Мы продолжаем сползать вниз - индекс Мосбиржи опять рванул ниже 3100 п., а доходности длинных ОФЗ обновили максимумы после неоправданного всплеска оптимизма. Крепкий рубль топит Мосбиржу, у меня и у вас в портфелях покраснели почти все позиции.
📉Почему продолжаем падать?
Главная причина всё та же, и имя ей - ИНФЛЯЦИЯ.
📈Несмотря на ожидания, в мае инфляция в РФ ускорилась и превысила пессимистичные прогнозы. По сравнению с апрелем цены выросли ещё на 0,74%, следует из данных Росстата. В результате годовая инфляция в мае достигла 8,3%. Это уже более чем в 2 (!) раза превышает тот самый амбициозный таргет Центробанка в 4% годовых.
😳Рынки опасаются (и небеспочвенно), что ЦБ может поднять ставку на 1% или превентивно сразу на 2%. Эльвира может сыграть жестко в своем стремлении резко погасить раскручивание инфляционной спирали. В этом случае мы скорее всего проколем 100 п. по индексу RGBI сверху вниз, а доходности по дальнему концу ОФЗ улетят куда то в район 16% или даже чуть выше.
😱На мой личный взгляд, примерно так может выглядеть финал инфляционной паники: RGBI ниже 100, рынок акций ниже 3000 п., доходности длинных ОФЗ 16%+, доходности надежных корпоративных эмитентов 20%+. Это может оказаться отличным моментом для агрессивного добора позиций по разным инструментам.
❗️Подчеркиваю: инфляционной паники. Потому что в мире, в котором мы сейчас живем, в любой момент могут прилететь куда более серьезные не-финансовые "чёрные лебеди". И в этом случае действительно - дна нет.
👀Все ждут худшего
📈Инфляционные ожидания населения в июне тоже выросли - до 11,9% с 11,7% в мае, следует из опроса, проведённого по заказу Банка России. Показатель вернулся на уровень февраля 2024. Наблюдаемая инфляция увеличилась впервые с декабря 2023 года. Её оценка со стороны населения в июне выросла до 14,4% с 14% в мае.
Инфляционные ожидания — один из важных факторов, которые ЦБ учитывает при принятии решения по ключевой ставке. Ближайшее заседание - 26 июля.
👉Сам Центробанк на днях уже тоже намекал на то, что условия могут быть ужесточены. Так, директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Кирилл Тремасов прямо заявил в интервью Интерфаксу, что Банк России будет готов повысить ключевую ставку в июле более чем на 100 б.п.
🔮Мои прогнозы по ставке
Я их уже озвучивал в статье по итогам заседания ЦБ 7 июня. Там я написал, что оптимизм на рынке скорее всего преждевременный - ставку с высокой долей вероятности повысят летом.
🤷♂️Свежие данные по инфляции только укрепляют меня в этом прогнозе. К тому же, с 1 июля будут повышены тарифы на услуги ЖКХ - это тоже внесёт определенный вклад в виток раскрутки инфляции.
🤔Впрочем, может произойти и другое развитие событий. Если, к примеру, в июне инфляция и инфляционные ожидания снизятся (например, на фоне укрепления рубля и/или сезонного удешевления некоторых товаров и продуктов), то ЦБ может сохранить ставку на уровне 16% и продолжить наблюдать.
⛔️Снижения ставки на следующем заседании я не жду - это было бы слишком опрометчиво даже на фоне потенциального замедления роста цен.
🎯Что делаю лично я?
💼Покупаю флоатеры (ОФЗ-ПК и надежные корпораты) и присматриваюсь к линкерам.
💼Лесенкой набираю корпоративные бонды с высоким фиксированным купоном и дальние ОФЗ (26238, 26243). Рано или поздно ставку всё равно начнут снижать, а получать хорошие купоны в любом случае приятно.
💼Заранее написал себе список интересных к покупке акций и цены, при которых я готов увеличивать позиции, и поставил уведомления в брокерских приложениях. Цена пришла к желаемой - покупаю, невзирая на новостной фон. Это помогает разгрузить мозг и не кусать потом локти.
💼Регулярно добираю валютные инструменты - золото, юань и облигации с привязкой к доллару.
💼Наращиваю подушку безопасности на вкладах под максимальный процент.
Клацните 🔥, если понравился пост!😉
⚠️ Главная опасность высоких ставок: Турецкий сценарий
#инфляция #цб #офз
