Спойлер: ДРР снижается, отчетность запутывается
В прошлые разы разбирали Самолет, Бруснику и ЛСР (обязательно посмотрите, если не видели!).
Теперь настала очередь GloraX
Расходы анализируем по МСФО за 2025 + контрактацию по пресс-релизу по итогам 2025 года.
Напомню: «выручку» из МСФО не берем - она искажена.
Продажи (контрактация) / Здесь и далее в скобках: изменение «год к году»
2024: 31,2 млрд
2025: 45,9 млрд (+47%)
---
Коммерческие расходы / процент от «выручки»:
2024: 2,84 млрд / 9,1%
2025: 2,84 млрд / 6,2% (+0,1%)
---
Структура коммерческих расходов:
• маркетинг (реклама) / ДРР:
2024: 1,48 млрд / 4,73%
2025: 1,48 млрд / 3,24% (+0,6%)
• маркетинг, продвижение, агентское:
2024: 1,17 млрд / 3,75%
2025: 1,09 млрд / 2,38% (−6,8%)
• ФОТ коммерческого блока:
2024: 0,08 млрд / 0,25%
2025: 0,15 млрд / 0,33% (+92%)
• прочие:
2024: 0,12 млрд / 0,37%
2025: 0,12 млрд / 0,25% (−0,1%)
---
Разбираемся с маркетингом и брокериджем
Тк в отчете есть отдельно «реклама» и маркетинг, смешанный с брокериджем, немного пораскинем мозгами. Далее в расчетах берем, что комиссия 3% - данные из агрегатора.
---
Сценарий 1:
Если вся строка со словом «брокеридж» примерно равно брокериджу)
2025: 1,09 млрд
Доля АН:
1,09 / (45,9 × 3%) = ~79%
В 2024 доля АН получается >100% невозможно
Значит в строке точно есть не только брокеридж)))
---
Сценарий 2 :
Берем более реалистичную модель.
СПб/Мск - 60% через АН
регионы - 80%
в среднем: ~65%
Брокеридж:
2024: 0,61 млрд
2025: 0,90 млрд (+47%)
Маркетинг (очищенный) / ДРР:
2024: 2,04 млрд / 6,5%
2025: 1,68 млрд / 3,7% (−18%)
Выводы:
1) Ощущение что при бюджетировании используют не процент от планируемой выруки, а некий фикс. В асболюте коммереские неизменны год/году. Как итог сильное падение ДРР год к году (6,5% → 3,7% ) тк сильный рост по продажам.
2) ФОТ комблока вырос почти в 2 раза. Учитывая региональную экспансию - вполне объяснимо)
Но в целом рост эффективности - невероятный🔥
Как считаете?
🔥 — уличная магия
🤝— все оптимизации - в агентском канале
😎— Я из GloraX
🗿— ну когда уже ПИК?
Максим Сергеев в Telegram / в MAX