В сентябре выпусков опять набралось много. Поэтому 1-ю часть я опубликовал в середине месяца, а вторую публикую сегодня.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне.
🎯Можно кликнуть на название выпуска и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
📍Про самые любопытные выпуски августа рассказал тут и тут.
Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок во 2-й половине сентября 2025. *Конечно же, не ИИР* Поехали!
💎Металлоинвест 2Р2 (USD)
● ISIN:
RU000A10CSG3● Объем: 100 млн $
● Номинал: 100 $
● Купон: 6,3%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 24.08.2030
● Рейтинг: AА+ от АКРА, ААА от НКР
👉"Долгоиграющий" долларовый выпуск от металлургического гиганта. Из-за того, что купон низковат, этот выпуск в последнюю неделю просел сильнее остальных надежных квази-валютных облиг и сейчас торгуется с более высокой доходностью к погашению.
💎Миррико 1Р5 (фикс)
● ISIN:
RU000A10CTG1● Объем: 435 млн ₽
● Купон: 22,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 09.09.2028
● Рейтинг: BBB- от Эксперт РА
❗️Оферта: колл-опцион через 1,5 года
👉Миррико работает в отрасли нефтехимии и обеспечен контрактами с крупнейшими нефтяниками и металлургами. Колл-опцион вносит неопределенность по срокам (1,5 или 3 года). Из рисков - растущий объем долга и отчётность МСФО только раз в год.
💎Агроэко 1Р1 (флоатер)
● ISIN:
RU000A10CTB2● Объем: 3 млрд ₽
● Купон: КС+250 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 20.09.2028
● Рейтинг: A от АКРА и ЭкспертРА
❗️ Только для квалов
❗️Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 9-12 купонов.
👉Дебютный флоатер с неплохой доходностью от мощного свиноводческого эмитента. Я добавил в свой портфель 30 бумаг на размещении. Правда, большинство рядовых инвесторов остаются в пролете.
💎Полипласт БО-11 (CNY)
● ISIN:
RU000A10CTH9● Объем: 220 млн ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 11,45%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 15.09.2027
● Рейтинг: A от АКРА, А- от НКР
👉Для тех, кому хочется разбавить портфель валютными бондами, но доходность в 6-7% выглядит слишком скучно. Эмитент крупный и прибыльный, однако завяз в долгах из-за инвестпрограммы. Это уже ДЕСЯТЫЙ (!) выпуск Полипласта в 2025 году.
💎АФК Система 2Р5 (флоатер)
● ISIN:
RU000A10CU55● Объем: 3 млрд ₽
● Купон: КС+350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 16.09.2027
● Рейтинг: АА- "негативный" от АКРА и ЭкспертРА
👉Размер долга Системы вызывает тревогу, хотя в банкротство на горизонте пары лет не очень верится. Зато из-за этих рисков купон у флоатера получился очень достойный. Одновременно с ним разместился фикс 2Р4 с купоном 17%, но мне он кажется менее интересным.
💎ВЭБ-РФ 2Р54 (USD)
● ISIN:
RU000A10CTX6● Объем: 300 млн $
● Номинал: 1000 $
● Купон: 7,15%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 31.08.2030
● Рейтинг: AАА от АКРА и НКР
👉Ещё один длинный долларовый выпуск. В отличие от Металлоинвеста, ВЭБ с купоном не пожадничал. Но даже несмотря на это, после размещения выпуск нырнул ниже 100% по телу. Основной минус для хомяков - солидный номинал в $1000.
🎯Подытожу
По итогам размещений во 2-й половине сентября, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.
Получилось ассорти: один фикс, 2 флоатера, 2 выпуска с привязкой к $$$ и ещё один - к юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий.
💼Лично мне особенно нравятся Система 2Р5 (хороший плавающий купон) и ВЭБ-РФ 2Р54 (надёжная "баксовая" доходность). Остальные облиги тоже ничего, хотя Миррико надежным сложно назвать. Насчет хайпового Полипласта я тоже был бы осторожен. Эти ребята чего-то там у себя явно химичат - я в Википедии читал😎
🦥В октябре также много интересных размещений, которые я обязательно разберу.
#топ_облигаций
