-
Как договориться с инвестором об оценке?

Сегодня в клубе MFS проводили сессию вопросов - ответов и коснулись темы оценки стартапа.

В теме оценки много нюансов. Но базово договориться с инвестором помогает SAFE.

SAFE (Simple agreement of future equity) - это договор, в котором мы обозначаем потолок оценки (cap) и дисконт к оценке.

Как это работает?

Предположим cap = $10 млн и дисконт 20%.
Когда у стартапа будет полноценный раунд и будет выпуск новых акций, то по любой оценке выше $10 млн (по $20 млн или $50 млн), ранние инвесторы получат свои акции по cap = $10 млн.

Обратная ситуация. В случае если стартап на раунде привлек деньги по оценке ниже cap, например по $8 млн. Тогда инвесторы в safe получат свои акции не по $8 млн, а по $6.4 млн ($8 млн минус 20%).

Эта формула защищает стартап, ведь теперь не нужно спорить из-за оценки.

Допустим стартап считает, что его оценка $10 млн, а инвестор сомневается и дает $8 млн. SAFE решает эту проблему: давай мы зафиксируем $10 млн как верхнюю планку (cap), но будет дисконт 20%. А рынок в будущем решит кто был прав.

И договор SAFE действует пока компания не выпустит акции для инвесторов. Далее инвесторы в SAFE становятся акционерами стартапа и смогут продать акции либо при выходе стартапа на биржу либо при покупке стартапа стратегом.

Ещё один инструмент — конвертируемый займ (convertible note). О нем читайте здесь.

Андрей Резинкин | Money For Startup