Размещений перед мартовским заседанием ЦБ так много, что я физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать.
📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста.
🌿ИКС 5 Финанс 003Р-11
● Объем: от 5 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: до 17,75% (YTP до 19,27%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AAА от АКРА и ЭкспертРА
❗️ Оферта: да (пут через 2 года)
⏳Сбор заявок - 17 марта, размещение - 24 марта 2025.
Десятилетний выпуск от "Пятёрочки", с предусмотрительно заложенной
👉Сбор заявок сегодня, но лично меня это размещение не возбуждает. Выбирая между этими облигациями и акциями ИКС 5, я бы однозначно выбрал акции.
🚧Новосибирск Автодор БО-П03
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 26% (YTM до 29,34%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: A- от НКР, BBB от ЭкспертРА
❗️ Оферта: да (колл через 1,5 года)
❗️ Минимальная заявка: 1,4 млн ₽
⏳Сбор заявок - 17 марта, размещение - 24 марта 2025.
Третий фикс от сибирских дорожников. В отчете по РСБУ за 9 мес. 2024 вызывают тревогу падение прибыли и резкое увеличение объема долга. При этом я сам держу на своем ИИС дебютный выпуск Новосибирскавтодор БО-П01.
👉Разница в оценках рейтинга от ЭкспертРА и НКР - аж 2 ступени (ЭкспертРА давал оценку в ноябре 2024, НКР - в мае 2024). Подождём размещения и итогового купона: в любом случае, в первичке без лишних 1,4 ляма поучаствовать всё равно не получится.
📍Подробно фин. метрики и риски эмитента разбирал в обзоре предыдущего выпуска НСКАТД БО-П02.
⚙️Эффективные технологии 001Р-02
● Объем: 500 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: 26,5% (YTC 29,26%)
● Выплаты: 4 раза в год
● Рейтинг: BB- от ЭкспертРА
❗️ Оферта: да (колл через 1 год или 1,5 года)
⏳Размещение - 17 марта 2025.
Инжиниринговая компания, которая занимается разработкой и внедрением комплексных технологических решений для предприятий добывающей промышленности. Также осуществляет проектирование, производство и обслуживание горнорудного оборудования.
📊Согласно РСБУ за 9 мес. 2024, выручка - 1,05 млрд ₽ (+18,8% г/г), чистая прибыль - 27 млн ₽ (за 9М2023 был убыток 29 млн). Общий долг - 912 млн ₽ при капитале 386 млн. Предприятие закредитованное и балансирует на грани рентабельности (среднегодовая чистая прибыль за 5 лет околонулевая, лишь в 2022 г. компания получила рекордные 219 млн ₽ прибыли).
👉Выпуск размещается сегодня без сбора заявок. Вопреки названию, с точки зрения финансов компанию эффективной назвать очень сложно. Доходность могла быть и повыше, учитывая низкий рейтинг.
⚓️ДелоПортс 001Р-04
● Объем: от 10 млрд ₽
● Погашение: через 1,5 года
● Купон: до 23% (YTМ до 26,15%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AA- от ЭкспертРА, AA от НКР
⏳Сбор заявок - 18 марта, размещение - 20 марта 2025.
Стивидорный холдинг, управляющий активами Группы компаний «Дело» в Новороссийском морском порту. В структуру ГК входят контейнерный терминал, зерновой терминал и сервисная компания «Дело», оказывающая услуги буксировки судов.
📊Согласно МСФО за 2024 г., выручка - 31 млрд ₽ (+30,5% г/г), чистая прибыль - 17,6 млрд ₽ (+21,3% г/г). Капитал прибавил 59,2% до 32,7 млрд ₽. Из минусов - более чем в 2 раза вырос краткосрочный долг, сейчас он составляет 50,7 млрд.
👉В целом, компания кажется довольно устойчивой, выручка и прибыль последовательно растут в течение последних 5 лет.
🎯Подытожу
В этом дайджесте подсветил 4 свежих облигации, все с фикс. купоном.
Выпуск от ИКС 5 - самый надежный и скучный, плюс оферта через 2 года. Новосибирскавтодор - терпимо, если не обращать внимания на растущий долг. Эффективные технологии - "ковбойский" выпуск для тех, кто любит рисковать, хотя рисковать ради такого купона лично я не вижу смысла.
⚓️Наиболее адекватным выглядит короткий выпуск от ДелоПортс, в котором можно зафиксить доходность на 1,5 года под ставку выше депозита с ежемесячной капитализацией. Но - без всяких страховок от АСВ.
📍Ранее разобрал выпуски Полипласт, Интерлизинг, Брусника.
#облигации
