Рыжий Капиталист

Утильсбор — борьба за экологию или новый налог для бедных?

Сегодня разберём один из самых
горячих экономических вопросов последних месяцев — утильсбор. Многие водители и предприниматели сталкиваются с ним напрямую, но не все до конца понимают, что это такое и почему суммы постоянно растут. Давайте разбираться по порядку.

Утилизационный сбор — это платёж, который взимается при ввозе, производстве или покупке транспортного средства. Его цель — обеспечить финансирование будущей утилизации автомобиля в соответствии с экологическими нормами.

Проще говоря, когда вы покупаете машину, часть денег идёт в «фонд утилизации». Когда автомобиль отслужит свой срок, эти средства помогут правильно его разобрать и утилизировать, минимизировав вред для окружающей среды.

В России утилизационный сбор был введён в 2012 году. В рамках присоединения к ВТО (Всемирной торговой организации) было согласовано поэтапное снижение ввозных таможенных пошлин на легковые автомобили с 25% до 15%. Утильсбор должен был сгладить потери бюджета от снижения пошлин, а также привести законодательство к международным экологическим стандартам. Изначально он касался только импортных автомобилей, но позже распространился и на машины российского производства.

Основные цели введения:

➖ Снижение экологической нагрузки от старых автомобилей;

➖ Стимулирование обновления автопарка;

➖ Поддержка отечественных производителей (через дифференцированные ставки).

Однако утилизационный сбор давно утратил свой первоначальный смысл и превратился в мощный экономический регулятор. Сейчас на первый план вышли другие задачи: пополнение бюджета и поддержка отечественных автопроизводителей. Средства, полученные от уплаты сбора, являются доходом федерального бюджета и идут, в том числе, на финансирование программ социально-экономического развития страны, господдержку промышленных предприятий, развитие отечественного станкостроения, робототехники, микроэлектроники и т. д.

Для понимания масштаба, рассмотрим доходы российского бюджета за 2024 год:

➖ Утилизационный сбор 1,085 трл;

➖Акцизы (за исключением акциз на нефтяное сырье) 1,497 трл;

➖Налог на прибыль 2,286 трл.

Вот так экология уделывает, например, табачное лобби (из 1,497 трл от акцизов табак принес около 0,67 трл).

Практика взимания утильсбора — не российская «придумка». Подобные механизмы существуют во многих странах. В Италии владелец просто оплачивает утилизацию специализированному предприятию при сдаче автомобиля. Во Франции применяются экологические взносы, которые производитель включает в стоимость нового автомобиля. В США покупатели не платят утилизационный сбор. Предприятия по утилизации старых автомобилей работают как самостоятельная отрасль и финансируются за счет доходов от продажи запчастей и переработки старых машин. В Китае его платят производители и импортеры. Ставка утильсбора зависит от объема двигателя, а собранные средства идут на субсидии и поддержку системы утилизации.

Но вернёмся к нашей стране. С 1 декабря 2025 года в России вступили в силу новые правила расчёта утилизационного сбора, которые привязаны не только к объёму двигателя, но и к его мощности. Это привело к значительному росту ставок для многих категорий автомобилей. С 1 января 2026 года ожидается ещё одно повышение в рамках ежегодной индексации. Почему именно сейчас?

Во‑первых, прежняя система, ориентированная лишь на объём двигателя, перестала отвечать реалиям: современные моторы нередко сочетают скромный литраж с высокой мощностью. Во‑вторых, государство стремится поддержать отечественный автопром. Напомню, что среди линейки АвтоВАЗа нет автомобилей обладающих мощностью более 160 л.с., что применяет ко всем авто льготную ставку утильсбора.

Наконец, бюджет, в текущих реалиях, нуждается в дополнительных источниках дохода. Снижение таможенных поступлений, инфляция и обесценивание рублёвых ставок заставили власти скорректировать механизм.

Что ждёт желающих купить авто в ближайшие месяцы и сколько теперь будут стоить популярные автомобили? Об этом и многом другом поговорим в следующей части.

Рыжий Капиталист

Рыжие хроники #️⃣3️⃣8️⃣


Всех приветствую, на связи Рыжий Капиталист! 

Продолжаем говорить о российском рынке ценных бумаг и рассматривать основные и интересные события уходящей недели.

Экономика

▶️Пищевая промышленность России впервые за 15 лет провалилась в рецессию.

Сокращается не только само производство, но и инвестиции в будущие проекты. Они снизились почти на половину и достигли уровня 2013 года.

Причин немало. Forbes выделяет высокую ставку ЦБ, дефицит кадров и ускорение инфляции. Также, негативно на рынке сказываются скачки курсов валют, из-за которых страдает экспорт. Россияне тем временем начали экономить, не только покупая меньше, но и переходя на более дешевые продукты.

▶️В 2025 году рынок труда перевернулся: число резюме растет быстрее числа вакансий и разрыв увеличивается.

Это свидетельствует о значительном ужесточении конкуренции на рынке труда. Теперь это рынок работодателя.

Дефицит кадров наблюдается в сфере розничной торговли, а снизился спрос заметнее всего на специалистов в сфере управления персоналом. Предлагаемые зарплаты по стране выросли до 80 тыс. рублей, ожидаемые — до 84 тыс. рублей.

▶️В новостройках Москвы, Сочи, Казани и Севастополя не осталось квартир дешевле 5 млн рублей, — РИА со ссылкой на ЦИАН.

В целом по стране лишь 15% квартир в новостройках — дешевле 5 млн рублей. На вторичном рынке доля жилья с таким ценников выше — 34%.

▶️Инфляция с 25 ноября по 1 декабря замедлилась до 0,05%. Годовая инфляция составила 6,6%.

Политика

▶️Мировой авиации не хватает самолетов, а средний возраст текущих бортов увеличивается.

Дефицит поставок составляет 5,3 тыс. самолетов. Объем невыполненных заказов уже перевалил 17 тыс. бортов, что составляет 60% всего самолетного парка в мире. Это почти в 2 раза больше исторического соотношения, сообщает IATA.

Для выполнения текущей очереди заказов потребуется около 12 лет работы при существующих производственных мощностях.

Средний возраст самолетов в эксплуатации достиг 15,1 лет. Вероятность того, что спрос и предложение нормализуются раньше 2030-х годов — мала. Такое положение дел сильно сдерживает развитие авиаотрасли, отмечает IATA.

▶️Зеленский допустил «уступку» Донбасса.

"Вопрос о контроле над Донбассом может быть вынесен на голосование. В формате выборов или в формате референдума, но должна быть позиция народа Украины", — Зеленский.

В мирном плане, который рассматривают сейчас, указан выход российских войск из Харьковской и Сумской областей – выход из Херсонской и Запорожской не обозначен. Территории ДНР и Запорожской АЭС остаются ключевыми несогласованными пунктами, — Зеленский.

▶️ЕС принял решение о бессрочной заморозке российских активов, сообщает Reuters.

Речь идет о заморозке российских активов на сумму €210 млрд на неопределенный срок вместо голосования каждые шесть месяцев о ее продлении.

Как изменился индекс МосБиржи ?

За прошедшую неделю индекс прибавил 1,04 %.

Индекс продолжает потихоньку ползти вверх и даже новая порция плохих новостей не смогла помешать положительной динамике. В конце недели Евросоюз принял решение о бессрочной заморозке активов Банка России, хранящихся в Европе. Как объяснили в Брюсселе, в отсутствие такого запрета любые дополнительные ресурсы будут напрямую использованы Россией против Украины. В остальном неделя прошла без громких событий. Зато предстоящие семь дней будут насыщеными: новые переговоры между странами ЕС, США и Украины, прямая линия с Путиным, заседание Банка России. Последнее событие особенно интересно, поступавшие за последнее время данные по инфляции и рынку труда, позволяют надеяться на снижение, по результатам заседания, ключевой ставки на 0,5% или даже на 1%. Вероятно, что оба сценария будут активно обсуждаться на заседании регулятора. Неделя обещает быть интересной, поэтому продолжим следить за новостями. Как всегда, желаю всем зелёных портфелей.💰

А какие события прошедшей недели запомнились вам? Делитесь своим мнением в комментариях.

#рыжиехроники

Рыжий Капиталист

RED DIGEST #15

Дайджест для новичков — чтобы ознакомиться с каналом, а также для постоянных читателей — чтобы ничего не пропустить:

# Новые исследования и анализ ситуаций:

• Демографический переход

• Как Mercedes, BMW и Volkswagen могут повторить судьбу Nokia: европейские автогиганты на грани исчезновения?

