«Сбер будет стоить 1000 рублей за акцию?» — «Как минимум!»

Пожалуй, самая запоминающаяся реплика Германа Грефа на инвестиционном форуме Сбера «Настоящее будущее». Особенно с учетом того, что исторический максимум акций банка — около 388 рублей.

Грефа всегда интересно слушать. Он умеет говорить о сложном просто, щедр на метафоры и, что особенно приятно, не боится конкретных прогнозов. А в этот раз разговор с Элиной Тихоновой получился еще и очень прикладным: о том, во что инвестировать, когда наконец вырастет российский рынок и каким должен быть портфель частного инвестора.

Собрала самое интересное. И кое-где добавила свои комментарии.

📈 Когда уже вырастет российский рынок?

Греф настроен весьма оптимистично. По его мнению, российские акции сегодня сильно недооценены из-за геополитики, и после нормализации ситуации рынок ждет настоящий бум.
В пример привел сам Сбер: компания зарабатывает более $20 млрд, а оценивается примерно в $80 млрд. Сопоставимые по прибыльности компании в других странах стоят значительно дороже.

На вопрос, достиг ли рынок дна, ответил осторожнее: никто не знает. Но считает, что именно сейчас может быть благоприятное время для долгосрочных покупок - потом можно и опоздать.

Мой вывод: ставка на переоценку российских акций уже стала многолетней традицией, поэтому главный вопрос - сроки. Дешевый рынок может оставаться дешевым годами. Поэтому для частного инвестора важны не только потенциальный рост, но и доход, который актив приносит в ожидании этого роста. В этом плане ОФЗ, надёжные облигации и дивидендные акции помогут дождаться рассвета с приятным текущим cashflow.

🍲 Портфель как борщ. Пять ингредиентов от Грефа

Одна из лучших частей разговора.
— Портфель из депозитов — это как хороший бульон. Но если хочешь приготовить хороший борщ, нужно добавить ингредиенты, — объяснил Греф.
— Какой-то постный борщ получается, — заметила Элина Тихонова. — Не хотите добавить перца в виде мемкоинов?
— Я небольшой любитель том-яма!

Итак, что кладем в инвестиционный борщ?

1. Депозиты и флоутеры. Консервативная основа портфеля. По оценке Грефа, депозиты сейчас дают 5–6% реальной доходности, то есть сверх инфляции. Флоутеры — облигации с плавающим купоном — позволяют получать повышенный процент, пока ставки остаются высокими.

2. Длинные ОФЗ с фиксированным купоном.
Здесь Греф видит потенциал роста цены на 10–20% по мере снижения ключевой ставки. И это сверх получаемых купонов. Правда, если ставки будут снижаться медленнее ожиданий, переоценку придется подождать.

3. Дивидендные акции.
Три фаворита Грефа — Сбер, Газпром нефть и ЛУКОЙЛ. Именно они, по его мнению, могут стать двигателем портфеля. Сам он владеет акциями Сбера около 20 лет и продавать не собирается.

4. БПИФы на широкий рынок. Способ получить диверсификацию, не пытаясь самостоятельно угадать будущих победителей.

5. ЦФА.
Инструмент, на который Греф особенно рекомендует обратить внимание начиная со следующего года.

Пропорций ингредиентов Герман Оскарович не назвал — они зависят от целей и риск-профиля инвестора. И отдельно подчеркнул, что в портфеле необходим валютный хедж. У самого Грефа около 20% капитала размещено в инструментах, номинированных в иностранной валюте. Не ради спекуляций на курсе, а ради защиты от валютного риска.

Продолжение