RationalAnswer | Павел Комаровский

Дайджест новостей за неделю 7–13 октября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 Хедж-фонд «Убийца бизнесов» Hindenburg обвинил игровую компанию Roblox в завышении статистики юзеров-геймеров и в пренебрежении безопасностью детей. В отчете есть слова про «ад груминга, порнографии, жестокого контента и крайне оскорбительных высказываний». Парни, речь точно не про Твиттер?? Anyway, акции компании в моменте падали на 9%, но потом отросли обратно. Может, не так уж страшен этот «ад» для бизнеса?

🐌 Рубрика «Занимательная статистика»: 70% роста ВВП Дании приходится на фарма-индустрию. Кто сказал «Оземпик»? Кстати, есть среди моих подписчиков те, кто себе колют?

🦀 Илон Маск показал нам беспилотное роботакси «Киберкраб»… прощу прощения, Cybercab. Красивое! Внутри специально выпилили руль с педалями, чтобы не оставалось сомнений – если эта вундервафля наконец поедет, то за рулем там будет сидеть исключительно Илоновский Grok AI. В текущем же автопилоте Tesla водитель обязан всё время крепко щупать баранку и очковать – как бы чего не вышло, не пора ли у железки перехватывать управление?

🐌 Нобелевку по физике внезапно выдали «за AI» Джеффри Хинтону и Джону Хопфилду. Почему по физике? Ну, просто категорию «За искусственный интеллект» Нобель в 1901 году не догадался придумать… В своей речи Хинтон заявил: он гордится, что его ученик недавно чуть не уволил Сэма Альтмана из OpenAI. Наш слон, короче!

🐌 По химии Нобелевку, кстати, тоже дали за то, что нейросетку научили предсказывать структуру белков. Как думаете, насколько быстро премия превратится в «выдачу наград жестяным исследователям во всех сферах науки»?

🐌 Парни из ФБР замутили фейковую криптовалюту, чтобы поймать тех, кто манипулирует биржевыми ценами на крипту. Ими оказались ребята с российскими корнями под предводительством Алексея Андрюнина (криптокомпания Gotbit). Интересно, что в процессе фбровцы еще и $25 млн поднять смогли – может быть, им в криптотрейдеры пора переквалифицироваться?

🐌 Суд одобрил план выплат пострадавшим клиентам криптобиржи FTX с компенсацией 118% долларового эквивалента их потерь. Те, кто ходлил на бирже биткоины – естественно, недовольны, ведь крипта с тех пор сильно выросла.

🐌 Лонгрид недели: наш старый знакомый Дима Никитенко внезапно выпустил свою книгу про инвестиции. Дима долгое время был автором самого адекватного бесплатного онлайн-курса про инвестиции в Рунете, потом он его убрал под пэйволл, а теперь дополнил новыми материалами и выпустил в виде книги в 14 раз (!) дешевле. Всем горячо рекомендую, я сам въедливый подход Никитенко очень уважаю – если бы таких финансовых блогеров было больше, мир был бы лучше.

🐌 Интервью недели: Мой разговор про Пробизнесбанк-гейт с Плющевым. (Извините, на подкасты не было времени, а эта рубрика в этот раз нужна для того, чтобы я выплеснул негативную энергию по теме в видео-дайджесте. Кому интересно – вот ссылка с таймкодом на мой свежий поток мыслей про ПББ.)

🐌 Хорошая новость недели: Говорят, что многим людям вернули на брокерские счета еще немного компенсации за заблокированные активы в рамках обмена. Вы проверяли, вам что-то начислили?

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Дайджест новостей за неделю 7–13 октября 2024

Раз в неделю я выпускаю обзор самых важных и интересных финансовых новостей в России и мире (одновременно в формате текста с картинками, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

🐌 На прошлой недель рубль продолжал задорно падать, к пятнице ЦБ насчитал доллар уже по 97 руб. (на конец сентября курс был примерно на 5% ниже). При этом правительство ослабило требования к экспортерам по обязательной продаже валютной выручки – это как бы тоже не поможет укрепить рубль.

🐌 ЦБ возобновил мутную допэмиссию акций компании Positive Technologies с признаками невыгодности для миноритариев – видимо, придумали, как всё это обставить, чтобы выглядело поприличнее. Александр Елисеев этому не рад (почитайте у него подробнее про ситуацию).

🐌 Кстати, там же у Фининди прикольный пост со сравнением «усредненной» потребительской корзины россиянина, по которой считается инфляция, со структурой расходов самого Александра (он, безусловно, средний класс). Абстрактный россиянин в вакууме тратит очень много на еду, авто и коммуналку, но очень скромно путешествует, образовывается и дарит подарки. Если у вас корзина потребления другая – то и инфляцию на своей шкуре вы будете ощущать чуть по-другому!

🐌 Ваша любимая рубрика «Бешеный принтер». Странные идеи депутатов по поводу новых законопроектов, часть из которых может в итоге и правда стать реальными законами:
— 🖨 Налог на бездетность хочет ввести Андрей Гурулев (член комитета по обороне). Зачем конкретно ему нужны ваши дети – думаю, примерно понятно.
— 🖨 Госсовет Татарстана спит и видит, чтобы начать арестовывать имущество эмигрантов, выступающих «против интересов страны». Кабинет министров дал на законопроект положительное заключение, но пояснил, что круг возможных правонарушений против России «не ограничивается перечисленными в законопроекте нормами» – получается, надо бы расширить списочек.
— 🖨 В Госдуму внесли законопроект про то, чтобы сделать наличие иностранного гражданства отягчающим обстоятельством при совершении преступлении. Юристы робко вопрошают «но как же… конституция?.. равенство всех перед законом?..».

🐌 Unilever продал свой российский бизнес за полмиллиарда евро – кубики Кнорр и дезодоранты Axe отныне становятся полностью скрепно-российскими. Покупателем стала Arnest Group, которая ранее за 1 евро и €100 млн долга удачно выкупила российские пивоварни Heineken. Надо признать – есть бизнес-жилка у ребят!

