RationalAnswer | Павел Комаровский

Этот #РазумныйОтвет я постил в марте 2021 года – ниже напишу, что с тех пор поменялось.

Руслан спрашивает: «Считается, что реальная годовая доходность через пассивные инвестиции составляет около 8%. Также, есть мнение, что обыграть рынок или сложно или почти невозможно. Но при этом мы знаем миллиардеров инвесторов, которые в этих условиях создали огромный капитал. Как им это удалось? Это везение, или это гении рынка?»

Во-первых, мне кажется, что ожидать от пассивных инвестиций долгосрочной доходности в размере 8% сверх инфляции – это весьма оптимистичный взгляд на мир. Мировые акции за последние 120 лет приносили в среднем чуть больше 5% реальной доходности. Вы можете, конечно, стать чуть менее пассивным инвестором, и инвестировать в акции «более лучшей» страны вроде США, которые принесли на том же периоде уже 6,6% годовых. Но если в хрустальном шаре, которым вы пользуетесь для выбора будущей страны-победителя, произойдут временные помутнения – то есть шанс, что ваша Америка в следующие 20 лет окажется Италией (акции которой за 120 лет усреднились во впечатляющие 2% реальной доходности).

Теперь давайте еще вспомним, что портфель чаще всего – это не только акции. Можно взять для примера классический портфель 60/40 (акции/облигации), про который в свое время писали примерно вообще все корифеи портфельного инвестирования. Я здесь тоже немного побуду оптимистом и предположу, что облигации в следующий десяток-другой лет смогут даже принести нулевую реальную доходность (то есть, как минимум отобьют инфляцию). Понимаю, глядя на текущие подплинтусные процентные ставки во всём развитом мире, поверить в это нелегко – но мы же можем надеяться, верно?

Итого, я бы посчитал умеренно-разумным ожидать от условного пассивного портфеля 60/40 будущую реальную доходность на уровне 3,0–3,5% годовых. Не так уж и плохо, на самом деле!

Во-вторых, мне не очень понятно, какие выводы должен сделать средний инвестор из существования Баффета – который, на мой взгляд, вполне убедительно доказал, что в плане обгонов рынка он определённо могёт (ну, или «мог в прошлом» – в зависимости от уровня вашего здорового скептицизма). Это примерно как человеку, который раздумывает о вероятности стать олимпийским чемпионом, приводить в пример Кипчоге: «Ну он же смог марафон за 2 часа пробежать – это что, тоже удача, по-вашему? Надо просто приложить много усилий и всё получится!»

Так что мой тезис здесь простой: среднему человеку не так важен вопрос – может ли кто-то научиться с высокой вероятностью инвестировать с долгосрочным результатом лучше пассивного подхода? Гораздо важнее следующее: как соотносится ожидаемая отдача от усилий, прилагаемых к попытке стать новым Баффетом, в сравнении с альтернативными вариантами приложения усилий? И тут как раз оказывается, что в 99% случаев опции вроде «стать чуть более хорошим специалистом в своей области и получить повышение» оказываются гораздо (на пару порядков!) более низковисящим фруктом, чем попытки разбогатеть через телебоньканье торгового терминала с ценными бумагами.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

P.S. Когда я это писал, 10-летние US Treasuries обещали доходность около 1,5% годовых (TIPS давали убыток –0,5% к инфляции). Сейчас, как обсуждали чуть раньше, облигации на тот же срок торгуются под 4,5% годовых, а TIPS позволяют зафиксировать +2% к инфляции – так что текущую ожидаемую реальную доходность «классического» пассивного портфеля можно подтянуть до 4+%. И это хорошо! (Жаль только, что сидевшие с тех пор в 10-летних облигациях получили номинальный убыток 16%, а с учетом инфляции – так и все 27%.)

На рынке труда всегда будут цениться те, кто умеет думать. В частности, анализировать конкретные проблемы и искать наиболее разумные способы их решения – примерно этим и занимаются в крупных компаниях аналитики.

Сегодня у нас в гостях Елена Туровская – студентка МГУ, которая сейчас проходит курс по аналитике от моих постоянных партнеров Changellenge >> Education (в этот раз без пёселя, извините!). Уже в процессе прохождения курса она устроилась стажером бизнес-аналитиком в Мосбиржу.

Почему я решил постоянно сотрудничать именно с Changellenge, я подробнее писал вот здесь; а сейчас передам слово Елене:

«Больше всего на курсе мне понравилось то, что изучаешь действительно универсальный набор навыков, который подходит для очень большого количества вакансий, как в области консалтинга, так и индустрии. Есть внутренний кейс-чемпионат, проекты из которого можно включить в резюме и использовать на собеседовании. То есть речь не только об общих навыках, вроде знания SQL и умения анализировать бизнес-процессы, а об их использовании на реальных конкретных примерах. Это помогло на этапе выполнения тестовых заданий при трудоустройстве и в итоге я получила два оффера.»

