👉Идея и стратегия по этому портфелю + Итоги первого месяца + Итоги второго месяца
Точный состав и результаты см. на картинке ниже. Основные параметры сейчас:
▫️Доля бумаг с фикс купоном – 61%, флоатеров и денег – 39%
▫️Доходность за месяц – 1,49% (~17,9% годовых)
▫️Текущая купонная доходность портфеля – 15,9% (без флоатеров = 16,1%)
✅Купонная доходность безмерно радует, особенно глядя качество портфеля: доля A-грейда и выше – 62%, а BB – всего 11% Небольшой разгон в индексах облигаций тоже помог. Я пока не считаю, что это полноценный разворот – скорее демо-версия того, что нас ждет при реальном смягчении ДКП
Но это не так и важно, задача портфеля – не просто дожидаться позитива от ЦБ (хотя приоритет именно такой), а быть одинаково готовым к любому варианту развития событий
Бенчмарки:
▫️В этом месяце портфель уверенно обгоняет любые банковские депозиты/счета даже по голой купонной доходности (потолок для банков оцениваю в 14% – тут надо еще учитывать, что период высоких ставок затягивается, и прыгать по коротким предложениям «для новых клиентов» становится все более напряжным)
▫️Фонд LQDT за период 16.10-16.11 сделал 1,22% – это ~13,4% годовых, здесь хорошего мало
▫️В индексе ВДО-облигаций RUEYBCSTR совсем печаль, тут за тот же период 0,66% – это ~7,9% годовых (но хоть не минус, как в прошлом месяце)
Сделки и общая ситуация на рынке:
🔹В самом начале периода брал пачку новых бумаг:
Моторика-БО-01, Элемент Лизинг-001Р-06, Практика ЛК-001P-02 и Афанасий-БО-01, про них упоминал еще в прошлом обзоре🔹Добавил новый
Лизинг-Трейд-001Р-10 и ПЗ Пушкинское-001Р-01 в максимальных количествах, которые получилось взять на первичке. Это дало приличную прибавку в доходности без увеличения доли эмитентов BB-грейда. Среди реальных BB ни одна из новых бумаг в этот портфель не проходит по надежности🔹Чтобы все это купить, были проданы флоатеры
ГазпромКапитал-БО-002P-09 и частично РЖД-001P-28R
🔹Уже после отчетного периода купил со вторички новый Интерлизинг на ~1% портфеля (в районе номинала). Примечательно, что это первая позиция, купленная целиком на купонные поступления, без ребаланса или довнесения снаружи🔹Среди старых бумаг на вторичке покупать все еще нечего. В конце октября начал добирать ОФЗ, в основном длинные (писал про них тут со списком), но в этом портфеле их не учитываю, тут только корпораты, хотя идея в целом похожа
👉Ставка ЦБ 15% стала не самой приятной новостью, я рассчитывал на более скромное повышение, но и такое портфель переварил без особых сложностей. Запас прочности на еще одну ступеньку повышения есть – и там по ситуации, можно будет или пересиживать в купонах, или продолжать обмен флоатеров на еще более высокий фикс
На случай совсем затяжного повышения – теперь есть еще и короткие бумаги (Афанасий, Моторика), и быстрые аморты (Элемент, Практика), которые тоже при необходимости могут стать ресурсом для ребалансировки. Но, надеюсь, до этого не дойдет
