👛 Правительство планирует повысить капитализацию бюджета вместо фондового рынка

Минфин предлагает обязать ПИФы платить налог на прибыль 15% с получаемых пассивных доходов. Сейчас налог возникает только при выплате доходов владельцам паев, что фактически позволяет откладывать его уплату.

Пассивные доходы предлагают перенести в основную налоговую базу НДФЛ: дивиденды, проценты по вкладам, операции с ценными бумагами и цифровыми правами, продажу имущества и долей, страхование и дарение — все, что сейчас облагается по плоской двухступенчатой шкале 13/15%, загоняют в общую прогрессию 13 / 15 / 18 / 20 / 22%. То есть дивиденды теперь лягут поверх остального дохода и будут облагаться по предельной ставке, а не по собственной.

Сегодня ПИФ налог на прибыль не платит вовсе — это имущественный комплекс без образования юрлица, и вся конструкция ЗПИФ построена именно на отсрочке налога до выплаты или погашения паев. Если отсрочку на дивидендный поток внутри фонда срежут, это ударит по одному из немногих оставшихся инструментов упаковки даже больнее, чем НДФЛ.

Инициатива касается только закрытых и интервальных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Вся сумма налога пойдет в федеральный бюджет. Укашки должны будут передать сведения об удержанной сумме владельцу паев или депозитарию, а при налогообложении пайщиков уплаченный налог будет зачитываться.

Основной целью были личные фонды и ЗПИФы, позволявшие крупным собственникам упаковывать активы и не платить налоги до вывода средств. Однако в пресс-релизе Минфин не уточнил, распространяется ли схема только на такие фонды или на все, включая массовые, — от этого зависят последствия.

Напомню: личный фонд — унитарная некоммерческая организация, управляющая переданным имуществом, которую учреждает одно физлицо или супруги. Минимальный порог входа — ₽100 млн, но большинство фондов имеют активы ₽150 млн — ₽1 млрд. За год объем активов в личных фондах вырос в 4,5 раза и достиг ₽1,6 трлн. В условиях санкций ЛФ стал «безальтернативным способом структурирования частного капитала». А вот пришло государство с требованием делиться.

Особенно чувствительной мера будет для фондов с выплатой дохода, перечисляющих инвесторам купоны и дивиденды. Еще одна проблема: если налог платит фонд, а не инвестор, владелец ИИС может не получить вычет за владение паями. Тогда держателям ИИС выгоднее ОФЗ-флоатеры, чем фонды ликвидности.

В общем, усиление налоговой нагрузки противоречит декларируемой цели повысить капитализацию фондового рынка до 66% ВВП. Это только затормозит привлечение средств граждан и рост спроса на ценные бумаги.