Напомню основные моменты про курс «Аналитик PRO»:
- Самая полная программа по аналитике, включает сразу финансовый, бизнес- и дата-анализ
- Курс ведут спецы с опытом работы в топовых компаниях (McKinsey, BCG, Ernst & Young, KPMG и т.д.)
- 75% обучения построено на решении практических кейсов на реальных данных от компаний вроде Тинькофф или Unilever
- По окончанию обучения - карьерные мастер-классы и индивидуальные консультации с опытными HR
- Хорошая возможность прокачать навыки системного подхода к решению бизнес-задач и повысить свою ценность на рынке труда

Ближайший поток стартует 20 октября, по промокоду RationalAnswer15 можно получить скидку 15 000 руб. Узнать подробности и записаться на бесплатную консультацию можно здесь: https://u.to/1sL5Hw

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. https://changellenge-education.com/ ИНН 7716917009. Erid: LjN8KESyX

Процентные ставки, часть 4

Надеюсь, финальная часть получится. =) Начало здесь.

Я там первоначально написал, вроде бы, банальную мысль: покупать актив с крайне вероятной отрицательной долгосрочной реальной доходностью (читай: 10-летние облигации под 0,6% годовых) – это не очень норм; а вот покупать актив с адекватно выглядящей в исторической перспективе доходностью (например, те же облигации с номинальной доходностью 4,5% / реальной 2%) – это уже вполне норм.

В комментариях произошло массовое возмущение: оказывается, тру-пассивный инвестор не имеет права смотреть на доходности облигаций, которые он покупает! А иначе он предает светлые идеалы пассивности, и вообще – «фу таким быть!!»

Давайте тут начнем с того, что настоящий полностью трушный пассивный инвестор в вакууме должен покупать исключительно общемировой портфель всех возможных активов в той пропорции, в которой они оцениваются на текущий момент. Там обязательно должны быть не только акции и облигации, но также и недвижимость, нефть, свиные тушки, картины, вино, карты с покемонами и крипто-щиткоины FTT/Luna. Ах да, в пирамиды вроде «МММ» надо тоже чего-нибудь вложить: ведь кто-то там держит свои деньги – а значит, и вам тоже велено!

Если же вам в голову вдруг пришла идея покупать не «стандартный» общемировой портфель всех вообще существующих активов, а подбирать структуру классов активов конкретно под себя – то, поздравляю, это уже как-то не пассивно выходит. Нарушаете-с.

Ну а если идея составления индивидуального портфеля вас не пугает – то я не очень понимаю, почему в этом случае «пантеоном богов пассивности» якобы запрещено смотреть на доходности классов активов. Ладно акции – там действительно всё достаточно неопределенно и не всегда поддается недвусмысленной оценке. Но уж в надежных облигациях-то, где как минимум номинальные доходности считаются наперед – здесь-то почему нужно непременно выкидывать эту важную информацию из рассмотрения?

Короче, ускользает это как-то от моего понимания, ей-богу.

P.S. Там в очередной раз мошенники от моего лица криптомарафон устраивают, с доходностями по 500% за три дня (в годовой эквивалент не смог перевести, нули в экран не влезают). На всякий случай официально заявляю: я никого никуда не приглашаю в личке, не добавляю в секретные Телеграм-группы, и (самое главное!) не использую лексику вроде «ребятушки, я принес вам плюшки от криптобиржи». 🥴

Процентные ставки, часть 3

Судя по комментариям к первому посту, многие решили, что я тут пытаюсь дать некий сигнал, типа: «срочно покупайте длинные облигации, ФРС скоро будет снижать ставки – разбогатеем тут все вместе на росте их цен без риска!!».

Конечно же, речь идет совсем не об этом. Ну, положим, тезис о том, что с текущего уровня ставок снижение гораздо более вероятно, чем с уровня 2020 года, – верен. Но это не значит, что при покупке облигаций подлиннее вы не рискуете – они точно так же могут падать при росте ставок.

Для этого даже не обязательно, чтобы Федрезерв потащил свою ключевую ставку дальше вверх. Ведь ФРС напрямую управляет только самыми короткими ставками, а «длинный конец» кривой ставок в гораздо большей степени зависит от ожиданий рынка по поводу будущих ставок, а не текущих.

На прикрепленной картинке одна из кривой ставок (от апреля 2020-го) хоть и находится на супер-низком уровне, но зато имеет форму «кривой здорового человека»: более длинные бумаги приносят доходность повыше (что соответствует их повышенному риску).

