Надежно, железобетонно, почти с гарантией. Сегодня - фундаментальная подборка облигаций, которые вот-вот разместятся на первичке и с которыми, пожалуй, можно не бояться штормов в экономике.
📜Если в прошлом дайджесте эмитенты были загадочные и непредсказуемые, то сейчас наоборот - солидные и невозмутимые. Для тех, кто предпочитает крепко спать и не отслеживать отчеты!
⛽️Газпром Капитал 3Р24 (флоатер)
● Название: ГазпромК-003Р-24
● Объем: 20 млрд ₽
● Купон до: КС+160 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1110 дней)
⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (декабрь 2025) и Эксперт РА (май 2025) - наивысший.
⏳Сбор заявок - 3 апреля, размещение - 8 апреля 2026.
🔥Газпром Капитал - 100% дочерняя компания ПАО "Газпром", которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвест-вложений, например 10% доли в ПАО «НОВАТЭК». Нормальная такая ОООшечка, которая держит 1/10 Новатэка, да?😅
📊 МСФО Газпрома за 9 мес. 2025:
● Выручка: 7,17 трлн ₽ (-4,5% г/г);
● EBITDA: 2,17 трлн ₽ (-3,8% г/г);
● Чистая прибыль: 1,12 трлн ₽ (+13% г/г);
● Собств. капитал: 18,7 трлн ₽ (+5,8% за 9 мес);
● Чистый долг: 5,89 трлн ₽ (+3,1% за 9 мес);
● ЧД/EBITDA: 1,85х (1,83х в конце 2024).
📍Разбор результатов за 9м2025 делал здесь.
📱 МТС 2Р18 (фикс)
● Название: МТС-002P-18
● Объем: 15 млрд ₽
● Купон: до 15%
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 10 лет (3600 дней)
❗️ Оферта: пут через 2 года
● Выпуск для всех
⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (декабрь 2025), Эксперт РА (ноябрь 2025) и НКР (январь 2026) - наивысший.
⏳Сбор заявок - 3 апреля, размещение - 10 апреля 2026.
📲ПАО "МТС" — один из ведущих телеком-операторов в России и СНГ. Услугами мобильной связи МТС пользуется 90 млн абонентов в РФ и Беларуси. Располагает розничной сетью примерно из 4500 салонов связи. Ключевой акционер - АФК Система.
📊МСФО за 2025:
● Выручка: 807,2 млрд ₽ (+14,7% г/г)
● OIBDA: 279,7 млрд ₽ (+13,5% г/г)
● Чистая прибыль: 35,3 млрд ₽ (-28% г/г)
● Ден. средства: 3,53 млрд ₽ (-57% за год)
● Чистый долг: 458,3 млрд ₽ (-3,9% за год)
● ЧД/OIBDA: 1,6x (1,9х в конце 2024)
🔌Россети Сибирь (флоатер)
● Название: РоссетиС-001Р-01
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон до: КС+190 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА (декабрь 2025).
⏳Сбор заявок - 7 апреля, размещение - 13 апреля 2026.
🔌ПАО «Россети Сибирь» — межрегиональная электросетевая организация, осуществляющая деятельность на территории Республики Алтай и Алтайского края, Бурятии, Хакасии, Забайкалья, Красноярского края, Кемеровской и Омской областей. Дочка «Россетей», конечным владельцем является РФ.
📊МСФО за 2025:
● Выручка: 133 млрд ₽ (+72% г/г)
● Чистая прибыль: 1,13 млрд ₽ (убыток 980 млн в 2024)
● Собств. капитал: 15,2 млрд ₽ (+8,3% за год);
● Ден. средства: 9,31 млрд ₽ (рост в 4,5 раза за год)
● Чистый долг: 42,2 млрд ₽ (-9,9% за год);
● ЧД/EBITDA: 2,7х (3,9х в конце 2024).
🎯Сравнение выпусков
Защитные "плывунцы" от Газпрома и сибирских Россетей очень похожи. Оба трехлетние (Газпромовский на месяц длиннее), без оферт и амортизаций, доступны всем. Сибиряки предлагают чуть более высокий ориентир доходности, но и рейтинг у них на 1 ступень пониже - всё логично. При этом у сетевиков почти 10 ярдов кэша на счетах - солидный запас.
В общем, если кому-то в консервативную часть портфеля нужны фундаментально надежные флоатеры с ежемесячным купоном выше ОФЗ-ПК - то велкам.
🤷♂️Фикс от МТС получился скучным, неторопливым и ничем не выдающимся. Скорее всего, купон унизят куда-то в район 14-14,5%. Решили предложить бумаги сразу на 10 лет, однако через 2 года пут-оферта, на которой ставку пересмотрят.
🤔Лично мне из этой троицы больше всего импонируют Россети, но брать их на первичке я конечно же не буду. Лучше посмотрю, какие флоатеры на вторичке дают более высокую доходность при сопоставимых рисках. Кстати, недавно делал подборку качественных и доходных флоатеров для не-квалов. Забирайте себе!
#облигации #флоатеры #GAZP #MTSS #FEES #MRKS