• Многовекторность вместо монозависимости: новая геометрия партнёрства России.

• Плановая экономика может вернуться?

• Экономика с неисчерпаемым запасом прочности;


# Рыжаяретроспективая:

• Один город, два мира (в 3-х частях)

• Революция, рост и падение: загадка советского пути. (в 3-х частях)

• Американская машина влияния (в 4-х частях)

# Рыжиеистории:

• Эпоха панельного социализма или 5 этажей советской мечты; (в 5-ти частях)

• Перестройка, дефолт и при чем здесь Чубайс (в 6-ти частях)

# Рыжепедия:

• Шринкфляция

• Стагфляция

• Бифляция

• Гиперинфляция


*️⃣ Приветственный пост (для новых читателей)


Рыжий Капиталист

Рыжие хроники #️⃣3️⃣7️⃣

Всех приветствую, на связи Рыжий Капиталист! 

Продолжаем говорить о российском рынке ценных бумаг и рассматривать основные и интересные события уходящей недели.

Экономика

▶️Изменение утильсбора в России вступило в силу с 1 декабря.

Глава Минпромторга Алиханов заявил, что порядка 80% автопарка в России — это автомобили мощностью до 160 л.с.  Для этой категории сохраняются льготные коэффициенты.

Перенос даты введения нового порядка расчёта утильсбора с 1 ноября на 1 декабря был сделан для того, чтобы дать возможность ввезти ранее заказанные автомобили по старым правилам, отметил министр.

Как пишут РБК, Алиханов считает, что утильсбор не является ключевым драйвером роста цен на авто в России. Главными причинами являются курс валюты, логистические издержки и стоимость кредитов.

С 1 января утильсбор вырастет ещё раз, но уже в рамках принятого в 2024 году поэтапного плана увеличения тарифов — изменится база расчёта. По прогнозам Национального автомобильного союза, новый утильсбор приведёт к ежегодному недополучению бюджетом до 300 млрд рублей.

▶️Эксперты предупреждают о потенциальном финансовом кризисе в России, ЦБ это отрицает.

Макроэкономисты из ЦМАКП в отчёте заявили, что уже к октябрю 2026 года есть риск возникновения в России финансового кризиса:

➖Доля просрочек по кредитам (не платят более 90 дней) достигла 7% от общего объёма. Критическим считается уровень в 10%. С начала года совокупный объем «плохих» долгов вырос на 60%, до 2,3 трлн рублей.

➖Через год может случиться эффект «страйка в боулинге»: высокие реальные процентные ставки приведут к сокращению выпуска, и росту неплатёжеспособных кредиторов. Банкам может не хватать капитала, это будет нервировать вкладчиков и создаст «банковскую панику» — когда все разом начнут снимать деньги со вкладов.

В ЦБ ответили Известиям, что не видят основания для банковского кризиса.

▶️Инфляция с 18 по 24 ноября замедлилась до 0,14%. Годовая инфляция составила 6,6%.

Политика

▶️Председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен испытывает пределы возможностей ЕС в вопросе экспроприации российских ЗВР (золотовалютный резервов). Ее критики внутри блока говорят о нарушении законов, — FT со ссылкой на источники.

Главная проблема — фон дер Ляйен предложила убрать принцип единогласного согласия по внешней политике, который сохраняется со времен Римского договора, положившего начало Европейскому сообществу в 1957 году.

▶️Америка представила обновленную "Стратегию национальной безопасности США".

В документе прослеживается явная мысль — Европу нужно спасать и спасать не от России, а от экономической стагнации и "перспективы уничтожения цивилизации". Цитаты из американского документа:

➖ Реальные проблемы Европы глубоки. Континентальная Европа теряет долю в мировом ВВП — с 25% в 1990 году до 14% сегодня;

➖ Необходимо покончить  с восприятием НАТО как постоянно расширяющегося альянса и предотвратить его превращение в реальность;

Как изменился индекс МосБиржи ?

За прошедшую неделю индекс прибавил 1,96 %.

Индекс закончил неделю на положительной ноте, на фоне продолжающегося переговорного процесса. Решений пока нет, но на рынке именно ожидания правят балом — и на этом акции подрастают. Во вторник, 2 декабря, в Кремле состоялись переговоры Владимира Путина со спецпосланником президента США Стивом Уиткоффом, которые продлились почти пять часов и были посвящены урегулированию украинского конфликта. После, помощник президента Юрий Ушаков сообщил, что беседа была «весьма полезной, конструктивной и содержательной». Несмотря на отсутствие конкретики, надежды на завершение конфликта все ещё не угасают, ведь как сказал пресс-секретарь президента Песков: "Чем в большей тишине будут вестись переговоры, тем выше будет их продуктивность". Будем надеяться, что эта "тишина" прервется положительными заявлениями, а пока продолжим следить за новостями. Как всегда, желаю всем зелёных портфелей.💰

А какие события прошедшей недели запомнились вам? Делитесь своим мнением в комментариях.

#рыжиехроники

Рыжий Капиталист

Кому вы продадите квартиру через 10 лет?

В тему к посту про демографический переход, решил раскрыть еще один частный пример реакции экономики на снижения населения. Есть один актив, который от демографии зависит напрямую – недвижимость. И здесь расклад явно против большинства владельцев.

Главная проблема – покупателей станет на треть меньше

С 2019 по 2035 год количество людей возрастом 25-45 лет в России упадёт с 45,3 млн до 30,8 млн человек. Поколение 1990-х, которое сейчас на пике покупательской способности, является самым малочисленным за 50 лет. Рождаемость в то время рухнула с 2,5 млн до 1,3 млн детей в год, и все мы знаем почему. За ними последовало, тоже немногочисленное, поколение 2000-х. Вот вам и результат на лицо.

Но уменьшение покупателей – это только часть уравнения.

На рынок выходят бэби-бумеры(или уходят)

Поколение 1946-1964 годов рождения начинает массово освобождать жильё через наследование и продажи. Только в Москве в ближайшие 5-10 лет на рынок выйдет до 500 тысяч их квартир. Для сравнения в 2024 году в столице заключили всего 87 тысяч сделок с новостройками.

Это классическая демографическая ловушка: спрос снижается, предложение растёт, цены подстраиваются под новую реальность. Не верите? Есть отличный пример - Япония.

В Японии демографический кризис начался раньше. Сейчас в стране 8,9 млн пустующих домов (13,6% жилфонда). Цены на недвижимость в регионах упали на 60% за 20 лет. А некоторых префектурах дома раздают бесплатно – лишь бы кто-то согласился их содержать. Даже Токио, оставаясь относительно устойчивым, не избежал коррекции. Это не антиутопия – это то, что происходит, когда покупателей становится значительно меньше, чем продавцов.

Российский рынок сейчас держится на искусственной поддержке. Льготная ипотека – это допинг, который закончится. После завершения массовой льготной программы в 2024 году продажи новостроек упали на 25%, доля ипотечных сделок снизилась с 76% до 63%. Миграция в Москву сократилась с 100-120 тысяч человек в год до 30-50 тысяч. А инфляция маскирует падение: арендная доходность московской недвижимости в долларах за 13 лет составила минус 10% годовых. Да, в рублях цифры растут. Но в реальном выражении капитал постепенно испаряется.

Но есть нюанс, в 2024 году эконом-сегмент просел, зато премиум вырос на 33%, а элитное жильё на 73%. Дело в том, что состоятельные покупатели не зависят от ипотеки и используют недвижимость для диверсификации активов. Рынок расслаивается, однушка в спальном районе теряет ликвидность, в отличии от трешки в центре.

Альтернатива

К счастью, пока это работает не везде. В развивающихся местах, таких как ОАЭ, проблема решается миграционной политикой, направленной на привлечение капитала. В 2025 году по прогнозам туда переедет около 10 тысяч долларовых миллионеров. За счет этого и покупательная способность растёт, и арендная доходность держится на уровне 7-10% годовых, при нулевых налогах на прибыль.

Подытожим. Если квартира для жизни – выбирайте локацию с умом: центр, инфраструктура, транспорт. Такие места теряют ликвидность медленнее. Если это инвестиция – задайте себе вопрос: на каком основании через 10-15 лет на вашу квартиру будет спрос? Если ответ только «недвижимость всегда растёт», то у вас нет стратегии, есть надежда.