Текущая же кривая ставок (оранжевая) имеет форму «кривой курильщика» – она инвертирована, доходности снижаются по мере движения к более длинным срокам. Это как бы намекает на то, что рынок ожидает перехода к циклу снижения ставок в обозримом будущем.

А теперь представьте, что текущая ключевая ставка ФРС 5,5% внезапно становится «новой нормой». Федрезерв ее не повышает, но и не торопится снижать – сигнализируя, что готов оставаться на таком уровне в течение многих лет. Если рынок в это поверит, то, вполне возможно, и кривая ставок «разинвертируется» обратно – так что доходности 10-летних бумаг скакнут вверх еще на полтора-два процента (а их цена – рухнет на условные 15-20%).

Короче, что я хочу сказать: риски есть всегда. Но при всём при этом – я понимаю, в чем роль текущих 10-летних US Treasuries с доходностью 4,5% в портфеле долгосрочного пассивного инвестора. А вот зачем кто-то держал те же десятилетние бумаги с доходностью 0,6% в 2020 году – вот это мне было непонятно.

Раз в неделю я выпускаю обзор самых важных и интересных финансовых новостей в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15 минут, чтобы быть в курсе событий.

При подготовке этого выпуска я узнал, что в Таиланде, оказывается, сейчас не надо платить налог на иностранные доходы. То-то, я смотрю, криптаны там так и вьются! Но с 2024 года хотят вот это всё отменить.

Темы прошедшей недели:
- Борьба с ослаблением рубля
- Бюджет РФ 2024
- Банки боятся льготной ипотеки
- Внебиржевой FinEx в Тинькофф
- БНБ-банк выгоняет нерезидентов
- Налог на иностранный доход в Таиланде
- Тинькофф-боты против телефонных мошенников
- Илон Маск зовет чипироваться
- Семейный подряд Бэнкманов-Фридов
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка, обычно с опозданием)

#RationalNews #нетвойне

Тинькофф Инвестиции «по ошибке» списывают с клиентов комиссию 15% вместо 1,5%

Ребята сегодня обсуждали данную оказию у нас в чате: я сначала подумал, что это шутка – но нет, в заметке по ссылке ниже есть скрины переписки с техподдержкой, где она признает косяк.

TLDR: Если вы пытались купить на внебиржевом рынке заблокированные фонды FinEx – то проверьте обязательно в личном кабинете, какую комиссию с вас по факту списали. Вполне возможно, что она «внезапно» в 10 раз выше, чем должна быть – и вам неплохо бы это обсудить с техподдержкой.

Читать статью: https://vc.ru/money/849741-tinkoff-investicii-po-oshibke-spisyvayut-s-klientov-komissiyu-15-vmesto-1-5

P.S. РБК сослался на наш чат, это успех. =)

По данным опросов, этот канал читает примерно 85% мужчин. Так что, прекрасные дамы, извините – сегодня мы поговорим о том, про что мы с пацанами просто непрерывно думаем!

Банковская система в Римской империи

Вообще, тему с банками римляне, как и многое другое, позаимствовали у древних греков. Поэтому первые банкиры в Римской империи назывались трапезитами, от греческого слова «трапеза», которое означает стол – ну типа, эти ребята за столом с клиентами рассчитывались. (Если что, русское слово «банк» тоже происходит от стола, но только на этот раз уже от итальянского «banco».)

Кстати, на греческом банки так до сих пор и называются трапезами. Я когда переехал на Кипр, сначала думал, что понатыканные везде вывески «Τράπεζα Κύπρου» – это какая-то модная местная сеть фаст-фуда, а в итоге выяснилось, что это «Банк Кипра».

Но вернемся к нашим римлянам. В какой-то момент они поняли, что греческих банкиров пора уже импортозамещать, и стали называть их местных коллег «аргентариями» (от слова «argentum», серебро). Основным занятием аргентариев был обмен валюты (речь, конечно, шла о монетах, а валютой обычно называют уже бумажные деньги – но для простоты аналогий нам сойдет и так). Римский серебряный денарий тогда был самой козырной валютой, примерно как сейчас доллар – поэтому постоянно возникала необходимость менять всякую ширпотребную валюту стран третьего мира на нормальные пацанские деньги (кстати, на испанском слово «деньги» так до сих пор и называется – «dinero»).

Банкиры-менялы долгое время тусовались в первую очередь в храмах. Ну а что, там тепло, удобно, мухи не кусают, а главное – безопасно (всё-таки, в храмах творить всякий криминал по понятиям было не ок). Помните, Иисус там в Библии как-то раз устроил в храме шоу с опрокидыванием столов? Так вот, это как раз и были те самые столы-трапезы обменовалютчиков. Можно сказать, что Иисус был родоначальником борьбы с финансовым истеблишментом – Occupy Wall Street, вот это всё (уверен, что он и в официальные расчеты по римской инфляции тоже не верил).