🐌 Тем временем, правительство РФ ужесточает условия продажи иностранцами бизнеса в России. Раньше полагалось продавать свой российский бизнес «кому надо» со скидкой 50% от рыночной цены и еще дополнительно башлять в бюджет 15%, а теперь полагается давать скидку 60% + платить в бюджет 35% от сделки. Получается, общий дисконт для выходящих иностранцев достигает 74% от рыночной стоимости (отдельный вопрос еще как ее определяют). Того и гляди, скоро забугорным инвесторам придется из своего кармана приплачивать, чтобы их лишили российских активов! 🤔

🐌 Кадыров пригрозил кровной местью двум депутатам Госдумы и одному сенатору из-за кейса Wildberries. Первые видеоизвинения депутатов появились уже на следующий день. (Вы после предыдущей новости, наверное, хотели спросить «а зачем иностранцы будут приплачивать за выход из российского бизнеса»? Ха-ха, ну вот, то есть ой.)

🐌 Роскомнадзор заблокировал Discord в России. Press F! Параллельно еще головастые парни из РКН придумали юридическое обоснование, чтобы получить возможность замедлять любой онлайн-ресурс без решения суда (на базе внесудебного решения Генпрокуратуры). А если подумать, блокировка – это такое своего рода «замедление на 100%», верно? 🤔

[Продолжение здесь]

Сходил к Александру Плющеву на его утреннее шоу, обсудили с ним текущий статус оснований полагать наличие/отсутствие финансового мошенничества за авторством бывших руководителей Пробизнесбанка, который обанкротился в 2015 году.

Краткая предыстория там такая: неделю назад вышло большое расследование от одного видного оппозиционного деятеля, в котором он обвинил Александра Железняка (ex-предправления Пробизнесбанка) в мошенничестве и воровстве сотен миллионов долларов. А этот Железняк сейчас аффилирован с другими видными оппозиционными деятелями, ну и те говорят, что озвученные обвинения – это «ошибка или обман».

Мне вся эта ситуация интересна в первую очередь как эдакий финансовый детектив: в расследовании приведено множество документов, и из них надо по кусочкам собрать какую-то внятную картину произошедшего – при этом попытавшись не свалиться в упрощенные лозунги, которыми грешат представители «группы поддержки» обеих сторон.

В общем, последнюю неделю я в одном длинном Твиттер-треде пытаюсь докопаться до истины и определить, что обо всём этом стоит думать с финансовой точки зрения. Предварительные итоги пока неутешительные – но тут надо понимать, что «сторона защиты» еще не успела высказаться и обещает подготовить подробный ответ.

К сожалению, из РФ с тредом ознакомиться можно, только включив VPN и зарегистрировав аккаунт в Twitter – а приложуха для «склеивания» треда в лонгрид глючит и подтягивает только вторую его половину. Но примерную суть начальной части я и так подробно рассказывал в своем дайджесте новостей в понедельник (вот ссылка с таймкодом), а более новую информацию мы как раз обсудили с Плющевым по ссылке ниже.

Смотреть разговор с Александром Плющевым из The Breakfast Show: https://www.youtube.com/watch?v=NCaB3EdDA8E

P.S. Розыгрыш призов, который мы анонсировали на канале 24 сентября, завершился – результаты можно посмотреть вот здесь (или напрямую через розыгрыш-бота). Всех победителей поздравляю!

Эх, верните мне мой 2003 год! Я учился в Екатеринбурге в школе с углубленным изучением немецкого языка, а в 10-м классе ездил по обмену на 3 месяца в Германию – поучиться в местной школе. На фотке я на какой-то вечеринке в городке Варен (область Мекленбург-Форпоммерн), ем немецкий «der Kuchen».

Когда мы с женой переезжали на Кипр в 2021, в Германии еще действовали старые законы по натурализации: надо было отказываться от второго гражданства, а для получения немецкого паспорта требовалось прожить 8 лет. С тех пор там приняли новый закон об иммиграции, и сейчас паспорт можно получить уже через 3–5 лет, и при этом не надо отказываться от второго – это круто!

Короче, в Берлине сейчас уже организовалась мощная тусовка русскоязычных эмигрантов. При этом сама Германия внутри весьма неоднородная: даже сами немцы до сих пор ощущают сильные отличия между людьми, которых называют «осси» и «весси» (то есть, жители бывшего ГДР и территории Западной Германии). По моему опыту, нашим людям действительно проще находить общий язык с «осси» – многие из них, кстати изучали в школе русский. =)

В общем, Германию я горячо люблю – хотя, к сожалению, с ее историей знаком не так глубоко, как хотелось бы. Если вам, как и мне, интересно будет поглубже узнать про историю и культуру этой страны (обладающей сейчас самой мощной экономикой во всей Еврозоне, на минуточку) – рекомендую вам послушать курс «Как понять Германию: от Римской империи до Третьего рейха» от моих постоянных партнеров Level One.

Курс состоит из 6 лекций об истории и культуре страны – без всякой академической нудятины. Лекторами здесь выступают Сергей Соловьев и Елена Шаповалова, которые умеют рассказывать истории интересно и нескучно. Сами лекции можно смотреть как онлайн (задавая по ходу вопросы), так и позже в записи – доступ к ним останется у вас навсегда.

Курс стартует 24 октября, регистрироваться на него надо уже сейчас (со скидкой 30% по промокоду RATIONAL) по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Погожева Анастасия Андреевна. Erid: LjN8KSpvd

Дайджест новостей за неделю 30 сентября–6 октября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 В FB группе про инвестиции на зарубежных рынках рассматривают интересный кейс. Там клиенту Атона приходят купоны от американских облигаций за вычетом 30% налога у источника. Клиент говорит «но ведь купоны не облагаются WHT!», а брокер ему отвечает «мы хз, это американская сторона удерживает». Судя по всему, это как раз те самые 30%, которые являются не налогом, а штрафом за «российскость» брокера (которого исключили из FATCA) – поэтому их потом еще и в уменьшение НДФЛ в России не учесть…

🐌 Вам ведь тоже в личку пишут: «Привет, увидел вас в подписчиках у Павла Комаровского, подскажите, стоит ли покупать его платные курсы?». Так вот в Т–Ж уже давно висит статья с описанием того, чем заканчивается этот развод. (Спасибо моей любимой рубрике в Хулиномике за наводку.)

🐌 Всю неделю наблюдал бурления по поводу того, что «компания ABBYY уволила всех программистов с российским гражданством из-за их происхождения». Правда, в итоге оказалось, что уволили всех подряд – просто так исторически сложилось, что россиян в команде было больше всего. И сразу еще одна шок-новость: VK тоже массово увольняет прогеров с российским паспортом!!