Недвижимость – это не квадратные метры. Это ставка на демографию, миграцию, доходы населения. Я писал, что общество должно адаптироваться к новой демографической реальности. Рынок недвижимости адаптируется первым – и скорее не в пользу текущих владельцев.

Идею для поста, я почерпнул у Виктории Мельниковой, аналитика, занимающегося недвижимость в ОАЭ. У неё MBA, 20 лет в инвестициях, работа с институциональными клиентами. Она не впаривает квартиры, а показывает общую картину: как инфляция съедает капитал, как считать доходность в твёрдой валюте и почему важно следить за общемировыми трендами в экономике.

Настоятельно рекомендую перейти к ней в канал и подписаться, там и темы важные и посты практичные. Так что не поскупитесь и поддержите начинающего автора.

Чаевые: история, традиции и современные реалии.

Сегодня разберём один из самых неоднозначных экономических феноменов — чаевые. Казалось бы, просто мелочь, которую мы оставляем официанту. Но за этой «мелочью» скрывается целая история и серьёзные экономические механизмы.

Традиция вознаграждать обслуживающий персонал сверх счёта зародилась в Англии XVI–XVII веков. Изначально путешественники давали слугам небольшие суммы за дополнительные услуги — помощь с багажом, подогрев воды и т. п. В XVIII–XIX веках, с распространением чаепитий, в кофейнях и чайных домах закрепилась практика оставлять деньги для слуг, подававших чай. Отсюда и пошло слово tips (от разговорного выражения «a tip for the tea» — «чаевые на чай»), которое к XIX веку стало общепринятым обозначением таких вознаграждений.

Практика чаевых распространилась по Европе в XVIII–XIX веках, а в Соединённые Штаты Америки пришла вместе с мигрантами из Великобритании и континентальной Европы. В США традиция быстро прижилась и приобрела особые черты. Уже к середине XIX века чаевые стали привычной частью сервиса в гостиницах, ресторанах и транспортных компаниях.

К началу XX века в США сформировалась устойчивая система, при которой чаевые фактически стали неотъемлемой частью заработка обслуживающего персонала. Что заложило основу интересной особенности трудового законодательства. На федеральном уровне в США существуют две разные минимальные ставки оплаты труда:

➖Стандартная минимальная зарплата: $7.25 в час.

➖Минимальная зарплата для тех, кто получает чаевые: всего $2.13 в час.

Работодатель имеет право платить официанту $2.13 в час, используя так называемый Tip Credit (налоговый вычет за чаевые). Предполагается, что оставшиеся $5.12 официант заработает чаевыми. Из-за такой системы в американской культуре чаевые считаются не «бонусом за хорошую работу», а обязательной частью оплаты труда. Если вы не оставили чаевые в штате, где действует правило $2.13, официант фактически обслужил вас почти бесплатно.

В дореволюционной России традиция «давать на чай» существовала, но после 1917 года была практически уничтожена как «пережиток буржуазного прошлого». В СССР чаевые официально не приветствовались, хотя неформально практиковались (например, таксистам или парикмахерам).

Возрождение культуры чаевых в России началось в 1990‑х годах с появлением частных ресторанов и кафе западного типа. Поначалу практика вызывала неоднозначную реакцию: для многих постсоветских граждан оставлять дополнительные деньги сверх счёта казалось непривычным. Однако постепенно традиция укоренилась, особенно в крупных городах.

Сегодня чаевые в России — это скорее добровольный жест благодарности, чем обязательная норма. Их размер и сам факт оставления зависят от множества факторов: уровня заведения, качества обслуживания, настроения клиента и даже способа оплаты. В среднем по рынку около 40–60 % посетителей ресторанов и кафе оставляют чаевые, причём чаще это делают гости заведений среднего и премиум‑сегмента.

В ресторанной сфере общепринятый размер вознаграждения составляет 5–15% от суммы счёта. При этом, в элитных ресторанах нередко встречаются чаевые в размере 20% и выше, особенно если обслуживание было исключительным.

По данным опросов, в других сферах сервиса практика разнится. Доля клиентов, оставляющих "на чай":

➖Курьерам в онлайн‑сервисах и приложениях для заказа еды, около 30–40%;

➖ Мастерам салонов красоты и барбершопов, около 30–50%;

➖ Таксистам — примерно 20–30%.

Таким образом, культура чаевых в современной России продолжает развиваться, сохраняя черты «западной» модели, но с местными особенностями: добровольность, вариативность сумм и заметная зависимость от типа заведения и региона.

В следующий раз, оставляя чаевые, помните: вы не просто благодарите человека за работу, но и участвуете в многовековой традиции, которая продолжает эволюционировать.

А вы оставляете чаевые? Расскажите о своем отношении к ним в комментариях!

#рыжепедия

Рыжий Капиталист

Рыжие хроники #️⃣3️⃣6️⃣

Всех приветствую, на связи Рыжий Капиталист! 

Продолжаем говорить о российском рынке ценных бумаг и рассматривать основные и интересные события уходящей недели.

Экономика

▶️Только четыре отрасли в России устойчивы при нынешней ключевой ставке и уровне рентабельности, — заместитель главы Минпромторга Михаил Юрин.

Это фармацевтика, химия, радиоэлектроника и бумажная промышленность.

Остальные отрасли у нас находятся в зоне риска, особенно это металлургия, автопром, секторы трансмаша, включая авиа-, судостроение и железнодорожное машиностроение, — заявил Юрин.

Вдобавок к внешнему негативу для промышленных предприятий добавились и внутренние — слабый спрос и высокая ключевая ставка. Финансовая подушка предприятий продолжает таять. Из-за этого некоторые предприятия перешли на четырёхдневную рабочую неделю.

▶️Интернет рискует стать медленнее: кабели связи близки к предельному сроку службы.

Пик прокладки кабелей пришёлся на начало 2000-х годов. Их стандартный срок службы — 20-25 лет. После они начинают «мутнеть». Это будет затормаживать передачу данных. Но мгновенного выхода сетей из строя ждать не стоит.

400 млрд рублей нужно для обновления сети. Замена 1 км магистральной ВОЛС стоит, в среднем, 1 млн рублей. В России нужно заменить 400 тысяч км. Об этом пишут Ведомости со ссылкой на аналитиков J’son & Partners Consulting.

▶️Правительство утвердило индексацию тарифов на ЖКУ в 2026 году на 10% минимум.

Рост тарифов пройдет в два этапа: 1 января и 1 октября. В начале года тарифы в среднем по России вырастут на 1,7%, а 1 октября рост составит 8-22% в зависимости от региона. Параметры индексации сегодня утвердило правительство.

▶️Инфляция с 18 по 24 ноября ускорилась до 0,14%. Годовая инфляция составила 6,92%.

Политика

▶️ЕС готовит юридический план по предоставлению кредита для Украины в размере 140 миллиардов евро, — Bloomberg.

Страны Евросоюза намерены использовать российские замороженные активы для предоставления Украине финансовой поддержки. Происходит это в свете активизации мирного процесса со стороны США, участие в котором Европа не принимает. Блок не может больше откладывать реализацию собственного плана, отмечает издание.

▶️В африканской стране Гвинея-Бисау госпереворот. Главное:

В прошлое воскресенье в стране прошли президентские и парламентские выборы. До голосования не допустили лидера оппозиции. Результаты должны были объявить в четверг, но военные решили их не дожидаться и выступили против президента.

Ситуация немного комична, потому что о госперевороте стало известно от самого президента. Он рассказал журналистам, что находится под арестом. Президент обвинил в заговоре главу Генштаба армии.

Гвинея-Бисау независима с 1974 года (до этого страна была колонией Португалии). За это время в стране прошла серия госпереворотов. Даже свергнутый президент Эмбало сообщал о попытках сместить его силой в 2022 и 2023 годах. Судя по всему, Гвинея-Бисау — та самая Африка, которую представляют большинство, при упоминании континента.

Как изменился индекс МосБиржи?

За прошедшую неделю индекс потерял 0,32 %.

