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JP모건, 알파벳( $GOOGL), 클라우드 실적 추정치를 상향

'비중확대(Overweight)' 투자의견을 유지, 목표주가를 420달러에서 425달러로 상향

가장 큰 변화는 당사의 구글 클라우드 성장률 추정치로, 전년 동기 대비(Y/Y) 기준 3분기는 +88%에서 +100%로, 4분기는 +90%에서 +105%로, 2027년은 +70%에서 +107%로, 2028년은 +55%에서 +63%로 상향 조정합니다. 이번 상향의 주된 요인은 TPU 판매 실적이 더 크게 반영되었기 때문이며, 이마저도 여전히 보수적인 추정치일 수 있습니다

셈텍(Semtech), 애널리스트 데이에서 데이터센터 성장 전략 발표

셈텍(Semtech Corporation, Nasdaq: SMTC)이 산호세에서 열린 '애널리스트 데이'를 통해 AI 데이터센터 연결성(Connectivity) 시장의 성장을 선점하기 위한 핵심 전략과 다년간의 재무 전망을 발표


대규모 다년간 성장 기회: AI 데이터센터의 확대로 광모듈 내 자사 부품 채택 규모(Content)를 기존 대비 10배 이상(>10x) 확대할 수 있는 잠재력을 확보했습니다.

전력 병목 현상 해결: AI 인프라 확장의 최대 제약 요소인 전력 소비 문제를 고성능 아날로그 기술 포트폴리오로 해결합니다.

포트폴리오 확장: 차세대 아키텍처 도입이 가속화됨에 따라 구리(Copper) 및 광섬유(Fiber) 연결 솔루션을 아우르는 제품군을 강화하고 있습니다.

중장기 재무 비전 제시: 단기 및 장기적 성장 기회를 뒷받침하는 재무 업데이트와 다년간의 재무 프레임워크를 공개합니다.


CEO 코멘트 (홍 후 박사, Dr. Hong Hou)
"AI는 더 적은 전력으로 더 많은 데이터를 더 빠르게 이동시키는 기술을 요구하고 있습니다. AI 인프라가 확장될수록 제한된 전력 예산 내에서 각 연결망이 감당해야 할 대역폭이 커지며, 이는 곧 링크당 셈텍이 제공할 수 있는 가치를 높여줍니다. 고성능 아날로그 분야의 리더십, 구리 및 광섬유 포트폴리오의 확장, 그리고 하이퍼스케일러 및 생태계 리더들과의 긴밀한 파트너십을 통해 이러한 성장을 주도해 나갈 것입니다."


데이터센터 3대 성장 전략

전력 효율성을 극대화한 고성능 AI 인프라 구현: AI 클러스터 규모와 네트워크 속도가 증가함에 따라, 셈텍의 고성능 아날로그 기술을 통해 신호 무결성(Signal Integrity)을 유지하고 전력 소비를 효과적으로 관리하며 대용량 데이터 전송을 지원합니다.

진화하는 AI 연결 아키텍처 전반의 점유율 확대: 구리 및 광 인터커넥트 전반의 역량을 구축하고 신호 체인(Signal Chain) 내 부품 비중을 높여, 폭넓은 고객 요구사항을 충족하고 차세대 데이터센터 시스템 내 점유율을 확대합니다.

주요 AI 인프라 고객과의 전략적 협력 심화: 하이퍼스케일러 및 모듈 제조업체와 긴밀히 협력하여 기술 로드맵을 고객 아키텍처에 맞추고, 복잡한 연결성 과제를 해결하며 차세대 기술 전환 시 채택 비중을 지속적으로 늘려갑니다.

https://www.businesswire.com/news/home/20261014462619/en/Semtech-Outlines-Data-Center-Growth-Strategy-at-Analyst-Day

블랙스톤, 2,000억 달러 규모 데이터센터 포트폴리오 구축…AI 투자 가속화

1. 데이터센터 투자 확대
세계 최대 대체자산 운용사 블랙스톤(Blackstone)은 2,000억 달러(약 280조 원) 규모의 데이터센터 투자 포트폴리오를 구축했습니다.
구글($GOOGL)과 협력해 클라우드 컴퓨팅 사업을 확대하고 있습니다.