🐌 В знаменитом акселераторе стартапов Y Combinator скандал: туда пробился проект, который тупо стыбздил чужой код и повесил на него свою «лицензию». А чё, так можно было? Вы знаете, тогда я тоже своего рода стартапер…

🐌 В Калифорнии наложили вето на принятие нового закона о регулировании AI для обеспечения его безопасности. Европейские ИИ-стартаперы (кстати, где они?) смеются над американскими – ведь те даже не могут толком дать себя порегулировать!!

🐌 Парни из системы глобальных переводов SWIFT объявили о том, что в 2025 году они готовы запускать обработку транзакций в крипте. Наконец-то сделки на блокчейне станут такими же удобными, как в традиционной финансовой системе: похоже, с 2025-го можно будет отправить перевод в крипте так, чтобы он шел до адресата 3 недели и в середине его еще заблокировал отдел комплаенса.

🐌 А вот криптобиржа Cryptex с оборотом около 100 млрд руб. в год осуществляла переводы крипты быстро, без задержек и лишних вопросов – так что в итоге ее основатели получили подарочный набор: внесение в санкционный список США, а также уголовное дело в России (пишут, что арестовали почти 100 человек). Нелегко, короче, нынче быть шифропанком – ни там, ни здесь.

🐌 Интервью недели: Dr. Bryan Taylor в гостях у Rational Reminder: Lessons from Market History (1600-2024)

🐌 Хорошая новость недели: Помните была такая компания Yandex N.V. (не российская, теперь уже зарубежная)? Так вот, они запартнерились с Uber в США – те планируют начать использовать их роверы для доставки еды уже вот-вот, а чуть позже еще и роботакси.

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Дайджест новостей за неделю 30 сентября–6 октября 2024

Раз в неделю я выпускаю обзор самых важных и интересных финансовых новостей в России и мире (одновременно в формате текста с картинками, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

Кажется, рекорд длительности видеовыпусков на этот раз побит – 32 минуты. Всему виной десятиминутный rant на тему Пробизнесбанка! (Извините.)

🐌 Мыльная опера про Дурова/Болгар выходит на новый уровень кринжа: Дуров заявил, что они никогда не были парой в романтическом смысле, а трое совместных детей – это такой, кхм, «деловой проект». Видимо, у Павла какой-то странный кинк: он не может никому отказать на предложение размножиться, а потом, по его собственному заявлению, отчисляет на каждого мини-Дурова по стандартной таксе в $10 тыс./мес. (неужели на всю сотню? это же лям баксов в месяц!).

🐌 Появился официальный проект бюджета РФ на 2025 год – в целом там всё в русле того, что неделей ранее слил Блумберг. Представители ЦБ заявили, что в новом бюджете для них есть «ряд неожиданных моментов». В переводе на обычный язык: Набиуллина из последних сил пытается забороть инфляцию, а ей тут подтаскивают очередное повышение бюджетных расходов – короче, возможно, цикл повышения ключевой ставки еще не закончен.

🐌 Пишут, что с выходом из набранных позиций по «мусорным» займам на краудлендинговых платформах типа JetLend начали возникать проблемки: никто больше не хочет выкупать такой сомнительный долг. Алексей Марков прикинул на коленке результаты по своим вложениям – и у него вышло, что с учетом дефолтов доходность от участия в подобном получается в районе 10–12% годовых. Это что же, выходит, можно было просто класть деньги на надежные банковские депозиты и зарабатывать не меньше и без лишних рисков? 😱 (Мое мнение про краудлендинг см. здесь.)

🐌 Финам даст российским квалифицированным инвесторам доступ к pre-IPO SpaceX. В этой новости прекрасно всё, и в первую очередь – идея инвестировать из России в обещание будущей доли в американской космической компании, имеющей стратегическое значение (как говорится – что может пойти не так?). С другой стороны, если как Финам брать за это 5% на входе и потом еще 20% от прибыли на выходе – то почему бы и нет?

🖨 Ваша любимая рубрика «бешеный принтер»: Два депутата-патриота внесли в Госдуму инициативу о том, чтобы повысить вдвое ставки НДФЛ, а также транспортного и имущественного налогов для россиян с двойным гражданством. Мне пока лень открывать текст предлагаемых поправок; но интересно – значит ли это, что налоговым нерезидентам с двойным гражданством хотят вкрячить НФДЛ 60%? 🤔

🐌 В оппозиционной среде новый скандал: вышло большое расследование про то, как Александр Железняк и Сергей Леонтьев вывели в 2015 году активов Пробизнесбанка на $470 млн с помощью секретных поручительств за аффилированные с ними компании. Написал свое мнение про финансовую сторону вопроса вот в этом Твиттер-треде.

[Продолжение здесь]

Александр спрашивает: «Начал откладывать по 200 рублей в день до восемнадцатилетия дочери. Подсмотрел эту идею в интернете. Понравился сам жест – по цене кружки кофе в день с учетом сложного процента через условные 17 лет должна скопиться неплохая сумма. Но вот разительно неясно, куда инвестировать эти деньги на такой большой дистанции, еще и находясь в России. Пока что настроил автопополнение на брокерский счет и там раз в неделю покупаю один и тот же фонд. Куда можно посмотреть и что почитать на эту тему, пока еще не скопилась достаточная для каких-то движений сумма?»

Александр, мой короткий ответ такой: инвестирование для детей концептуально ничем не отличается от инвестирования для любой другой долгосрочной цели (начать думать в эту сторону можно примерно вот отсюда).

Но я при этом постоянно наблюдаю, как люди хотят найти для таких упражнений какой-то специальный инструмент, который приспособлен строго под это дело – чтобы был открыт счет именно на имя ребенка, создан какой-то целевой фонд или траст, или еще какая-то спецкубышка, неразрывно связанная с самим ребенком.

Я, если честно, сакральный смысл такого подхода не очень понимаю. (Но у меня и детей еще нет – возможно, вы в комментах мне объясните, в чем тут фишка.) На мой взгляд, гораздо проще и лучше копить для детей, используя все те же самые инструменты, которые вы применяете для своих собственных накоплений (носящих универсальный характер).

