Dicta: финактивы

📈 Упрощен доступ к финансовым рынкам стран ЕАЭС

Банк России сообщил что, подписано соглашение о трансграничном доступе к размещению и обращению ценных бумаг в государствах ЕАЭС.

В ЕАЭС помимо России входят Армения, Беларусь, Казахстан и Кыргызстан.

Соглашение улучшает условия для листинга иностранных эмитентов из этих стран.

Напомню, с начала этого года уточнен перечень ценных бумаг, доступ к которым имеют только квалы. В него вошли бумаги эмитентов из иностранных государств, кроме стран ЕАЭС.

Российские брокеры также должны получить доступ к рынкам этих стран.

Всё это приведет дополнительную массу иностранных денег на российский фондовый рынок и облегчит доступ российских инвесторов к бумагам эмитентов из стран ЕАЭС.

#финансовыеинструменты

📈 Посмотрим, как коррелируют выпуски ЦФА с котировками связанных акций

На примере одной из самых нестандартных структур ЦФА — Minetoken.

В 2023 г. Норникель раскрыл сущфакт, который, по его мнению, может повлиять на котировки: одна из компаний группы заключила договор, по которому эмитент ЦФА будет выкупать акции ГМК на бирже. Интеррос сообщил, что только в 2023 г. планировалось выкупить акций на 6,28 млрд руб.

✅ Структура выпуска
ЦФА эмитируются для мотивационной программы персонала группы Норникель:
▪️ ЦФА возможно купить в размере вознаграждения работника
▪️ На деньги от продажи ЦФА эмитент скупает на бирже акции ГМК и в будущем выплачивает владельцам ЦФА стоимость этих акций и дивиденды.
▪️Владельцы ЦФА не приобретают ни права на акции, ни права из акций, т. е. механизм разделяет между разными лицами корпправа и доход от акций.

В какой день будут покупать акции, можно проследить по решениям о выпусках ЦФА. Раскрыто даже время выставления ордера — до 09:00. Исполнение по рыночной цене.

✅ Как на практике
Всего в 2024 г. опубликовано 45 выпусков. Каждый позволяет собрать до 200 млн руб. Немало для одного ордера.

Если посмотреть внутредневные графики, устойчивые аномалии по объему покупки с началом торгов незаметны: либо собранных заявок на ЦФА недостаточно, либо ордер исполняется неединовременно.

Интереснее картина на годовом графике.

В 2024 г. акции выкупались в два этапа:
▪️с конца января до конца марта
▪️с середины августа до начала декабря

Особенность второго этапы: заявки на покупку ЦФА в основном принимались всего один день. На следующий уже выкупали акции с биржи (на первом — в среднем неделю). На втором этапе при сравнении с индексами IMOEX и IRTS похоже, что образовалась поддержка.

Возможно, график покупок зависит от программы мотивации — она не публикуется.

В 2025 г. выпуски Minetoken ещё не публиковались.

#ЦФА

🕐 25 апреля обсудим цифровые инструменты на площадке BUSINESS WAY FORUM

В качестве спикера поделюсь практикой использования цифровых финансовых активов и цифровых финансов для целей санкционного комплаенса и устойчивого развития.

Адрес: г. Москва, ул. 1-я Тверская-Ямская, д. 19 + онлайн формат

#ЦФА #УЦП #санкционныйкомплаенс #устойчивоеразвитие #ESG

📈 Мосбиржа создает индекс эмитентов, повышающих акционерную стоимость

Банк России опубликовал положение о программе создания акционерной стоимости (ранее — рекомендации по стратегии её повышения).

Регулятор, биржа и рейтинговые агентства будут оценивать эмитентов на соответствие условиям программы. По итогам биржа включит компанию с положительной оценкой в специальный индекс.

Предполагается, что инвесторам это даст дополнительный бенчмарк.

Пока под условия будут попадать эмитенты высших эшелонов. Условия довольно высокие: уровень листинга — не ниже второго, повышенные требования к экономическим показателям, раскрытию информации и корпуправлению.

Участие в программе добровольное. Если эмитенты увидят в этом ценность, возможно, будут подтягиваться к этим критериям.

В 2024 г. рынок ЦФА постепенно переходил от экспериментов к массовой эмиссии.

Ниже сделки ЦФА соотнесены с моделями классических инструментов. Такие конструкции позволили решить прежние задачи с помощью преимуществ новых цифровых технологий.

