НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ)
НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО
КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА
Многим кажется, что биржи просто сводят покупателей с продавцами, а они уже там совершают сделки друг с другом. На практике все немного иначе.
Между покупателем и продавцом стоит маркет-мейкер — профессиональный участник, который обеспечивает ликвидность на торгах и зарабатывает на этом.
⚙️ Что такое Market Making
Ликвидность на бирже — не бесплатный ресурс. Кто-то должен быть готов купить у вас актив в любой момент (даже когда все продают) и продать вам (даже когда все покупают).
Так это работает и на традиционных биржах, и на криптоплощадках: маркет-мейкер одновременно выставляет заявки на покупку (bid) и на продажу (ask) одного актива, поддерживая разницу между ними — спред.
Оба блока заявок постоянно двигаются внутри торгового стакана вслед за рыночной ценой. Поэтому с высокой вероятностью покупатель и продавец попадают не друг на друга, а именно на заявки маркет-мейкера.
🧩 Упрощенный пример
• Один клиент биржи покупает биткоин → маркет-мейкер продает ему монету, скажем, по $100 050
• Через доли секунды другой клиент продает биткоин → маркет-мейкер покупает ту же монету, но уже по $99 950
Разница $100 с каждой монеты — это доход маркет-мейкера. Ежесекундно могут проходить тысячи операций на сотнях активов.
📊 Потенциальная доходность
Маркет-мейкеры берут на себя роль поставщиков ликвидности и получают за нее вознаграждение. При этом криптовалюты дают им больше маржи, чем традиционные рынки:
• На NYSE/NASDAQ спред между bid/ask для ликвидных акций — менее 0,01%
• На криптобиржах в периоды низкой ликвидности он может доходить до 0,1%
В процентах от цены актива разница — в десятки раз.
Помимо спреда, биржи платят маркет-мейкерам за предоставление ликвидности через rebates (возврат части комиссии).
В сумме за год со всех сделок маркет-мейкеры обычно зарабатывают двузначную доходность. На альткоинах их вложения могут приносить сотни процентов годовых.
🛡 В чем подвох
Риски, разумеется, есть, иначе бы маркет-мейкерами становились все, у кого есть достаточный капитал.
▹ Inventory Risk (риск накопления актива)
Например, когда маркет-мейкер продал больше, чем купил, а цена актива при этом растет.
▹ Adverse Selection (чья-то удача или инсайд)
Например, кто-то перед выходом новости «съедает» все заявки маркет-мейкера до изменения цены.
▹ Technology Risk (риск инфраструктуры)
Маркет-мейкинг зависит от скорости работы. Сбой сервера или задержки приводят к убыткам.
▹ Competition (конкуренция)
HFT-фирмы вытесняют медленных игроков, поэтому нужно постоянно обновлять свои мощности.
🏦 Фонд крипто-хедж-фондов
Market Making — одна из 8 базовых стратегий в портфеле фонда хедж-фондов.
Цель: 10–12% годовых при низкой волатильности, независимо от динамики криптовалют.
Профессиональный маркет-мейкинг требует дорогостоящей инфраструктуры и команды инженеров.
Наш фонд дает доступ к лучшим командам управляющих, позволяя инвестировать в них, а не конкурировать с ними.
Подписывайтесь на MG Daily. Если пост был полезен — поделитесь с коллегами
💼 Хотите узнать, подходит ли вам инвестирование в такой фонд? Пишите в закрытый чат-бот