TruEcon

#инфляция #ставки #экономика #США #ФРС #доллар

США: инфляция без больших изменений

Июльские цифры по инфляции в США были без сюрпризов +0.1% м/м и +3.4% г/г. Цены на бензин снизились на 2.9% м/м, что снижало общую инфляцию. Немного ускорился рост цен на товары без учета энергии и продуктов питания (+0.2% м/м и +0.8% г/г), даже несмотря на снижение цен на медпрепараты.

Базовая инфляция 0.2% м/м и 2.5% г/г, замедление роста в секторе жилья до 0.1% м/м и 3.2% г/г, но исключительно за счет снижения цен в отелях и мотелях (-2.8% м/м), аренда продолжала расти на 0.3% м/м. Услуги без учета энергии прибавили 0.2% м/м и 3% г/г.

Это позволяет ФРС пока понаблюдать за ситуацией дальше, т.к. каких-то значимых изменений пока не произошло. Хотя общий инфляционный фон по-прежнему сильно выше целей ФРС и уже давно. Но долгосрочным ставкам это особо не поможет.

P.S.: Белый дом опять пытается давить на члена ФРС Лизу Кук... забавно, что это возобновилось после ее заявлений о том, что она готова голосовать за повышение ставок, если инфляция не снизится.

@truecon

#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

1️⃣ Вышел отчет по ДКУ за июль, что стоит выделить...

Чем ниже уровень ключевой ставки, тем важнее сблизить рыночные ставки с ключевой для сохранения четкого сигнала политики.

За последнее десятилетие большинство привыкло, что межбанковская ставка RUONIA в среднем на 20 б.п. ниже ключевой в связи с профицитом ликвидности в системе. ЦБ дает четкий сигнал, что будет стремиться удерживать ее ближе к ключевой ставке. Поэтому выбор привязки к КС или RUONIA теперь не столь однозначный.

При этом кривая свопов отражает не только ожидания по ключевой ставке, но и премии за срок и риск.

А также компаундинг, т.е. сложный процент, вклад которого в годовую ставку ~ 1 п.п, поэтому плоская кривая на годе - это заложена средняя ставка на год около 13%.

Потребность банков в ликвидности на рыночных условиях в среднем за июль составила 5,1 трлн руб. ...рост потребности банков в ликвидности на рыночных условиях сдерживало увеличение спроса на кредиты Банка России в рамках основного механизма

Банк пошли в ОМ по ставке ключевая +1 п.п., в том числе по причине того, что отток в наличные давит на норматив ликвидности. Это означает большую конкуренцию за срочные депозиты.

При этом, Банк России видит ускорение корпкредита до сопоставимых с маем уровней (было +₽1.2 трлн).

2️⃣ Отчасти это подтверждается отчетностью Сбера за июль, который продолжил активно наращивать кредит второй месяц подряд:

✔️Корпкредит вырос на 1.8% м/м (+₽0.56 трлн) после близкого прироста в июне, когда было +2.1% м/м (₽0.65 трлн) , причем в июне это был весь прирост рублевого кредита в системе.

✔️Розничный кредит вырос на 0.9% м/м (+₽0.18 трлн) - рост розничного кредита замедлился на льготной ипотеке.

‼️Депозиты компаний взлетели на 5.5% м/м (+₽0.7 трлн), средства населения прибавили 0.5% (+₽0.17 трлн).

При этом весь прирост денежной массы в июле был ₽0.9 трлн, из которых ₽0.6 трлн ушло в наличные. Прирост средств в банковской системе без учета наличных всего +₽0.3 трлн, а у Сбера депозиты почти +₽0.8 трлн, т.е. у остальной БС они должны сократиться.

3️⃣ Данные Frank RG по выдачам кредитов населению за июль показали снижение выдач до ₽1061 млрд (-9% м/м и +20% г/г), кредит немного остыл после активного июня.

🔸Выдачи ипотеки ожидаемо упали до ₽355 млрд (-25% м/м и +0.3% г/г) - нормализация после активного забега за льготной ипотекой в июне, когда ждали ужесточения условий.

🔸Выдачи кредитов наличными выросли до ₽519 млрд (+5% м/м и +47% г/г), с поправкой на сезонность рост скромный, в сезон отпусков всегда спрос на потребительский кредит повышенный.