2. AI 인프라 전반으로 투자 확대
AI 기업: 오픈AI를 비롯한 AI 연구개발 기업에 투자했습니다.

AI 반도체 금융: 브로드컴($AVGO)과 엔비디아($NVDA) 칩을 담보로 대출을 제공했습니다.

전력 인프라: AI 데이터센터에 필요한 발전소에 투자했습니다.

냉각 인프라: 데이터센터 냉각 장비에도 자금을 투입했습니다.


3. AI 투자에 대한 블랙스톤의 입장

현재 거의 모든 사모시장 투자자가 AI 산업의 성장에 직간접적으로 참여하고 있습니다.
일부 투자회사들은 AI 시장의 특정 영역에 신중한 입장을 유지하고 있습니다.
반면 블랙스톤은 AI가 창출하는 투자 기회에 대해 일관되게 긍정적인 입장을 밝혀왔습니다.


4. 존 그레이 블랙스톤 사장 발언
"AI 투자는 현재 블랙스톤이 추진하고 있는 가장 중요한 일입니다."

도이체방크, 코어위브(CoreWeave) 저가 매수 추천 — 128% 상승 여력 전망

도이체방크는 코어위브( $CRWV)에 대한 '매수(Buy)' 의견과 목표주가 150달러를 유지했으며, 이는 수요일 종가 대비 128%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.

주가가 15% 이상 급락했음에도 불구하고, 은행 측은 이러한 매도세를 정당화할 만한 기업 고유의 펀더멘털 문제는 없다고 보고 있습니다.

애널리스트들은 코어위브의 강력한 AI 인프라 수요와 엔비디아( $NVDA), 델( $DELL), 메타( $META), 그리고 오픈AI(OpenAI)와의 파트너십을 강조했습니다.

코어위브, 최근 급락 이후 회사채 가격 급반등

코어위브의 회사채가 부채 관련 우려로 급락한 이후 매수세가 다시 유입되면서 반등하고 있습니다.

- 2031년 10월 만기 회사채: 액면가 1달러당 3.3센트 상승한 82.8센트를 기록했습니다.
- 2030년 6월 만기 회사채: 액면가 1달러당 5.7센트 급등한 91.3센트를 기록했습니다.

두 채권 모두 여전히 액면가를 밑돌고는 있지만, 이번 반등은 신용 시장의 압박이 다소 완화되었음을 시사합니다.

BofA, 코어위브(CoreWeave, $CRWV) 매수 의견, 목표주가 140달러 유지

1. 전력 용량 확대와 가격 상승에 따른 매출 전망 상향

BofA는 코어위브의 매출 성장률 전망치를 상향 조정했습니다.
- 2027년 매출 성장률: 기존 102% → 105%
- 2028년 매출 성장률: 기존 58% → 63%

이번 상향 조정은 실제 가동 중인 전력 용량(Active Power) 확대와 가격 상승을 반영한 결과입니다.

- 코어위브는 2027년과 2028년에 각각 연간 1.4~1.5GW의 전력 용량을 추가 확보할 것으로 예상됩니다.

- 엔비디아의 Vera Rubin 시스템 도입에 힘입어 MW당 매출이 현재 약 1,000만 달러에서 2028년 말 1,400만 달러로 증가할 것으로 가정했습니다.

전일 주가가 15.5% 급락한 것은 AI 인프라 기업들이 직면한 자금 조달의 어려움에 대한 우려가 반영된 것으로 판단했습니다.

그러나 BofA는 코어위브가 차별화된 자금 조달 방식과 다양한 위험 완화 전략을 보유하고 있다고 강조했습니다.


2. 데이터센터 구축 및 운영 실적이 투자 확신을 뒷받침

BofA는 코어위브의 가장 큰 경쟁력이 대규모 전력 용량을 실제 가동 가능한 상태로 전환하는 능력이라고 평가했습니다.
- 2026년 2분기에 실제 가동 전력 용량을 500MW 확대했습니다.
- 2030년 말까지 총 8GW의 전력 용량 확보를 목표로 하고 있습니다.

