являются Германия (34% всех перевозок), Польша (15%) и Франция (9%). Структура перевозок во всех странах неоднородная, есть чисто транзитные страны типа Дании, есть сугубо локальные перевозки как в Ирландии или Финляндии.

Инвестиции в транспорт (подвижной состав и оборудование всех типов перевозки) за последние 10 лет составляли от 1,5 до 2,0 ВВП ежегодно.

@sneglev

Объем перевозок в Эстонии упал с хаев в 40 млн тонн до 3 (!) млн тонн в 2025г.
В соседней Латвии уже продают локомотивы и собираются разбирать рельсы.

О развитии сети ВСМ Европы

ЕС очень любит утверждать одиозные планы, которые потом не сбываются. Например,  план создания трансевропейского ВСМ к 2040г. уже видели ранее примерно в том же виде с горизонтом до 2030г.
Что же пошло не так?

Отдельные участки ВСМ уже успешно функционировали в наиболее развитых странах ЕС – Франции, Испании, Италии. В остальных странах ЕС железные дороги имеют только одну общую характеристику – ширину колеи. Проблемой является даже осуществление грузовых трансевропейских перевозок - системы электроснабжения, сигнализации и подвижной состав имеют разные стандарты во всех странах.

Поэтому внедрение ВСМ здесь имеет глобалистскийконтекст и лоббируется в большей степени машиностроительными корпорациями из Франции и Германии. Во-первых, надо создавать себе спрос на подвижной состав, поскольку с мировых рынков данные производители вытесняются китайской CRRC. Во-вторых, помимо подвижного состава гораздо лучше можно заработать на внедрении европейской системы управления движением поездов ETCS и системах СЦБ более низкого уровня. В-третьих, руководство процессом внедрения стандартов и централизованным бюджетом позволяет исключить проникновение тех же CRRC на европейский рынок.

Но поскольку внедрение ВСМ (или даже апгрейд сети до скоростей 200-250 км/ч) вещь дорогая, не особо окупаемая и требует (даже при со-финансировании ЕС) солидных вложений из бюджета стран, пытающихся балансировать на грани рецессии, дело движется слабо. Не помогает даже еще один глобалистский посыл, связанный с возможностью ускорения перемещений войск НАТО при наличии единой глобальной сети.

Ярким примером является магистраль Rail Baltica от Варшавы до Таллинна. Замена колеи с «советской» 1520 на европейскую 1435 за прошедшие 5-7 лет проекта не сдвинулось далее предпроектных изысканий, оплаченных через европейские гранты. Коррупция, отсутствие собственного финансирования, а также отсутствие экономической целесообразности этого во всех 3-х странах Балтики, обнулило все европейские усилия. Более здравые финны еще на старте вышли из чата отвергли идею замены колеи по причине экономической нецелесообразности.

Поэтому трансевропейское ВСМ как лозунг и идея звучит неплохо, но на практике эта функция отлично отыгрывается авиа-дискаунтерами, а в эпоху приоритета трат на военный бюджет и вовсе становится фантазией.

@sneglev

⚡️Официальные итоги 2025: производство рельсового подвижного состава в России

По итогам года рост показали только метровагоны и цистерны

📍52,7 тыс. грузовых вагонов (-29,5% к 2024), в частности 20,9 тыс. полувагонов (-28,0%), 3,77 тыс. хопперов (в 5,3 раза ниже), 18,4 тыс. цистерн (+44,8%) и 5,55 тыс. платформ (-26,0%). По цистернам рекорд выпуска в современной России! В декабре выпущено 4,3 тыс. вагонов (-32,1% к декабрю 2024)

📍263 магистральных электровоза (-22,2% к 2024), в декабре – 14 электровозов (в 2,5 раза ниже декабря 2024)

📍 238 секций магистральных тепловозов (-15,3% к 2024), в декабре – 20 секций (в 1,85 раза ниже декабря 2024)

📍157 маневровых тепловозов (в 1,8 раза ниже 2024), в декабре – 13 тепловозов (в 1,8 раза ниже декабря 2024)

📍379 трамваев (-24,7% к 2024), в декабре – 27 трамваев (в 2 раза ниже декабря 2024)

📍628 метровагонов (+4,1% к 2024), в декабре – 40 вагонов (в 1,6 раза ниже декабря 2024)

Оценка ROLLINGSTOCK Agency на основе данных Росстата

@polikarpov_rollingstock

Главные события в ТЭК за неделю по мнению авторов телеграм-каналов в еженедельном дайджесте Energy Today:

Картель на топливном рынке. Трейдеры и нефтебазы? https://t.me/oilfly/27922

Комитет ГосДумы по энергетике и Минэнерго сверят планы работы в преддверии ежегодного отчета Правительства https://t.me/yurystankevich/3876

Будут ли нефтяные мейджоры предъявлять претензии Еврокомиссии из-за падения доходов https://t.me/OilGasGame/3712

Ормузский пролив нервов: танкеры устраивают гонки от берегов Ирана https://t.me/oil_capital/24552

Китай отказался от закупок венесуэльской нефти после действий США https://t.me/needleraw/15931

Иранская нефть под прицелом https://t.me/Global_Energy_Markets/6571

Добыча газа падает, поставки потребителям снижаются. "Газпром", наши дни https://t.me/zakupki_time/59613

Опережающий сценарий развития энергосистемы России до 2042 года предполагает строительство 100 ГВт новой генерации и инвестиции в 50 трлн рублей https://t.me/energopolee/467

Падение нефтегазовых доходов сокращает бюджетные инвестиции и бьёт по стройке: меньше госзаказов — ниже спрос на стройматериалы и загрузка предприятий https://t.me/nasheptali_novosti/17256

