🩸По рынку сейчас стою в стороне. 73% в ликвидности

Сейчас начались кейсы "кто-то что-то написал и бумаги начали валиться". Проблема не в том, что "кто-то написал, что выходит из бумаг эмитента", а в структуре держателей.

Корпоративные облигации — это не акции. Тут нет столько ликвидности.

Психованные продажи и маржин коллы приводят к тому, что из бумаг начинается эвакуация. Доходности не отражают реальной картины, все валится. Я не бегу и не буду подбирать это сейчас, так как понятия не имею, когда это закончится, а играть в "горячую картошку" нет ни времени ни желания. Сейчас у многих эмитентов пол года-год в выпусках это уже "долго, доживет ли?".

Вы только вдумайтесь: люди жалуются, что кто-то на <10к аудитории написал, что что-то продал. Когда рынок без ликвидности, в стаканах микро объемы, а продает и покупает розница, существенная часть которая подвластна мнению в медиа, то любой может манипулировать таким рынком.

Инвест климата нет, определенности нет, страха полно.

Для долгосрочного восстановления внутреннего климата нужно главное:

Определенность и стабильность => будут инвестиционные деньги, а не только спекулятивные. Инвесторы будут готовы вкладываться в инфраструктурные проекты, горизонты планирования будут больше, снова начнут заниматься R&D сферой (research and development) => будет технологическое развитие. Фин резы будут лучше, инвесторы начнут снова верить в рынок. Со временем восстановится доверие и у институциональных инвесторов => выше ликвидность и другие деньги.

Практический вывод:

Стоит отметить, что есть эмитенты, чьи бумаги держатся относительно неплохо на текущем рынке. В высоких рейтингах (AAA/AA) по большей части все норм, также хорошо у меня держатся бумаги Селектела, Рольфа, Синара Транспортные Машины и проч. Там нет таких спредов, какие в других "около single A" эмитентах, но вот она и иллюстрация премии за риск. В целом если на пол года брать надежных эмитентов с ограничением долей, то это поможет обогнать ликвидность на коротке.

По ощущениям, если в ближайших погашениях "популярных" эмитентов (по типу застройщиков, лизингов и проч) все пройдет гладко, то это чуть ободрит рынок и в более низких (чем AA/AAA) рейтингах (как всегда), тогда я бы смотрел на бумаги на ≈полгода, которые не успели откупить.