По ссылкам — примеры выпусков ЦФА. Они показывают то, что уже достигнуто и к чему ещё можно стремиться.

⭐️ Модели облигаций
Займы с различными видами ставок и очередностью погашения:
▪️ с фиксированным ставкой
▪️флоатеры по ключевой ставке, её среднему значению или RUONIA
▪️ дисконтные с нулевой ставкой
▪️ амортизируемые

⭐️ Деривативы
Выплаты по ЦФА зависят от динамики цены базисного актива или от другого события:
▪️форварды: с доходом от страхового случая или от динамики цен: акций, индекса IMOEX, фьючерса, валюты, бриллианта, квадратного метра и др.
▪️опционы: опцион кэп и опцион с доходом от динамики цен золота, алюминия и др.
▪️ свопы: кредитный дефолтный своп и свопы с доходом от динамики котировок корзин акций и облигаций, топлива, родия и др.

⭐️ Проектное финансирование
Модели инвестиционного займа и простого товарищества. Доход — за счет части прибыли актива или бизнеса, профинансированного от ЦФА.
▪️ сукук — инструмент по канонам шариата с доходом от бизнеса
▪️ целевой заём — эмитент инвестирует в бизнес, но доход по ЦФА от результатов не зависит
▪️ доход от результата отчетности эмитента
▪️ доход от эксплуатации оборудования, продажи картины и бриллианта
▪️ доход от инвестиционного товарищества

⭐️ Устойчивое развитие
Экологические и социальные проекты:
▪️ покупка зеленых сертификатов
▪️ зеленые облигации
▪️ благотворительность

⭐️ Маркетинговые модели
Стимулируют продажи:
▪️ инвестор покупкой ЦФА соглашается с маркетинговой акцией
▪️ инвестор получит доход, если запросит поставку
▪️ инвестор получит доход, если купит квартиру

⭐️ Авансирование поставки
Эмитент поставляет товар после предоплаты или возвращает аванс по требованию покупателя. Модель реализуется с помощью ГЦП на поставку: золота, планшета, духов, бутылки вина и торта.

⭐️ Модель банковской гарантии
Банк-эмитент выплачивает доход владельцу ЦФА, если его контрагент нарушит договор.

⭐️ Модель мотивации персонала
Эмитент покупает на бирже акции и в рамках мотивационной программы выплачивает доход в размере их цены и дивидендов. Модель разделяет корпоративные права по акциям и генерируемый ими доход.

#ЦФА #УЦП #ГЦП

КАМАЗ анонсировал программу "Цифровой километр" на базе ЦФА

Согласно анонсу, владелец ЦФА будет получать доход по фиксированной ставке и дополнительно — бонусы Сбера, если автомобили КАМАЗ проедут больше определенного километража.

В этот же день на площадке Сбера опубликовано решение о выпуске ЦФА дочерней компании КАМАЗа. Выпуск сконструирован как заем с опционом на возврат основного долга (если владелец ЦФА потребует этого в определенный период).

Купон рассчитывается по фиксированной ставке для каждого купонного периода. Бонусы и автомобили в решении не упоминаются.

Обязательства эмитента, указанные во втором приложении к решению, обеспечены залогом. Предмет залога должен быть указан там же. Содержание этого приложения в решении не приводится.

UPD: на площадке оператора информационной системы в отдельном от решения о выпуске ЦФА файле дополнительно опубликовано приложение, определяющее перечень обеспеченных обязательств и предмет залога.

#ЦФА

😴 Биржевые торги теперь будут проходить и по выходным

Коммерсантъ сегодня сообщил, что Банк России обсудил с брокерами и биржами возможность запуска биржевых торгов в выходные дни.

После этого СПБ Биржа опубликовала анонс биржевых торгов в субботу и воскресенье с 1 февраля этого года.

МосБиржа, по данным Интерфакса, может запустить торги по выходным в конце второго квартала.

Правкомиссия разрешила ряд сделок с иностранными ценными бумагами

Минфин России 16.01.2025 сообщил, что Правкомиссия разрешила резидентам сделки (операции) с лицами недружественных государств и с лицами под их контролем, о правах на иностранные ценные бумаги, если в результате они будут списаны со счета НКО АО НРД, открытого ему как представителю в иностранном депозитарии. Запрет на такие сделки (операции) был установлен Указом Президента РФ от 01.03.2022 № 81.