🔸Автокредит сократился - выдачи ₽165 млрд (-6% м/м и +5% г/г), объемы выдачи кредитов здесь остаются относительно высокими, но рынок явно остывает.

📌 Предварительные данные на июль пока таковы: розничный кредит немного притормозил, корпкредит ускорился (отчасти под налоги?), после оттока в наличные конкуренция за депозиты усилилась, Сбер агрессивно "перекупал" срочные депозиты компаний (именно они выросли в составе М2).

Ставки денежного рынка: овернайт будет стремиться к КС, на "нормативные" депозиты (~2...6 мес) премии подросли, но в пределах КС+1.

@truecon

#Минфин #дефицит #бюджет #БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Федбюджет нормализуется

Предварительный отчет по федеральному бюджету за июль вышел вышел лучше ожиданий - дефицит бюджета был ₽0.71 трлн, накопленный с начала года дефицит вырос до ₽6.45 трлн. Минфин обычно авансирует квартальные расходы в первый месяц, поэтому ожидалось повыше (в прошлом году был дефицит ₽1.2 трлн ).

1️⃣ Доходы бюджета за месяц составили ₽3.5 трлн и выросли на 28.1% г/г - неплохо.

🔸Нефтегазовые доходы составили ₽0.93 трлн (+18.7% г/г) во многом это отражение высоких цен на нефть во втором квартале и уплаты НДД по этим ценам.

🔸Ненефтегазовые доходы составили ₽2.56 трлн (+31.4% г/г) - идет явно выше бюджетного плана на 2026 год. С начала года они составили ₽17.5 трлн и выросли на 18.2% г/г, из них: НДС ₽9.8 трлн и поступления выросли на 24.9% г/г.

2️⃣ Расходы составили ₽4.21 трлн (6.2% г/г) - темп прироста расходов резко замедлился в июне-июле.

С начала года расходы составили ₽28.6 трлн и выросли на 14.5% г/г, или на ₽3.6 трлн к прошлому году, из этого прироста расходов ₽2.4 трлн обеспечил рост госзакупок, которые ₽8.4 трлн (+39.2% г/г).

📌 Накопленные за 12 месяцев доходы ₽39.1 трлн, расходы ₽46.5 трлн, дефицит ₽7.4 трлн. Недобор по НГД определенный будет, но апреле-июле резко ускоряется рост ННГД и они уже на уровне плана, т.к. пошли поступления НДС по новым ставкам и разовые сборы.

Последние 3 месяца показывают улучшение динамики расходов, хоть они и остаются повышенными. но и ненефтегазовые доходы идут лучше ожиданий. Безусловно все будет зависеть от динамики расходов, но пока <₽6.5 трлн общего дефицита по году остаются в силе.

P.S.: В августе бюджет получит дивиденды, в августе-сентябре расходы обычно умеренные. Это позволяет Минфину не торопиться с заимствованиями.

@truecon

#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность #инфляция

В июле продажи валюты экспортерами сократились

Банк России опубликовал "Обзор рисков финансовых рынков" за июль, картина в целом говорит о снижении активности продаж экспортеров.

✔️Продажи валюты нетто-продавцов – нефинансовых компаний упали с $27.7 млрд в июне до $22.12 млрд в июле. Покупки нетто-покупателей – нефинансовых компаний тоже упали с $15.5 млрд до $12.8 млрд (по среднемесячному курсу), но сокращение покупок было менее существенным.

✔️ Крупнейшие экспортеры резко сократили чистые продажи валюты с $7.6 млрд до $2.2 млрд. При этом, в ФНБ было куплено валюты на $1.65 млрд, что сделало баланс операций крупнейших компаний и ФНБ стремящимся к нулю.

❓Сильное падение продаж экспортеров несколько удивило, учитывая большие налоги, хотя они могут продавать и не напрямую, пока ясно что в июльский налоговый период, т.к. общий объем продаж тоже сократился.

✔️Население сократило чистые покупки валюты до $1.2 млрд в июле (с $2.1 млрд в мае и $1.8 млрд в июне). В целом с начала года купили на $6.9 млрд, что сопоставимо с 2025 годом и ниже уровня 2024 года.

