✈️ ГК «Самолет»: Сбербанк может получить контроль над частью компании

📢 По данным газеты «Коммерсант», Сбербанк, как крупнейший займодатель застройщика, может поручить одной из своих структур заняться управлением части бизнеса Самолета.

🔎 По словам источников газеты, детали и формы вхождения банка в капитал застройщика пока не определены. Но речь может идти о реструктуризации кредитов, при которой залогом могут выступить активы бенефициаров группы, не имеющие отношения к бизнесу Самолета.

📊 По итогам 1П26 соотношение «Чистый долг с учетом эскроу-счетов/скорр. EBITDA» Самолета выросло до 3,88х против 2,98х на 31.12.25 и 3,10х на 30.06.25. В конце августа компания скорректировала прогнозы по объему продаж недвижимости на 2026 г. на фоне слабой динамики продаж с начала года и более консервативных макроэкономических прогнозов.

📌 Теперь Самолет планирует продать 700–800 тыс. кв. м жилой недвижимости против 1,2 млн кв. м, реализованных в 2025 г. Ранее ориентиром служил рост продаж на 7% до 1,3 млн кв. м. Объем ввода жилья в эксплуатацию также понижен – до 1,3 млн кв. м против 1,9 млн кв. м ранее.

💡 Наше мнение:

✍️ Слухи о вхождении Сбербанка в капитал Группы «Самолет» циркулировали на рынке достаточно давно. На этом фоне, а также на слухах о делистинге и исках о банкротстве дочерних компаний Группы «Самолет», поданных ФНС, акции компании попали под сильное давление, в результате чего за две недели потеряли почти 30%, обновив исторические минимумы.

✔️ Реструктуризация долгов в любой форме поможет застройщику улучшить финансовое положение, снизив давление процентных платежей на денежные потоки и чистую прибыль компании.

✔️ Кроме того, вхождение крупнейшего госбанка в капитал застройщика поможет существенно скорректировать восприятие девелопера в глазах покупателей.

✔️ С начала года продажи первичной недвижимости у Самолета серьезно упали после того, как стало известно об обращении компании в правительство за финансовой помощью. В этом контексте мы рассматриваем потенциальное вхождение Сбербанка в капитал Самолета как позитивную новость.

#Акции #Недвижимость
$SMLT
#Марат_Ибрагимов
@capital_mkts

🧭 БРК в МАКС