Часть 1
Часть 2
Часть 3
Практическое применение дивидендных доходностей
Я не люблю давать простых пошаговых инструкций. Без понимания, как и почему они работают, легко накосячить, например, используя их в неподходящих ситуациях.
Дивидендную доходность инвесторы используют для оценки привлекательности инвестиций. Я тоже так делаю, но покажу вам несколько нюансов, на которые обязательно нужно обращать внимание.
➡️ Поскольку разные показатели дивдоходности дают разные результаты, сравнивать между собой можно только показатели, посчитанные по одинаковым формулам. Для меня идеальным показателем является фактическая историческая доходность (ФИД), которую мы рассмотрели в части 2. 👆🏼
➡️ Для оценки активов не стоит использовать одно значение показателя. Оно может оказаться аномальным. Лучше взять среднее за длинный период.
При оценке дивидендной доходности Лукойла, я не беру ФИД за 2023 год, которая равна 21%.
Вместо этого я считаю ФИД за каждый год, начиная с 2001, и вывожу среднюю дивдоходность в районе 6,5% годовых.
Именно на нее стоит ориентироваться в планах.
➡️ При долгосрочном инвестировании в дивидендные акции, нужно обращать внимание не только на размер доходности, но и на скорость роста дивидендов. Поскольку деньги обесцениваются на размер инфляции, то скорость роста дивидендов должна быть в среднем выше этой величины, иначе вы получите снижение реального дивидендного дохода.
Дивидендный аристократ Consolidated Edisson (ED) в течение уже 50 лет увеличивает дивиденды.
За последние 20 лет дивиденды выросли с 2,26 долларов до 3,26 долларов на акцию.
Вот только сегодняшние 3,26 доллара – это 2,09 доллара 2004 года.
То есть дивидендный инвестор в ED уменьшает свой пассивный доход со временем. И это мы еще не учли налоги. С ними ситуация станет еще грустнее.
➡️ Сравнивать можно только сравнимое между собой. Самая частая ошибка: это сравнение личной долгосрочной дивидендной доходности с текущими дивидендными доходностями на рынке.
Допустим, вы, как и Баффетт, купили 1 000 акций Coca-Cola в 1988 году за 2,73 доллара.
В начале 2023 года вам рекомендуют поменять акции KO на акции Walgreen Boots Alliance (WBA) ради дивидендов. Вы смотрите на дивидендную доходность WBA – 5,1% (дивиденд 1,92; цена акции 37,85)
Пфффф, вкладываться в актив с доходностью 5%?? Вы в своем уме?? Да моя Кока-Кола приносит мне 27%!
⚠️Сравнивать напрямую дивдоходность WBA и доходность на расходы KO нельзя! Это разные показатели.
🧮 Проверим?
1000 акций Coca-Cola принесли бы инвестору 1 850 долларов дивидендами.
Но можно было продать свой пакет, получив за него 63 560 долларов.
На эти деньги можно было купить 1 679 акций WBA (по 37,85), которые принесли бы 1,92 * 1 679 = 3 223 доллара дивидендов.
Намного больше, чем Coca-Cola.
Естественно, при расчете выгодности нужно учесть налог с продажи акций KO и комплексно оценить дивидендную привлекательность WBA, не ориентируясь только на один показатель дивидендной доходности.
Но личную долгосрочную дивдоходность можно использовать исключительно в пиар-целях, а не при принятии инвестиционных решений.
🧐 Для комплексной оценки дивидендных акций я использую: среднюю годовую ФИД, среднюю десятилетнюю ФИД, скорость роста дивидендных выплат, несколько коэффициентов финансовой устойчивости компании.
KO получила в моем рейтинге 36 баллов, а WBA – 31 балл. Так что менять я бы не стал.
Продолжение👇🏼