НЕ мирный конвейер: автопром перестраивается под оборонные заказы

За последние 5 лет крупнейшие европейские компании-автопроизводители (такие гиганты как Rheinmetall, Rolls-Royce, Volkswagen, Daimler/Benz, Porshe и т. д.) объявили о масштабном сокращении прибылей, оптимизации/переносе производств и в целом неспособности конкурировать с производителями из Поднебесной.

В поисках новых направлений промышленники обратились к проверенным урокам собственного прошлого, а именно – к получению прибыли от поставок военной продукции для оборонной индустрии. На фоне мировой ремилитаризации данный сектор представляется ключевой точкой роста для компаний, исчерпавших возможность роста и конкуренции в ослабевших гражданских рынках. Так, в 2025 г. страны ЕС увеличили расходы на оборону на 20% до $487 млрд, с потенциальным ростом в 2026 г. до $528 млрд. Параллельно страны НАТО договорились к 2035 г. направлять до 5% ВВП на оборону и связанную с безопасностью инфраструктуру (при нынешних 2-4%).

Rheinmetall: до 2014-2017 гг. группа получала более 60% своей прибыли за счёт гражданского автомобильного сектора ($295 млн из общих 492 млн в 2017 г.). Маржинальность производства составляла 8-10%. Однако, к 2026 г. компания полностью избавилась от малоприбыльного гражданского сектора. Компания переводит предприятия в Берлине и Нойсе, ранее выпускавшие компоненты для автомобильной промышленности, на оборонные программы. При этом, финансовые показатели компании существенно улучшились – прибыль в $2,14 млрд при маржинальности в 18,5% (2025 г.); объём заказов и рамочных контрактов достиг $74 млрд.

Volkswagen: за период 2022-2025 гг. выручка группы составляла $326-378 млн, c трендом на снижение в период 2024-2025 гг. Прибыль компании в аналогичный период снизилась с $26 млн до $10 млн. с падением операционная маржинальности до 2,8%. На фоне кризиса компания рассматривает оборонное производство как вариант дальнейшего развития: весной 2026 г. Volkswagen обсуждала с израильской компанией Rafael размещение на площадке Оснабрюк производства для системы противовоздушной обороны Iron Dome вместо линий по выпуску гражданских автомобилей.

Porsche SE: холдинг за период 2023-2025 гг. потерял более $15 млрд в рамках своих производственных активов. На фоне данных результатов группа расширяет вложения в оборонные и двойные технологии. В начале 2026 г. компания инвестировала €100 млн в оборонный фонд DTCP, ориентированный на ПО, киберзащиту, ИИ и автономные системы. Ранее Porsche SE вложила десятки миллионов евро (точная сумма не раскрывается) в немецкого производителя разведывательных беспилотников Quantum Systems (результат - до $3 млрд прироста эффективной стоимости компании). В 2025 г. рост стоимости этой доли обеспечил Porsche SE более $100 млн дохода, сделав оборонные технологии одним из наиболее результативных направлений его инвестиционного портфеля.

Rolls-Royce: после существенных финансовых сложностей в 2019-2021 гг. (менее $100 млн прибыли) компания нарастила собственный сектор производства силовых установок для военного применения. Так, выручка от направления к 2025 г. выросла на 30% (до $648 млрд), с соответствующим приростом прибыли. В дальнейшем, компания получит австралийские инвестиции в размере $3,3 млрд на расширение производства ядерных реакторов Rolls-Royce в Дерби. Данные реакторы выступают на британской частью программы SSN-AUKUS по строительству атомных подводных лодок в Австралии, Британии и Австралии.

Подобные тренды олицетворяют общий возврат европейских компаний к тем процессам, которые в своё время (30-50 гг.) позволили им стать промышленными лидерами. Для европейского бизнеса оборонный сектор вновь становится механизмом восстановления рентабельности и загрузки капиталоёмких активов.

@naebrosh