Иначе можно попасть в неудобную ситуацию, когда эти самые деньги срочно нужны вот прямо сейчас для какой-нибудь важной цели, которая напрямую влияет на детское благополучие (ну там – переезд, например, надо организовать в другую страну по какой-то причине). А у вас они накрепко заморожены на каком-нибудь специальном «именном» счете, и вытащить деньги с него получится только после достижения ребенком совершеннолетия.

Спрашивается – в чем тут профит? Копите лучше как обычно, на своих счетах. Можете открыть отдельный счет для этой цели, или выделить у себя в голове (или в Экселе?) специальную «ментальную корзинку» с соответствующими накоплениями. На мой взгляд, полезнее сохранить гибкость и опциональность использования средств, чем самостоятельно загонять себя в ухудшение ликвидности.

#нетвойне #РазумныйОтвет

P.S. А накидайте мне хороших вопросов для рубрики в личку! Что вас больше всего волнует по личным финансам / инвестициям, что интересно было бы разобрать на канале?

P.P.S. Молю только, перестаньте мне присылать информацию о том, что мошенники вовсю мошенничают, имитируя мой аккаунт. Я получаю примерно 10–15 сообщений об этом в день – уже начинаю понимать, что чувствуют девушки, с которыми серийно пытаются познакомиться одинаковыми пикап-подкатами...

На фотке мы с Кубом предаемся любимому утреннему ритуалу – распитию небольшой чашечки кофе вместе с почесыванием пёса другой рукой. (Вообще говоря, рядом еще должна быть жена – но кто-то должен был нас снимать, а у собакена всё же лапки, он на себя взять эту часть отказался.)

Кофе мы варим в моке (гейзерной кофеварке), которую привезли пять лет назад из Италии. А полтора года назад я рекламировал на канале сервис доставки свежего кофе, и написал, что мы-то сами берем молотый кофе в супермаркете – ну и меня там в комментах подписчики (вы, получается) загнобили за это. =)

В общем, я тогда решил, что надо менять ситуацию. Удобной доставки годного кофе на Кипре, к сожалению, нет – но зато мы обнаружили прикольную кофейню буквально через дорогу, где бариста-киприот (которого мы научили кричать «zdorovo, bratan!») мелет нам свежий спешелти-кофе специально для нас. Ставлю этому решению 10 из 10, после перехода от супермаркетовских «кирпичей» к хорошему кофе наши утра стали гораздо приятнее!

Но если бы я жил в России, я бы наверняка пользовался удобным сервисом доставки свежеобжаренного кофе Tasty Coffee, которому посвящена сегодняшняя #честная_реклама. Самый вкусный кофе получается из зерен где-то в течение месяца после обжарки – а зерна от Tasty Coffee обжариваются маленькими партиями конкретно под ваш заказ сразу перед отправкой (можно даже посмотреть онлайн-трансляцию обжарки, лол).

Вообще, видно, что ребята конкретно заморачиваются за вкус и качество кофе: спецкоманда кофеманов выбирает самые годные сорта по всему миру, обжарка идет на топовом оборудовании, а итоговый результат должен пройти жесткий контроль качества (см. подробнее вот в этом ролике про производственный процесс). Если вам не понравится получившийся кофе – то Tasty Coffee просто заменит его на другой (ну или вернет вам деньги).

По промокоду RATIONALANSWER15 можно получить скидку 15% на ваш заказ (кстати, доставка по всей России чаще всего будет бесплатной). Всем любителям кофе рекомендую попробовать: https://shop.tastycoffee.ru

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «Кофе с доставкой». Erid: LjN8KNZSw

Измерение доходности: IRR vs TWR, часть 3 [начало здесь]

В прошлом посте мы обсуждали пример, когда официальная доходность фонда (посчитанная по TWR, конечно же) может разительно отличаться от объема реально заработанных потерянных денег инвесторов в него (и, соответственно, от IRR). Но инвестиционная индустрия так устроена, что IRR-доходности по публичным фондам никто не считает и не публикует – потому что не очень понятно, что с ними делать, и нафиг они вообще нужны.

Но вот пацаны из Morningstar, в чьих базах есть подробные данные по всем американским инвестфондам (потому что они им регулярно выдают бесполезные красивые звездочки рейтингов), придумали, что с ними можно сделать интересного. Они пытаются на их основе примерно прикинуть, сколько средний инвестор теряет денег из-за своих бессмысленных и беспощадных метаний между фондами в попытке угадать – где же он сможет «получить иксы» в следующий раз?

Логика здесь такая: если бы притоки денег в фонды и оттоки оттуда были совершенно случайными, то в среднем на долгосрочном горизонте процентная доходность по методу TWR и IRR должна была бы быть примерно одинаковой. Но когда Morningstar рассчитывает эти показатели по всем фондам в их базе – почему-то IRR всё время оказывается меньше TWR примерно на 1% годовых.

Получается, что эта разница между «фактически заработанными деньгами» и «сколько теоретически можно было заработать» как раз показывает систематическое отставание активных маркет-таймеров (и фонд-пикеров) от условного пассивного инвестора в вакууме, который купил один раз – и сидит, не дергается.

Подробности можно прочитать вот в этом отчете, здесь подсвечу лишь некоторые показавшиеся мне интересными моменты.

🐌 Самое адовое отставание получилось в категориях фондов «акции отдельных секторов экономики» и «нетрадиционные акции» – там инвесторы в среднем недополучили 2,3–2,6% годовых. Видимо, именно такие фонды имеют наибольший процент лудоманов среди своих вкладчиков.

🐌 Среднее отставание по активным фондам (1,2% годовых) в полтора раза выше отставания по индексным фондам (0,8%).

🐌 По неторгуемым на бирже Mutual Funds (взаимные фонды – американский аналог наших ПИФов) никакого отставания вообще почти нет. Вот что делает животворящее отсутствие возможности одним тычком пальца в приложении за обедом продать один фонд и купить другой!

🐌 Чем более волатильный фонд – тем, скорее всего, будет в среднем выше отставание результатов инвесторов в фонд (IRR) от результатов самого фонда (TWR). Видимо, обычным людям сложно сидеть на попе ровно в волатильных активах.

На всякий случай уточню: вся недополученная доходность, о которой говорим выше, идет в дополнение к отставанию от пассивных индексов по соответствующим классам активов, генерируемому самими фондами. То есть, мало того, что фонды в принципе комиссиями отъедают немалую часть прибыли среднего инвестора – так он еще и сам своими усилиями по маркет-таймингу поверх этого добавляет отставание!

