Канал о российской промышленности, транспорте и фондовом рынке
Для связи: Sneglev2026@yandex.ru
Post #325
325
Книга про историю Сибура вышла из печати. Будем изучать 🫡
- 👍 7
Channel Public Channel
СН Снежный лев
@sneglev
- Subscribers
- 1.17K
- Photos
- 129
- Videos
- 3
- Links
- 404
Showing posts older than #326 · Back to latest
Older Posts 20 shown
Post #324
355
По результатам и планам КАМАЗа
15.04 ожидается годовой отчет производителя. Дивидендов не ожидается. Результаты будут слабыми: чистый убыток может достигнуть 40 млрд руб, чистый долг увеличится до 200 млрд руб.
Несмотря на выпуск 38,4 тыс грузовиков в 2025г и увеличение доли на рынке грузовиков до 33%, доходность остается низкой из-за большой доли грузовиков, проданных в рамках госзаказа.
По прогнозу генерального директора С. Когогина в 2026г:
- российский рынок грузовиков составит около 45-50 тыс ед. (минус 15-20% г/г)
- инвестпрограмма производителя будет снижена
- ожидания по финрезу «ноль в лучшем случае».
@sneglev
15.04 ожидается годовой отчет производителя. Дивидендов не ожидается. Результаты будут слабыми: чистый убыток может достигнуть 40 млрд руб, чистый долг увеличится до 200 млрд руб.
Несмотря на выпуск 38,4 тыс грузовиков в 2025г и увеличение доли на рынке грузовиков до 33%, доходность остается низкой из-за большой доли грузовиков, проданных в рамках госзаказа.
По прогнозу генерального директора С. Когогина в 2026г:
- российский рынок грузовиков составит около 45-50 тыс ед. (минус 15-20% г/г)
- инвестпрограмма производителя будет снижена
- ожидания по финрезу «ноль в лучшем случае».
@sneglev
- 👍 4
- 😢 2
Post #323
320
Дайджест материалов в канале за период 21.03-28.03.2026
Прогноз потребления стали в 2026г: https://t.me/sneglev/307
Отчетность НЛЭ: https://t.me/sneglev/309
Перспективы Уральской стали: https://t.me/sneglev/311
Выпуск грузовых вагонов за 2 мес. 2026г: https://t.me/sneglev/312
Закон по модернизации Почты РФ: https://t.me/sneglev/314
Про инвестиции Русагро: https://t.me/sneglev/318
Сравнительный анализ металлургов: https://t.me/sneglev/319
По пред-IPO Медси: https://t.me/sneglev/321
О конкуренции авто- и жд перевозок: https://t.me/sneglev/322
Прогноз потребления стали в 2026г: https://t.me/sneglev/307
Отчетность НЛЭ: https://t.me/sneglev/309
Перспективы Уральской стали: https://t.me/sneglev/311
Выпуск грузовых вагонов за 2 мес. 2026г: https://t.me/sneglev/312
Закон по модернизации Почты РФ: https://t.me/sneglev/314
Про инвестиции Русагро: https://t.me/sneglev/318
Сравнительный анализ металлургов: https://t.me/sneglev/319
По пред-IPO Медси: https://t.me/sneglev/321
О конкуренции авто- и жд перевозок: https://t.me/sneglev/322
- 👍 2
Post #322
388
О конкуренции авто- и жд перевозок
«Технологии доверия» сделали на Трансроссии-2026 выдающийся доклад про конкуренцию железной дороги и автотранспорта. По крайней мере они первыми оценили в цифрах масштаб проблемы.
По их оценке около 8% грузов (549 млн тонн погрузки в 2025г) это область потенциальной конкуренции двух видов транспорта. И потеря погрузки РЖД связана как с этой конкуренцией, так и со структурными изменениями грузопотоков.
Их вывод что 30-35 млн тонн ушли на автотранспорт, прежде всего строительные грузы, металлопродукция, зерно. И более 80 млн тонн ушли по другим причинам. Хотя, возможно, соотношение еще более жесткое.