➕Банк России добавил в отчет еще одни данные - чистые трансграничные переводы физлиц в рублях и валюте - их объем вырос на с $3.5 млрд в мае до $4.1 млрд в июне, но отчасти это отражение летнего сезона отпусков [люди переводят средства на свои внешние счета и карточки, чтобы рассчитываться за рубежом].

📌 При балансе операций, который сложился в июле, средний курс был 77.8 руб./долл., на конец месяца 79.9 руб./долл. [в моей "системе координат" должно быть 78], поэтому какого-то диссонанса динамика не на вызывает - курс вполне отражает изменение балансов.

ОФЗ: волатильность бойко ударила по НФО и доверительному управлению, СЗКО тоже продавали, единственный кто активно покупал - "прочие банки". Доверительное управление агрессивно продавали и акции, а покупали физики, НОФО и ... нерезиденты.

@truecon

#Китай #экономика #инфляция #ставки

Инфляция в Китае: опять вниз

Июльские цифры по потребительской инфляции в Китае зафиксировали замедление до -0.1% м/м и +0.5% г/г, основное влияние оказывала коррекция цен на топливо (-9.8% м/м и 0.8% г/г), годовая динамика также определяется снижением цен на продукты (-1.5% г/г). К этому добавляется продолжение негативной динамики в секторе жилья (аренда -0.6% г/г) и автомобилей (-1.3% г/г).

Без учета продуктов и энергии цены подрастают на +0.9% г/г - постепенно рост замедляется. Внутреннее перепроизвордство на фоне слабого внутреннего спроса хорошо видно по падению производственных цен на потребительские товары (-0.8% г/г), хотя общий индекс цен производителей на 3.5% г/г, нов основном за счет сырья. Ну и продолжает сдуваться пузырь на рынке жилья.

Пока мало сигналов на то, что Китаю как-то удается разогреть внутренний спрос.
@truecon

#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис

Госдолг США: проценты давят на бюджет

В июле общий объем процентов по госдолгу США продолжил расти: $117.6 млрд за месяц (❗️+22% г/г). В сумме за последние 12 месяцев накапало процентов на рекордные $1.37 трлн - рост на 15% за год и это сейчас составляет ~4.3% ВВП. Рост расходов на долг отчасти связан с компенсациями за инфляцию.


🈹 Средняя ставка госдолгу достигла 3.45% годовых - максимум с 2009 года. За последний год она росла сдержанно благодаря снижения ставок ФРС, но этот эффект себя исчерпал и рост процента начинает ускоряться. По рыночной части долга ставка выросла до 3.44% годовых - продолжается рост по мере рефинансирования старого дешевого долга в новый и роста самого долга.

Учитывая, что средние ставки по долгу существенно ниже текущей кривой доходности - рост продолжится. Подходы главы ФРС Уорша по снижению прозрачности коммуникации и сокращению баланса, очевидно, должны увеличивать премии в длинном долге и наклон кривой.

💲Долг активно растет после сезонной паузы - в июле рыночный долг подскочил на $369 млрд, до $31.46 трлн, из которых большую часть заняли векселями до года ($298 млрд) объем которых снова приблизился к $7 трлн.

Общий объем долга достиг $39.8 трлн, в августе он превысит $40 трлн, при этом, лимит по долгу установлен на уровне $41 трлн.

Минфин США пересмотрел план рыночных заимствований на III квартал до $739 млрд (+$68 млрд) и планирует занять в IV квартале $628 млрд. Это означает, что после выборов в Конгресс, ближе к началу года бюджет снова упрется в "потолок", который не так давно повsшали на $5 трлн.

📌 "Читер" Бессент, так рьяно критиковавший Йеллен за финансирование долга векселями, более половины прироста долга во II полугодии будет финансировать векселями (+$0.7 трлн).

При этом, он планирует сократить объем остатков на счетах на $100 млрд до $850 млрд.

За последний год общий долг вырос на $2.9 трлн, за последние 2 года - на $4.7 трлн и пока здесь все без тормозов продолжает расти. Стоимость его обслуживания выросла на ~$179 млрд за год и тенденции ухудшаются. В этом плане, потребность в "грабеже" окружающих будет только расширяться, вопрос форм и сроков.