Несколько месяцев назад моя подруга обратилась ко мне за советом – что делать в неудобной финансовой ситуации. А ситуация была такая: израильский банк, несмотря на предварительное согласование всех документов, внезапно взял и «с нифига» заблокировал переведенные из России деньги от продажи квартиры. На которые, вообще-то, планировала переезжать и жить вся ее семья.

Эта история, к счастью, закончилась хорошо (хотя в процессе все участники потратили немало нервных клеток). Я получил согласие ее героини на публикацию данного рассказа – на мой взгляд, людям важно знать, какие засады их могут подстерегать буквально на ровном месте.

Итак, из этой статьи вы узнаете:
— Что общего между израильскими банками и муми-троллями
— В каком случае «кабан» может вам не помочь
— Куда стоит стучаться, если вы столкнулись с банковским беспределом
— Почему знание законов не является защитой от придури отделов комплаенса

Читать статью: https://habr.com/ru/articles/847522/

Подписчики периодически просят у меня в личке порекомендовать им разных проверенных спецов по финансовой части. Тех, кого использую сам, я с удовольствием рекомендую (если вам нужен налоговый юрист по Кипру – пишите!), кого-то я в принципе не готов рекомендовать (даже не пытайтесь просить посоветовать финансового советника), а с частью направлений возникает проблема того, что я сам ими просто не пользуюсь.

Хороший пример последней категории – это налоговые юристы по инвестициям в РФ. Я сам не являюсь налоговым резидентом в России и не инвестирую там, поэтому у меня нет своих «проверенных» местных налоговых консультантов. Есть контакты high end-юристов, с которыми мы периодически делаем совместные разборы сложных кейсов – но там ценник легко может достигать 30–50+ тыс. руб. за час разговора, а это совсем не то, что обычно нужно рядовому инвестору.

Проблемы по налоговой части, с которыми сталкивается обычный инвестор, чаще всего типовые. Поэтому тут важнее, чтобы был хорошо налажен процесс быстрой и качественной выдачи ответов на интересующие вопросы, и сама консультация стоила несколько тысяч рублей (а не несколько десятков тысяч).

Так вот, недавно очередной подписчик (привет, Роман!) попросил у меня совета – к кому пойти с проблемкой, связанной с российской налоговой. Я ему ответил, что сам бы на его месте начал с сервиса типа НДФЛка.ру – там ребята наверняка уже видели такую же точно проблему 100500 раз, и смогут дать правильный совет наиболее быстро и за наименьшую разумную стоимость.

На следующий день Роман ответил мне: «Спасибо, с ними всё круто и быстро получилось». В этот момент я подумал, что если ребята хороши – то это повод с ними связаться и рассказать про них в рубрике #честная_реклама. =) В общем, я попросил у подписчика написать чуть более подробный отзыв о его опыте консультации в НДФЛке:

Роман: «Быстро отреагировали. Московская коллегия адвокатов отреагировала типа через два-три дня после моей заявки. Делойт (или как он сейчас называется в РФ) до сих пор не отписались. Эти ребята, после того, как я оставил заявку вечером, с утра уже отзвонились; маршрутизировали на платную услугу; ровно в 17:00, как мы и договорились, отзвонились мне и терпеливо, спокойно 30 минут по три раза объясняли, что написать в налоговую, как подать информацию, очно или онлайн. Пошагово. Сервис крутой!»

В общем, я решил, что отныне по этой теме буду базово отправлять знакомых и друзей в первую очередь в НДФЛку. Подпишитесь на их канал прямо сейчас, чтобы потом не потерять контакт, когда он будет нужен. Несколько примеров полезных материалов про налоги российских инвесторов у них на канале:
🐌 Как инвестор смог сэкономить 670’000 рублей на налогах за счет использования обнаруженных убытков десятилетней давности у другого брокера
🐌 Топ-5 самых часто встречающихся на практике налоговых ошибок, которые допускают инвесторы в РФ
🐌 Почему надо всегда внимательно проверять, что конкретно с вас удерживает брокер как налоговый агент (пример, где инвестору насчитали «лишнего» НДФЛ на 260’000 руб. из-за байбэка акций)

Короче, рекомендую подписаться, там полезно: @nalogi_tradera

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «НДФЛКА.РУ». Erid: LjN8KHQko

🐌 Хорошая новость недели: Чанпэн Чжао (владелец криптобиржи Binance) откинулся из американской тюрьмы после четырехмесячной отсидки. А это значит, что он еще успевает поучаствовать в нашем розыгрыше айфона 15 Pro, который заканчивается через неделю! Но я всё же надеюсь, что выиграет не Чанпэн, а конкретно ты, дорогой подписчик. =)

Дайджест новостей за неделю 23–29 сентября 2024, часть 3 [начало здесь]

🐌 Китайский Центробанк решил, что хватит это всё терпеть – и анонсировал мега-пакет гига-мер по поддержке экономики. Денег обещают выдать всем, вообще всем! ETF MCHI на китайские акции на радостях вырос на 20% за неделю.

🐌 OpenAI последние пару лет привлекает деньги инвесторов миллиардами баксов – но при этом как будто бы остается «некоммерческой» организацией (в питчах для инвесторов присутствовали трогательные фразы типа «лучше считайте свой взнос… э-э-э… пожертвованием!»). Так вот, похоже, правдоподобно ломать эту комедию уже дальше невозможно: пишут, что компанию уже вот-вот преобразуют в стандартный коммерческий стартап. Якобы, в условиях крайнего раунда привлечения финансирования была оговорка по типу «бабки придется вернуть, если в течение двух лет OpenAI не реорганизуется».

Попутно в прессе появилась информация, что обсуждается присуждение Сэму «У меня нет финансовых интересов в OpenAI» Альтману 7% доли в компании (это, на минуточку, 10 ярдов долларов). Сам Сэм оперативно созвал трудовой коллектив на зум-колл и там сказал, что это совершенно точно неправда. Ну и заодно еще новость: Мира Мурати, бывшая техдиректорка OpenAI, уходит из компании.

