✈️ Самолет: Сбербанк и другие кредиторы активно работают для улучшения ситуации в компании

📢 Сбер и другие кредитные организации обсуждают с девелопером «Самолет» план, реализация которого позволит обремененной большим долгом компании выйти на стабильный режим работы, сообщил первый зампред Сбербанка А. Ведяхин – Интерфакс. Он выразил уверенность, что девелопер сможет выйти на стабильную работу благодаря этому плану.

📌 Вчера также стало известно, что рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО «ГК «Самолет» до уровня BBB(RU), изменив прогноз на «Негативный», и его облигаций — до уровня BBB(RU).

💡 Наше мнение:

✍️ С начала года застройщик столкнулся со снижением спроса на первичное жилье со стороны покупателей на фоне общего ослабления спроса вследствие сохраняющихся высоких ставок по рыночной ипотеке и сокращения программы семейной ипотеки. В результате поток покупателей в офисы продаж застройщика сократился. По итогам 1П26 продажи Самолета снизились на 46% по количеству проданных объектов и на 47% в квадратных метрах по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

⚖️ В результате, несмотря на существенное сокращение операционных расходов (коммерческие расходы снизились на 30,5% г/г, административные – на 32% г/г) и активную монетизацию земельного банка (компания реализовала пять площадок и земельных участков общей площадью более 1 млн кв. м), уровень долговой нагрузки застройщика вырос. Соотношение «Чистый долг с учетом эскроу-счетов/скорр. EBITDA» увеличилось до 3,88х на 30.06.26 против 2,98х на 31.12.25.

📍 С учетом более слабых продаж в 1П26, а также более пологой траектории снижения ключевой ставки, Самолет скорректировал прогнозы по объему продаж недвижимости на 2026 г. до 700–800 тыс. кв. м против 1,3 млн кв. м в 2025 г. Ранее ориентиром служил рост продаж на 7% до 1,3 млн кв. м.

📄 В настоящее время в обращении находится 15 выпусков корпоративных облигаций Самолета общим объемом 85 млрд руб. До конца года компании необходимо погасить один выпуск облигаций объемом 1,5 млрд руб. (октябрь), пройти оферту на 280 млн руб. (ноябрь), а также выплатить купоны на общую сумму 3,3 млрд руб.

🔹 Кроме того, 2 февраля 2027 г. Самолету предстоит погасить 13-й выпуск корпоративных облигаций на общую сумму порядка 9,3 млрд руб. В текущем моменте главная задача девелопера — реструктуризация долговых обязательств. Отметим, что большинство облигаций сроком до 1 года торгуются с доходностями вблизи трехзначных уровней.

#Акции #Недвижимость
$SMLT
#Марат_Ибрагимов
@capital_mkts

🧭 БРК в МАКС