Рынок акций всю неделю провел в ожидании развития событий по мирному урегулированию украинского конфликта. Процесс обсуждения плана Трампа продолжается, и чувствительность к поступающим новостям повышенная. В текущем посте не стал добавлять новости на эту тему, ввиду их большого количества и малой значимости. Но точно можно сказать: процесс, пусть и медленно, но идёт. В этом году было много надежд на урегулирование. Каждый раз индекс МосБиржи рос на опережение, но все заканчивалось разочарованием на рынке. По числу попыток договориться — это пятый шанс. Сейчас мы видим, что встречи и переговоры политиков различного уровня продолжаются. Так что несмотря на весь скепсис в отношении скорого завершения конфликта, есть ощущение, что сейчас мы ближе всего к урегулированию за последние три года. А пока продолжим следить за новостями. Как всегда, желаю всем зелёных портфелей.💰

А какие события прошедшей недели запомнились вам?

#рыжиехроники

Рыжий Капиталист

(Начало выше)

Однако успех этой стратегии зависит от способности решать сопутствующие вызовы:

➖ Логистическая сложность. Координация поставок в десяток стран требует новых транспортных коридоров и цифровых платформ;

➖ Регуляторная мозаика. В каждой юрисдикции — свои правила сертификации, валютного контроля и налогообложения;

➖ Политическая нестабильность. Некоторые государства Юга остаются зонами повышенного риска из‑за внутренних конфликтов;

➖ Конкурентное давление. Те же рынки активно осваивают ЕС, США и Турция, предлагая льготные кредиты и технологические решения.

Диверсификация внешнеэкономических связей — не временная мера, а долгосрочный курс на устойчивость через разнообразие. Она повторяет логику ведущих экономик:

➖ США поддерживают торговые связи с Азией, Европой и Латинской Америкой; 

➖ Китай инвестирует в Африку и Ближний Восток, снижая зависимость от западного рынка.

Есть мудрое изречение: "Сила — не в разрушении границ, а в создании связей". Именно по этому принципу Россия выстраивает отношения с десятками стран, формируя сеть партнёрств, которая укрепляет её позиции в многополярном мире.

Рыжий Капиталист

Многовекторность вместо монозависимости: новая геометрия партнёрства России.

Последние годы стали для российской экономики периодом интенсивных испытаний: санкции, ограничение доступа к технологиям, разрыв торговых связей. На этом фоне хочется рассказать о том, как наша страна адаптируется к новым вызовам и находит точки роста.

В современной геополитической реальности Россия всё отчётливее демонстрирует стратегический разворот от модели глубокой привязки к одному‑двум ключевым партнёрам к выстраиванию широкой сети взаимодействий со странами Глобального Юга. Это не стихийный процесс, а осознанная ставка на диверсификацию внешнеэкономических связей, что позволяет снизить уязвимость национальной экономики и расширить пространство для манёвра.

История не раз доказывала: чрезмерная ориентация на одного крупного партнёра превращает экономические связи в источник уязвимости. Когда торговые потоки, технологии и инвестиции концентрируются в рамках одной страны, любая политическая турбулентность способна обрушить целые отрасли.

Классическим примером служит зависимость России от Европы и США. В 2014–2019 годах санкции против России затронули 20–21% ВВП, что составило около 30 трлн рублей совокупной выручки компаний, попавших под ограничения. Особенно пострадали нефтегазовый и банковский сектора. Например, отмена совместных проектов с ExxonMobil привела к потере инвестиций американской компании, а «Роснефть» была вынуждена искать новых партнёров. Кроме того, санкции ограничили доступ к зарубежным займам, сократили иностранные инвестиции и привели к снижению экспорта некоторых товаров, например, алюминия (на 5–10% для UC Rusal). Эти меры спровоцировали падение курса рубля, рост инфляции и снижение доходов населения на 2–3 п. п. за период 2014–2018 годов. Теперь же, извлекая уроки, Россия делает ставку на иную модель — сеть разноплановых партнёрств, где каждый участник дополняет других, а не замещает.

Как отмечал экономист Дж. Сакс, «устойчивость экономики в XXI веке определяется не объёмом торговли с одним гигантом, а плотностью связей с десятком перспективных игроков». И Россия последовательно воплощает этот принцип. Сегодняшние договорённости иллюстрируют переход к многовекторности:

➖ С Индонезией углубляется партнёрство в агропромышленном комплексе — в 2024 году заключено соглашение о поставках российского зерна. В прошлом году товарооборот прибавил 2,5 % и составил $4,3 млрд, а за первые четыре месяца текущего года увеличился ещё на 40 %;

➖ С ОАЭ заключено соглашение о торговле услугами и инвестициях, которое открывает доступ к 64 секторам услуг в ОАЭ для российского бизнеса и к 12 секторам в России для бизнеса ОАЭ. За первое полугодие товарооборот между Россией и ОАЭ вырос почти в два раза — до $6,6 млрд;

➖ С Египтом реализуется проект создания промышленной зоны в районе Суэцкого канала, что откроет доступ к рынкам Северной Африки. В 2024 году товарооборот между Россией и Египтом превысил $9 млрд, увеличившись на 32 % по сравнению с предыдущим годом.

Эти примеры демонстрируют не хаотичный поиск партнёров, а системную работу по формированию альтернативных цепочек создания стоимости.

На мой взгляд, стратегия диверсификации — это не только вынужденный ответ на внешние ограничения, но и прогрессивный шаг к более устойчивой и сбалансированной экономике.

Во‑первых, она позволяет снизить системные риски: даже если отношения с одной из стран ухудшатся, это не обрушит всю внешнеэкономическую систему. Во‑вторых, сотрудничество с растущими рынками даёт доступ к новым технологиям, инвестициям и потребительским сегментам, которые могут стать драйверами роста в будущем. В‑третьих, страна перестаёт быть зависимой от воли одного‑двух партнёров и получает возможность выбирать оптимальные условия сотрудничества.

(Продолжение ниже)

Рыжий Капиталист

(Начало выше)

Сегодня мы живём в мире, где эхо 1990‑х звучит в каждом экономическом решении, но что если бы история пошла по иному пути? Этот вопрос остаётся без ответа, но воображение рисует альтернативные сценарии. Возможно, постепенная приватизация, где главным критерием была бы эффективность, а не скорость, могла бы дать иные результаты. Возможно, создание «социального буфера» — системы компенсаций для тех, кто пострадал от реформ, — смягчило бы удар. Возможно, жёсткий контроль за финансовыми пирамидами и развитие несырьевых отраслей до падения цен на нефть изменили бы траекторию развития страны.

Главный вывод, который мы можем сделать: люди не должны становиться разменной монетой в игре больших перемен. Их доверие и благополучие — не побочный эффект реформ, а их главная цель.

Какие события той эпохи вы считаете переломными? Какие уроки, на ваш взгляд, так и не были усвоены? Делитесь мыслями в комментариях!

#рыжиеистории

Рыжий Капиталист

Перестройка, дефолт и при чём здесь Чубайс (часть 6, заключительная)

*️⃣ 1-я часть

*️⃣ Загадка советского пути

Вот мы и подошли к финалу нашего путешествия по бурной реке российской экономической истории конца XX века. Мы прошли путь от первых попыток реформировать СССР до последствий дефолта 1998 года. Пришло время подвести итоги и ответить на главный вопрос: как перестройка и 1990‑е сформировали современную Россию?

Перестройка началась с искреннего желания улучшить жизнь в стране, но столкнулась с фатальным набором проблем:

➖ Устаревшая плановая экономика, неспособная реагировать на запросы людей;

➖ Колоссальная зависимость от сырьевых доходов;

➖ Неповоротливая бюрократическая машина;

➖ Отсутствие рыночных институтов и культуры предпринимательства.

Попытки «ускорения» в 1985–1987 годах лишь обнажили глубину кризиса. А радикальные реформы 1990‑х, несмотря на свою неизбежность, прошли без социальной страховки, что и стало главной трагедией эпохи.

История не любит разговоров о том, «что было бы, если…». Но, оглядываясь назад, мы видим: перестройка и 1990‑е дали нам хоть и непростые, зато четкие уроки:

1) Реформы, лишённые фундаментальной подготовки, превращаются в рискованный эксперимент. В 1990‑е новая рыночная система создавалась буквально на ходу, и этот импровизированный подход породил хаос, несправедливость и ощущение вседозволенности.

2) Экономика — не изолированный механизм, а часть сложной общественной системы. Политическая нестабильность, борьба элит и отсутствие общего видения превратили преобразования в череду противоречивых шагов, где каждое движение вперёд сопровождалось откатами назад.