@truecon

#инфляция #экономика #безработица #США #ставки

Рынок труда США теряет рабочую силу

Июльский отчет по рынку труда США зафиксировал сокращение занятых на 23 тыс., сокращение шло в госсекторе (-53 тыс.) при росте в частном секторе (+30 тыс.), но и в частном секторе индустрия отдыха и развлечений выдала падение на 40 тыс. Данные за прошлые месяцы тоже пересмотрены вниз (-103 тыс.)

Почасовая оплата труда выросла на 0.1% м/м и 3.2% г/г - ниже ожиданий, ФОТ за три месяца рос самыми медленными темпами с 2020 года 2% (SAAR).

При этом, уровень безработицы снизился с 4.2% до 4.1%, но сокращение обусловлено не ростом занятости, а сокращением рабочей силы. Участие в рабочей силе сократилось до 61.4% - стремительный обвал продолжается, доля занятых до 58.9%.

Количество американцев вне рабочей силы за месяц выросло на 0.38 млн за месяц и 1.21 млн за два месяца. Такого стремительного движения по рабочей силе не было с ковида, в США те, кто не искал работу последние 4 недели не включаются в состав рабочей силы.

Отчет в очередной раз выглядит достаточно странным, скорее всего мы здесь увидим впоследствии очередные значимые пересмотры.

Но, если исходить из текущих цифр, то миллионы американцев просто выпадают из состава рабочей силы и даже не пытаются искать работу. При этом, динамика потребрасходов говорит о том, что тратить они меньше не начинают, интенсивно проедая сбережения.
@truecon

#Китай #экспорт #экономика #нефть #инфляция

Китай: внешняя торговля остается сильной

Экспорт составил $398 млрд (+23.9% г/г), импорт $285.4 млрд (+27.5% г/г), сальдо торгового баланса $112.5 млрд за месяц и выше $1.2 трлн долларов за последние 12 месяцев. Трамп настолько успешно ограничил Китай, что они продолжают бить рекорды.

🛢 Импорт нефти Китай нарастил до 8.45 mb/d, что меньше ожидаемого, на 2.7 mb/d ниже уровня июля прошлого года (в июне было -5 mb/d). В среднем за три месяца импорт всего 7.8 mb/d, что на 3.6 mb/d ниже уровней прошлого года.

Сокращение импорта Китаем - основной фактор стабилизации цен на мировых рынках нефти. Если смотреть импорт Китая - то он сократил импорт нефти почти на 0.5 млрд баррелей в апреле-июле по сравнению с средним объемом импорта в предыдущие 4 месяца. Конечно, по большей части за счет сокращения запасов.

Средняя импортная цена составила $87 за баррель (в июне была $104.4), что близко к средней цене Brent предыдущего месяца.

🇷🇺 Экспорт Китая в Россию за июль вырос до $12.3 млрд (+7.2% м/м)., а импорт немного сократился $12.8 млрд (-1.3%) , сокращение импорта было существенно меньшим, чем должно быть при падении цен на нефть, объемы торговли выросли. Сальдо торговли осталось в пользу России -$0.5 млрд за июль и -$13.6 млрд с начала года.

Внешняя торговля Китая продолжает оставаться очень сильной, несмотря на все потуги Трампа как-то его ограничить.
@truecon

Предварительные данные по М2 за июль показали замедление роста до ₽0.9 трлн (+0.7% м/м и +13.1% г/г). С начала года М2 выросла на 4.8%, что выше траектории 2016-2019 годов, но в этих цифрах есть есть бюджетные авансы, которые должны снизить траекторию в декабре.

🟡 Отток в наличные вырос до +₽0.6 трлн (+2.9% м/м и +20.2% г/г), доля наличных в денежной массе выросла до 15%, доля наличных к средствам населения 30.3%

📌 Важно понимать, что летом есть сильный сезонный фактор роста наличных, в июле этот фактор - это примерно половина прироста. С поправкой на сезонность доля наличных в М2 в июле выросла незначительно до 14.7%. Наличные действительно растут опережающими темпами, но пока это скорее возврат к тренду после периода очень высоких ставок, спровоцировавшего рекордно низкий уровень наличности.

Переводные депозиты населения и компаний сократились в июле на ₽0.3 трлн, срочные депозиты населения сократились на ₽0,1 трлн, а срочные депозиты компаний выросли на ₽0.8 трлн.

Доля срочных депозитов остается в районе 55% от М2 с поправкой на сезонность - сохраняется высокий уровень сбережений, хотя есть сезонный переток с депозитов населения на депозиты компаний.