Китайские ученые рисуют для Русской Арктики и ее энергопроектов страшные экологические сценарии https://t.me/akcentynorth/4344

Вот сейчас было тревожно: когда частные компании владеют ядерными станциями немного не по себе https://t.me/AlekseyMukhin/10999

Картина углём: Азия ставит рекорды, Россия режет добычу и спорит про логистику https://t.me/mcrepostenergy/1052

СМИ ошиблись, сообщая, что Новак поручил Минэнерго подготовить обоснование для распространения НДД якобы на «все действующие участки в традиционных районах добычи углеводородов» https://t.me/Oil_GasWorld/5385

Только 38% компаний демонстрируют динамику выбросов, соответствующую глобальным климатическим целям https://t.me/ESGpost/6747

Север Казахстана будет газифицирован путём строительства нового газопровода «Ишим-Астана»
https://t.me/oilgazKZ/3302

Последствия для мировой экономики от перекрытия Ираном Ормузского пролива https://t.me/moi_misli_vslukh/5504

Топ-20 нефтегазовых компаний мира по рыночной капитализации на конец 2025 года https://t.me/karlkoral/5637

Commonwealth Bank предупредил, что зависимость от поставок железной руды является большой торговой уязвимостью Китая https://t.me/southern_cross_and_other_things/6235

Венгрия и Словакия подадут иски против запрета ЕС на российский газ https://t.me/all_about_gas/588

Аналитики предупреждают: мировой флот СПГ ждет гонка на выживание и массовый заказ новых судов https://t.me/LngExpert/2932

Импортное электричество в обмен на субсидированные ЖД тарифы https://t.me/nefxim/2775

Россия нарастила экспорт химпродукции в Индию https://t.me/rcc_tg/24037

Правительство Великобритании представило новую регуляторную рамку, направленную на ускорение разработки и внедрения передовых ядерных технологий https://t.me/digitalenergyfiveo/254

Пока Европа мерзнет, американцы берут под контроль балканские трубы, а Анкара рискует стать новой «газовой отмывочной» для российского газа после 2027 года https://t.me/Azat_Energy_Insider/427

Британский Shell выпустил сценарии энергоперехода https://t.me/sneglev/191

Китай и европейский CBAM — возможен ли эффект домино? https://t.me/zapvremya/23

Минэнерго России зафиксировало стабилизацию цен на независимых сетях АЗС https://t.me/rusfuel/2257

Доля владельцев электромобилей, очень довольных своей машине в два раза больше, чем у владельцев авто с ДВС https://t.me/Newenergyvehicle/3867

Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы. Зеркало поста на сайте.

Консенсус-прогнозы прекрасная иллюстрация того, что никто не знает каким будет будущее. Совместная работа International Energy Forum, International Energy Agency и OPEC как раз об этом. Они проанализировали и сопоставили прогнозы всех крупных институционалов в этой области. Получилось примерно пол-потолок, «среднее по деревне» из которого и будут использовать при принятии решений.

Будущее имеет многообразие вариантов, некоторые «решающие моменты» появятся только в процессе реализации прогнозов. Тем не менее, прогнозы и стратегии нужны, ведь они только порядок действий при сценарных условиях. Не путь, но карта, которую можно заменить на другую. Лучше быть птицей, которая может менять направление полета, чем осликом с морковкой в темной комнате.

@sneglev

Не знаем читают ли эти рекомендации боссы из Правительства Татарстана, но мы выражаем респект простым парням из экономического отдела Татнефтехим-инвеста. Вооруженные только ИИ и заданием партии, они прочесали и упаковали в одну книжку фундаментал множества сложных вопросов от глобальной макроэкономики до тенденций рынков пластиковых труб и переработки шин. Ведь нефтегазохимия это почти все что нас окружает и будет окружать еще больше. Ну и нельзя не отметить название последней главы этого труда: Импортозамещение - главный драйвер рынка резинотехнических изделий в России. В фэворитс!

@sneglev

Так оно и вышло, расходимся

Бывают и такие аналоги белорусских креветок.

Пусть вас не смущают слова Falcon (ракетоноситель Илона Маска) или Euro, будьте уверены - эти электробусы произведены в Китае. Возможно лобовое стекло вставили в Казахстане, но это неточно.

А зачем вести электробусы из Китая в Казахстан, а затем обратно в Пакистан? Это мы не узнаем, но так и работает теперь бизнес: где то есть таможенные пошлины или санкции, а где то нет. Главное чтобы люди довольны были.

@sneglev

Фото пресс-службы центрального аппарата партии "Нур Отан"

Частные дороги США, такие как Union Pacific двигаются по пути модернизации локомотивного парка, заключив мега-сделку с Wabtec по обновлению около 1000 локомотивов на сумму 1,2 $млрд.

В результате модернизации тепловозу заменят дизель и некоторые системы для оптимизации стоимости жизненного цикла. Парк данных тепловозов довольно свежий, 30-35 лет.

Почему РЖД так не делает? Во-первых делает, потому что это по сути объем ремонта КР-2 с заменой дизеля, которые делают локомотивам инвентарного парка каждые 16 лет эксплуатации. И РЖД их делает в схожих объемах, примерно 1 млрд евро в год перевозчик тратит на заводские ремонты локомотивов.

Во-вторых, РЖД в эпоху 2000-х сделало выбор в пользу закупки новых локомотивов, отменив продления срока службы и модернизацию. Приобретение новых локомотивов более эффективно при длинном горизонте планирования и имеет более весомые эффекты чем 5-10%, заявляемые американцами.

@sneglev