Недавно я рассказывал о компании, которая могла вырасти, но для этого собственнику пришлось бы оставить в бизнесе всю прибыль и вложить ещё больше.
Логичный вопрос: почему владельцы вообще годами реинвестируют практически всё, что зарабатывает компания?
Я вижу 3 основные причины.
Первая — иллюзия безопасности и контроля 🔒
Деньги внутри бизнеса кажутся надёжнее. Они вложены в товары, материалы, комплектующие, оборудование — всё это можно посчитать, проверить через учётную систему, провести инвентаризацию, поставить службу безопасности.
Риски здесь знакомы, а доходность кажется понятной. Поэтому собственнику спокойнее оставить очередные сто миллионов в бизнесе, чем извлечь их и взять на себя ответственность за личный капитал.
Вторая — сложность извлечения прибыли.
У компании постоянно находятся новые потребности: ещё одно направление, дополнительные сотрудники, кассовый разрыв, большая закупка на специальных условиях. Плюс собственнику часто кажется, что внешнее финансирование слишком дорогое, компания не готова к кредитованию, а поручительство создаёт лишние риски.
Команда тоже может сопротивляться: бухгалтерия не готова, руководители опасаются, что выплата % по заёмным деньгам снизит прибыль и их бонусы. В итоге деньги снова остаются внутри компании.
Третья — неготовность управлять капиталом за пределами бизнеса.
У многих собственников уже был негативный опыт инвестирования: продукты-пустышки, обещания баснословной доходности, результат на уровне ниже депозита или даже убыток. Работа с капиталом требует времени, знаний, а иногда и специальных консультантов. Бизнес при этом знаком и понятен. Поэтому владелец выбирает то, чем умеет управлять, и снова реинвестирует.
Так реинвестирование перестаёт быть финансовым решением и становится привычкой.
Я видел компанию с выручкой 4 млрд рублей и рентабельностью по чистой прибыли около 15% — за год больше 600 млн рублей. При этом собственники хотели построить новый завод за 3 млрд исключительно на свои деньги и уже вложили 1,2 млрд в склад и закупки на несколько лет. А личные активы владельца были по-наёмному скромными: квартира, дача, машина и денежный резерв всего на три месяца жизни семьи.
Бизнес выглядит богатым. Собственник — нет.
Поэтому мой ориентир для здорового среднего бизнеса простой: рубль в бизнес, рубль собственнику. Реинвестиции — не более 50% чистой прибыли, остальное должно регулярно выплачиваться в виде дивидендов.
Конечно, каждое конкретное вложение нужно считать отдельно. Но бороться стоит не с реинвестированием как таковым, а с привычкой автоматически оставлять в компании всё заработанное.
Потому что бизнес должен формировать капитал собственника, а не бесконечно его поглощать 📈
Что делать с извлечёнными деньгами и как формировать личную финансовую модель владельца — отдельный разговор.
Павел Вешаев | FinHelp