관련 위험은 여러 방식으로 관리되고 있습니다.

① 직접 건설보다 임대 중심의 사업 구조
코어위브는 데이터센터를 직접 건설하기보다는 다양한 제3자 개발업체로부터 데이터센터 용량을 임대하는 방식을 주로 활용합니다.

② 고객과 인프라 공급업체 간 연계 계약
인프라 공급업체와 고객 간의 계약을 상호 연계하는 백투백(Back-to-Back) 계약을 체결합니다.

이를 통해 인프라 확보와 고객 수요 간의 불일치 위험을 줄입니다.

③ 선급금과 고객 신용도를 활용한 자금 조달
- 고객으로부터 계약금액의 약 50%를 선급금으로 받는 경우가 많습니다.

- 최상위 고객사(Tier-1)의 재무 건전성과 신용도를 대출 담보 및 신용 보강 수단으로 활용합니다.

이러한 구조는 코어위브의 자금 조달 위험을 낮추는 데 기여합니다.


3. 장기 계약이 매출 가시성과 자금 조달을 뒷받침

코어위브는 주로 대형 하이퍼스케일러와 AI 연구소에 5년 장기 계약을 통해 컴퓨팅 용량을 공급합니다.

이러한 계약 구조는 높은 수준의 매출 가시성을 제공합니다.

장기 계약의 주요 장점은 다음과 같습니다.
- 장기간에 걸쳐 안정적인 매출을 확보할 수 있습니다.
- 투자등급 신용도를 보유한 고객사와의 장기 계약에서 발생하는 현금흐름을 바탕으로 프로젝트 단위의 자금 조달이 가능합니다.
- 이에 따라 자본 조달 비용을 낮출 수 있습니다.

반면 다른 네오클라우드 경쟁사들은 더 높은 가격을 받을 수 있는 단기 계약에 상대적으로 많은 용량을 배분하고 있습니다.

BofA는 코어위브가 기존의 장기 계약 중심 사업 모델을 유지할 것으로 가정했습니다.
다만 코어위브가 향후 높은 가격을 받을 수 있는 단기 계약의 비중을 확대한다면 다음과 같은 변화가 발생할 수 있습니다.

- 긍정적 효과: 판매 단가 및 이익률 상승
- 부정적 효과: 장기 매출 가시성 하락

따라서 단기 계약 확대는 수익성을 높이는 대신 매출의 예측 가능성을 낮출 수 있습니다.

Baird, 블룸에너지(Bloom Energy, $BE) 목표주가 310달러에서 351달러로 상향, 투자의견‘Outperform 등급 유지

"세 번째 시도에서 마침내 성공한 것일지도 모릅니다(적어도 지금으로서는). 우리가 같은 이야기를 반복하는 것일 수도 있지만, 시장의 기대치가 그만큼 빠르게 변화하고 있는 것일 수도 있습니다.

이번 보고서에서는 당사의 블루스카이(Blue Sky·최상의 낙관적 시나리오) 분석을 업데이트하고, 블룸에너지가 연간 생산능력을 6GW, 8GW, 10GW로 확대할 경우 손익계산서(P&L)에 어떤 영향을 미칠지 분석했습니다.

잠재적인 주가 상승 여력을 결정하는 가장 중요한 요인은 생산량입니다. 여기에 판매가격, 영업레버리지 효과, 그리고 회사의 원가 절감 로드맵에 따른 매출원가(COGS) 감소가 추가적인 상승 요인으로 작용합니다.

일부 투자자들은 현재 밸류에이션이 과도하게 높다고 평가하지만, 당사는 블룸에너지가 생산능력을 확대할 경우 주가가 추가로 상승할 여력이 있다고 판단합니다."

TSMC 어닝콜 중

Q) 모두발언에서 AI 가속기 칩셋 수요가 CPU와 네트워킹 스위치를 포함한 에이전틱(Agentic) AI 수요로 확산되고 있다고 언급하셨습니다. 수익화(monetization)가 중요해지면서 고객들의 수요가 보다 효율적인 컴퓨팅 솔루션(CPU 등)으로 이동하고 있는 것인지 좀 더 명확히 설명해 주실 수 있습니까? 제조 및 패키징 비즈니스에서의 추가적인 기회는 어떻게 봐야 합니까?