💲Валютные депозиты продолжали сокращаться до $158.8 млрд (-$3.2 млрд), но эти данные могут сильно пересматриваться, поэтому точные цифры будут только в конце месяца.

Банк России повысил прогноз роста М2 до 7-12% в 2026 году, в целом мы идем по этой траектории, ближе к верхней границе 10-12%, что отражает бюджетную историю.

P.S.: Отток в наличные будет усиливать структурный дефицит ликвидности, что будет двигать рыночные ставки выше. Но также это будет ухудшать нормативы по ликвидности, что скорее всего несколько увеличит спреды на рынке и премии по срочным депозитам в банках.

@truecon

#нефть #инфляция #Кризис

Иран с Оманом договариваются как будет контролироваться Ормуз - именно в этом, видимо, состояло новое соглашение по Трампу/Бессенту/Рубио [как Иран будет контролировать Ормуз и сколько за это будет брать].

Трамп, конечно, чихвостит нефтяные компании, требуя снижения цен на бензин, но пока тут ценники выше $4 за галлон бензина и выше $5.3 -дизель, при этом рекордный экспорт дизеля, учитывая дефицит его на мировом рынке.

Kpler фиксируют проход 5 танкеров за сутки через Ормуз, но пока это скорее разовые выпуски [где блокада Трампа?]. Саудовская Аравия вынуждена транспортировать через Суэц/Мыс Доброй Надежды [+30 дней и $7-10 за баррель] и здесь ситуация продолжает оставаться острой.

SPR в США за неделю сократились на 2.8 mb, упав ниже 305 mb - минимум с 1983 года, сокращение за год на 98 mb. Общие запасы нефти и нефтепродуктов были на 137 mb ниже прошлогодних. За период правления Трампа и Байдена общие запасы сырой нефти в США упали с ~1.2 млрд до 0.7 млрд барр.

Китай мог нарастить импорт нефти в июле на ~3 mb/d, но это оценки против 5 mb/d сокращения в июне относительно средних уровней, но это то что отгружалось в период "перемирия" из залива. За июль Китай, Япония, Корея смогли нарастить импорт на 150-170 mb (более 5 mb/d), что отражает как раз отгрузки через Ормуз и из РФ.

Но для инфляции важны не цены на нефть как таковые, а цены на нефтепродукты, а здесь пока все не очень, хотя и не критично, учитывая .

FT забросил, что Уорш готов повысить ставку в сентябре... после того, как

По словам источников, знакомых с его позицией, Уорш готов повысить процентные ставки на сентябрьском заседании, если данные об инфляции, которые будут опубликованы в ближайшие недели, окажутся высокими, а рынки повысят свои ожидания относительно роста стоимости заимствований...

...он признал, что допустил ошибки за первые 10 недель своего пребывания во главе крупнейшего в мире центрального банка, в том числе не смог подкрепить свои ключевые тезисы о ценовой стабильности и посеял путаницу

В этом плане Трампу и Ко, конечно, хотелось бы видеть пониже цены на бензин к сентябрьскому заседанию, чтобы ограничить риски повышения ставок ... ТАСО желательно )
@truecon

#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Банк России опубликовал резюме июльского заседания по ставкам - настрой на смягчение сохраняется:

Участники отметили, что показатели устойчивого роста цен повысились незначительно. Большинство из них по‑прежнему находились в диапазоне 4 – 5% с.к.г.

Прямой вклад бензина оценен а 0.5 п.п., но могут быть вторичные эффекты, общий вклад топливного фактора не превысит 1.5 п.п., поэтому прогноз по инфляции повышен на 1.5 п.п до 6-7%.

По бюджету Банк России заложил предпосылки роста структурного дефицита.

... участники исходили из его плавного сокращения с 2% ВВП в 2026 году до 1% в 2027 году и 0,5% в 2028 году. Эти предпосылки будут уточнены после публикации новых бюджетных проектировок.

По ДКУ...

...денежно-кредитные условия в реальном выражении несколько смягчились из‑за роста инфляционных ожиданий ... большинство оценивало денежно-кредитные условия как умеренно жесткие

Рассматривались сохранение и снижение на 25 б.п., пространство для снижения ставки сохраняется, но сузилось. По-сути пауза скорее нужна чтобы получить больше информации.

