🇷🇺Ну что, уважаемые отечественные инвесторы, с праздником вас! Впрочем, праздник в эти дни далеко не у всех. Акции Газпрома на торгах 10 июня укатали на 3,3%, а вчера ещё на 1%, до уровней сентября 2017. А если смотреть ещё дальше в ретроспективу, то Газпром был на этих же отметках в 2013-м и в 2008-2009 годах.
👉Получается - хе-хе! - бумаги "национального достояния" за прошедшие 15 лет подорожали ровно на 0 рублей.
😎Настоящая машина времени! Вот бы так с квартирами, машинами и куриными яйцами.
😱Сколько потеряли инвесторы в Газпром
С 4 октября 2021 (исторический максимум в почти 400 ₽) бумаги Газпрома находятся в падающем тренде и переписывают всё новые и новые лои.
📉Кстати, на IPO на Мосбирже Газпром вышел 23 января 2006 г. по цене 239 ₽, или $8,47 по тогдашнему курсу. Сейчас акции стоят ровно в 2 раза меньше в рублях (при том, что сам рубль из-за инфляции обесценился примерно в 4 раза) и в 6,5 раз меньше в долларах. Вот такие, блин, инвестиции.
💰Даже с учетом дивидендов картина унылая. Медианное значение дивдоходности с 2006 года – 4,6% годовых, среднее значение - 6,7% годовых. Это даже ниже исторических ставок по банковским вкладам за тот же период.
🤯За 18 лет акции Газпрома пережили 4 обрушения ниже отметки -40%. Любимый напиток инвесторов в Газпром - корвалол.
💼При этом в "народном портфеле" у Газпрома до сих пор уверенное 3-е место после Сбера и ЛУКОЙЛа. А на падении последних недель количество инвесторов в Газпром только увеличилось - люди активно подбирают национальное
🤦♂️Что вообще происходит?
По итогам 2023 года добыча газа «Газпромом» составила 359 млрд м3. По сравнению с 2022-м Газпром потерял еще 13% добычи, или 53,9 млрд м3, а относительно "довоенного" 2021-го — 30% добычи, или 156 млрд м3.
Результат компании прошлого года стал ХУДШИМ за все 34 года, прошедших с того момента, как в Газпром было преобразовано министерство газовой промышленности СССР.
В мае Газпром ожидаемо (для меня, но похоже не для широких масс инвесторов) "зажал" дивиденды за 2023 год. В свете кошмарного убыточного отчета и триллионных долгов, этот шаг был более чем ЛОГИЧНЫМ.
💸По сути, вместо дивидендов Газпром платит НДПИ. Стране как воздух нужны денежные потоки на финансирование оборонки и социалки, и проще всего выжимать эти деньги из госкомпаний, которыми управляют "свои люди".
💰Ко всему прочему, на фоне большого кассового разрыва Газпрому ничего не остается, как наращивать долг. Здравомыслящие инвесторы осознают, что увеличение долга в условиях отсутствия крупных рынков сбыта может быть чревато печальными последствиями.
🥺Когда это кончится?
📈Вообще, технический отскок давно напрашивается - «Газпром» сейчас капец как перепродан по многим индикаторам.
⛔️Но долгосрочно каких-то явных драйверов нет. Европа переориентировалась на других поставщиков и вряд ли будет стремиться к возобновлению кооперации с Газпромом. Долговая нагрузка скорее всего будет продолжать расти, поскольку по высоким ставкам обслуживать долг становится ещё дороже. Капзатраты на инфраструктуру гигантские. Всё это не оставляет шансов свободному денежному потоку (FCF) выйти из отрицательной зоны. Ку-ку, приехали.
🚀Резкий рост может случиться в двух случаях. Если будет объявлено о каких-то серьезных положительных сдвигах в заключении контракта с Китаем по "Силе Сибири-2". Или если каким-то чудом Газпром покажет неожиданно высокую прибыль в следующем отчете. Мне пока что ни в то, ни в другое сильно не верится🤷♂️
📉Следующая вероятная цель - нижняя граница 4-хлетнего боковика 2013-2017 годов (107 руб.).
💼А самое "донное дно", на которое Газик упадёт в случае, например, объявления допэмиссии и (или) ещё более печального отчета за 1П2024 - это 90 руб. за акцию. Если мы туда дойдем, то там и подумаю о формировании лонг-позиции для своего пенсионного портфеля. Возможно, это и будет хорошая точка входа для "купить, забыть и получать дивиденды в 2038 году".
👉А пока что, гораздо надежнее отнести деньги на вклады под 18-20% и дальние ОФЗ под 15%.
#GAZP