Разрешение действует для сделок (операций) с заблокированными из-за иностранных санкций бумагами в рамках выданных иностранными органами или организациями разрешений.

#dicta_регулирование

Мосбиржа вместе с Банком России разработала дополнительные меры борьбы с манипуляциями на рынке

С 27.01.2025 устанавливаются ценовые границы заявок в режиме основных торгов:
▪️ в утреннюю сессию — 10% от цены закрытия предыдущего дня по сделкам с акциями, расписками и паевыми фондами и в размере 5 % — по сделкам с облигациями
▪️ в вечернюю — 10% от цены закрытия текущего торгового дня на сделки со всеми инструментами.

По акциям и распискам 3-го уровня листинга сохранится максимальное отклонение не выше 22% от цены закрытия предыдущего дня, но по итогам анализа биржа будет устанавливать асимметричные границы коридора.

📈 Банк России опубликовал рекомендации о том, как повысить акционерную стоимость

Под акционерной стоимостью регулятор понимает ожидаемую рыночную капитализацию и дивиденды. Публичным компаниям предлагается раскрывать стратегию её роста. Банк России дает рекомендации по подготовке и структуре стратегии.

Ключевые моменты:

▪️цели и задачи стратегии
▪️основы подготовки: что изучить и кого привлечь к процессу
▪️структура и содержание:
— общие сведения
— оценка текущей стоимости, в т. ч. расчет совокупной доходности для акционера
— постановка целей с учетом сравнимых показателей, риск-аппетита и др.
— планирование
— оценка реализации стратегии
— взаимодействие с акционерами и инвесторами

Документ подготовлен для решения задачи по обеспечению роста капитализации фондового рынка не менее чем до 66 % ВВП к 2030 г. и до 75 % — к 2036 г.

#dicta_регулирование

⭐️ 22 января на платформе А Token эмитированы ЦФА с отдельными признаками расчетного инструмента

Структура выпуска:

▪️эмитентом является банк
▪️цена одного ЦФА — 1 рубль
▪️эмиссия в пользу конкретной компании
▪️выплата и ответственность эмитента ограничены ценой ЦФА [т. е. средства вносятся за ЦФА без цели извлечь прибыль]
▪️предусмотрен опцион инвестора с потестативным условием: ЦФА можно погасить досрочно, если их покупатель и другое лицо, указанное в решении о выпуске, представят заявление о переходе прав на ЦФА [т. е. сам факт передачи ЦФА другому лицу является основанием для их погашения и не предполагает доход от владения ЦФА]
▪️досрочная выплата — после валютного контроля (если применимо).

Реализованный механизм похож на расчеты безналичными денежными средствами, когда плательщик фактически уступает другому лицу своё требование к банку о выплате денежных средств.

Подобная структура может быть сопряжена с дополнительными регуляторными рисками:

▪️Закон позволят использовать ЦФА в качестве средства платежа только по внешнеторговым контрактам. В остальных случаях расчеты с помощью ЦФА запрещены [ч.ч. 10 и 11 ст. 4 Закона о ЦФА]
▪️Публикация решения о выпуске при некоторых условиях может быть квалифицирована как реклама. Закон позволяет не публиковать решение, адресованное определённой компании [ч. 6.1 ст. 3 Закона о ЦФА]. Рекламой не признается публикация решений, раскрытие которых является обязательным [п. 2 ч. 2 ст. 2 Закона о рекламе].

#ЦФА

📈 Банк России опубликовал доклад о прозрачности рынка ценных бумаг

В докладе регулятор предлагает скорректировать законодательство. Цель — повысить транспарентность рынка, чтобы защитить интересы неквалифицированных инвесторов, роль которых, по наблюдениям Банка России, возрастает всё больше.

Ключевые предложения:

▪️адаптировать резюме проспекта под розничного инвестора
▪️включать прогнозы деятельности эмитента в проспекты и отчеты
▪️установить принципы подготовки и ключевые компоненты годового отчета
▪️урегулировать организацию размещения, в т. ч. ответственность андеррайтеров
▪️определить подходы к проверке эмитента (due diligence) и урегулированию конфликта интересов
▪️стандартизировать документацию для IPO и отчетов
▪️обязать эмитента предоставлять независимые отчеты с оценкой справедливой стоимости компании
▪️обязать эмитентов раскрывать аллокацию и сделки lock-up
▪️включить в проспект механизмы стабилизации цены после IPO

Доклад опубликован для обсуждения: предложения принимаются до 20.02.2025

#dicta_регулирование #рынокценныхбумаг

📕 Помимо общих ограничений на публикацию, в законах есть ряд специальных — для ЦФА и УЦП.