Помимо аргентариев, римляне иногда дополнительно назначали из числа наиболее обеспеченных и уважаемых граждан еще и менсариев – это уже был своего рода Центробанк. Когда в Империи начинал твориться какой-то трэш, типа голода или войны, задачей менсариев было бороться с массовым обнищанием населения – выдавать всякие льготные кредиты, и так далее. К сожалению, рекламные биллборды в стиле «возьми льготную ипотеку от менсария Эльвируса Набиулиуса» до нас не дошли – но, я уверен, что такие были.

Впрочем, достаточно прошаренных ЦБшников в Риме всё-таки не хватило: проблему разрастания имперского бюджета пытались решить с помощью массовой печати бабла (читай: снижением доли серебра в монетах), и инфляция поперла вверх. Император Диоклетиан в 301 году попытался окончательно раз и навсегда ее побороть указом о смертной казни за повышение цен – но, конечно, финансовой системе от этого поплохело только еще пуще прежнего.

P.S. Сделал версию поста на VC с мемами (спасибо за идею в комментах!)

#нетвойне

Процентные ставки и окружающая инвестиционная реальность, часть 2

Под вчерашним постом про процентные ставки развернулась интересная дискуссия, подсвечу для начала один комментарий:

Александр пишет: «Если сравнивать между с собой ставки по облигациям, то необходимо принимать во внимание текущую и ожидаемую инфляцию. Может случиться так, что вложиться под 0% в один момент времени будет плюсовее, чем под 5% в другой.»

Это абсолютно справедливо! Облигации в целом скверно себя чувствуют в условиях растущей инфляции (в том числе и потому, что процентную ставку для борьбы с ней приходится тоже задирать). Именно поэтому те же десятилетние US Treasuries бодро падают уже три года подряд – мы с вами сейчас находимся в самой длинной и глубокой облигационной просадке за последние 50 лет.

Но и с учетом инфляции, текущая ситуация с процентными ставками в США выглядит близкой к «среднеисторической норме». Сейчас можно купить американские гособлигации с защитой от инфляции (TIPS) с погашением через 10 лет и зафиксировать реальную доходность в размере 2% годовых сверх инфляции.

А знаете, какая получается средняя доходность облигаций (как американских, так и в целом по миру), если взять данные за последние 125 лет? 2% годовых сверх инфляции! То есть, получается, сейчас при желании можно «подписаться» на то, чтобы хотя бы в облигациях практически гарантированно получить тот самый «среднеисторический» результат. Жалко, что с акциями аналогичный трюк провернуть принципиально невозможно. =)

Значит ли это, что нужно обязательно покупать бумаги с защитой от инфляции «на всю котлету», а обычными облигациями пренебречь? Далеко не факт: какой вид облигаций по итогу следующих 10 лет окажется более выгодным – заранее непонятно. Если фактическая долларовая инфляция на этом периоде превысит текущий зашитый в цену TIPS уровень ожиданий в 2,4% годовых, то они окажутся более выгодной покупкой, чем стандартные US Treasuries. Если инфляция окажется ниже – то TIPS «проиграют» US Treasuries.

[Продолжение здесь.]

Процентные ставки и окружающая инвестиционная реальность

Самый наиклассический инвестиционный портфель, который чаще всего берут за базовую отправную точку для «абстрактного сферического инвестора в вакууме» – это портфель 60/40 (60% акций + 40% облигаций). За роль облигаций по умолчанию обычно принимается что-то вроде 10-летних государственных облигаций США (US Treasuries).

Такой портфель исторически приносил весьма достойную доходность при умеренных просадках. Но есть нюанс: львиную долю исторического периода, на котором обычно выводился такой «показательный бэктест», составлял отрезок от 1980 года и далее, когда ключевая ставка в США неуклонно падала с довольно высоких 13% годовых до практически нуля. Что, естественно, крайне положительно сказывалось на доходности длинных облигаций.

Так вот, в апреле 2020 года я написал статью «Доходность инвестиций по классам активов» с прогнозом ожидаемых реальных доходностей разных инструментов на следующие 10+ лет (кстати, надо бы повторить в этом году данное упражнение). И там для 10-летних US Treasuries выходила ожидаемая отрицательная доходность в размере –3% годовых с учетом инфляции. Грубо говоря, вкладываться в тот момент в этот самый классический портфель 60/40 было довольно сомнительной затеей именно из-за того, что в нем почти половина приходилась на длинные облигации с отрицательной ожидаемой доходностью!

