Начало поста выше ⤴️

💻 Что купить в длинной дюрации?
Купить длинные трежеря, думаю, все смогут и без меня. Так что я хотел бы обратить внимание на корпоративный сегмент, в особенности на долг гиперскейлеров. В частности, я слежу за выпусками Microsoft (AAA/Aaa) и Alphabet (AA+ / Aa2). Доходности там выше 6%.

Почему мне нравятся эти выпуски, несмотря на CAPEX AI? Ну, во-первых, это первоклассные заёмщики с одним из самых высоких уровней кредитного качества на рынке. У Microsoft к тому же у единственного среди гиперскейлеров положительный FCF и рейтинг выше суверенного. Доступ к финансированию у обеих компаний высокий, так что каких-либо проблем с обслуживанием долга не жду. Во-вторых, выпуски дают довольно высокую премию к трежерис: 80–120 б.п., а это уже возможность "прокатиться" на сужении спреда.

Основной риск я вижу в том, что ставки могут остаться высокими дольше ожиданий или вырасти ещё.