Эти ограничения стоит соблюдать, в том числе в постах и комментариях.

Ниже — примеры ситуаций, в которых публикацию признают незаконной из-за нарушения специальных требований.

🔖 Незаконная реклама
В ряде случаев публикация запрещена, если в ней есть признаки рекламы.

Эти признаки размыты: достаточно, чтобы публикация стимулировала интерес или закрепляла образ конкретного актива, площадки или эмитента в памяти потребителя.

Госорганы квалифицируют публикацию в качестве рекламы в каждом конкретном случае с учетом её содержания и обстоятельств размещения [Приказ ФАС России от 14.11.2023 № 821/23].

Запрещена реклама:

▪️ЦФА или УЦП, выпущенных на права, которые не могут существовать в такой форме [п. 1 ст. 7 Закона о рекламе; п. 7 Приказ ФАС РФ от 21.06.2024 № 412/24]
Пример: запрещена реклама УЦП с требованием передать имущество, права на которое подлежат госрегистрации.

▪️ЦФА или УЦП, если создается представление о них как о ценных бумагах [ч. 2 ст. 29 Закона о рекламе; постановление Кемеровского УФАС РФ от 20.06.2018 № 240/09-АДМ-2018]
Пример: запрещено утверждать, что ЦФА фактически является облигацией.

▪️ЦФА, предназначенных не для всех ИП или компаний [п. 14 ст. 7 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама ЦФА, которые доступны конкретным ИП.

▪️ЦФА, если в публикации нет всех необходимых сведений [ч. 1 ст. 29.1 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама ЦФА без предупреждения о рисках.

▪️ЦФА, если в публикации обещается выплата, которая не гарантирована в решении о выпуске [п. 2 ч. 2 ст. 29.1 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама, которая обещает доход от роста цены базисного актива ЦФА.

▪️ЦФА, если в публикации есть прогноз роста их курса [п. 2 ч. 2 ст. 29.1 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама, в которой гарантируется рост котировки ЦФА на вторичном рынке.

▪️ ЦФА, если ещё не опубликовано решение о выпуске [ч. 3 ст. 29.1 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама ещё неэмитированных ЦФА с параметрами их выпуска.

▪️ЦФА, выпущенных в составе сделки на разницу, если не соблюдаются требования к рекламе пари [ст. 27 Закона о рекламе]
Пример: в рекламе ЦФА, выпущенных в сделке на разницу, гарантируется доход.

▪️финансовых услуг или финансовой деятельности, если не соблюдаются требования к такой рекламе [ст. 28 Закона о рекламе, п. 6 Приказ ФАС РФ от 21.06.2024 № 412/24]
Пример: запрещена реклама инвестиционной платформы, если в публикации нет всех необходимых сведений.

🔖 Публикация незаконной информации
Незаконную информацию запрещено публиковать независимо от того, есть ли в ней признаки рекламы:

▪️информацию, за распространение которой предусмотрена ответственность, в т. ч. одобряющую, рекомендующую или провоцирующую правонарушение [ч. 6 ст. 10 Закона об информации]
Пример: запрещено публиковать схемы незаконных операций с ЦФА.

▪️информацию об услугах по привлечению средств, распространяемую с нарушением законов, или об услугах неуправомоченного лица [п. 1 ст. 6.2 Закона о банке России]
Пример: запрещена публикация об оказании финансовых услуг лицом, у которого нет разрешения на это.

▪️информацию, побуждающую к участию в пирамиде [п. 2 ст. 6.2 Закона о Банке России]
Пример: запрещена публикация, стимулирующая участие в пирамиде.

#dicta_аналитика #ЦФА #УЦП

ИНТЕРФАКС: Банк России предложил уточнить налогообложение трансграничных расчетов с ЦФА

Соответствующее письмо регулятор направил в Минфин ещё в декабре.

Предложения Банка России:

▪️учитывать в общей налоговой базе по налогу на прибыль операции с ЦФА и ГЦП по внешнеторговым договорам
▪️учитывать у эмитента промежуточные выплаты по "долговым" ЦФА в общей налоговой базе по налогу на прибыль: по мнению регулятора, одним из решений может быть выделение таких ЦФА в отдельных вид, чтобы облагать налогами так же, как займы
▪️дать разъяснения или внести изменения в НК РФ, чтобы освободить от НДС операции с иностранными цифровыми правами.