С тех пор прошло 3,5 года, и за это время фонд подобных облигаций IEF просел почти на 20%. Это в номинальном выражении; инфляция там подъела в довесок еще примерно 15%. Но есть в этом и плюсы: такое падение цен на облигации привело к росту их доходности с 0,6% в 2020-м до текущих 4,3% годовых. А это уже вполне приличная доходность.

Можно сказать, что мы с вами наконец возвращаемся в некую инвестиционную реальность, которая уже более напоминает среднеисторические выкладки (как минимум, в части доходности облигаций). А значит, и старые добрые решения вроде «консервативную часть долгосрочного портфеля положи в надежные облигации со сроком погашения ~10 лет» снова становятся вполне актуальными.

По мне – для инвесторов это хорошо. Всяко лучше, чем гадать «куда мне деньги-то свои девать при нулевой ставке??»

[Продолжение здесь.]

В 2022-м про нейронные сети в основном думали красноглазые нёрды, а с начала 2023-го про них стали говорить, кажется, решительно все. Собственно, рост S&P500 на 17% с начала года в значительной степени оказался вызван тем, что воодушевленные успехами всяких там чат-жэпэтей и ллам, акции технологических компаний начали переть вверх, как на дрожжах.

Среди российских компаний тоже развернулась гонка между желающими наиболее ловко возглавить это хайповое направление. В апреле Яндекс зарелизил картиночную нейросеть Шедеврум, а в сентябре выпустили уже вторую версию текстовой модели YandexGPT – пишут, что на русском языке она работает лучше, чем GPT-3.5 от OpenAI.

Но обычным людям (а не нёрдам типа Игоря Котенкова из @seeallochnaya) интереснее не то, как нейросетки решают всякие разные бенчмарк-тесты – а то, как конкретно их можно использовать на практике прямо сейчас. Ведь заявлений про неминуемое и бесповоротное изменение мира большими языковыми моделями мы уже слышали много, но вот моя мама почему-то до сих пор не пользуется ими ежедневно.

Так что в Яндексе сейчас активно ищут, как конкретно эту технологию можно использовать для повышения удобства уже существующих сервисов и встраивания в них новых полезных фич. На текущий момент уже есть несколько рабочих вариантов интеграции YandexGPT:
🐌 В Алису встроили полноценную генеративную модель – теперь можно, например, попросить ее набросать для вас драфт вежливого нетоксичного письма боссу (ну или там, наоборот – сочинить гневное письмо в ЖЭК).
🐌 В Яндекс Браузер встроили короткий пересказ длинных текстов на русском (это если вы вдруг захотите прочесть мои графоманские лонгриды без кринжовых шуточек).
🐌 К поисковому движку тоже сейчас в тестовом режиме прикручивают нейросеть – чтобы он на запрос выдавал не просто набор релевантных ссылок, а сразу готовый ответ по информации из них.
🐌 Если вы бизнесмен и продаете что-то в Яндекс Маркете – то можно с помощью языковой модели быстро сочинить описание товара на базе ключевых слов из его карточки. (Я думаю, этой фичи сильно не хватает китайцам с Алиэкспресса, чтобы не плодить мемные описания носков вроде «сухой нога душный радость»).

Сам Яндекс ожидает, что к 2024 году как минимум 50% их пользователей будут каким-то образом регулярно (явно или неявно) взаимодействовать с YandexGPT. В связи с этим у меня вопрос – какую киллер-фичу с использованием языковых моделей еще никто не реализовал, а надо бы? Куда надо встроить условный ChatGPT/YandexGPT, чтобы им стала пользоваться в том числе и ваша бабушка?

Моя идея: поиск на Яндекс Картах точек под мой запрос в свободной форме. То есть, я пишу «нужен рестик в радиусе двух километров со вкусными завтраками, который будет еще работать через два часа» – а языковая модель парсит мой запрос на ключевые критерии, анализирует подходящие под них места на карте (в том числе, используя информацию из отзывов), и выдает мне список лучших вариантов.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «Яндекс». Erid: LjN8KZysd

На прошлой неделе самая горячая дискуссия крутилась вокруг таможенных правил Евросоюза – все пытались выяснить, где (и как конкретно) россиян собираются раздевать и лишать личного имущества на границе. Пока единственный вывод – понятно, что ничего не понятно (примерно как и с запретом на торговлю на зарубежных биржах после очередной пресс-конференции ЦБ).

Но есть и хорошие новости: российским частным инвесторам пообещали разморозить часть выплат по зарубежным ценным бумагам уже к декабрю (владельцы фондов FinEx, вам радоваться рано – это не про вас!).