A) Wei 답변: 제가 말씀드릴 수 있는 것은 AI 수요가 극도로 탄탄하다는 점뿐입니다. 그 수요가 가속기에서 오든 CPU 쪽에서 더 오든 제가 코멘트할 사안은 아닙니다. 물론 에이전틱 AI CPU에 대한 수요가 계속 증가하고 있는 것은 사실이며 오늘날의 뚜렷한 트렌드입니다. 하지만 그 외의 모든 영역도 매우 탄탄합니다. 다시 강조하지만 모든 변수를 고려한 우리의 판단으로는 현재 수요가 우리의 공급 능력을 훨씬 웃돌고 있으며, 그 격차를 줄이기 위해 맹렬히 노력하고 있습니다.


Q) 에이전틱 AI로 인한 CPU 수요 증가와 관련하여, 기존에 제시한 AI 수요 성장 프레임워크(50% 중후반대 성장)에 CPU가 포함되어 있습니까? 만약 고객들이 CPU 전망치를 크게 늘리고 있다면, AI 수요 성장률 수치는 언제쯤 새롭게 업데이트해 주실 예정입니까?

A)
C.C. Wei 답변: CPU는 우리의 AI 수요 계산에 포함되어 있지 않습니다. 이유는 매우 간단한데, 고객이 주문한 CPU가 일반 서버용 CPU에 쓰이는지 AI 서버용 CPU에 쓰이는지 우리가 구분할 수 없기 때문입니다. 또한 고객의 애플리케이션과 자체적인 배분에 따라 달라집니다. 따라서 현재로서는 AI 수요에 대한 기존의 매우 좁은 정의(AI 가속기 국한)를 그대로 유지하고 있습니다.


Jeff Su (IR 디렉터) 보충 답변: 이미 명확히 말씀드렸듯이 CPU는 'AI 가속기'라는 좁은 정의에는 포함되지 않습니다. 하지만 그것이 우리의 전체 비즈니스에 포함되는 중요한 일부라는 점은 분명합니다.

TSMC 테라팹 관련

우리는 캐파 확장을 위해 매우 열심히 노력하고 있습니다. 대형 고객사 대부분이 미국에 있고 이들이 TSMC에 캐파 증설을 요청하고 있으며, 미국 정부도 매우 협조적이기 때문에 미국 내 확장은 필수적입니다. 최근 애리조나 외에 캐파를 확장할 다른 기회가 있는지 검토 범위를 넓혔고, 텍사스가 후보지 중 하나입니다.

이미 텍사스에 실사팀을 보내 제반 평가를 진행 중입니다.

또한 자체 팹, 구체적으로 말씀드리면 '테라팹(Terrafab)'을 지으려고 하는 고객사 한 곳과도 대화하고 있으며, 해당 캐파를 우리가 활용할 수 있을지 논의하고 있습니다. 아직 논의 중인 단계로 확정된 결론이 나오면 공유하겠습니다. 애리조나에서 텍사스로의 검토 확장은 맞습니다. 그리고 소유 구조나 협력 방식은 어느 쪽이든 가능성을 열어두고 논의 중이지만, 어떤 형태가 되든 팹 운영은 반드시 TSMC가 직접 맡아야 합니다.

TSMC

- 2027년 공급 상황: 2027년에는 2026년보다 공급이 더욱 빠듯해질 전망.
- 고객 수요: 고객들의 수요는 계속해서 증가하고 있음.
- 생산능력(Capacity) 증가율: 역사적으로 연간 생산능력 증가율은 한 자릿수 중반~후반(약 5~9%) 수준.
- 첨단 공정 증설: 신규 생산능력 확대의 대부분은 첨단 공정(Advanced Nodes)에 집중될 예정.

TSMC

- 수요와 공급: 수요가 공급을 계속해서 초과하고 있음.

- High-NA EUV: 2030년부터 High-NA EUV 기술을 활용할 예정.

- 설비투자(CapEx): 향후 설비투자 규모는 현재보다 훨씬 커질 전망.

