Совет директоров Банка России по итогам заседания 11 сентября оставил ставку на уровне 14%. Это первая пауза с апреля 2025 года: до этого было десять снижений подряд, за которые ставка опустилась с 21%.
Большинство аналитиков паузу и ждали, хотя часть рынка рассчитывала на шаг вниз на 25 базисных пунктов.
Почему регулятор остановился 👇
Аргументы за снижение были: инфляция с начала года прибавила 4,72%, последние два месяца стоит практически на месте, инфляционные ожидания населения опустились с 14,7% до 13,7%.
Но годовая инфляция все еще 6,29%, наблюдаемая населением 14,3%, а к этому добавились топливный кризис и бюджетная неопределенность. Снижать ставку в такой ситуации означает риск разворачиваться обратно через квартал.
Прогноз ЦБ по средней ставке:
2027 год: 10,5-12,5%
2028 год: 8-9%
2029 год: 7,5-8,5%
Даже через три года регулятор не закладывает ставку ниже 7,5%, так что уровня 4,25% из пандемии в обозримом будущем ждать не стоит.
Ставки в банках сейчас 👇
По вкладам: 13-14%
По ипотеке: 18-20% без льготных программ
По кредитам наличными: 30-31%
По кредитным картам: 34-35%
Динамика за месяц почти нулевая, по некоторым продуктам банки даже немного подняли ставки.
Что из этого следует для портфеля?
▪️Дешевые деньги (опять!) откладываются, и закредитованные компании живут в дорогом долге еще минимум год
▪️Длинные ОФЗ выше 16% остаются интересными: цикл снижения продолжается, и зафиксировать такие уровни на годы вперед получится не всегда
▪️Фонды ликвидности при 14% закрывают задачу подушки и кэша
▪️Для акций это еще один квартал без переоценки от ставки, смотрим на отчеты за третий квартал
Пауза не означает разворот к жесткой политике, но и не гарантирует снижение в октябре. Главной переменной сейчас остается бюджет.
Планирую написать серию полезных постов и снять видео о том, что делать инвестору в такой обстановке.
Ставьте ❤️, если хотите почитать!