Ставка rusfar cny — на что влияет?

юаневый русфар — важный показатель для валютного рынка. Упрощенно говоря, это ставка размещения/заимствования юаней.

Выше ставка в юане — больше стимулов держать валюту.

Сейчас ставки в юане у нас подросли до 13-14%.

Если в рубле мы можем получать 15-16%, то держать юани под 0% больно, а со ставкой в юане 13-14% приятнее. Поэтому рост ставок в юане с начала года (меньше в январе и ускорение с февраля и больше в марте) –> больше стимулов для покупателей валюты.

Альтернативная стоимость валютной позиции была 16% (столько недозарабатывали на %, так как в рубле около 16%, а в юане было 0%). Сейчас этот спред в ставках валют маленький — 1-3%.

Это в том числе и отражается в контанго по фьючерсам: выше ставка в валюте — меньше контанго. Меньше спред между рублевыми ставками — хедж становится дешевле в % премии.
Нет смысла класть под 16% в рубле и платить 12% контанго (такая конструкция приносит не больше 4% в валюте), если можно изначально разместить под 13-14% в валюте –> временные премии по фьючерсами снижаются. В том числе это сказывается и на доходности валютных облигаций— чуть подрастает.

Что по сделкам с валютой:
Свой хедж на 100% портфеля фьючами с дешевым контанго я не трогаю (тут подробнее писал про конструкцию), но избыточную спекулятивную позицию во фьючах (которая выходила за 100% портфеля) сократил.

В рублевых бумагах хорошо добрал Балтлиз16. Ждем пятницы (20 марта) — заседания ЦБ!🏦