- 매출총이익률(GPM) 및 수익성: 매출총이익률과 전반적인 수익성이 상승할 것으로 예상.

- TSMC의 수익성에는 상한선이 없음.

TSMC, 대만 타이난에 N3(3나노) 공장 추가 건설 계획… 2028년 A14(1.4나노) 양산 목표
- 미국의 전력 공급 및 데이터센터 개발 현황을 점검하기 위해 현지에 조사팀 파견.

TSMC, 이례적으로 강력한 수요 확인… 수요 둔화 조짐 전혀 없어

TSMC -AI가 장기적인 '메가트렌드'라는 강한 확신을 유지.

4분기 수요: 강한 수요가 지속될 것으로 예상.

최첨단 공정 기술 수요: '매우 견조한(Very robust)' 수준을 유지.

반도체 장비 공급: 여전히 공급이 빠듯한 상황.

경영진은 AI 관련 수요가 지속적으로 증가하고 있다고 언급.

TSMC 설비투자(CapEx) 전망: 600억~640억 달러 유지

2026~2028년 설비투자: 향후 3년간(2026~2028년) 설비투자 규모가 직전 3년간(2023~2025년) 대비 상당히 높을 것이라는 전망을 재확인.

TSMC 2026년 4분기 실적 가이던스

- 매출 전망: 523억~543억 달러 (시장 예상치 503억 5,000만 달러)
- 매출총이익률(GPM) 전망: 65~67% (3분기 66.4%)
- 영업이익률(OPM) 전망: 56.5~58.8% (3분기 58.7%)

TSMC 2026년 3분기 실적 IR

1. 매출: 467.2억 달러 (NT$1조 4,942억). 가이던스(446~458억 달러) 상단을 상회. 전분기 대비 +16.2%, 전년 동기 대비 +41.2% (NT$ 기준 +17.6% / +50.9%)

매출총이익률: 66.4% — 가이던스(65~67%) 중간값 부합. 전분기 67.7% 대비 -1.3%p, 전년 동기 59.5% 대비 +6.9%p

영업이익률: 58.7% — 가이던스(56~58%) 상단 초과. 전분기 60.3% 대비 -1.6%p, 전년 동기 대비 +8.1%p

영업비용: NT$1,164억 (전분기 대비 +17.6%, 전년 대비 +32.7%)
영업외손익: NT$346억 — 전분기 NT$958억에서 -63.9% 급감 (전년 대비 +40.1%)

순이익: NT$7,631억 (전분기 대비 +8.0%, 전년 대비 +68.7%)
순이익률: 51.1% (전분기 55.6% 대비 -4.5%p — 영업외이익 감소 영향)

EPS: NT$29.43 (전분기 NT$27.25, 전년 NT$17.44)
ROE: 45.5% (연환산)
웨이퍼 출하: 447.6만 장(12인치 환산), 전분기 대비 +3.2%, 전년 대비 +9.6%
평균 환율: USD/NTD 31.98 (가이던스 32.0)
희석 가중평균 주식수: 259.32억 주


2. 공정별 매출 비중
3nm 33%, 5nm 28%, 2nm 8%, 7nm 10%, 16/20nm 6%, 28nm 6%, 65nm 4%, 40/45nm 2%, 90nm~0.13µm 1%, 0.15µm 이상 2%.

7nm 이하 선단공정 합계가 79%이며, 2nm이 양산 본격화되면서 2Q26의 약 2~3% 수준에서 3Q26 8%로 비중이 급상승했습니다.