📌 Упрощенно стоял выбор между июлем и сентябрем: сохранением ставки+умеренно мягким сигналом и снижением ставки+нейтральным сигналом.

❗️Цифры по инфляции пока скорее поддерживают июльский шаг вниз: за неделю -0.02% н/н. За июль предварительная оценка дает ~7.5% (SAAR) и средняя за три месяца 6.6% (SAAR), 6.1% г/г. Сказывается нормализация цен на бензин (-1.1% н/н) и более выраженное сезонное снижение цен в плодоовощах и сезонность в туризме.

В целом картина такова, что топливная история переходит в режим нормализации, вторичные эффекты пока скорее могут быть ниже, а не выше. Прогноз Банка России на 3 квартал 7% (SAAR), можем быть ниже при дальнейшей нормализации. Но будет присутствовать курсовой фактор, дезинфляционный эффект которого себя похоже исчерпал.

Даже, если будем ниже в 3 квартале, правильное смотреть в целом на второе полугодие, где рисков хватает, а прогноз Банка России на 4 квартал 4-6.4% (SAAR) - это с учетом повышения тарифов и пр.

P.S.: Вторник прошел, среда заканчивается ... «а Йорика всё нет» [Трамп, Рубио, Бессент, ау?]
@truecon

#Минфин #бюджет #рубль #fx

Минфин опубликовал данные по покупкам валюты в рамках бюджетного правила и нефтегазовым доходам - покупки будут значимо выше ожиданий:

‼️Всего с 7 августа по 4 сентября будет куплено валюты на ₽136.2 млрд, или ₽6 5 млрд в день, с учетом продаж Банка России в рамках зеркалирования (₽0.6 млрд) покупки валюты составят всего ₽5.9 млрд.

В июле отклонение нефтегазовых доходов вверх от ожиданий Минфина ₽21.9 млрд, что вполне ожидаемо. А вот оценка доходов на август превзошла все ожидания - доп. доходы ₽114.2 млрд, в условиях когда цена Urals была точно на уровне базовой цены бюджетного правила $59 за баррель,

Объем покупок будет немного выше июльского (₽4.8 млрд в день) и июньского (₽5.3 млрд в день), но экспортная выручка уже будет в экономику поступать от более низких цен на нефть ближе к $60 за баррель, прочие экспортные цены тоже снизились. В целом это поддерживает ожидания курса курса 80+ в август в среднем за месяц.

@truecon

#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность

Долго мечтавшие об ослаблении рубля, наконец получили свою "мармеладку", курс доллара забрался в "целевой" диапазон 80-85 руб./долл., курс юаня вблизи 12 руб./юань. Хотя на доллар тут стои смотреть со скидкой на колебания самого доллара на мировых рынках, юань как корзина валют здесь дает более взвешенную и сглаженную картину.

Хотя, если смотреть средние курсы за скользящий квартал в принципе мы +/- в боковике уже почти полтора года. Ослабление в августе в целом ожидаемо, тому есть ряд аргументов:

✔️ Падение экспортной выручки - именно в июне цены на российский экспорт существенно скорректировались. Это касается не только нефтегаза, где есть сглаживание от бюджетного правила, а и ненефтегаза. Как раз в августе это падение дойдет до российского рынка в виде снижения выручки.

✔️Сезонный рост импорта услуг, в первую очередь туристических, импорт в августе на $1.5-2 млрд выше, чем в среднем по году. К нему добавляется рост импорта/снижение экспорта нефтепродуктов в связи с топливной историей.

Учитывая, что рынок реагирует на изменения балансов, а на нем ограничены возможности накопления, арбитража, хеджирования именно в валюте... а изменения балансов не в пользу рубля.

Операции Минфина в августе, видимо, значительными не будут [цена "Urals" близка к базовой цене бюджетного правила $59] - это должно сглаживать влияние на курс, но в целом картину не меняет.

Хотя, конечно, внешняя конъюнктура может очень стремительно меняться, но эти изменения имеют отложенное влияние на курс, а не прямое воздействие.

P.S.: Бессент заявил, что уже во вторник-среду может быть соглашение с Ираном, Рубио - тоже сказал о прогрессе, Трамп выставил ультиматум что все разбомбит если во вторник Ормуз не откроют... Иран похоже не в курсе.
@truecon