На самом деле, в кризисные времена люди всегда голосуют в первую очередь рублем. Грузоотправители выбирают более дешевый вариант перевозки, а также не хотят иметь дело с непредсказуемостью системы РЖД. Поэтому пришло время когда на железной дороге главными словами должны стать клиентоориентированность, клиентоцентрисность и конкурентоспособность. Тупо для выживания. Через 5-10 лет с обретением беспилотного вождения и гибридного привода, авто перевозка будет еще проще и дешевле. А у жд перевозки какие могут быть козыри кроме неминуемого роста зп, стоимости электроэнергии и дизеля в будущем?
@sneglev
«Технологии доверия» сделали на Трансроссии-2026 выдающийся доклад про конкуренцию железной дороги и автотранспорта. По крайней мере они первыми оценили в цифрах масштаб проблемы.
По их оценке около 8% грузов (549 млн тонн погрузки в 2025г) это область потенциальной конкуренции двух видов транспорта. И потеря погрузки РЖД связана как с этой конкуренцией, так и со структурными изменениями грузопотоков.
Их вывод что 30-35 млн тонн ушли на автотранспорт, прежде всего строительные грузы, металлопродукция, зерно. И более 80 млн тонн ушли по другим причинам. Хотя, возможно, соотношение еще более жесткое.
На самом деле, в кризисные времена люди всегда голосуют в первую очередь рублем. Грузоотправители выбирают более дешевый вариант перевозки, а также не хотят иметь дело с непредсказуемостью системы РЖД. Поэтому пришло время когда на железной дороге главными словами должны стать клиентоориентированность, клиентоцентрисность и конкурентоспособность. Тупо для выживания. Через 5-10 лет с обретением беспилотного вождения и гибридного привода, авто перевозка будет еще проще и дешевле. А у жд перевозки какие могут быть козыри кроме неминуемого роста зп, стоимости электроэнергии и дизеля в будущем?
@sneglev
- 👍 3
- 🥴 2
- 👌 1
Post #321
410
Интересная новость, Медси так и не решилось за 4 года выйти на IPO, теперь pre-IPO, но для избранных.
«Некоторые инвесторы хотят вложиться именно в развитие технологического направления». Видимо это будет развитие приложения с монетизацией предиктивки и онлайн-консультирования.
Ранее АФК Система декларировала что будет масштабировать бизнес Медси перед IPO, чтобы получить побольше. Но сейчас выручка сети уже сопоставима с ЕМЦ и Мать и дитя вместе взятыми. А IPO ушло из повестки. В общем из бизнеса возьмут самый перспективный лакомый кусок, поделят его с кем надо, а потом что останется отдадут народу на IPO.
Поэтому все что связано с Системой становится все более сложным и мутным для людей непосвященных. Вспомните недавние истории с Элементом и Эталоном.
@sneglev
«Некоторые инвесторы хотят вложиться именно в развитие технологического направления». Видимо это будет развитие приложения с монетизацией предиктивки и онлайн-консультирования.
Ранее АФК Система декларировала что будет масштабировать бизнес Медси перед IPO, чтобы получить побольше. Но сейчас выручка сети уже сопоставима с ЕМЦ и Мать и дитя вместе взятыми. А IPO ушло из повестки. В общем из бизнеса возьмут самый перспективный лакомый кусок, поделят его с кем надо, а потом что останется отдадут народу на IPO.
Поэтому все что связано с Системой становится все более сложным и мутным для людей непосвященных. Вспомните недавние истории с Элементом и Эталоном.
@sneglev
- 👍 11
- 🔥 3
Post #320
369
Снежный лев Слишком много налипло ракушек на кораблях FESCO. Пора выходить в большой мир.
Вот и большой мир
- 👍 4
Post #319
357
Сегодня вышел отчет НЛМК и можно сравнить всю большую металл-тройку. ММК в бедственном положении, морозит производство. Северсталь и НЛМК получше, но пока Лисин - чемпион. Самая большая выручка, самые маленькие темпы падения, самая большая прибыль. Реализация за рубежом - 63%.
Понятно, вызывает зависть у недоброжелателей.
