Почему нельзя верить отчетам компаний

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ)
НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО
КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА

Любопытный график, который хорошо отражает логику сегодняшнего рынка. Он показывает, как можно «нарисовать» рост бизнеса и конвертировать его в рост акций.

Последние 10 лет компании США агрессивно скупали собственные акции, породив тренд «байбэки вместо дивидендов». Всего с рынка выкуплено акций на $10 трлн.

Лидеры по обратному выкупу (за 10 лет):

▹Apple ($700 млрд)
▹Alphabet / Google ($240 млрд)
▹Meta / Facebook ($170 млрд)
▹Microsoft ($160 млрд)
▹Nvidia ($90 млрд)

Байбэки неизбежно завышают метрики, по которым на рынке оценивают компании, в том числе прибыль на акцию (EPS), ведь число акций в обращении постоянно сокращается.

В итоге мы наблюдаем новый дивный мир, где рост акций ≠ рост бизнеса, а цена одной бумаги теперь означает не долю чистой прибыли для каждого акционера, а нечто совсем иное.

Интересный вопрос, что будет с акциями, когда эпоха байбэков уйдет в прошлое. Уже сейчас на балансе многих IT-компаний свободных средств едва хватает на покрытие долгов.

Подписывайтесь на MG Daily

Вопросы о наших стратегиях — в чат-бот