#dicta_регулирование #ЦФА #ГЦП

⭐️15 января эмитированы ЦФА с нестандартной структурой — с опционом и залогом прав по деривативу

Решение о выпуске предусматривает, что ЦФА удостоверяют денежное требование, размер которого определяется показателем GLDRUB_TOM — ценой закрытия торгов аффинированным золотом.

Обязательство по ЦФА обеспечено залогом прав по форварду, который эмитент заключил ранее с поставщиком золота. То есть в случае дефолта инвестор (владелец ЦФА) получит реальный базисный актив. Стоимость предмета залога определяется котировкой GLDRUB_TOM.

Выпуск предусматривает также опцион на заключение договора — соглашения об обратном выкупе ЦФА с премией в размере разницы между ценой погашения и ценой выкупа.

Инвестору при такой структуре выпуска ЦФА стоит учитывать регуляторные риски, связанные с заключением дериватива, а также риски действительности права, которое выступает предметом залога.

#ЦФА #деривативы #ПФИ #форвард

Правительство РФ в 2023 году определило условия, при которых эмитенты могут не раскрывать значимую для инвесторов информацию. Так пытаются снизить риски иностранных санкций. Но компании, которые перестарались с этим, снизили и свою инвестиционную привлекательность — неопределенность негативно влияет на котировки их ценных бумаг.

Минфин России 9 января опубликовал разъяснения, которые подготовил совместно с Банком России: регуляторы обобщили практику и указали эмитентам на типичные ошибки.

В разъяснениях также приведены конкретные примеры: как некорректного, так и обоснованного ограничения сведений.

Ключевые моменты:

▪️ объем сведений, который эмитент вправе раскрывать в неполном составе, для каждого случая индивидуален
▪️ право ограничивать раскрытие возникает только при условии, что публикация сведений создает риск санкций — формальный подход нарушает баланс между этим правом и правами инвесторов
▪️ санкционные риски не снижаются, если эмитент не предоставляет сведения информационным агентствам, но при этом публикует их сам
▪️законодательство не предоставляет право не раскрывать бухгалтерскую (финансовую) отчетность, в случае когда доступ к ней ограничен в госресурсе
▪️ эмитент обязан уведомить Банк России о реализации права и обосновать своё решение
▪️ эмитентам важно уделять внимание осведомленности инвесторов и рискам, связанным с ограничением сведений
▪️эмитенту лучше ограничивать только критичную для него информацию, сохраняя публичность сведений, которые влияют на инвестиционные решения.

#dicta_регулирование

🌟Цифровые валюты и денежные средства: изменения регулирования с 01.01.2025

Цифровые валюты

▪️ Введен запрет на майнинг цифровых валют в ряде субъектов Российской Федерации.
▪️ Определен порядок налогообложения операций с цифровыми валютами и заполнения деклараций.
▪️ Установлены правила, в соответствии с которыми майнеры обязаны информировать ФНС России о получении цифровой валюты в результате майнинга, а также об адресе-идентификаторе.

Цифровой рубль и платежная система

▪️ Приставы смогут обращать взыскание на цифровые рубли, если у должника недостаточно денежных средств на счетах и вкладах.
▪️ Определены условия и ряд требований к защите информации для участников платформ цифрового рубля.
▪️ Определен порядок налогообложения операций с цифровым рублем.
▪️ Скорректированы особенности операций с цифровым рублем, действий со счетом цифрового рубля при банкротстве, а также ряд требований к платформе цифрового рубля.
▪️ На 2025 г. продлено действие нулевых тарифов на услуги оператора платформы цифрового рубля.
▪️ Определены дополнительные требования к операторам по переводу денежных средств, являющихся участниками платформы цифрового рубля.
▪️ Для того, чтобы открыть счет в банке или счет цифрового рубля иностранным организациям потребуются сведения об их ИНН, КПП и постановке на налоговый учет.
▪️ Иностранным поставщикам платежных услуг как косвенным участникам платежной системы предоставлен доступ к трансграничным переводам с помощью СБП.
▪️ Уточнен порядок, в котором операторы платформ и систем сообщают в Банк России о случаях и попытках перевода денежных средств без согласия клиента.

