ВТБ: больше прибыли
 
Компания отчиталась по МСФО за август 2026. Заработали 49,2 миллиарда рублей - в 2 раза больше, чем в прошлом году.
ROE составил 20,2%.
За 8 месяцев заработали 314,8 миллиардов рублей.
Из приятного рост чистой процентной маржи с 1% годом ранее до 2,6%. Это привело к росту чистых процентных доходов до 72 миллиардов рублей. Чем больше регулярная прибыль => тем лучше будут нормативы. Сегодня это главная проблема для всех банков, свободного капитала не так много.
 
Что с достаточностью капитала?
Из-за выплаты дивидендов нормативы чуть сократились. H20.0 снизился с 10,6% в июле до 10,4% на конец августа. Регуляторный минимум 10%. H1.1 за месяц сократился до 5,8% с 6,3%. При регуляторном минимуме в 4,5%.
Постепенно достаточность капитала будет расти, вслед за ростом регулярной прибыли. Стоимость риска держится на умеренных значениях в 0,9% за 8М 2026 - это лучше, чем у Сбера.
 
А что с оценкой? Подтвердили таргет по прибыли в 600 миллиардов рублей за 2026 год. Капитализация компании в моменте составляет 660 миллиардов рублей. Капитал 2,7 триллиона рублей. P/E около 1, P/B около 0,25. Но это до сделки с ВБ.
 
Резюме
Компания хорошо отчиталась за август 2026, но пока это не помогает котировкам банка (впрочем, у других компаний в секторе аналогичная ситуация). Сделка с ВБ ожидается ближе к концу октября - это один из самых важных триггеров для акций. Продолжаем наблюдать.