9 января начнутся не только рабочие будни, но и торги обновленными акциями ИКС 5, ранее известными под тикером FIVE.
👉Напомню, что торги были остановлены в апреле 2024, и я рассказывал о нюансах. Ещё раньше я сделал полную "прожарку" ситуации с принудительным возвращением бизнеса X5 на родину.
🛒Кто вернется?
🏪X5 Retail Group – лидер на рынке розничной торговли продовольственными товарами в России. Доля X5 в продовольственной рознице РФ - выше 13%. После раздела бизнеса, теперь полностью российская компания называется "Корпоративный центр ИКС 5".
Думаю, все в курсе, какими сетями управляет X5. Это магазины «Пятёрочка» (более 80% торговых площадей компании), супермаркеты «Перекрёсток» (10%) и дискаунтеры «Чижик» (6%).
Всего сеть Х5 включает в себя более 25 тыс. магазинов и 53 распред. центра.
🏁Возобновление торгов на бирже
Теперь ИКС 5 будет использовать уникальный для рос. рынка двухбуквенный код Х5, напоминающий историю ее основания в результате слияния «Перекрестка» (в тикере это буква Х) и «Пятерочки» (цифра 5).
Сначала у нас Т-Технологии слямзили у AT&T мажорный односимвольный тикер Т, а теперь и ИКС 5 решила выпендриться в этом плане. Главное, чтобы дальше в ход не пошли иконки. Например, ЛУКОЙЛ - ⛽️, а ВТБ или ВК - 💩.
👉Старт торгов - 9 января 2025, уровень листинга - первый. Цена закрытия на Мосбирже 3 апреля составила ₽2798.
⚠️ВАЖНЫЙ МОМЕНТ! При первой продаже конвертированных акций будет повышенный налог, так как 42,4% затрат на приобретение бумаг остались на депозитарных расписках. Налогооблагаемая база вырастет на 42,4% от фактической стоимости их приобретения.
📊Результаты и перспективы бизнеса X5
Я подробно разбирал отчет за 1П2024 в осеннем обзоре облигаций. Свежие показатели за 9 мес. 2024 тоже впечатляют.
📈Растут торговые площади (+8,8%) и сопоставимые продажи (+13,8%), а вслед за этим и выручка (+22,9%). За 9М2024 выручка выросла почти на четверть — до 2,26 трлн ₽. Рентабельность (24,4%) и чистая прибыль (+19,3%) также на отличном уровне.
🍅Самое главное — ИКС 5 отлично умеет перекладывать инфляцию на своих покупателей! Даже рост расходов на персонал более чем на четверть не ударил по рентабельности бизнеса.
Интересно, что при этом самая выгодная продуктовая корзина по недавнему исследованию РОМИР оказалась именно в магазинах Пятерочки.
🦥Я и сам часто захаживаю в Пятерочку, тем более что их аж две в шаговой доступности. На бирже я покупаю акции, а в Пятёрке - по акции😎 Вношу, так сказать, регулярный потребительский вклад в операционные показатели.
🇷🇺Также не забываем, что крупные ритейлеры планируют начать работу на новых территориях РФ с 1 квартала 2025. А ещё Пятерочка совместно с WB запустила быструю доставку еды для части Москвы.
💰Что с дивидендами?
ИКС 5 планирует вернуться к регулярной выплате дивов, и наверняка вернётся, так как чистый долг компании это позволяет.
💸Дивидендной базой служит чистый денежный поток, а конкретные суммы определятся позднее. Усредненный базовый прогноз - порядка 8-10% див. доходности.
X5 не платила дивиденды c 2021 г., и на счетах скопилось более 150 млрд ₽ нераспределенной прибыли. Многие аналитики ждут огромных разовых дивов в 2025-м в размере 25-29% от текущей стоимости акций.
🎯Подытожу
Придраться особо не к чему. У компании великолепные операционные показатели. По основным мультипликаторам ИКС 5 сейчас стоит на 50-60% дешевле, чем ее главный конкурент Магнит.
Учитывая непрозрачность Магнита и неприятные ситуации с его дивидендами - возможно, начнется переток ликвидности в Х5. Причем не только из акций Магнита, но и из бумаг других ритейлеров.
🤔Куда пойдут котировки? С одной стороны, X5 - явный фаворит в сфере ритейла, и многие с нетерпением ждали её редомициляции, чтобы купить. Есть ожидания, что акции могут вырасти до ₽3500-4000. С другой стороны, из-за заморозки торгов бумаги ИКС 5 пропустили всю мощную коррекцию 2-й половины 2024.
🦥В моих планах добор позиции по X5 присутствует, особенно если новые бумаги "прольют" из-за навеса продавцов, покупавших бумаги дёшево через Евроклир.
#FIVE #X5