7nm 이하 매출 절대액은 분기 기준 약 NT$9,500억 수준으로 1Q24(약 NT$3,400억) 대비 2.8배 가까이 성장했습니다


3. 플랫폼별 매출
HPC: 비중 68%, 전분기 대비 +22% — AI 가속기·데이터센터 수요가 성장을 견인
스마트폰: 21%, +10% (하반기 신제품 시즌 효과)
IoT: 4%, +5%
Automotive: 4%, +23%
DCE(디지털 소비자 가전): 1%, -12%
기타: 2%, -10%


4. 재무상태표 (3Q26 말)
현금 및 유가증권: NT$4조 170억 (총자산의 39.9%)
매출채권 NT$4,836억, 재고 NT$4,278억
순유형자산(Net PP&E): NT$4조 5,265억 (45.0%)
총자산: NT$10조 529억 — 처음으로 NT$10조 돌파
장기차입금: NT$8,184억 (8.1%), 전년 NT$9,182억에서 축소
총부채 NT$3조 97억 (29.9%), 자기자본 NT$7조 432억 (70.1%)
주요 지표: 매출채권 회전일수 28일, 재고 회전일수 82일(전분기 87일에서 개선), 유동비율 2.6배, 자산생산성 1.4배(전분기 1.2배 → 상승).


5. 현금흐름 (3Q26)

기초 현금 NT$3조 1,342억
영업활동 현금흐름: NT$9,198억 (전분기 NT$7,834억)
설비투자(Capex): NT$4,432억 (전분기 NT$4,960억 대비 감소)
현금배당 지급: NT$1,556억
투자 및 기타: +NT$1,676억
기말 현금 NT$3조 6,219억
잉여현금흐름(FCF): NT$4,766억 — 전분기 NT$2,874억, 전년 동기 NT$1,394억 대비 큰 폭 증가


6. 최근 주요 이벤트
2026.09.08: ASML과 공동으로 High-NA EUV용 대형 포토마스크 전환 이니셔티브 발표
2026.08.11: 소니 반도체 솔루션과 차세대 이미지센서 합작법인(JV) 설립 합의
2026.08.11: 이사회, 2Q26 현금배당 주당 NT$7.00 승인. 배당락일 12월 10일, 기준일 12월 16일, 지급일 2027년 1월 7일

TSMC: 3분기 순이익 7,631억 대만달러 (예상치 7,463억 대만달러)

마이크로소프트, 2032년까지 데이터센터 용량 3배 이상 확대

마이크로소프트(MS)가 클라우드 및 AI 연산력 병목 현상을 해소하기 위해 2032년까지 글로벌 데이터센터 용량을 대폭 확장하기로 하면서, 위잉(Wiwynn), 폭스콘, 콴타 등 대만 서버 공급망 기업들의 수혜가 예상됨.

마이크로소프트의 데이터센터 확장 계획 및 배경

용량 확대 목표: 최신 규제 당국 제출 서류에 따르면, MS는 글로벌 데이터센터 용량을 현재 약 12GW(기가와트)에서 2032년까지 38GW 이상으로 3배 이상(증가폭 200% 이상) 늘릴 계획임.

역대급 임대 계약: 단일 분기에만 1,300억 달러 이상의 데이터센터 신규 임대 계약을 체결함. 6월 30일 마감 분기 기준 미개시 임대 약정 총액은 3,291억 달러로, 직전 분기(1,966억 달러) 대비 67% 이상 급증하며 역대 최대 분기 증가폭을 기록함. (일부 계약은 특정 조건 충족 시 발효)

확장 배경 (공급 부족 해소): 연산 자원 부족으로 인해 미국과 유럽 등 주요 시장에서 일부 신규 클라우드 서비스 구독을 제한해 왔으며, 용량을 확보하지 못한 일부 고객이 경쟁사로 이탈하는 문제를 해결하기 위함.

https://money.udn.com/money/story/11162/9815231?from=edn_maintab_cate

2026.10.15 14:11:53
기업명: 필에너지(시가총액: 2,487억) A378340
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : Factorial Energy Inc.
계약내용 : 전고체 배터리 조립공정용 장비 공급
공급지역 : 대한민국
계약금액 :

계약시작 : 2026-10-15
계약종료 : 2027-12-31
계약기간 : 1년 2개월
매출대비 : -%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261015900290
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/378340
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/378340

2026.10.15 13:10:45
기업명: SK이터닉스(시가총액: 1조 3,763억) A475150
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : -
계약내용 : ( 상품공급 ) 직접전력거래계약
공급지역 : 국내
계약금액 : 5,078억

계약시작 : -
계약종료 : -
계약기간 :
매출대비 : 131.67%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261015800249
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/475150
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/475150