🕺 Рынок труда в июне

✍️ В июне на рынке труда продолжалось ужесточение ситуации: дефицит кадров поддерживает высокие темпы роста реальных зарплат.

⚖️ Сохранялся существенный навес потребности экономики в рабочей силе над числом безработных (по данным Росстата) с сез.корр.: ~100 тыс.чел. в среднем за май-июнь против околонулевых уровней в среднем за 4М26. В июне это стало возможным из-за разнонаправленных тенденций: незначительного восстановления безработицы (2,1%->2,2%) и опережающего роста потребности экономики в кадрах.

⬆️ Реальные зарплаты в июне, по нашим предварительным оценкам (Росстат публикует оценки с задержкой в два месяца), ускорились до +1,7% м/м сез.корр. после незначительной коррекции в мае (-0,1% м/м). При этом, по нашим оценкам, ключевую роль в новой волне ускорения роста реальных расходов на оплату труда в экономике сыграл бюджетный сектор: там рост реальных зарплат ускорился до 3,6% м/м с сез.корр.

🧮 Индекс Хэдхантера в июне остался на уровне 8,9 п. с сез.корр., как и до этого в мае. В целом на фоне прошлогоднего постоянного роста показателя, отражавшего тогда смягчение ситуации на рынке труда, текущая динамика косвенно отражает текущую волну некоторого ужесточения ситуации.

⌛️ Ужесточение ситуации на рынке труда в июне дополняет то ускорение инфляции, что было зафиксировано в это же время и является доводом в поддержку взвешенного подхода регулятора к продолжению цикла смягчения ДКП на июльском заседании: минимальный шаг снижения ставки был дополнен ужесточением сигнала по ее будущей динамике.

#Макро #Инфляция
#Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков
@capital_mkts

🧭 БРК в МАКС