3) Цена перемен измеряется не только цифрами в отчётах, но и судьбами людей. Обесценивание сбережений, рост бедности и пропасть неравенства нанесли удар по доверию к любым изменениям — удар, последствия которого ощущаются до сих пор.

4) Зависимость от сырьевых ресурсов оказалась коварной ловушкой. Когда цены на нефть пошли вниз, экономика рухнула, обнажив хрупкость модели, построенной на продаже природных богатств. Кризис 1998 года стал жестоким напоминанием об этом.

5) И, пожалуй, самый важный урок: рыночная экономика не может существовать без крепких институтов. Независимые суды, чёткие правила игры, борьба с коррупцией — без этих столпов рынок превращается в поле битвы, где побеждает не самый эффективный, а самый ловкий.

После всего, что мы узнали о перестройке и кризисе 1990‑х пора задать вопрос: "... при чём здесь Чубайс?"

Фигура Анатолия Чубайса по‑прежнему вызывает жаркие споры. Для одних он — архитектор новой экономической реальности, человек, который не побоялся взять на себя ответственность в момент, когда промедление грозило полным коллапсом. Они видят в нём того, кто запустил механизмы приватизации, дал жизнь классу частных собственников и попытался в кратчайшие сроки перевести гигантскую плановую машину на рыночные рельсы.

Другие же вспоминают о поспешности решений, о том, как активы оказались в руках узкого круга лиц, о поддержке финансовой пирамиды государственных облигаций, ставшей одной из причин дефолта. Они указывают на то, как социальные последствия реформ оказались вне фокуса внимания.

Но истина, как это часто бывает, лежит где‑то посередине. Чубайс не был ни злодеем, ни спасителем. Он был человеком системы, которому выпало решать невозможное: совершить экономический переворот в стране, где десятилетиями формировались совершенно иные ценности и привычки.

(Продолжение ниже)

#рыжиеистории

Рыжий Капиталист

Рыжие хроники #️⃣3️⃣5️⃣

Всех приветствую, на связи Рыжий Капиталист! 

Продолжаем говорить о российском рынке ценных бумаг и рассматривать основные и интересные события уходящей недели.

Экономика

▶️Инфляционные ожидания населения в октябре выросли до 13,3%. В сентябре они были на уровне 12,6%, — опрос по заказу Банка России.

На инфляционные ожидания обращает внимание СД ЦБ при принятии решения по ключевой ставке.

▶️Банки пошли против маркетплейсов: разворачивается самая интересная битва между крупным бизнесом.

Топ-менеджеры Сбербанка, ВТБ, Т-банка, Альфа-банка и Совкомбанка направили письмо председателю Госдумы Вячеславу Володину, в котором предлагают запретить программу лояльности на маркетплейсах: прямые скидки, бонусные программы, возвраты, за использование своих платежных средств.

Исключение могут составить собственные товары площадок и социально значимые категории товаров. Причина — мировой опыт. В качестве примера приводят регламент ЕС. Он ограничивает антиконкурентные субсидии со стороны «системно значимых платформ».

В Ozon заявили, что эта мера станет причиной повышения цен. Такого же мнения и в Wildberries.

▶️Российские грузовые авиакомпании видят угрозу остановки самолетов и ухода с рынка в ближайшие 3-5 лет.

Проблема комплексная: парк устаревает и число доступных самолетов сократилось вдвое всего за 3,5 года — 28 бортов, а те самолеты, что доступны — изнашиваются. Необходимо «срочное» продление службы. При этом авиакомпании отмечают нехватку запчастей и сотрудников, пишет «Ъ».

▶️Инфляция с 11 по 17 ноября ускорилась до 0,12%. Годовая инфляция составила 7,2%.

Политика

▶️Стратегия Беларуси в вопросе контроля инфляции признана эффективной.

Аналитики агентства «Эксперт РА» пришли к выводу, что Республика Беларусь смогла справиться с усилением инфляции за счёт масштабного ценового регулирования, принятого в октябре 2022 года, пишут Ведомости.

Речь идёт об административном управлении ценообразованием многих категорий товаров, охватывающее более 45% потребительской корзины. Работает мера вместе с контролем тарифов коммунальных услуг в стране.

В результате проводимой политики годовые темпы роста цен снизились на 15,5% до 1,9%. Однако в стране по-прежнему фиксируются повышенные инфляционные риски.

▶️Главной новостью прошедшей недели можно считать попытки согласования мирного плана, предложенного США.

21 ноября издание Axios раскрыло детали американского плана по урегулированию конфликта на Украине. Документ включал 28 пунктов и предусматривал территориальные изменения, предоставление Киеву гарантий безопасности и отмену ограничительных мер в отношении Москвы.

Предложение США не устроило страны ЕС и Украину. На текущий момент Евросоюз разрабатывает мирный план, который, по заявлениям некоторых изданий, разительно отличается от американского в самых принципиальных для России аспектах.

Как изменился индекс МосБиржи ?

За прошедшую неделю индекс поднялся на 6,31 %.

Для российских акций неделя выдалась крайне позитивной. На рынке опять возросли надежды на деэскалацию. Но стоит понимать: несмотря на существование мирного плана, ни одна из сторон конфликта не выражает полного удовлетворения им. Украина пытается внести свои коррективы, в то время как российская сторона сообщила, что получила документ и рассматривает его как возможную основу для урегулирования. Текущая неделя обещает быть важной, дедлайн Трампа по мирному плану — 27 ноября. Однако, мы не раз слышали высказывания о скором завершении конфликта. Учитывая кардинально разные позиции России и Украины в условиях окончания конфликта, верится в согласование мирного плана с трудом. Будем надеяться, что точка соприкосновения будет найдена, а пока продолжим следить за новостями. Как всегда, желаю всем зелёных портфелей. 💰

А какие события прошедшей недели запомнились вам? Делитесь своим мнением в комментариях.

#рыжиехроники

Рыжий Капиталист

(Начало выше)

Экономика vs безопасность

Американская система основана на открытых рынках. Но что делать, когда главный торговый партнер становится геополитическим конкурентом? Китай сегодня — 1-й торговый партнёр США ($660 млрд торговый оборот), главный конкурент в технологиях и системный соперник в геополитике. Экономически выгодно с ним торговать, но геополитически опасно укреплять конкурента.

Мы наблюдаем не конец американской гегемонии, а её трансформацию. Вместо единой глобальной системы формируются региональные подсистемы, тренд на многополярность только набирает обороты:

➖Китай создаёт альтернативные институты (AIIB, SCO, BRICS)
➖Европа хочет стратегической автономии
➖Региональные державы (Индия, Бразилия, Турция) проводят независимую политику

США создали самую эффективную систему влияния в истории: экономическую (доллар), технологическую (интернет, GPS), культурную (Голливуд), институциональную (ООН, ВТО, МВФ). Эта система работала настолько хорошо, что весь мир в неё встроился. Китайцы изучили американскую модель развития. Европейцы переняли технологии. И многие подсели на американские соцсети и сервисы.

Но в процессе все научились играть в американскую игру. И некоторые начали играть даже лучше:

➖Китайцы — лучше планируют экономику
➖Немцы — лучше делают промышленные товары
➖Корейцы — лучше производят электронику

Что будет дальше? Тут я вижу 3 основных сценария развития:

1. Реставрация — Если США сохранят лидерство в критических технологиях (ИИ, квантовые вычисления, биотех), могут восстановить отрыв. Как? Контроль над новыми стандартами даёт власть над будущими рынками. Кто контролирует протоколы ИИ, контролирует цифровую экономику.

2. Адаптация — США остаются первыми среди равных — координируют глобальные правила, но не диктуют их единолично. Примерно как Великобритания после Второй мировой: формально империя, по факту просто крупная держава.

3. Упадок — американскую систему ждет крах, как и все империи до неё.

Я думаю, что второй сценарий наиболее вероятен, ведь Америка слишком сильна для упадка, но уже недостаточно для абсолютного доминирования. Американцы, если можно так выразится, создали не империю, а операционную систему для всего мира. И пока эта система работает лучше альтернатив, США останутся влиятельным игроком.

Вопрос только в том, останутся ли они единственными.

Следующие 20-30 лет покажут, была ли американская гегемония временной аномалией биполярного мира или устойчивой системой, способной адаптироваться к многополярности.

А пока продолжаем жить в учебнике истории и смотрим, что будет дальше.