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- Игры на раздевание на таможне ЕС
- Суд против онлайн-курсов
- Банкротство стартапа Refocus
- ЦБ поднял ставку до 13%
- Российским инвесторам обещают разморозку выплат
- Нейросетки не хотят волноваться
- Илон Маск любит косплей
- SEC против котят-укурышей
- Крипто-фейл недели на $500k
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

#RationalNews #нетвойне

Денис спрашивает: «Пенсия. Как не жить на пенсии в бедноте?»

Ден, спасибо за лаконичный вопрос! =) Я могу придумать как минимум несколько рабочих вариантов:

1. Инвестировать в финансовый капитал. Регулярно откладывать часть текущих доходов и вкладывать их в диверсифицированный портфель активов: акции, облигации, недвижимость, золото и т.д. Есть вероятность, что к пенсии ваша кубышка заколосится и позволит вам поддерживать относительно достойный образ жизни. Минусы плана: при должной кривизне рук и чуточке «удачи» есть риск вложить свой финансовый капитал в какой-нибудь МММ.

2. Инвестировать в человеческий капитал. Прокачать свои профессиональные навыки таким образом, чтобы в ближайшие годы уровень вашей зарплаты неуклонно рос пугающими темпами. Приток дополнительных денежных средств использовать согласно пункту 1. Минусы плана: если бы вы знали, как легко повысить свою зарплату, то вы бы, наверное, это уже давно сделали.

3. Инвестировать в социальный капитал. Создать крепкую семью, нарожать много детишек, дать им счастливое детство и хорошее образование. Постараться «не испортить им жизнь» и вообще не просрать с ними отношения – чтобы они вас любили и уважали, и, если что, позаботились на пенсии. Минусы плана: с практической реализацией пункта «не просрать отношения» могут возникнуть определенные, кхм, трудности.

4. Инвестировать в геополитический капитал. Переехать в страну с выраженной социалистической (в хорошем смысле) направленностью, где пенсионному обеспечению граждан уделяется большое внимание. Например, считается, что самой козырной пенсионной системой в мире обладают Нидерланды. «Дембельнувшемуся» в 2020 году голландскому пенсионеру полагалось от государства 1270 евро в месяц, при этом 90% работодателей предоставляют своим сотрудникам также дополнительные пенсионные программы. Минусы плана: возможно, в Нидерландах вас никто не ждет.

5. Диверсифицироваться. Совместить все предыдущие пункты, чтобы даже если что-то не выгорит – другие варианты подстраховали. Минусы плана: никаких, совершенно никаких – если вы умеете одновременно быть успешным, богатым и со всех сторон прекрасным (кстати, поделитесь секретом в комментах).

Бонусный пункт, для настоящих панков:

6. Деинвестировать в капитал здоровья. Если цель «не жить на пенсии в бедноте» для вас представляется слишком сложной, можно ее немного упростить до «не жить на пенсии». Бухайте, упарывайте вещества, ешьте джанк-фуд как не в себя – тогда, возможно, к моменту наступления пенсии проблема решится сама собой (в России, кстати, это вполне типично используемый лайфхак, особенно среди мужчин).

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

P.S. Этот пост я написал в начале 2021 года. Некоторые пункты сейчас перечитываются несколько, э-э, другими глазами.

Когда я работал консультантом (o-o-oh boy, here were go), мне довелось участвовать в нескольких больших проектах трансформации промышленных предприятий. Посыл там всегда был – что-то в стиле «сейчас придем к вам, сделаем мощное колдунство, и сразу прибыль вверх поползет!!»

Исходя из такого зачина, я поначалу предполагал, что мы там будем заниматься какими-то потрясающими основы бытия вещами. Но на деле очень часто всё начиналось с того, что мы банально настраивали дэшборды с самыми ключевыми показателями деятельности каждого цеха – так, чтобы за ними в режиме онлайн мог следить почти каждый снизу и до гендира. Это звучит смешно, но регулярное наблюдение за зелеными и красными столбиками и безотлагательное прописывание живительных звездюлей за отклонения всем участникам процесса обычно само по себе крайне позитивно сказывалось на результатах.

Причем поначалу нам всегда говорили «не-не, у нас так не делается – у нас эти данные раз в месяц собирает Тамара Степановна, закрывается у себя в кабинете на два дня, и потом выпускает точный отчет, который идет на стол к генеральному…» Но в итоге почему-то всегда удавалось сделать нормальный оперативный дэшборд с красивыми графиками, поддающийся ежесменному анализу.

Сам я руками это никогда не кодил, обычно здесь на помощь приходили айтишники из специального отдела, которые настраивали все эти дэшборды на базе Power BI – это один из самых популярных сейчас инструментов для визуализации данных, который используется для бизнес-аналитики в огромном числе организаций.