🐌 А вот Джеймс Кэмерон, наоборот, присоединился к совету директоров Stability AI (это те, которые генерируют картинки в Stable Diffusion). Думаю, старина Джеймс просто планирует как только начнется восстание ИИ – достать из кармана камеру и снять приквел «Терминатора», как говорится, сразу из первых рядов…

🐌 Завершился суд над Кэролайн Эллисон – боевой подругой Сэма Бэнкмана-Фрида. Многие думали, что она вообще не сядет, но в итоге ей назначили 2 года тюрьмы. Так мы узнали, что стратегия «сдать бывшего с потрохами» ведет к сокращению срока заключения на 92% по сравнению со стратегией «защита Чубакки» (см. SBF, который сел на 25 лет).

🐌 Лонгрид недели: The Russian Bot Army That Conquered Online Poker. Статья в Bloomberg про тайную корпорацию королей покерного AI из Омска с цитатами из Макса Каца – как говорится, what’s not to like?

🐌 Научпоп недели: Полина Лосева рассказывает о том, почему ученые никак не могут договориться между собой – в чем конкретно заключается причина эпидемии ожирения, от которой страдают многие развитые страны?

🐌 Интервью недели: Илон Маск в подкасте Лекса Фридмана (опять). На этот раз с другими ребятами из Neuralink. Подкаст длится почти 9 часов! Юрий Дудь в исступлении грызет провод микрофона от зависти…

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Дайджест новостей за неделю 23–29 сентября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 Правительственная комиссия одобрила законодательные поправки, согласно которым планируется ввести административные штрафы (до 50 тыс. руб. для физлиц и до 1 млн руб. для юрлиц) за участие в незаконном привлечении инвестиций от физлиц – это если делать это без лицензии от ЦБ, или предлагать неограниченному кругу лиц те штуки, которые полагается трогать только квалинвесторам. Финансовые блогеры, привыкшие продавать «джинсу» всем подряд, на этом месте должны напрячься.

🐌 Сбербанк выпускает бескупонную облигацию на 5 лет с дисконтом 50%. Обещают надежный заработок в размере «20% годовых». Прошу срочную помощь гуманитариев – в чем подвох??

🐌 Тем временем, рублевые гособлигации с защитой от инфляции ОФЗ-ИН позволяют зафиксировать на 6 лет реальную доходность в размере почти 10% годовых (сверх инфляции). Прикиньте, если бы можно было провернуть аналогичный трюк в американских TIPS и гарантировать себе 10% в долларах поверх инфляции? Не буду скрывать – я б туда вдул на всю котлету... 🤔

🐌 Мосбиржа с 27 сентября начала считать новый индекс фондов недвижимости с тикером MREF – если честно, звучит скорее как подходящая кликуха для кота Германа Грефа, ну да ладно.

🐌 Российские управляющие компании давно просят ЦБ организовать им возможность открывать своим клиентам зарубежные счета и трейдить «за бугром». Пишут, что Центробанк на это говорит «без проблем, только закройте целиком собственным капиталом риски санкционных блокировок активов клиентов». На это УК отвечают «да ладно, чё уж вы так сразу, не очень-то и хотелось нам на эти ваши зарубежные рынки…».

🐌 «Бешеный принтер» – блок новостей из рубрики «адовые предложения депутатов, про часть из которых в итоге забудут, но что-то из этого превратится в настоящие законы»:
—🖨 Законопроект о запрете пропаганды чайлдфри: пишешь в интернете, что не хотеть заводить детей это норм – получай штраф 400 тыс. рублей!
—🖨 Законопроект о публичном оскорблении представителей власти: написал в интернете всё, что ты думаешь о чиновнике, – присаживайся в тюрьму на пару лет!
—🖨 Еще был слух про идею запретить россиянам иметь второе гражданство – но тут, к счастью, уже заявили официальное опровержение.

🐌 Пишут, что велика вероятность скорой блокировки Роскомнадзором мессенджера для группового общения геймеров и криптанов под названием Discord.

🐌 Чуваки провели мини-исследование и выяснили, что за последний год Apple выпилила из российского Аппстора почти сотню VPN-приложений. И это еще Тима Кука во французскую тюрьму не сажали!!

[Продолжение здесь]

Дайджест новостей за неделю 23–29 сентября 2024

Раз в неделю я выпускаю обзор самых важных и интересных финансовых новостей в России и мире (одновременно в формате текста с картинками, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

TLDR прошедшей недели с помощью эмодзи: 🪒🐹

🐹 Токен Hamster Kombat наконец залистился на криптобиржах по 1 центу, и немедленно упал на треть до 0,65 цента. Как посчитал Саша Ильин, средний хомякотапатель сказочно обогатился получил всего примерно 4 (четыре) бакса на брата. В принципе, вместо многодневных тапаний экрана проще было отстоять пару часов за кассой во «Вкусно и точке»… Из тех инфлюенсеров, за кем я слежу, Александра Вальд смогла похвастаться рекордным заработком аж в $100 (и это при том, что она последние несколько месяцев чуть ли не ежедневно учила 17 тысяч подписанных на нее воннаби-криптанов правильно тапать хомяка).

🪒 В цифрах бритье распределение токенов среди хомяков выглядит так: из 300 млн игроков больше половины признали заведомо недостойными никаких токенов; и еще 2,3 млн цинично забанили за читерство. На Смартлабе есть смешная статья чувака, который «проинвестировал» 492’000 рублей в зарплату сотне наемных школьников-тапальщиков – чтобы в итоге получить ачивку «читер» и остаться без токенов. В тексте он там клеймит разработчиков Hamster Kombat за то, что «жадность охватила их разум» – братан, я не хочу ни на что намекать, но ты же понимаешь, что это звучит несколько иронично?..

🐌 Павел Дуров после месяца общения с французскими жандармами (надеюсь, обошлось без оперативно-розыскных мероприятий с применением игристого вина из региона Шампань) сообщил о своей новой личной цели: побороть всю нелегальщину в Телеграме. Отныне айпи-адреса и телефоны «нарушителей» будут эффективно сливаться всем государствам мира в ответ на «валидные юридические запросы». Россияне и белорусы be like: «спасибо, Макрон, вообще по красоте сделал, сейчас заживем наконец!!».

