«Сердитый дайджест»: что в новостях и что мы об этом думаем

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ)
НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО
КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА

🔹 SpaceX вышла на биржу и 6 июля войдёт в Nasdaq-100. Эту новость многие встретили с энтузиазмом: доля в «компании будущего» появится у миллионов инвесторов. В Nasdaq-100 входит сто крупнейших компаний биржи, но не имеет фильтра на прибыльность. Поэтому фонды, следующие за индексом, будут обязаны купить SpaceX — на сумму до $60 млрд и по любой цене.

Мнение MG: если вы инвестируете в фонд на Nasdaq-100, то этот «пассивный» портфель в ближайшие дни докупит вам убыточный и недешево оцененный бизнес, который, к слову, имеет крупный навес отложенных продавцов (см. график).

🔹 В 2025-м запустили рекордные 1138 новых ETF, но 2026-й, судя по темпам, его превзойдет. Почти треть новинок — «торговые инструменты» с плечом, чаще всего на отдельные акции или криптовалюты. Подается это как «больше выбора», хотя ставка на одну бумагу — прямая противоположность самой идее фондов. Напомним, что после обвала 2020 года около 30% плечевых фондов закрылись. Сам по себе ETF — дешевое и ликвидное изобретение, но вопрос не к упаковке, а к тому, что в нее заворачивают.

Мнение MG: наличие регулируемого фонда не снижает риск того, что у него внутри. Прежде чем покупать остроумный ETF, имеет смысл посмотреть на его содержимое.

🔹 ФРС впервые официально отменила forward guidance. Больше ни прогнозов, ни намеков на будущие решения. Это подается как переход к чистой реакции на данные. Новый глава ФРС Кевин Уорш заявил, что прежние уверенные прогнозы «усугубляли» собственные ошибки регулятора. То есть система, управляющая ставкой, признала, что ее предсказания были хуже, чем бесполезны. Справедливости ради, с прогнозами проблемы не только у ФРС. В январе консенсус ждал серию снижений, теперь же рынок закладывает 85% вероятности повышения ставки к декабрю.

Мнение MG: если уж сама ФРС не берется прогнозировать ставку, к мнению аналитиков банков и брокеров стоит относиться с еще большим скепсисом. Еще разумнее строить портфель, который не зависит от прогнозов по ставке.

🔹 Золото в апреле-июне пережило худший квартал за 13 лет — вопреки росту инфляции. «Защитный актив» дешевеет, когда цены на топливо и другие товары идут вверх. Есть расхожее мнение, что так золото реагирует на реальные ставки, ведь доходности бондов выросли. Но это объяснение не проходит проверку на исторических данных. На деле золотом движет сразу несколько сил: покупки и продажи центральных банков, вскрытие деривативных позиций, перетоки ликвидности. Заметная часть его колебаний вообще плохо поддается объяснению.

Мнение MG: именно потому, что ни одна отдельная причина не описывает золото надежно, опасно держать его как гарантированную «защиту» — хоть от инфляции, хоть от войн и других бедствий.

🔹 Новые крипто-законы: GENIUS уже принят, Clarity на подходе. Они обещают «институциональное принятие» стейблкоинам. В тредах уже обсуждают, какие токены брать, «пока не набежали институционалы». Здесь уместно вспомнить, что если вам продают идею со словами «успей до больших игроков», значит, большие игроки риск уже оценили и прошли мимо. Регулирование это хорошо, часть неопределенности оно снимет. Но из этого никоим образом не следует, что нужно спешить покупать какие-то конкретные монеты.

Мнение MG: ясность выгодна прежде всего крупным банкам, которые готовятся выпускать собственные стейблкоины, а не токенам с форумов. Когда «горячую идею» продают широкой публике, сам этот факт многое говорит о ее рисках.

Что вам показались интересным, а что — лишним? Следующий дайджест соберем с учетом ваших ответов.

MG Daily — для умных инвесторов

💼 По вопросам инвестиций пишите в чат-бот