Если вам интересно тоже овладеть навыками визуализации и моделирования данных, а также построения и автоматизации дэшбордов – то начать стоит с бесплатного интенсива по PowerBI от международной школы анализа данных и разработки Mathshub (я знаком с ее основательницей по имени Айра Монгуш, не первый раз уже пишу про них).

Бесплатный интенсив рассчитан на полных новичков и продлится 3 недели, это будет 8 живых занятий (лекции и практика) с Марией Ситниковой – старшим BI-разработчиком в одной из международных компаний (под NDA). На мой взгляд, это крутая возможность «руками пощупать» новую профессию и прикинуть, насколько вам интересно заниматься такими штуками в будущем уже более серьезно.

Старт уже 19 сентября, все подробности об интенсиве можно прочитать по этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «Математический Хаб». Erid: LjN8K9goq

Крепостной FIRE и правило 6%

Начали с женой проходить курс по истории России 20 века. Меня там в первой лекции заинтересовали расчеты по отмене крепостного права.

В 1861 году всех крестьян как бы освободили от крепостной зависимости. Но на самом деле их просто переназвали «временнообязанными» – а чтобы в действительности стать свободными, им еще надо было выкупить у помещиков землю.

Для определения выкупной цены земли, видимо, прибегли к лучшим наработкам финансовых блогеров того времени. Помещики, по сути, сказали: «Ок, землю мы вам отдадим. Но мы тут раньше с нее получали пассивный доход в виде оброка от вас же – так вот, мы его хотим полностью сохранить. Выйдем, так сказать, на полноценный FIRE!»

В результате выкупную цену на землю считали по принципу «сколько надо положить в банк, чтобы при ставке доходности 6% можно было бессрочно получать тот же оброк, что и раньше». Если условный крепостной крестьянин платил оброк 6 рублей в год – то для окончательного освобождения ему надо было выложить «за землю» сразу 100 рублей, чтобы барин смог фаернуться. («За землю» в кавычках – потому что из нее же автоматом деньги не вываливаются; в оброк был зашит еще элемент крестьянского труда, который они, получается, тоже выкупали.)

Хорошо хоть, помещики тогда не знали про «правило 4%» безопасного изъятия из портфеля, а то при такой расчетной ставке выкупные платежи автоматом выросли бы еще в полтора раза. Но даже такую сумму подавляющее большинство крестьян, конечно, никогда в жизни даже близко в руках не держали – а значит, им приходилось влезать в специальную государственную ипотеку. По ее условиям первоначальный взнос 20% надо было отдать сразу, а остаток размазывался на 49 лет (!) аннуитетным методом таким образом, чтобы ежегодный платеж составлял всё те же 6% от суммы. В итоге, короче, получилось так, что для окончательного освобождения крестьянину надо было выложить примерно 50 своих годовых расходов на оброк (такой мощный коэффициент финансовой свободы даже я в своей книге «Метод улитки» постеснялся предлагать).

Вообще, учитывая то, что ожидаемая продолжительность жизни (с учетом детской смертности) у мужчин не превышала тогда 30 лет – влезание в ипотеку почти на 50 лет выглядело очень, э-э, оптимистичной затеей. А кончилось, кстати, тем, что в 1906 году (через 45 лет) всю эту «ипотечную программу» окончательно свернули и всем, кто остатки долга не успел довыплатить, их просто законодательно «простили». Таким образом, как мы видим, даже 150 лет назад досрочное погашение ипотеки не всегда было самой выгодной стратегией!

Финансовая подушка, часть 2

В комментариях к посту про финансовую подушку было несколько мнений, на которых хотел бы остановиться поподробнее (если вы тот пост пропустили – то лучше для контекста сначала его прочитать).

Эдуард пишет: «Ну это для тех, кто хочет бежать-бежать-бежать. А можно для тех, кто бежать не собирался, или уже обратно прибежал. Вот у меня на работе 2 ученых, оба вернулись из США, один недавно, второй лет 10 как. Этим в чем копить?»

Эдуард, и в машине, и в финансах – подушка безопасности нужна для того, чтобы спасать вас в случае катастрофы. Никто не садится за руль автомобиля с мыслью «вот сегодня как разгонюсь, да как врежусь во что-нибудь на скорости 100 км/час!» Тем не менее, в жизни случается и такое – и лучше, чтобы в этот момент на вас и ремень пристегнут был, и подушка сработала как надо.

С финансовой подушкой всё то же самое. Можно, как вы выражаетесь, «бежать» не планировать – а вот необходимость уехать всё равно может возникнуть. Хорошо составленная подушка должна вам помочь при любом развитии событий – независимо от того, что вы в итоге решите и где окажетесь. Собственно, предложенный мной вариант подушки и составлен с прицелом на это: там нет ничего, что окажется совершенно бесполезным для того, кто останется в России.