Еще, кстати, Дуров на допросе раскрыл размер своих доходов: 1 дирхам в год. На 50% этой суммы продолжает претендовать Ирина Болгар, которая каждую неделю дозированно спамит новыми «семейными фоточками» из архива. Отчего-то интерьер жилплощади там не очень вяжется с волчьими цитатами Павла про аскетизм и презрение к роскоши. 🤔

🐌 Счетная палата РФ насчитала 115 тыс. заемщиков, которые оформили на себя по две и больше льготных ипотеки (в совокупности на триллион рублей). Один челик смог набрать аж 26 кредитов со льготной ставкой. Получился анекдот про нюанс: вроде бы, речь идет про один и тот же процесс, но один чувствует «эффективные инвестиции в недвижимость с дешевым плечом», а другой – «финансирование хитрожопия из денег налогоплательщиков». А ты, читатель, с какой стороны этого анекдота находишься?

🐌 Bloomberg раскопал секретный (пока) проект бюджета РФ на 2025 год – и там выходит, что военные расходы вырастут примерно на 27% по сравнению с предыдущим озвученным планом. Видимо, где-то там сурок вылез из норы и сказал правительству «парни, сорри – вижу тень, еще минимум год зимы!». Всего расходы на оборону и безопасность достигнут около 40% федерального бюджета.

🐌 А еще, помните в марте 2022-го ЦБ ввел временные ограничения на вывод валюты за рубеж? Так вот, их на прошлой неделе опять продлили еще на полгода (уже в четвертый раз, получается).

[Продолжение здесь]

Измерение доходности: IRR vs TWR, часть 2 [начало здесь]

В прошлый раз мы с вами обсуждали, чем плох IRR как мерило доходностей портфелей – в основном тем, что чаще всего не позволяет делать осмысленное сравнение скиллов разных управляющих этими самыми портфелями. Давайте теперь обсудим, чем может быть неудобен расчет доходности по TWR (Time-Weighted Return).

Например, тем, что иногда он дает странноватые результаты с точки зрения соотношения с объемом заработанных денег. Взять, например, широко известный фонд ARKK Кэти Вуд – это та самая «интересная» американская бабушка-технооптимист, которая регулярно рассказывает по телевизору, что за один биткоин уже вот-вот начнут давать по $3,8 млн (примерно в 60 раз больше, чем сейчас).

Так вот, этот самый Кэтишный фонд ARKK с момента запуска в 2014 году заработал TWR-доходность в размере +150%. А знаете, чем еще известен этот фонд? Тем, что он за свою жизнь профукал практически наибольшее количество денег своих инвесторов в истории – по итоговому чистому результату, ARKK дезинтегрировал более $7 млрд капитала вкладчиков.

Как так получается: доходность фонда в процентах положительная, а деньгах – отрицательная? Всё просто: свои чудесные результаты в +150% ARKK заработал в 2020 году, когда денег в нем лежало с гулькин нос – пара миллиардов долларов. Глядя на такие щедрые расклады, жадные инвесторы быстро подтащили туда еще +$20 млрд – ну и после этого фонд, конечно же, за следующие пару лет незамедлительно обвалился примерно на –75%.

Является ли это «виной» Кэти Вуд – то, что инвесторы в своей погоне за «самыми более лучшими фондами» натащили ей чемоданы килобаксов уже после того, как ей повезло показать крутую доходность (и сразу перед тем, как везение сменилось неудачей)? Нет, это не ее проблемы – поэтому на TWR-доходности фонда такая динамика притоков/оттоков средств никак не отразилась.

А вот если бы мы посчитали для фонда ARKK IRR (то есть, Money-Weighted Return) – то эта доходность как раз оказалась бы отрицательной. Потому что направление знака IRR и прибыли, выраженной в деньгах, всегда будет совпадать. В отличие от TWR, где возможно любое сочетание, типа «положительная процентная доходность при куче потерянных по факту денег», как мы разбирали выше.

Но, как я писал ранее, по понятным причинам в инвестиционной индустрии использовать IRR для оценки управляющих публичными портфелями не принято – поэтому даже просто найти этот показатель для того же фонда ARKK у вас не получится.

P.S. Кстати, еще немного интересной статистики: за 9 лет с 2015 по 2023 год ARKK оказывался в топ-1% среди всех американских фондов по доходности аж 3 раза. Правда, в другие три года он также попадал и в боттом-2% самых худших… В общем, по итогу фонд на этом периоде заработал годовую доходность примерно в два раза ниже индекса Nasdaq, такие дела.

[Продолжение здесь]

За последние несколько лет немало обеспеченных россиян приобрели себе греческий «ВНЖ за инвестиции» – пишут, что только за 2023 год через эту программу прошло 1,1 млрд евро (не удивлюсь, если граждан РФ среди них примерно половина). Он удобен тем, что с ним можно ездить по всей Европе без виз (в отличие от, например, Кипра, который в Шенгенскую зону не входит, и получить здесь визу с российским паспортом – это тот еще адовый квест). Ну и заодно такой ВНЖ позволяет снять ряд финансовых ограничений, наложенных сейчас на обладателей паспортов РФ: все эти «европейские ценные бумаги вам покупать нельзя», «остатки кэша на счете свыше 100к евро мы вам заморозим», и так далее.

Греческая программа была всем хороша, кроме того, что с 1 сентября минимальные суммы приобретения недвижки для участия в ней подняли с 250–400к сразу до 400–800к евро. Но тут есть один малоизвестный нюанс про лазейку в новом законе: если приобретаешь объект, который реклассифицируется из коммерческого в жилой (какие-нибудь апартаменты, к примеру) – то можно по-прежнему получить ВНЖ за вложение 250’000 евро. Это сейчас самый дешевый вариант ВНЖ за инвестиции в Европе, который позволяет сохранять статус без необходимости постоянно жить в Греции.

У моих постоянных партнеров из Astons подобрано целое портфолио проектов, которые удовлетворяют требованиям для получения ВНЖ Греции за 250к евро (например, такой). Для интересующихся, детали про программу Греции можно прочитать вот здесь (обратите внимание – там помимо паспорта РФ нужен еще один другой паспорт).

Ну и в целом рекомендую подписаться на их канал Nomad об эмиграции и релокации, если для вас актуальны новости по этим темам – всё про ВНЖ, паспорта, налоговое резидентство и так далее.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Немцов Игорь Игоревич. Erid: LjN8Jwe1L

Измерение доходности: IRR vs TWR

Периодически наблюдаю картину, когда какой-нибудь профи из финансовой индустрии на вопрос о доходности по личному портфелю отвечает что-то вроде «ну я примерно могу сказать, там точно посчитать сложно…», после чего в комментариях немедленно начинается глумёж на тему «ха-ха, вот дуралей, не знает, что можно просто завести все денежные потоки в Excel и использовать формулу XIRR!!».