Если было интересно, уже по традиции, накиньте 👍

#рыжаяретроспектива

Рыжий Капиталист

Американская машина влияния (часть 4-я)

В прошлой части мы остановились на 1991 годе — моменте абсолютного триумфа США. Советский Союз рухнул, весь мир встроился в американскую систему, а Фрэнсис Фукуяма объявил «конец истории».

Но есть одна проблема с идеальными системами — они работают настолько хорошо, что начинают создавать собственных конкурентов. Сегодня разберём главный парадокс американской гегемонии: чем лучше ты учишь мир играть в свою игру, тем больше шансов, что кто-то тебя переиграет.

«Конец истории»

1990-2000е — эпоха «единственной сверхдержавы». У американцев нет равных конкурентов. Казалось бы, живи и радуйся. Но что делать империи, которая уже победила всех? Американцы попробовали разные подходы:

Наступательная стратегия: США решили повсеместно распространить свою модель государства. Как результат войны в Ираке и Афганистане стоимость $2 трлн и сомнительные «цветные революции».

Выборочное вовлечение: Обама пытался охватить сразу несколько направлений от Ближнего Востока до Азию, но получилось как всегда, везде понемногу и нигде толком.

Офшорное балансирование: Трамп требует от союзников платить за американскую защиту, угрожая выйти из НАТО.

Проблема в том, что все стратегии расчитаны для мира, где у США нет равных. А к 2010-м такой мир закончился.

Китайское экономическое чудо

Самая большая ошибка американцев — они думали, что интеграция Китая в мировую экономику автоматически трансформирует его политическую систему по западному образцу. И в 2001 году КНР приняли в ВТО.

Результат через 20 лет:

➖ВВП Китая: $14,3 трлн (70% от американского)

➖Доля в мировой торговле: 13% (больше, чем у США)

➖Производство: 28% мирового промышленного производства

➖Технологии: лидеры в 5G, квантовых вычислениях, нагоняют США в ИИ.

Но китайцы не просто скопировали западную модель, они её улучшили под свои условия. Вместо приватизации 90-х создали систему «государственного капитализма»: рынок работает, но стратегические активы под контролем государства.

Самая неожиданная проблема — собственные союзники начали качать права.

Германия строит Северный поток-2 вопреки американским санкциям.

Франция — Макрон говорит о смерти мозга НАТО и необходимости европейской армии.

Турция покупает российские С-400 вместо американских Patriot.

Союзники поняли простую вещь: американский «зонтик безопасности» позволяет экономить на обороне. Но теперь они достаточно сильны для собственной политики.

Трамп против истеблишмента: кризис стратегии

2016 год стал переломным. Впервые за 70 лет к власти пришёл президент, который открыто критиковал американскую гегемонию. Трамп говорил то, о чём втихую думали многие:
«Почему мы защищаем Европу за свой счёт? Почему наши союзники богатеют, а мы тратимся?»

Результаты эпохи Трампа: выход из Парижского соглашения, иранской сделки, договора РСМД, торговая война с Китаем, требования к союзникам платить по счетам.

Не стоит забывать, что с началом нового тысячелетия появился совершенно новый фронт — киберпространство. Это единственная сфера, где небольшие страны могут конкурировать с великими державами. Для создания ядерной бомбы нужны миллиарды. Для кибератаки — несколько хакеров с ноутбуками. В киберпространстве нет американской гегемонии.

(Продолжение следует)

#рыжаяретроспектива

Рыжий Капиталист

Рыжие хроники #️⃣3️⃣4️⃣

Всех приветствую, на связи Рыжий Капиталист! 

Продолжаем говорить о российском рынке ценных бумаг и рассматривать основные и интересные события уходящей недели.

Экономика

▶️Электроника в РФ рискует подорожать: власти хотят ввести так называемый «технологический» сбор.

Как пишут Ведомости, власти определились с реализацией механизма технологического сбора, который должен способствовать защите отечественной продукции в области радио- и микроэлектроники.

Плательщиками нового сбора станут как импортеры соответствующей продукции, так и внутренние производители в зависимости от степени локализации. Его сумма не будет превышать 5 тысяч рублей для самой дорогой единицы продукции. Вырученные средства пойдут на адресную поддержку развития российской радио- и микроэлектроники.

▶️Ставка по семейной ипотеке может вырасти до 12% с 2026 года.

В Госдуме сейчас активно прорабатывают введение дифференцированной ставки по семейной ипотеке в зависимости от количества детей. Как сообщают РИА, на текущий момент предлагается ввести ставки:

➖ 10-12% для семей с одним ребенком;

➖ 6% — при рождении второго ребенка;

➖ 4% — при рождении третьего ребенка.

▶️Состоялась встреча Путина и Токаева, на которой президенты подписали Декларацию о переходе отношений Казахстана и РФ на уровень всеобъемлющего стратегического партнерства и союзничества.

Было подписано множество других соглашений между министерствами и ведомствами России и Казахастана в области образования, здравоохранения и экономики.

▶️Инфляция с 6 по 10 ноября замедлилась до 0,09%. Годовая инфляция составила до 7,73%.

Политика

▶️Китайский НПЗ Yanchang Petroleum перестал покупать российскую нефть, — Reuters.

Прежде компания активно закупала нефть из РФ. Однако теперь YP «избегает покупок российской нефти в рамках нового тендера на поставку нефти с декабря по середину февраля».

Yanchang Petroleum — один из крупнейших нефтеперерабатывающих заводов в Китае. Компания обладает квотой на закупку 26 млн баррелей нефти в год.

▶️В Европе началась гонка за активы «Лукойла», перерастающая в драку, — Bloomberg.

Несколько стран оказывают давление на США, требуя предоставить лицензию, которая позволит активам ЛУКОЙЛа продолжить работу после 21 ноября. Штаты уже выводили из под санкций поставки российских нефтепродуктов в Венгрию, а также активы «Роснефти» в Германии (но принадлежат они фактически уже не «Роснефти»).

▶️Венесуэла объявляет массовую мобилизацию вооруженных сил, — CNN.

Сухопутные, воздушные, военно-морские и резервные силы проведут учения до среды. Мобилизация — ответ на наращивание военных кораблей и войск США в Карибском море.

Министр обороны Венесуэлы Владимир Падрино Лопес назвал развертывание ответом на «империалистическую угрозу, исходящую от США».

А тем временем, США объявили о начале военной операции против наркокартелей. Военные на пути к Венесуэле. По заявлению главы Пентагона Пита Хегсета, операция получила название «Южное копье» и будет проходить во всём Западном полушарии.

Как изменился индекс МосБиржи?

За прошедшую неделю индекс потерял 1,59 %.

Из-за отсутствия внутренних драйверов роста индекс закончил прошедшую неделю снижением. Тяжеловес индекса — ЛУКОЙЛ продолжает тянуть рынок вниз. OFAC продлило переходный период для завершения сделок с нефтяником до 13 декабря, а сама компания заявила, что ведет переговоры с несколькими покупателями своих иностранных активов. В то же время агентство Reuters сообщило, что США разрешат продажу зарубежных активов ЛУКОЙЛа, только если деньги поступят на эскроу-счет, к которым компания не будет иметь доступа, пока в ее отношении действуют санкции. Других ярких корпоративных новостей или позитивных макроданных, способных развернуть рынок, не было. Без собственных поводов для роста российский рынок остается под давлением внешних негативных факторов. Продолжим следить за новостями. Как всегда, желаю всем зелёных портфелей.

А какие события прошедшей недели запомнились вам? Делитесь своим мнением в комментариях.

#рыжиехроники

Рыжий Капиталист

Бюджетное правило

Сегодня разберём один интересный экономический механизм — бюджетное правило. Звучит сухо и официально, но на деле это очень практичный инструмент, который помогает государству держать финансы под контролем.

Бюджетное правило — это своеобразный «финансовый режим» для государства. Оно устанавливает жёсткие ограничения на то, сколько денег можно тратить и как распоряжаться доходами, особенно когда речь идёт о выручке от продажи природных ресурсов (например, нефти и газа).

Проще говоря, это как если бы вы решили: «Отныне 30 % зарплаты я буду откладывать на отпуск, а тратить смогу только остальное». Только в случае государства ставки куда выше — речь идёт о миллиардах рублей и стабильности всей экономики.

Основные принципы бюджетного правила:

➖ Целевой уровень доходов. Государство определяет «базовую» цену на нефть (или другой ключевой ресурс). Всё, что заработано сверх этой цены, не идёт на текущие расходы.  

