Тут у нас интереснейшее размещение. Не "Селигдаром" единым, как говорится.
⚜️"Полюс" завершил размещение выпуска облигаций с номиналом в золоте серии 001PLZL-01 объемом около 15 млрд рублей, что соответствует примерно 2,6 тоннам золота.
Логика похожа на замещающие облигации: валютная доходность к погашению, курсовой эффект идет отдельно. Вместо валюты выступает золото. Это хороший хедж против ослабления рубля (что, как мы понимаем, очень вероятно в 2024-м году и дальше).
Делаю подробные обзоры только на те выпуски облигаций, которые действительно считаю интересными для покупки. Мой облигационный портфель в сумме уже превысил 1,5 миллиона рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.
Эмитент: ПАО «Полюс»
⚜️«Полюс» - крупнейший производитель золота в РФ и одна из 5 ведущих мировых золотодобывающих компаний. «Полюс» обладает самыми большими запасами золота в мире (доказанные и вероятные запасы составляют 97 миллионов унций), что является фундаментом дальнейшего устойчивого роста производства. Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях и Республике Саха (Якутия).
📊Согласно отчетам рейтинговых агентств:
👍наличие богатой минерально-сырьевой базы;
👍один из наиболее низких показателей себестоимости в мире;
👍отсутствие зависимости от покупателей и труднозаменимых поставщиков;
👍высокие оценки бизнес-профиля и корпоративного управления.
Из минусов:
👎чувствительность объема выручки к укреплению рубля;
👎реализация золота по-прежнему отстает от его производства, но данная ситуация является временной.
📊Наиболее свежая отчетность по РСБУ (что это такое?) доступна за 9 месяцев 2023 года. Из неё следует, что убыток «Полюса» составил ₽72 млн, снизившись в 6 раз по сравнению с ₽431 млн в предыдущем году.
📈При этом по данным консолидированной отчетности «Полюса» по стандартам МСФО выручка за 1-е полугодие 2023 года составила 186 млрд руб., чистая прибыль – 50 млрд руб.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAAA от ЭкспертРА - выше, как говорится, только звёзды.
⚙️Параметры выпуска
● ISIN: RU000A107PA7
● Номинал: 1 грамм золота (5800 руб. на 27.01.2024)
● Объем: ~2,6 тонн золота (15 млрд руб.)
● Погашение: 20.07.2029
● Купонная доходность: 3.1%
● Доходность к погашению: неизвестно
● Периодичность выплат: 2 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruААА (ЭкспертРА)
👉Кол-во бумаг в выпуске: 2 614 380 штук.
👉Сбор заявок на выпуск прошел 23 января. Ставка 1-го купона установлена на уровне 3,1% и зафиксирована на весь срок обращения. Срок обращения облигаций - 5,5 лет, купоны по выпуску полугодовые.
👉Есть опция досрочного погашения облигаций по требованию владельцев, если Банк России не устанавливает и/или не публикует учетную цену на золото в течение 10 рабочих дней подряд.
👉Компания планирует направить привлеченные средства на рефинансирование текущего долга и общекорпоративные цели.
Резюме: озолотимся?🤔
⚜️Итак, Полюс только что разместил выпуск "золотых" облигаций объемом 15 млрд руб. (2,6 тонн золота) на 5,5 лет с выплатой купонов 2 раза в год.
✅Крупнейший золотопроизводитель России и один из крупнейших в мире с высочайшей кредитной надежностью, что подтверждается оценками рейтинговых агентств.
✅Привязка облигаций к золоту, которое традиционно торгуется в USD, позволяет эффективно защищаться против инфляции и ослабления рубля.
✅Крупный объем выпуска (15 млрд рублей, 2,6 млн бумаг) гарантирует хорошую ликвидность облигаций на вторичном рынке.
⛔️Полугодовой купон в 3,1% - явно не совсем то, на что рассчитывал рынок. К доходности облигаций есть вопросы.
💼У меня в портфеле "золотых" облигаций пока нет (я предпочитаю спотовое золото или фонды, чтобы не привязываться к конкретной дате погашения). Но если бы я выбирал между 2 эмитентами, скорее всего предпочёл бы выпуски от "Селигдара" - из-за более высокой купонной доходности и ежеквартальных выплат.
Поставьте "🔥", если понравился обзор 😉
📍ТОП облигаций с купоном от 15% - жмяк!
📍Обзор облигаций Самолет БО-П13 - клац-клац!
#обзор #облигации #PLZL #золото