@sneglev
Понятно, вызывает зависть у недоброжелателей.
@sneglev
- 👍 5
- 🫡 4
- 🤝 1
Post #318
423
Русагро приобрела 500 цистерн для перевозки масла грузоподъемностью 69 тонн в рамках развития своей логистической инфраструктуры.
Оцениваем стоимость приобретения парка в сумму более 3 млрд. руб.
В то же время Мосгорсуд продлил содержание под стражей основателю "Русагро" Вадиму Мошковичу и бывшему гендиректору компании Максиму Басову до 26 июня.
Хорошо что это не мешает компании развиваться. Учитывая ситуацию в отрасли, результаты 2025г можно признать вполне достойными. Но будущее холдинга именно в таком виде пока под вопросом.
@sneglev
Оцениваем стоимость приобретения парка в сумму более 3 млрд. руб.
В то же время Мосгорсуд продлил содержание под стражей основателю "Русагро" Вадиму Мошковичу и бывшему гендиректору компании Максиму Басову до 26 июня.
Хорошо что это не мешает компании развиваться. Учитывая ситуацию в отрасли, результаты 2025г можно признать вполне достойными. Но будущее холдинга именно в таком виде пока под вопросом.
@sneglev
- 👍 2
- 🔥 1
Post #317
327
Post #316
319
Forwarded from Поликарпов RSA
Продажа Вектор рейл: большой потенциал по цене 7 тыс. типовых полувагонов
На прошлой неделе был объявлен аукцион по продаже «Вектор Рейл». Таким образом приближается завершение истории с активами и переходом их к новому собственнику.
На мой взгляд, актив очень интересный:
📍 по оценкам RSA, в собственности у СГ-транса и БПК более 17,5 тыс. цистерн для СУГ только российской приписки, что составляет 46,5% общего парка газовых цистерн России
📍НХТК – крупнейший оператор на рынке газовых цистерн с более 30% парка России. Компания еще оперирует химическими и нефтебензиновыми цистернами, а также фитинговыми платформами. СГ-Транс и Сибур владеют НХТК на паритетной основе, таким образом есть гарантированная грузовая база. Подробный профиль есть в нашем недавно вышедшем отчете «Операторы грузовых вагонов: итоги 2025 года и прогнозы на 2026 год»
📍 есть вагонные активы в прочих странах Пространства 1520, а также компании Вектор Рейл владеют парком различных вагонов в России. Заложена широкая география деятельности и потенциал роста
📍Спецтрансгарант – один из лидеров российского рынка танк-контейнеров. Компания заявляет о своем парке в 8,1 тыс. танк контейнеров и долю на этом рынке в 25%
📍 в активах компаний группы есть собственная сеть РИПов и несколько сервисных компаний
На рынке перевозок СУГ в основном работают кэптивные игроки. Тексол и Вектор Рейл – единственные крупные независимые участники этого рынка. При этом последние также работают через совместного оператора с Сибуром.
Думаю, что даже с учетом долговой нагрузки и «токсичности» актива аукцион будет интересен все игроками рынка СУГ. Также он может привлечь новых участников в этот сегмент рынка.
Из рисков можно отметить, что около 20% парка цистерн для СУГ у СГ-транса должны быть списаны по сроку службы в ближайшие 5 лет.
Рынок перевозок СУГ динамичен и подвержен общим трендам вагонных качелей. Так, в 2024 году наблюдался дефицит газовых цистерн, а в конце 2025 года уже был стабильный профицит без особых перспектив роста спроса. Сейчас ситуация в Ормузском проливе может снова перевернуть рынок.
Резюме: продается системный актив на рынке газовых цистерн и танк-контейнеров с диверсифицированной базой клиентов, собственным сервисом, с различными зарубежными активами и хорошим потенциалом для роста. При этом начальная цена аукциона равна, например, партии в 6,8 тыс. новых полувагонов УВЗ модели 12-132 (23,5 тс) по актуальной цене, то есть 20,3 млрд руб.
