📉 Объем венчурных инвестиций в российские стартапы за год (ноябрь 2024 – ноябрь 2025) сократился на 10%, до ₽7,2 млрд, а число сделок упало на 30% – с 113 до 78. Рынок сжимается и переходит к изолированной модели – но в автаркии рынки не растут. Иностранных инвестиций в 2025 г. не было вообще – ни одного раунда с участием зарубежных инвесторов.

✔️Государство почти не увеличило вложения – ₽1,2 млрд против ₽1,3 млрд годом ранее. Корпоративные инвесторы свернули активность почти вдвое, до ₽232 млн. Единственный рост – у частных венчурных фондов: их объем вырос на 69%, до ₽2,9 млрд, но это за счет немногих крупных сделок.

✔️Инвесторы все чаще делают ставку не на новые проекты, а на дофинансирование уже известных компаний, которые близки к прибыльности или выходу на IPO. Фонды концентрируют капитал на узком пуле: в условиях высокой ключевой ставки (16,5%) венчурные вложения теряют привлекательность – облигации и депозиты дают сопоставимую доходность с меньшим риском.

✔️Корпорации же сокращают долгосрочные инновационные бюджеты и требуют от стартапов быстрого эффекта: пилоты, импортозамещение, промышленный ИИ. На закрытом небольшом рынке венчур может работать только в режиме имитации – фактически его заменяет госзаказ.