1️⃣ АФК «Система» продала Альфа-Банку миноритарную долю в ГК «Медси»

📄 АФК «Система» продала Альфа-Банку 4,9% акций группы компаний «Медси». Сумма сделки не раскрывается. АФК «Система» сохранила контроль над компанией с долей 90,6%, еще 4,5% принадлежит менеджменту «Медси».

🔎 ГК «Медси» – одна из крупнейших частных сетей многопрофильных клиник в России, насчитывающая 143 клиники в 20 регионах. За последние пять лет среднегодовой темп роста выручки компании (CAGR) составил 22%. По итогам 12 месяцев, завершившихся 1 июля 2026 г., EBITDA достигла 14,2 млрд руб., что сопоставимо с показателем ближайшего публичного аналога – МД Медикал (14,5 млрд руб.). На Мосбирже также обращаются облигации «Медси».

💡 Наше мнение:

🌱 Сектор здравоохранения обладает значительным долгосрочным потенциалом роста благодаря низкой степени консолидации: на топ-5 игроков приходится всего 8% рынка. По нашим оценкам, в ближайшие пять лет рынок будет расти в среднем на 13% ежегодно, а крупнейшие игроки (топ-50) – на 15,2% за счет региональной экспансии, инвестиций в новые проекты и консолидации небольших компаний.

⭐️ Мы рассматриваем сделку с Альфа-Банком как возможный этап подготовки Медси к IPO. Ранее основной акционер холдинга В. Евтушенков допускал выход Медси на биржу осенью 2026 г. или весной 2027 г. при благоприятной рыночной конъюнктуре.

🧮 Исходя из возможного мультипликатора EV/EBITDA 2026 г. на уровне 5–7х, оценочная стоимость сделки может находиться в диапазоне 3,5–5,0 млрд руб.

📍 Текущая сделка не окажет существенного влияния на долговую нагрузку АФК «Системы»: ее предполагаемая стоимость незначительна относительно чистого долга корпоративного центра холдинга (~330 млрд руб. на конец 1П26). Однако возможная дальнейшая монетизация Медси с более существенным сокращением доли АФК «Система» может обеспечить значительный приток средств и стать позитивным фактором для инвестиционной истории холдинга.

#Акции #Холдинги #Здравоохранение
$AFKS #Медси
#Игорь_Гончаров
#Марат_Ибрагимов

🧭 БРК в МАКС