🚀В золоте продолжается настоящее ралли. С конца осени 2023 по февраль 2024, я постепенно наращивал свою позицию по "бумажному" золоту и честно рассказывал об этом в выпусках своего Инвест-марафона, но месяц назад на фоне начавшегося "золотого бума" приостановил закупки. Теперь просто держу набранное в портфеле.
📈Моя средняя - ниже 6000 руб. за 1 грамм, а сейчас желтый металл на Мосбирже торгуется около 6500. На мой взгляд, покупать золото по этой цене, как и биткоин по 70 тыс. $ - не самое удачное инвестиционное решение (хотя, безусловно, могу ошибаться).
🤔Но, может быть, имеет смысл продолжать покупать акции компаний, которые добывают золото? Благо на нашей бирже их как минимум 4, не считая крякнувшего "Петропавловска" (не к ночи будет упомянут). Пока я раздумывал над этим в пятницу, подоспела свежая аналитика от ВТБ Инвестиции.
Рост мировых цен на золото до новых рекордных уровней и перспективы дальнейшего подъёма (по прогнозу аналитиков на 2024 год — $2200 за унцию), заставляет инвесторов обращать внимание на бумаги золотодобытчиков.
🧐Хотя взгляд ВТБшников в отношении компаний сектора остаётся сдержанным, и в целом совпадает с моим.
⛏Полюс (PLZL)
Компания не выглядит дешёвой относительно крупнейших золотодобывающих компаний по мультипликаторам: 4,9x EV/EBITDA, премия ~10% к международным компаниям.
👉Быть осторожными с этими акциями заставляют прогноз снижения производства в этом году, рост себестоимости добычи, отсутствие дивидендов и высокие расходы на обслуживание резко выросшего долга после выкупа акций.
📍Я подробно разбирал отчет Полюса за 2023 г. здесь. Вкратце - всё относительно неплохо, акции в моем шорт-листе для покупок на общих просадках рынка.
⛏Южуралзолото (UGLD)
После 40%-го ралли с момента IPO акции выглядят справедливо оценëнными. Причины для роста акций в среднесрочной перспективе, такие как запуск новых проектов и рост добычи в 2024-м на 20%, уже отыграны. Закладываться на реализацию проектов 2025 года, скорее всего, ещё преждевременно.
📍Я детально "прожаривал" бизнес ЮГК перед его выходом на IPO осенью 2023 года.
⛏Селигдар (SELG)
Компания наращивает капиталовложения, что в сочетании с высокой долговой нагрузкой не позволяет рассчитывать на заметные выплаты акционерам. При этом оценка «Селигдара» по мультипликатору EV/EBITDA — 3,7х, что вблизи средних значений по отрасли — 3,95х.
💼Держу небольшое количество и акций, и облигаций Селигдара и периодически докупаю бумаги.
📀Полиметалл (POLY)
Инвестиционная история акций на Мосбирже после продажи активов в России сомнительна. Обмен на акции в Казахстане завершается осенью. При этом, акции в России всё ещё торгуются с премией к котировкам на Астанинской бирже — это нелогично, потому что нет возможности получать дивиденды и участвовать в управлении компанией.
🤦♂️Это моя боль. Я начинал покупать Полиметалл ещё в конце 2020-го года по цене почти 2000 руб. за бумагу, и в конечном итоге доусреднялся до 1400 руб., купив несколько десятков акций. Продать с минусом в 70% у меня до сих пор рука не поднялась, и они так и мозолят глаза в портфеле в качестве памятника собственной глупости.
В целом, и биржевое золото, и акции золотодобытчиков - это неплохой хедж против ослабления рубля. А ослабление снова до 100-110 руб. за $, как мне кажется, вполне вероятно уже во 2-й половине этого года. А может, и сразу после наших "напряженных" выборов;). В связи с тем, что саму недружественную валюту я набирать не рискую, в фокусе моего внимания для валютной части портфеля остаются вышеперечисленные бумаги, замещающие облигации и собственно металлы.
👇Ещё посты по теме от меня:
📍Как заработать на палладии (цены на дне)
📍Разбор золотых облигаций Полюса
#золото #PLZL #UGLD #SELG #POLY
