Держим руку на пульсе: самое важное на этой неделе
Для Уолл-стрит начинается одна из главных недель года. Уже в эту среду ФРС определится со ставкой.

Рынок почти полностью ожидает повышения на 25 б.п. После публикации августовского CPI вероятность такого сценария выросла примерно до 88% против 59% неделей ранее.

При этом вопрос уже не столько в самом повышении, сколько в том, что скажет Уорш о дальнейшей траектории ДКП. На фоне ускорения инфляции, дорогой нефти и роста доходностей трежерис задача непростая.

Ниже - главные события недели 👇

🏦 ФРС в среду: главное событие недели
После августовского CPI рынок резко увеличил ожидания повышения ставки на 25 б.п. Общая инфляция выросла на 0,4% м/м и 3,4% г/г, в целом без сюрпризов. Основной вклад внес рост цен на бензин - 3,9% м/м и 27,4% г/г. Базовая инфляция вышла немного выше ожиданий - 0,3% м/м и 2,4% г/г.

Таким образом, инфляция остается повышенной, в то время как каких-то значимых инсайтов по итогам CPI ФРС не получил.

С учетом таких вводных кажется, что повышение ставки на следующем заседании очень даже вероятно. Однако ключевая интрига - как отреагируют трежерис.

На прошлой неделе доходность 10-леток закрылась около 4,97%, а в моменте почти достигла 5%. Таким образом, вопреки объявлению Министерства финансов об увеличении объема выкупа облигаций, чтобы сбить доходность, она, наоборот, выросла.

На мой взгляд, все довольно логично и мы наблюдаем сочетание факторов: рост цен на нефть, опасения по поводу инфляции, жесткая позиция центральных банков и бюджетный дефицит. Все это приводит к росту доходности мировых облигаций.

Я не исключаю, что в сценарии более жесткого Феда 10-летние облигации могут превысить уровень в 5%. На мой взгляд, это усилит тезис о более привлекательном уровне облигаций по сравнению с акциями. Так что для инвесторов это хорошая возможность зафиксировать высокие доходности в качественных эмитентах.

🛢️ Нефть снова в центре внимания
Ситуация на нефтяном рынке на прошлой неделе резко ухудшилась. Йеменские хуситы резко продвинулись в сторону Баб-эль-Мандеба и взяли под контроль стратегический остров Перим. Параллельно после атаки Саудовская Аравия закрыла трубопровод East-West - ключевой альтернативный маршрут экспорта нефти в обход Ормузского пролива.

В результате Brent на прошлой неделе поднимался выше $110 за баррель, а по итогам недели закрылся около $104 за баррель.

Кстати, на этом фоне появились слухи об обсуждении запрета на экспорт нефтепродуктов из США... Очевидно, перед выборами это не самая лучшая ситуация. В общем, инфляционные риски растут по всему миру.

🤖 Salesforce и корпоративный AI
Из корпоративных событий стоит выделить Salesforce.

В среду компания проведет Investor Day и аналитическую сессию в рамках Dreamforce. Будем следить за комментариями по росту бизнеса, AI-направлению и перспективам корпоративного спроса.

#weekly_macro