В общем, я подумал, что настало время открыть вам страшную тайну: среди тех, кто профессионально управляет портфелями ценных бумаг, практически никто не пользуется IRR для обсуждения доходностей этих самых портфелей. Давайте я вам объясню, почему.

Возьмем для примера 2022 год: за весь этот год S&P500 упал на 18,2%; при этом в первой половине года индекс просел на 20%, а во второй – вырос на 2,3%.

У инвестора Алёши было $10 тыс., которые он вложил в SPY (индексный ETF на американский рынок). В середине года ему пришлось вынуть из портфеля $5 тыс. для того, чтобы оплатить курсы по вкатыванию в IT (здесь могла бы быть ваша реклама!). В конце года в портфеле Алексея осталось только $3,1 тыс., а его IRR за год составил печальные –26,5%.

Инвестор Борис тоже стартовал с $10 тыс., и тоже вкладывался в S&P500. В середине года у него умерла бабушка и он присовокупил полученные в наследство $100 тыс. к своим инвестициям. В конце года у Бориса на брокерском счете вышло $110,5 тыс., и красивый IRR 0,8% годовых.

А теперь вопрос: значит ли это, что Борис – гениальный управляющий, который прекрасно умеет обгонять рынок, а Алёша – хомяк дрожащий, который подлежит обязательному бритью?

Конечно, нет: их портфели были абсолютно одинаковыми, они тупо следовали за индексом. Просто IRR – это мера доходности, которая взвешена «по деньгам» (на английском это так и называется: Money-Weighted Return, или MWR). IRR делает сильный упор на те периоды, когда в вашем портфеле было много денег, – а доходность полученная в периоды, когда портфель был «тощим», как бы считается с меньшим весом.

Если притоки в портфель и оттоки из него являются внешними факторами для управляющего портфелем, то они, по идее, не должны влиять на оценку его умения управлять портфелем. Это же не заслуга Бориса (я надеюсь), что его бабушка ушла в лучший мир именно в тот момент, когда у S&P500 случилось локальное дно – и он вложил всю котлету ровно перед ростом рынка на 2,3%?

Чтобы избежать таких вот искажений все управляющие портфелями торгуемых ценных бумаг считают так называемую Time-Weighted Return – доходность, взвешенную по времени. Ее расчет предполагает, что весь период инвестирования делится на временные отрезки, в течение которых в портфеле не было ни притоков, ни оттоков, – а потом процентные доходности по всем этим мини-периодам перемножаются между собой. Если считать таким образом, то окажется, что и Алексей, и Борис получили совершенно одинаковую доходность, и она совпадает с доходностью индекса: –18,2%.

Когда притоков и оттоков в портфеле много, то расчет TWR может быть весьма муторным и непростым – ведь здесь нужно будет аккуратно посчитать полную стоимость всего портфеля на каждую дату каждого денежного потока (а не только в начале и в конце всего периода, как достаточно для IRR).

В общем, именно TWR стал стандартом для инвестиционной индустрии – ведь управляющие фондами, как правило, никак не влияют напрямую на притоки и оттоки денег из фонда (эти решения принимают инвесторы в фонд). А вот управляющие фондами частных непубличных инвестиций, наоборот, по-старинке меряются друг с другом IRR-доходностями. Как думаете, почему?

[Продолжение здесь]

Месяц назад я выложил публичное обращение в адрес Андрея Мовчана и Елены Чирковой по поводу презентации результатов фонда акций GEIST на сайте Movchan’s. А теперь я публикую завершение этой истории – чем закончилась наша долгая переписка с отделом маркетинга Movchan’s.

TLDR: Несмотря на не совсем оптимальное, на мой взгляд, начало коммуникации – по итогу реакция Movchan’s оказалась наиболее достойной из всех возможных вариантов. Разобрались в ситуации, внесли правки на сайте – у меня больших вопросов к текущему представлению информации не осталось. (Маленькие вопросы есть – подробнее можно прочитать по ссылке ниже – но они уже не являются настолько критичными, как было раньше.)

Читать заметку: https://habr.com/ru/articles/845550/

P.S. Вчера опять весь день подписчики писали мне о том, что фейковый Комаровский пытался взять у них денег на «приумножение». Напоминаю про краткую инструкцию по поводу того, что с этим можно сделать.

Разыгрываем среди подписчиков бесплатный iPhone 15 Pro и другие крутые призы

Мы собрались тремя авторскими каналами про финансы, предпринимательство и продукты — и решили сделать для вас максимально классный розыгрыш (такой, в котором нам не стыдно было бы поучаствовать самим).

Во-первых, потому что мы разыгрываем действительно ценные призы:
→ iPhone 15 Pro
→ Наушники AirPods 3
→ 15 сертификатов Ozon номиналом по 4000 рублей каждый

Во-вторых, потому что каналов всего три (а значит, и вероятность победить гораздо выше), и каждый из них топ. Уверены, что вы останетесь подписчиками этих каналов и после розыгрыша!

Как принять участие в розыгрыше:

1. Подписаться на наши каналы:
→ RationalAnswer — про финансы и инвестиции
→ Первый продуктовый — про развитие продуктов
→ Арина Хромова — про предпринимательство и стартапы

2. Нажать кнопку «Участвую!» под этим постом.

3. Дождаться 8 октября 2024: в этот день в 10:00 Мск беспристрастный бот выберет 17 победителей, чьи имена появятся внизу этого поста. Подробные условия участия по ссылке.

Участников: 6547
Призовых мест: 17
Дата розыгрыша: 10:00, 08.10.2024 MSK (завершён)

Победители розыгрыша:
1. Aleksander - 1khnku
2. Igor Baikov - 1khgi4
3. Marie - 1l515d
4. Дима - 1lhjr9
5. Алексей Забавин - 1khtr0
6. Natalya - 1kh6gg
7. Павел - 1kjh1o
8. Digital Persona - 1l015m
9. Ivan Vladimirovich - 1kkss0
10. Олеся - 1m9voa
11. Vvv - 1kumv2
12. Konstantin - 1kh8h8
13. Кирилл Исаков - 1l2k64
14. Александр - 1kh8ol
15. Дмитрий - 1khiio
16. Maxim Yelisyeyev - 1khjef
17. ♥ - 1l8k71