➖Резервирование сверхдоходов. Излишки отправляются в специальные фонды (например, в Фонд национального благосостояния). Это подушка безопасности на случай кризиса или падения цен.

➖Ограничение расходов. Бюджет планируется исходя из базового уровня доходов, а не из максимальных возможных. Это предотвращает «расточительство» в годы высокой конъюнктуры.

➖Гибкость в кризисы. Если доходы падают ниже базового уровня, из резервов можно компенсировать дефицит, не руша важные программы.

Представьте, что цены на нефть взлетели в два раза. Казна наполняется, и возникает соблазн: увеличить зарплаты бюджетникам, запустить десятки новых проектов, снизить налоги. Но что будет, если через год цены рухнут? Государство окажется в ловушке: обязательства выросли, а денег нет.

Бюджетное правило страхует от таких сценариев. Оно придаёт экономике устойчивость, позволяя государству выполнять свои обязательства даже в условиях резких колебаний цен на сырьевые ресурсы. Кроме того, механизм снижает сырьевую зависимость страны, направляя сверхдоходы не на текущее потребление, а в долгосрочные резервы. Ограничивая бюджетные расходы, правило предотвращает избыточный рост денежной массы, который мог бы спровоцировать инфляционный «перегрев» экономики. Наконец, чёткие и прозрачные принципы финансовой политики укрепляют доверие инвесторов, поскольку делают экономические процессы более предсказуемыми и управляемыми.

В России бюджетное правило впервые ввели в 2004 году. Тогда был создан Стабилизационный фонд — именно для того, чтобы аккумулировать сверхдоходы от нефти, если её цена превышает установленный «базовый» уровень.

В 2007–2008 годах цены на нефть достигли рекордных значений (более $100 за баррель). Благодаря бюджетному правилу значительная часть сверхдоходов была направлена в Стабилизационный фонд (позже преобразованный в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния).  
И когда в 2008–2009 годах разразился мировой финансовый кризис и цены на нефть рухнули до $40–50 за баррель, Россия смогла:

➖ Финансировать антикризисные меры;

➖ Поддерживать социальные обязательства (выплаты пенсий, зарплат бюджетникам);

➖ Не допускать резкого сокращения госпрограмм.

Без накопленных резервов реакция на кризис могла быть куда более болезненной: пришлось бы резко повышать налоги, сокращать соцрасходы или брать большие займы. Механизм бюджетной стабилизации позволил смягчить удар.

Система бюджетных ограничений косвенно влияет на жизнь всех граждан:

➖ Меньше рисков резкого роста инфляции.  

➖ Пенсии, пособия, зарплаты бюджетников выплачиваются вовремя.  

➖ Резервы могут пойти на модернизацию инфраструктуры или образование.

Как мы поняли, бюджетное правило — не «скучная бюрократия», а важный механизм финансовой дисциплины. Оно учит государство жить по средствам, даже когда есть возможность потратить больше. Как и в личном бюджете, здесь работают простые истины: копите на чёрный день, не тратьте всё сразу и планируйте наперёд.

А как вы считаете: стоит ли государству строго следовать бюджетным правилам, или в некоторых случаях можно их нарушать? Делитесь мнением в комментариях!

#рыжепедия

Рыжий Капиталист

(Начало выше)

Особую роль в этой истории играл Анатолий Чубайс. К 1998 году он уже не возглавлял Госкомимущество, но оставался фигурой, вокруг которой кипели страсти. Его критиковали за поспешность приватизации, за концентрацию капитала в узких руках и за поддержку финансовой политики, строившей «пирамиду» государственных облигаций. Но были и те, кто видел в нём человека, без которого не было бы частного сектора — основы новой экономики. Споры о его роли в истории продолжаются и сегодня.

Что же осталось в наследство от 1990‑х? Прежде всего — урок о том, что реформы без социальной подушки безопасности превращаются в испытание для самых уязвимых. Зависимость от сырьевых рынков показала свою главную опасность: когда цены на нефть падают, страна оказывается на краю пропасти. А отсутствие крепких институтов — независимых судов, чётких правил, борьбы с коррупцией — превращает рыночную экономику в поле для игр сильных мира сего.

В финальной части мы подведём итоги всей серии: как перестройка и 1990‑е сформировали современную Россию, какие ошибки стоит помнить и какие уроки актуальны сегодня.

А пока поделитесь в комментариях, что из событий 1990‑х запомнилось вам больше всего? И как ваша семья пережила дефолт 1998 года?

#рыжиеистории

Рыжий Капиталист

Перестройка, дефолт и при чём здесь Чубайс (часть 5)

Сегодня поговорим о 1990‑х. Десятилетии, которое одни вспоминают с содроганием, другие — с ностальгией по духу времени, а третьи — как эпоху невиданных возможностей.

Представьте себе страну, стоящую на перепутье. СССР рухнул, оставив после себя не только географические, но и экономические руины. К началу 1992 года Россия унаследовала от СССР:

➖ Разрушенную производственную кооперацию (предприятия в разных республиках перестали поставлять друг другу комплектующие);

➖ Гигантский государственный долг;

➖ Пустую казну и гиперинфляцию;

➖ Устаревшие заводы, не готовые к рынку;

➖ Ожидания населения, привыкшего к социальным гарантиям советской эпохи.


Первое, что сделало новое правительство, — запустило либерализацию цен (январь 1992 года). Идея была изящной: пусть рынок сам найдёт равновесие. Но реальность оказалась куда прозаичнее.

За считаные месяцы прилавки наполнились товарами (мечта советского человека!), однако купить их могли далеко не все. Цены взлетели в десятки раз, сбережения испарились, а зарплаты безнадежно отставали от инфляции.

Параллельно шла приватизация — процесс, о котором мы говорили в прошлый раз. Ваучеры раздавали миллионам, предприятия продавали за бесценок, а в воздухе витал дух первопроходцев. Но у этой медали была и обратная сторона. Многие заводы оказались в руках тех, кто мог заплатить здесь и сейчас, а не тех, кто знал, как ими управлять. Целые отрасли промышленности просто исчезли из‑за разрыва связей с бывшими советскими республиками. На их месте медленно прорастали первые ростки частного бизнеса.

1990‑е запомнились не только приватизацией, но и чередой финансовых потрясений, каждое из которых оставляло шрамы на теле молодой российской экономики. В октябре 1994 года случился «чёрный вторник»: за один день курс рубля к доллару рухнул на 27 %. Это был тревожный звонок — валютный рынок оказался хрупким, а доверие к национальной валюте таяло на глазах.

Затем наступил бум финансовых пирамид. «МММ», «Хопёр-Инвест», «Властилина» — эти названия до сих пор вызывают чувство обиды за потерянные сбережения. Люди вкладывали последние деньги, мечтая о сказочных процентах, а получали лишь разочарование и нищету. Государство долго не могло навести порядок в этой сфере, словно наблюдая за пожаром со стороны.

Но самым громким эхом десятилетия стал дефолт 17 августа 1998 года. В тот день правительство объявило о невозможности выплачивать долги по государственным облигациям (ГКО) и о девальвации рубля.Что это значило для обычных людей? Рубль за считанные недели обесценился в три раза. Банки заморозили вклады, цены взлетели до небес, а зарплаты застыли на месте. Многие предприятия оказались на грани банкротства, а ощущение стабильности окончательно рассыпалось.

Почему это произошло? Причины кроются в хрупкой конструкции финансовой системы того времени. Государство занимало деньги, выпуская облигации с высокими процентами, а новые займы шли на погашение старых — классическая пирамида. Падение цен на нефть в 1997–1998 годах лишило бюджет последних надежд, а неэффективная налоговая система только усугубляла ситуацию. Политическая нестабильность, частая смена правительств и борьба за власть мешали принимать долгосрочные решения. Система, казавшаяся крепкой, рухнула под грузом собственных противоречий.

Однако, как это часто бывает в истории, кризис принёс не только разрушения, но и неожиданные возможности. Дорогой доллар сделал иностранные товары неконкурентоспособными, и на рынке начали появляться российские производители — от продуктов питания до бытовой химии. В 2000‑е годы реформа налоговой системы, введение единой ставки НДФЛ в 13 % и упрощение налогообложения малого бизнеса помогли вывести часть экономики из тени. А рост цен на нефть позволил наполнить бюджет и начать выплачивать долги.