@polikarpov_rollingstock I MAX
На прошлой неделе был объявлен аукцион по продаже «Вектор Рейл». Таким образом приближается завершение истории с активами и переходом их к новому собственнику.
На мой взгляд, актив очень интересный:
📍 по оценкам RSA, в собственности у СГ-транса и БПК более 17,5 тыс. цистерн для СУГ только российской приписки, что составляет 46,5% общего парка газовых цистерн России
📍НХТК – крупнейший оператор на рынке газовых цистерн с более 30% парка России. Компания еще оперирует химическими и нефтебензиновыми цистернами, а также фитинговыми платформами. СГ-Транс и Сибур владеют НХТК на паритетной основе, таким образом есть гарантированная грузовая база. Подробный профиль есть в нашем недавно вышедшем отчете «Операторы грузовых вагонов: итоги 2025 года и прогнозы на 2026 год»
📍 есть вагонные активы в прочих странах Пространства 1520, а также компании Вектор Рейл владеют парком различных вагонов в России. Заложена широкая география деятельности и потенциал роста
📍Спецтрансгарант – один из лидеров российского рынка танк-контейнеров. Компания заявляет о своем парке в 8,1 тыс. танк контейнеров и долю на этом рынке в 25%
📍 в активах компаний группы есть собственная сеть РИПов и несколько сервисных компаний
На рынке перевозок СУГ в основном работают кэптивные игроки. Тексол и Вектор Рейл – единственные крупные независимые участники этого рынка. При этом последние также работают через совместного оператора с Сибуром.
Думаю, что даже с учетом долговой нагрузки и «токсичности» актива аукцион будет интересен все игроками рынка СУГ. Также он может привлечь новых участников в этот сегмент рынка.
Из рисков можно отметить, что около 20% парка цистерн для СУГ у СГ-транса должны быть списаны по сроку службы в ближайшие 5 лет.
Рынок перевозок СУГ динамичен и подвержен общим трендам вагонных качелей. Так, в 2024 году наблюдался дефицит газовых цистерн, а в конце 2025 года уже был стабильный профицит без особых перспектив роста спроса. Сейчас ситуация в Ормузском проливе может снова перевернуть рынок.
Резюме: продается системный актив на рынке газовых цистерн и танк-контейнеров с диверсифицированной базой клиентов, собственным сервисом, с различными зарубежными активами и хорошим потенциалом для роста. При этом начальная цена аукциона равна, например, партии в 6,8 тыс. новых полувагонов УВЗ модели 12-132 (23,5 тс) по актуальной цене, то есть 20,3 млрд руб.
@polikarpov_rollingstock I MAX
- 👍 2
Post #315
263
История с попытками НЛМК отсудить у РЖД большие суммы за неисполнение условий договоров перевозки и упущенную выгоду, очень давняя. Иногда даже получается что-то отсудить. Сейчас вот подъехала очередная порция претензий на 350 млн руб, с начала года объем требований достиг 870 млн руб.
Настораживает другое. На интернет-сайте издания со ссылкой на «собственные источники», говорят что «назрел вопрос о необходимости национализации активов В. Лисина».
Пока представляется что такой кусок не прожевать в текущих условиях, а иностранное владение больше вопрос технический и решаемый, как показывает даже сложный кейс Евраза. Лисин не Струков, это надо понимать.
@sneglev
Настораживает другое. На интернет-сайте издания со ссылкой на «собственные источники», говорят что «назрел вопрос о необходимости национализации активов В. Лисина».
Пока представляется что такой кусок не прожевать в текущих условиях, а иностранное владение больше вопрос технический и решаемый, как показывает даже сложный кейс Евраза. Лисин не Струков, это надо понимать.
@sneglev
- 🤝 2
- 🤔 1
Post #314
252
Снежный лев Продолжаем следить за эпопеей с Почтой России )
Очередная часть сериала.
В этой серии Минцифоры направило в Правительство законопроект по модернизации почтовой системы. Правительство обещает в ходе весенней сессии его отработать.
Если кратко:
1. Будут развивать электронную почтовую систему и заводить в нее всякую всячину типа квитанций ЖКУ, смс и пр.
