🔦 Еще раз об оптике
Мы уже выяснили, что при передаче данных через обычные оптические трансиверы сигнал сначала движется по медному каналу на материнской плате как электрический сигнал и только на самом краю платы, внутри оптического трансивера, превращается в свет, чтобы дальше передаваться по оптоволокну до другой материнской платы.

Эти несколько сантиметров на новых скоростях становятся главным “пожирателем” энергии: для передачи сигнала тратится больше энергии, чем на саму работу коммутатора. А как мы уже выяснили, чем выше энергопотребление, тем выше и стоимость эксплуатации дата-центра.

Кроме того, сам медный канал сильно нагревается из-за огромного сопротивления при передаче сигнала на таких скоростях.

В результате для следующего поколения оборудования такая архитектура перестаёт укладываться в разумный энергетический бюджет: на её работу потребовалось бы слишком много электричества и охлаждения.

В ответ на эти ограничения появляются новые подходы к передаче сигнала, такие как CPO и OCS.

CPO (Co-Packaged Optics)
Решает проблему за счет изменения самой архитектуры.

В обычной архитектуре оптические компоненты находятся на краю платы, а между ними и главным чипом остаётся электрический путь длиной в несколько сантиметров. В CPO оптические компоненты переносятся вплотную к главному чипу.

В результате длинный электрический путь исчезает, что позволяет значительно снизить энергопотребление коммутатора (около 30-50% экономии энергии).

Именно такие устройства NVIDIA выводит на массовый рынок в 2026 году. Следом за ней идут Broadcom и Cisco.

OCS (Optical Circuit Switch)
Решает задачу другим способом.

При обычной коммутации световой сигнал 2 раза преобразуется в электрический и обратно. OCS убирает эту промежуточную конвертацию. Вместо обработки данных коммутатор физически перенаправляет свет с помощью микроскопических зеркал.

Это позволяет избежать энергозатратного преобразования света в электрический сигнал и обратно в свет.

Google уже несколько лет использует OCS в своих дата-центрах и публично подтверждал снижение затрат на сетевую инфраструктуру примерно на треть.

🔭 Куда движется рынок
В результате СPO и OCS становятся одними из ключевых элементов работы серверных стоек с передовыми ИИ-ускорителями.

Согласно оценке Rosenblatt Securities, основные поставщики оптических компонентов (Lumentum, Coherent, Broadcom, AAOI и другие) планируют увеличить производственные мощности в 12 раз к 2030 году.

И даже при таком расширении мощностей предложение всё равно может оказаться примерно на 50% ниже потенциального спроса со стороны AI-ЦОДов.

🎯 На что бы я обращал внимание
На мой взгляд, сейчас довольно опасно делать ставку на победу какой-то конкретной архитектуры. Поэтому при инвестировании я в первую очередь рассматриваю производителей критически важных компонентов, которые выигрывают от роста оптической инфраструктуры независимо от конкретной цепочки:

🔹 Лазеры и InP: Lumentum, Coherent, Broadcom, Sumitomo Electric
🔹 Оптические модули и сборка: Coherent, Broadcom, Lumentum, Fabrinet, Corning
🔹 Кремниевая фотоника (производство чипов): TSMC, Tower Semiconductor, GlobalFoundries, Soitec
🔹 Спекулятивные игроки:
— Микрокапы без коммерческих поставок: POET, Sivers Photonics

При этом акции многих из перечисленных компаний в 2026 году показывают рост на десятки и даже сотни процентов. Мультипликаторы кажутся завышенными, но здесь все зависит от того, какой рост вы закладываете в будущее.

На мой взгляд, такие идеи разумнее набирать частями либо ждать коррекций и искать более привлекательную точку входа.