(Продолжение ниже)

#рыжиеистории

Рыжий Капиталист

Рыжие хроники #️⃣3️⃣3️⃣

Всех приветствую, на связи Рыжий Капиталист! 

Продолжаем говорить о российском рынке ценных бумаг и рассматривать основные и интересные события уходящей недели.

Экономика

▶️Аренда жилья в России за год подорожала на 15%, — Известия.

33 тысячи рублей за месяц — медианная арендная ставка за однокомнатную квартиру в городах-миллиониках. Студии на тысячу дешевле, съём двушки обойдётся в 41 тысячу, трёшки — в 58 тысяч. Самые дорогие квартиры — в Москве. Следом идут:

➖Санкт-Петербург — аренда однушки стоит 42,7 тыс. руб.

➖Казань — 36,4 тыс. руб.

➖Екатеринбург — 35,5 тыс. руб.

➖Нижний Новгород — 34 тыс. руб.

Рост цен замедлился по сравнению с 2024 годом, но всё ещё существенно выше инфляции. Причина — высокие рыночные ставки по ипотеке. Люди не могут позволить себе купить жильё.

▶️Путин предложил рассмотреть целесообразность возобновления ядерных испытаний. «Из действий США следует, что мы должны поддерживать наши ядерные силы в боевой готовности», — заявил министр обороны Белоусов. Это произошло на фоне испытания США МБР Minuteman III.

▶️Правительство подписало «Постановление №1667», согласно которому Роскомнадзору разрешат временно изолировать Рунет на время «критических угроз». Действие вступает в силу с марта 2026 года.

С 1 марта 2026 года ведомство сможет отдавать обязательные команды операторам и провайдерам, перенаправлять трафик через собственные технические средства, менять маршруты передачи данных, включать фильтры и блокировки и при угрозе брать ручное управление сетью — формально для обеспечения безопасности и устойчивости, фактически как центр управления российским интернетом с возможностью ограничивать доступ к сайтам и в крайних случаях изолировать Рунет.

▶️Инфляция с 28 по 5 ноября замедлилась до 0,11%. Годовая инфляция составила 7,9%.

Политика

▶️Китай на год приостановит действие дополнительной пошлины в 24% на товары из США.

Речь идёт о пошлинах, введённых Китаем в апреле. При этом другой тариф в 10% сохранится, заявили в Минфине КНР (Видимо переговоры Си и Трампа и правда прошли на 12 из 10).

▶️Трамп заявил о значительном прогрессе в урегулировании конфликта на Украине.

Об этом президент США заявил в ходе встречи с лидерами стран Центральной Азии в Белом доме. По словам Трампа, за восемь месяцев США завершили 8 войн и хотят добавить к завершенным конфликтам и украинский.

Тем временем премьер-министр Венгрии Орбан заявил, что «в американо-российских переговорах есть один-два неурегулированных вопроса». В интервью Magyar Nemzet он отметил: «если они будут решены, в течение нескольких дней может состояться мирный саммит в Будапеште».

▶️Президент США Дональд Трамп предоставил Венгрии исключение из санкций для закупок российской нефти, что стало важной победой премьер-министра Виктора Орбана, пишет Bloomberg.

Представитель Белого дома сказал, что исключение из санкций имеет срок на один год. Эта сделка также принесла пользу Трампу: Венгрия согласилась на целый ряд инвестиций в энергетическую отрасль США.

Как изменился индекс МосБиржи ?

За прошедшую неделю индекс прибавил 1,33 %.

Завершилась сокращённая рабочая неделя. На рынке преобладал осторожный позитив, поскольку встреча президента США Дональда Трампа с премьером Венгрии и лидерами стран Центральной Азии вновь вызвала надежны на геополитическое «потепление». Орбан также сообщил по итогам встречи, что Венгрия получила исключение из санкций США для закупки российской нефти.

Без негатива не обошлось. Международная энергетическая группа Gunvor отозвала предложение о покупке иностранных активов Луйкойла (компания занимает в индексе долю в 13,92%) . Эксперты предполагали, что за эти активы, оцениваемые примерно в $10 млрд, Лукойл мог бы выручить до $3 млрд. Напомню, США ввели санкции против нефтяной компании и ее дочерних предприятий. Будем надеяться, что текущая неделя не принесет новых неприятностей, а пока продолжим следить за новостями. Как всегда, желаю всем зелёных портфелей.

А какие события прошедшей недели запомнились вам? Делитесь своим мнением в комментариях. 💰

#рыжиехроники

Рыжий Капиталист

Демографический переход

Последнее время дискурс о перенаселении земли сменился тревогой о сокращение населения.
И тут, как и прежде, большинство рисует апокалиптические картины: экономика рухнет и погрязнет в долгах, а об инновациях можно забыть. Илон Маск даже назвал это главной угрозой человечеству.

Но думаю вы уже догадываетесь, что не все так однозначно. Проблема есть, просто совсем другая. И она напрямую влияет на наши деньги, карьеру и качество жизни.

Экономика выдержит и вот почему.

Возьмём главные опасения: меньше людей — меньше налогов, следовательно госдолг увеличится относительно ВВП и многие страны не в состоянии будут его обслуживать. Логика конечно в этом есть, но есть и другие варианты развития событий.

Экономисты МВФ смотрят на это иначе. При сокращении населения стареющее общество начнет больше сберегать (потому что на пенсии уже не рассчитывают). Одновременно снизятся возможности для выгодных инвестиций — медленно растущей экономике не нужны новые заводы и дома в прежних масштабах. Обеспеченные люди будут искать куда вложиться, но предложений будет мало. В итоге процентные ставки упадут, и государству наоборот станет легче обслуживать долг.

Теперь про стариков, которых все содержат. В Великобритании, например, 9 миллионов трудоспособных людей не работают и не учатся. Это больше, чем предполагаемый демографический спад к 2100 году. Резерв огромный. Плюс пенсионный возраст растет естественным образом: в среднем по миру люди стали выходить на пенсию на 4 года позже, чем в 2000-м. И в медицине заметный прогресс: 70-летний работник сегодня по когнитивным способностям не уступает 53-летнему в начале 00-х.

Но самое интересное то, что Великобритания тратит на граждан до 25 лет (образование, медицина) больше, чем на пенсии и лечение пожилых. Молодёжь сейчас учится до 22-25 лет, потребляя ресурсы, а зарабатывать начинает поздно (тенденция общемировая). Так что, кто кого содержит еще большой вопрос.

Настоящая проблема

Проблема не в коллапсе, а в скорости и качестве адаптации. Общество должно перестроиться с модели "много молодых кормят мало стариков" на модель "меньше людей, но живут дольше и работают дольше". И вот эта перестройка будет болезненной.

Представьте инфраструктуру, которая строилась под один демографический профиль, а теперь нужен другой. Школы закрываются, районы пустеют, инвестиции в детскую инфраструктуру падают. Города перестраиваются под пожилых. Политики ориентируются на возрастных избирателей — их больше и они активнее голосуют.
И тут может возникнуть ловушка. Если система окончательно перекосится в сторону старшего поколения, баланс сломается — и немногочисленная молодёжь просто не захочет размножаться в мире стариков.

Инновации

Отдельная тема — инновации. В США замедление роста рабочей силы уже привело к сокращению создания новых компаний на 30%. Меньше предпринимателей и учёных — меньше прорывов.

Но надо смотреть глубже.
Даже в Израиле, мировом лидере по доле исследователей, в науке работает 1% населения.

Проблема не в абсолютном числе людей, а в том, что подавляющее большинство даже в развитых странах не имеет возможности реализовать свой потенциал. В развивающихся странах ситуация ещё хуже: в Пакистане один исследователь на 10 тысяч человек — не от нехватки населения, а от разрушенной системы образования.

Появление продвинутого ИИ может изменить расклад, но я бы не ставил на это всё. Технологические прорывы случаются медленнее, чем обещают оптимисты. А вот качество институтов, образования и делового климата — определяет способность к инновациям здесь и сейчас.

Демографический сдвиг — не конец света, а структурная перестройка экономики и общества. Экономика адаптируется — она уже проходила через не менее драматичные трансформации. Вопрос в том, насколько болезненной будет адаптация и кто окажется в выигрыше.
Власти должны не пытаться вернуть прошлое, а строить инфраструктуру будущего.

А Нам с вами не стоит надеяться на государство, придется готовиться к пенсии самостоятельно или работать до 70+ лет.

Рыжий Капиталист