2. Продажи лекарств в отделениях
3. Повысят лицензионные требования к «частной»доставке и заставят их пользоваться инфраструктурой Почты. Госпошлина за федеральную лицензию 100 млн руб.
4. Повысят комиссию за доставку пенсий.
В общем как обычно сначала всех жестко напугали, а потом дали вполне компромиссный вариант, который в принципе должен всех устроить. Поэтому ожидаем принятие закона, а потом и IPO Почты не за горами. Работают люди 🫡
@sneglev
В этой серии Минцифоры направило в Правительство законопроект по модернизации почтовой системы. Правительство обещает в ходе весенней сессии его отработать.
Если кратко:
1. Будут развивать электронную почтовую систему и заводить в нее всякую всячину типа квитанций ЖКУ, смс и пр.
2. Продажи лекарств в отделениях
3. Повысят лицензионные требования к «частной»доставке и заставят их пользоваться инфраструктурой Почты. Госпошлина за федеральную лицензию 100 млн руб.
4. Повысят комиссию за доставку пенсий.
В общем как обычно сначала всех жестко напугали, а потом дали вполне компромиссный вариант, который в принципе должен всех устроить. Поэтому ожидаем принятие закона, а потом и IPO Почты не за горами. Работают люди 🫡
@sneglev
- 👍 6
Post #313
251
Post #312
276
Традиционный рейтинг по выпуску грузовых вагонов за 2 месяца 2026г.
По доле отдельных производителей откровений нет, немного разгоняется УВЗ. По объему: в феврале выпустили 2900 ваг, в прошлом году в феврале было 5800 ваг. Получается ровно в 2 раза ниже. Так не победим.
@sneglev
По доле отдельных производителей откровений нет, немного разгоняется УВЗ. По объему: в феврале выпустили 2900 ваг, в прошлом году в феврале было 5800 ваг. Получается ровно в 2 раза ниже. Так не победим.
@sneglev
- 👍 1
Post #311
337
Уральская сталь - перспективы
По данным компании:
В 2026г полностью обнулились поставки чугуна в США и ЕС. Частично поставки продолжились через Турцию, но понятно на кривую и с дисконтом.
Уральская сталь имеет долю в объеме товарных отгрузок чугуна РФ на экспорт 41%, на внутреннем рынке только 3%.
Цены на чугун в рублях в 2026г снизились, себестоимость выросла.
Что будет дальше не знают, надеются на девальвацию рубля и рост мировых цен. В марте первый фактор немного добавил позитива. Продолжают увеличивать запасы товарной продукции и работать на склад. Это в определенный момент может сыграть против них.
@sneglev
По данным компании:
В 2026г полностью обнулились поставки чугуна в США и ЕС. Частично поставки продолжились через Турцию, но понятно на кривую и с дисконтом.
Уральская сталь имеет долю в объеме товарных отгрузок чугуна РФ на экспорт 41%, на внутреннем рынке только 3%.
Цены на чугун в рублях в 2026г снизились, себестоимость выросла.
Что будет дальше не знают, надеются на девальвацию рубля и рост мировых цен. В марте первый фактор немного добавил позитива. Продолжают увеличивать запасы товарной продукции и работать на склад. Это в определенный момент может сыграть против них.
@sneglev
- 👍 4
Post #310
279
Family-офис ВСМПО-АВИСМА ищет M&A специалиста с фокусом на рынки Европы и США.
Видимо угроза санкций позади и можно снова набирать активы за рубежом. Жаль Лукойл свои уже списал.
@sneglev
Видимо угроза санкций позади и можно снова набирать активы за рубежом. Жаль Лукойл свои уже списал.
@sneglev
- 👍 2
- 🙈 2
Post #309
325
Снежный лев порты остаются устойчивым бизнесом без долгов и с понятными перспективами
Сегодня отчитался еще один важный актив - Новорослесэкспорт.
Выручка НЛЭ в 2025 г. по РСБУ увеличилась на 21.58% и составила 11.05 млрд руб. Чистая прибыль в 2025 г. выросла на 12.82% до 5.64 млрд руб.
