🚅 Экспресс-разбор свежих отчетов – часть 2/2:

📦 Озон, фин.результаты за 1п 2023. Озон неожиданно вспомнил, что он вроде как компания роста и решил показать потенциал этого роста. Получилось отлично: GMV выше прогнозов, нашлись деньги на новый виток инвестиций с целью захвата большей доли рынка, и в целом денег на то, чтобы еще годик минимум поиграть в бурный стартап, пока хватает. Логично, что адепты выхода на прибыль напугались (в отчете – снижение по ебитде и опять итоговые убытки). В недавнем видео я тоже рассматривал Озон как нечто переходное от роста к стоимости, и под таким углом он мне не сказать, что нравился. Но поскольку переход откладывается, то и потенциал у расписок остается, планирую их подержать еще квартал-другой, если только мистер Рынок не направится в противоход. И здесь важно помнить, что при первых признаках торможения падать такая раздутая цена будет столь же охотно, как до этого росла, и быть готовым при необходимости быстро расстаться с бумагами

🚗 Кармани, МСФО за 1п 2023. Умеренный рост, слабее, чем можно было ожидать по итогам сильного 1 квартала, но лучше, чем ничего. Здесь главный драйвер – деньги полученные на DPO, они только начали работать и первые результаты мы увидим ближе к 2024. Стоит учитывать, что почти все деньги от размещения и допки пошли в компанию, а на руках у собственников осталось более 5% акций из числа тех, которые они вправе продать в рынок. Хотят ли они их продать? Да. По текущей цене? Вряд ли, тем более с пониманием, насколько легко и контролируемо эта цена может летать в обе стороны. Поэтому аргументы, чтобы к следующему году увидеть CARM сильно выше у нас есть, и я лично очень на это рассчитываю

💿 Русал, МСФО за 1п 2023. Выбраться из болота, в которое компания погрузилась в прошлом году, пока не получается. У меня есть разбор по итогам 2022 – почитайте, по сути ничего не поменялось. Давят низкие цены на алюминий, нехватка собственного глинозема после потери Николаевского завода и бездивидендный год Норникеля. В 3 квартале ситуация может заметно улучшиться за счет укрепления рубля, но не уверен, что это полностью перекроет прочие проблемы. Инвестиционной идеи здесь пока не вижу, Норникель в секторе цветмета выглядит намного перспективнее

💿 Эн+, МСФО за 1п 2023. Тоже страдает из-за Русала, но в 2023 году хорошо проявил себя защитный энергетический сегмент – как и у всех энергетиков, прибыль здесь существенно выросла за счет роста отпускных цен. Компания немного подсократила долг, стоит все еще дешево и имеет большой потенциал роста – частично можем увидеть его по мере нормализации дел в Русале, а вот сколько еще придется подождать до полного раскрытия – предсказать не берусь (см. выводы в разборе результатов 2022). Как длинная инвест-идея компания вполне хороша, но только для тех, кто точно никуда не торопится