#18: Какие страны-импортеры газа больше всего страдают от перекрытия СПГ по Ормузскому проливу?

Через Ормузский пролив ежегодно проходит около 110 млрд м³ СПГ - пятая часть всего мирового предложения. Практически весь этот объём формируется двумя экспортёрами: Катар обеспечивает около 94% ормузских потоков, ОАЭ - оставшуюся часть. Примерно 87-90% поставок направляется на рынки Азии, остальное - в Европу. 

Обнуление 1/5 всех мировых поставок СПГ отражается на ценовой динамике газовых рынков Европы и Азии, увеличивая конкурентный разрыв между ними. О реакции европейского рынка я писал ранее (цена поднималась на 70%). Разберём более подробно азиатское измерение, где цена поднималась вдвое, - тем более что именно Азия принимает на себя основной объём выпавших поставок.

На прилагаемом рисунке показано, кто сколько получал СПГ через пролив в абсолютном выражении и, что важнее, - какова доля этих поставок в совокупном спросе на газ каждой страны. Именно второй показатель определяет степень реальной уязвимости.

Китай: большой объём, управляемая зависимость

Китай - крупнейший получатель ормузского СПГ в абсолютном выражении: около 26-27 млрд м³ в год, около трети всех поставок через пролив. Однако в структуре совокупного газового баланса страны этот объём составляет лишь около 6% спроса. Значительная часть потребления закрывается собственной добычей и трубопроводными поставками из Центральной Азии и России. Шок на стороне предложения ощутим, но системной угрозы для энергоснабжения страны не создаёт. Выпадающие объемы могут быть компенсированы за счет увеличения поставок других экспортеров, а также увеличения потребления угольной генерации. 

Тайвань и Сингапур: структурная уязвимость при высокой платёжеспособности

Принципиально иная ситуация у Тайваня и Сингапура: доля ормузского СПГ в структуре их совокупного газового спроса превышает 30%. Это высокий показатель концентрации рисков. Вместе с тем уровень экономического развития и платёжеспособности этих стран позволит им приобретать газ на спотовом рынке по высоким ценам.

Индия, Пакистан, Бангладеш: наиболее острый экономический удар

Наиболее тяжёлые последствия перекрытия пролива приходятся на Индию, Пакистан и Бангладеш. Доля ормузских поставок в совокупном потреблении газа составляла 25%, 27% и около 22% соответственно. При этом покупать выпавшие объёмы на спотовом рынке по ценам выше $ 600/ тыс м3 для этих экономик - затруднительно. Следствием становится вынужденное снижение внутреннего потребления газа (сокращение потребления в Индии достигало 20-30%).

Япония и Корея: ограниченная зависимость, управляемая ситуация

Япония и Корея располагают диверсифицированной структурой импорта СПГ. Для Японии доля ормузских поставок в общем потреблении газа составляет около 5-6% –правительство уже публично обозначило, что ситуация не несёт системных рисков. Корея несколько более зависима (~15%), однако сохраняет достаточный запас манёвра для переключения на альтернативные источники поставок и компенсации выпадающих объемов на спотовом рынке.

Вместо выводов

Ормузский шок действует избирательно, а не по принципу «всем поровну». Ключевой разграничительный критерий –не абсолютный объём импорта катарского газа, а его доля в совокупном спросе в сочетании с уровнем экономического развития и платёжеспособностью страны. Относительно развитие и диверсифицированные экономики адаптируются за счет альтернативных поставщиков и спотового рынка. Другие страны - через вынужденное сжатие спроса. Это и есть структурная асимметрия мирового газового рынка в момент острого дефицита предложения.

P.S. Два вопроса. Какая из азиатских экономик демонстрирует наибольшую адаптивность в условиях кризиса на Ормузе? Какая коммерческая стратегия здесь наиболее оптимальна для азиатских стран?

Запечатленное время 2.0

#газ #СПГ #Ормуз #Катар #Азия #энергетика