Вклады

Установлены особенности определения налоговой базы по НДФЛ по процентам от вкладов на срок более 15 мес. с выплатой процентов в конце срока его действия.

#dicta_регулирование #цифровойрубль #платежнаясистема

⭐️Финансовые инструменты: изменения регулирования с 01.01.2025

Выплаты по ценным бумагам

Обновлен порядок, в котором депозитарии перечисляют выплаты по ряду финансовых инструментов, а должники — по еврооблигациям.

Доступность инструментов

▪️ Обновлены виды активов, доступных только квалифицированным инвесторам.
▪️ На 2025 г. до 12 млн руб. повышен порог суммы сделки, при превышении которого не требуется тестировать получателя финансовых услуг для обеспечения возможности приобрести ценные бумаги на финансовой платформе.
▪️ Изменены требования к управлению ценными бумагами, в т. ч. к профилю клиента, и случаи, в которых возможно приобретать активы для неквалифицированных инвесторов.
▪️ На 2025 г. установлена обязанность управляющих ценными бумагами открывать для некоторых нерезидентов счета типа "С".

Иностранные активы

▪️ Обновлён порядок принудительной конвертации ценных бумаг иностранных эмитентов, удостоверяющих права в отношении акций АО со статусом международной компании.
▪️ Обновлён режим специального транзитного счета депо владельца для реализации Указа Президента России от 08.11.2023 № 844.
▪️ Определены требования к депозитариям по учету прав на ценные бумаги Республики Беларусь и выплат по ним.

Корпоративные права

▪️ До 28.02.2025 продлён срок, в течение которого допустимы заочные собрания акционеров по ряду вопросов.
▪️ До 01.07.2025 сокращен срок, в течение которого доступ к некоторой информации и документам подсанкционного АО имеют лишь акционеры, владеющие не менее чем 5% голосующих акций.
▪️ Прекратилось ограничение права акционеров, владеющих менее чем 5 % голосующих акций подстанционного АО, на судебное оспаривание ряда корпоративных действий.

Налогообложение

▪️ НДФЛ: уточнены правила предоставления инвестиционного вычета, условия, при которых доходы не облагаются налогом, порядок определения налоговой базы налоговым агентом и порядок определения дохода в виде дивидендов при выходе из организации или её ликвидации.
▪️ Налог на прибыль: уточнен порядок применения нулевой ставки по операциям с акциями и условия применения ставки в 5% при реализации акций IT-компаний.

Облигации

▪️ Возобновили действие отдельные требования к регистрации проспекта облигаций (пп. 7 п. 1 и п. 12 ст. 22 Закона о рынке ценных бумаг).
▪️ На 2025 г. продлен срок, в течение которого при определенных условиях нельзя требовать исполнения долга по облигациям (ст. 4 Закона от 04.08.2023 № 452-ФЗ).
▪️ Перестали действовать отдельные требования к регистрации выпуска облигаций

Раскрытие информации

▪️В 2025 г. держателям реестра владельцев ценных бумаг разрешено не раскрывать на своем сайте некоторую информацию по просьбе эмитента.
▪️Установлена обязанность брокеров и управляющих передать данные о физлице и его расходах по приобретению ценных бумаг, другому профучастнику, указанному физлицом

#dicta_регулирование #акции #облигации #деривативы

⭐️Цифровые права: изменения регулирования с начала 2025 г.

Налогообложение

С 01.01.2025 уточнен порядок, в котором налоговые агенты исчисляют и уплачивают НДФЛ от операций с ЦФА или гибридными правами, включающими ЦФА (ст. 226.2 НК РФ)

Валютный контроль

С 11.01.2025 определены правила валютного контроля по внешнеторговым операциям с цифровыми правами: ЦФА и УЦП

#dicta_регулирование #цифровыеправа #ЦФА #УЦП

🚀 Добро пожаловать на канал о регулировании финансовых активов: инвестиционных и расчётных.

В фокусе:
▪️цифровые права: ЦФА и УЦП
▪️финансовые инструменты: ценные бумаги и деривативы
▪️цифровые валюты и денежные средства

Доступно будем разбирать:
▪️нормативное регулирование
▪️правоприменительную практику
▪️позиции госорганов
▪️регуляторные риски и возможности
▪️дискуссии специалистов

Канал будет полезен для:
▪️инвесторов
▪️эмитентов
▪️комплаенс-специалистов
▪️юристов в сфере финансов