Не будем забывать что НМТП владеет 91,4% НЛЭ, а значит план «даешь рубль дивиденда НМТП» в силе. Хотя долгосрочные перспективы развития становятся все более долгосрочными.
@sneglev
Выручка НЛЭ в 2025 г. по РСБУ увеличилась на 21.58% и составила 11.05 млрд руб. Чистая прибыль в 2025 г. выросла на 12.82% до 5.64 млрд руб.
Не будем забывать что НМТП владеет 91,4% НЛЭ, а значит план «даешь рубль дивиденда НМТП» в силе. Хотя долгосрочные перспективы развития становятся все более долгосрочными.
@sneglev
- 👍 3
Post #308
317
АЛРОСА провозгласила разворот нисходящего тренда на алмазном рынке.
Не верим, но записываем ✍️
Пишут что в США темпы роста среднего чека на бриллиантовые украшения в феврале стали максимальными с момента начала ведения статистики. Гуляют на последнее. Верней на заемное.
@sneglev
Не верим, но записываем ✍️
Пишут что в США темпы роста среднего чека на бриллиантовые украшения в феврале стали максимальными с момента начала ведения статистики. Гуляют на последнее. Верней на заемное.
@sneglev
- 👍 5
Post #307
302
Северсталь - прогноз потребления стали в 2026г
По оценкам компании:
В 2025г спрос в ключевых сегментах (стройка, энергетика, машиностроение) сократился на 6 млн тонн (-14% г/г)
В 2026г ожидают дальнейшее сокращение на фоне слабого спроса, в тч по сегментам:
- сталь до 64,2 млн тонн (-4%)
- чугун до 48,5 млн тонн (-4%)
- ЖРС до 76,2 млн тонн (-2,6%)
Комментарий:
В 2025г удовлетворительные финрезы металлургов поддержал экспорт, будет ли он в 2026г? Основной потребитель Китай кажется прошел пик роста, потребление стали начинает снижаться. За 2 месяца 2026г импорт стали составил 0,83 млн тонн. Китайские аналитики прогнозируют импорт 5,5 млн тонн по году, самый низкий объем за последние 25 лет.
@sneglev
По оценкам компании:
В 2025г спрос в ключевых сегментах (стройка, энергетика, машиностроение) сократился на 6 млн тонн (-14% г/г)
В 2026г ожидают дальнейшее сокращение на фоне слабого спроса, в тч по сегментам:
- сталь до 64,2 млн тонн (-4%)
- чугун до 48,5 млн тонн (-4%)
- ЖРС до 76,2 млн тонн (-2,6%)
Комментарий:
В 2025г удовлетворительные финрезы металлургов поддержал экспорт, будет ли он в 2026г? Основной потребитель Китай кажется прошел пик роста, потребление стали начинает снижаться. За 2 месяца 2026г импорт стали составил 0,83 млн тонн. Китайские аналитики прогнозируют импорт 5,5 млн тонн по году, самый низкий объем за последние 25 лет.
@sneglev
- 🤔 6
Post #306
254
Дайджест материалов в канале за период 15-20.03.2026
О дизайне нового японского поезда: https://t.me/sneglev/291
О прогнозе контейнерных перевозок: https://t.me/sneglev/297
О производстве турбин большой мощности: https://t.me/sneglev/298
О финансовых результатах Русала: https://t.me/sneglev/299
Про объединение AT и BT: https://t.me/sneglev/300
Дайджест перевозок на сети РЖД в феврале: https://t.me/sneglev/304
О успехе перевозчика MSC: https://t.me/sneglev/305
О дизайне нового японского поезда: https://t.me/sneglev/291
О прогнозе контейнерных перевозок: https://t.me/sneglev/297
О производстве турбин большой мощности: https://t.me/sneglev/298
О финансовых результатах Русала: https://t.me/sneglev/299
Про объединение AT и BT: https://t.me/sneglev/300
Дайджест перевозок на сети РЖД в феврале: https://t.me/sneglev/304
О успехе перевозчика MSC: https://t.me/sneglev/305
- 👍 4