На очереди - новый высокодоходный фикс от коллекторов. АйДи уже сегодня соберёт заявки на очередной займ, чтобы было на что продолжать свою общественно-полезную работу.
💰Эмитент: ООО ПКО «АйДи Коллект»
👊АйДи Коллект (бренд ID Collect) – сервис по взысканию просроченной задолженности, работает с 2017 г.
💸Входит в группу IDF Eurasia - одну из крупнейших представителей финтех-отрасли России. Туда же входят 2 микрофинансовых компании (МФК «Мани Мен» и МКК «Платиза») и банк «Свой Банк».
В конце 2025 доля ID Collect на рынке переуступки прав (цессии) МФО составила 23,5%. По этому показателю компания занимает лидирующее место в РФ.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от Эксперт РА (повышен в августе 2025).
💼В обращении уже 11 выпусков общим объемом 9 млрд ₽. 10 апреля был успешно погашен АйДи1Р03. Следующее погашение - в сентябре 2026.
📊МСФО за 2025:
🔼Проц. доходы: 8,52 млрд ₽ (+13,7% г/г). Чистые доходы с учетом резервов — 8,46 млрд ₽ (+16,6% г/г). EBITDA достигла 6,91 млрд ₽ (+19% г/г). Рентабельность EBITDA превысила уже 50%.
🔺Проц. расходы: 3,84 млрд ₽ (+33% г/г). Операционные и админ. расходы — 1,78 млрд ₽ (+19,6% г/г).
👉Чистая прибыль: 2,32 млрд ₽ (+0,6% г/г). Причина стагнации - заметный рост расходов. Тем не менее, средний темп роста ЧП за 2022-2025 годы (CAGR) составил ок. 10%.
💰Собств. капитал: 6,41 млрд ₽ (+3,4% за год). Общий размер активов достиг 28,9 млрд ₽ (+40%), из них приобретенные права требования — 25 млрд ₽ (+35%). На балансе 903 млн ₽ кэша (в начале 2025 было 1,29 млрд).
🔺Общий долг: 20,7 млрд ₽ (+54% за год). Чистый долг на 31.12.2025 обеспечен капиталом на 33%, что в целом не так плохо. Но по итогам 2024 было ок. 50%, т.е. нагрузка заметно подросла. Показатель ЧД/EBITDA увеличился до 2,9х.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 1 млрд ₽
● Купон: до 20,75% (YTM до 22,84%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 4 года
● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА
❗️Оферта: колл через 2 года
❗️Амортизация: по 25% на 30, 36, 42, 48 купонах.
⏳Сбор заявок - 27 апреля, размещение - 29 апреля 2026.
🤔Резюме: можно, если осторожно?
🌀Итак, АйДи Коллект размещает фикс на 4 года с ежемесячным купоном, с амортизацией ближе к концу срока и с колл-опционом на середине пути.
✅Неплохие показатели. Сборы компании и проц. доход последовательно растут. Рентабельность по активам и по EBITDA на высоком уровне. По прогнозам, в 2026 ожидается рост просроченной задолженности, что обеспечит коллекторов работой.
✅Повышение рейтинга. Эксперт РА в 2025 г. отмечал адекватную долговую нагрузку, высокую рентабельность и низкие корп. риски, а также отказ от агрессивного масштабирования непрофильной деятельности.
⛔️Ухудшение долговых метрик. Чистый долг за 2025 вырос более чем в 1,5 раза. Отношение ЧД/Капитал упало с 50% до 33% - пока комфортно для фин. сектора, но динамика тревожная. Из-за сделок M&A и выплаты щедрых дивов (выше прибыли), капитал за год не увеличился.
⛔️Сумма долга увеличивается. Компания должна уже 20+ млрд ₽ - это в 2,5 раза больше проц. дохода и в 9 раз больше прибыли за 2025 г. А не "сливают" ли в т.ч. безнадежные кредиты в АйДи аффилированные с ней МФОшка и банк?🤔
⛔️Отраслевые риски. Собирать долги становится сложнее, объем "бесперспективных" задолженностей россиян растёт. К тому же, регулирование отрасли ужесточается: коллекторским агентствам понемногу закручивают гайки.
💼Вывод: выглядит приемлемо. Но не забываем, что хотя компания является одной из крупнейших в РФ в своей сфере, это пока явная ВДОшка. На фоне неё, ПКБ с рейтингом на 3 ступени выше и планами выйти на IPO смотрится почти как "сверхнадежная" история.
Основная масса выплат по облигам у АйДи сдвигается на 2027-2028 годы - вот там будет опасно. Если ну очень хочется добавить в портфель "остроты" на ближайшие 2-4 года, можно взять на небольшую долю с прицелом на апсайд. Разумеется, это не рекомендация, сам я прохожу мимо.
🎯Другие свежие фиксы: Селигдар 1Р11 (А+, 5.75%), ВК 1Р2 (АА, 14.15%), АБЗ-1 2Р6 (А-, 17.5%), Эталон 2Р5 (А-, 20%).
📍Ранее разобрал выпуски Акрон, ВИС, ЛСР.
#облигации #ВДО