Ольга пишет: «Я держу в трех вариантах: наличная валюта, накопительный счет с процентом на остаток, и фонд денежного рынка LQDT (понимая, что снять можно только в рабочее время биржи).»

У меня есть определенные сомнения по поводу того, что российская биржа – это хорошее место для хранения финансовой подушки. Дело в том, что события «очень срочно понадобились деньги» и «торги на бирже закрыли эдак на месяц» могут оказаться весьма существенно скоррелированы между собой – в феврале-марте 2022 года мы это совсем недавно воочию наблюдали.

Так что, да – биржевые фонды денежного рынка могут обеспечить вам весьма неплохую и удобную доходность на свободные остатки средств. Только что толку, если в самый критичный момент вытащить оттуда деньги вы потенциально просто не сможете?

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

Как живут ИПшники, эмигрировавшие из России

Помните, я три месяца назад собирал истории российских индивидуальных предпринимателей, уехавших за рубеж? Так вот, мы наконец доделали эту статью-долгострой!

Из этого материала вы узнаете:
- Почему некоторые люди уверены, что ИПшников-эмигрантов надо автоматом сажать в тюрьму на 3 года
- Кто такой КЭП, и почему уехавшие предприниматели о нем мечтают (нет, речь не про Капитана Очевидность)
- Чего можно добиться, если приложить смартфон к своему загранпаспорту (я сам этот киберпанк лично пробовал, кстати!)
- Что превратится в тыкву, когда вам исполнится 45 лет на чужбине (возможно, больше, чем вы ожидаете)
- Как с помощью патента снизить налог с российского дохода до ~0,1% (перед применением обязательна консультация специалиста!)
- Почему «избежание двойного налогообложения» по большей части не касается бедных ИПшников

Читать статью: https://vc.ru/money/830416-glavnye-problemy-predprinimateley-v-emigracii-kak-rossiyskie-ip-prodolzhayut-vesti-biznes-iz-za-rubezha

Моим соавтором в этой статье выступила чудесная Маша Луценко, которая очень талантливо ведет YouTube-канал про налоги и законы для предпринимателей (честно признаюсь: я фанат, когда открывал свое ИП – пересмотрел кучу ее видео!).

А вообще, этот пост – мой любимый формат тега #честная_реклама: выход этой статьи поддержали ребята из онлайн-бухгалтерии для малого бизнеса Контур.Эльба. Я сам пользуюсь продуктами Контура для предпринимателей, и они реально отличные (а еще это компания из моего родного Екатеринбурга). Если у вас есть ИП и еще не закрыт вопрос с налоговым учетом, то попробуйте Контур.Эльбу – с ней можно отчитываться и платить налоги и дома, и за рубежом. По вот этой ссылке ребята дарят новым клиентам с ИП, которым меньше 3-х месяцев, целый год обслуживания в подарок (а те, у кого ИП постарше, могут рассчитывать на бесплатные 3 месяца).

Ну и, как обычно, если материал вам понравился – то не забудьте поставить ему лайк на VC, Хабре или Pikabu. Если статья соберет хорошие отклики, то мы постараемся сделать вторую часть с ответами на ваши вопросы из комментариев.

P.S. Seriously, не забудьте еще подписаться на ТГ-канал ребят – там дофига полезной инфы для всех, кто имеет дело с самозанятостью или ИП в любом виде: @konturelba

Реклама. АО «ПФ «СКБ Контур». Erid: LjN8KPDUS

Когда я работал в McKinsey, самым важным навыком консультанта было умение говорить с клиентом. Только понял я это не сразу, поначалу мне казалось – что важнее всего типа «правильно решать сложные проблемы». Но самыми успешными партнерами в итоге почему-то становились именно мастера разговорного жанра.

Так, на этом месте все нелюбители рекламы уже перестали читать... Под каждым таким постом обязательно встречается несколько комментов на тему «узнал рекламу с первого предложения» или «как вижу какие-то воспоминания из жизни – всё понятно, сразу проматываю!». В общем, я подумал, что таким образом можно посылать тайные послания моим самым лояльным подписчикам – кого не пугают все вот эти триггер-слова. Только тс-с-с, никому не рассказывайте! =)

Как бы то ни было, в сегодняшнем выпуске новостей самая адовая история – про турецкого криптана, присевшего на 11 тыщ лет; самая дискуссионная – про то, как юристы Тинькофф лишили девушку буквально «права на голос», а самая практически полезная – про то, что всем россиянам не помешает второй загранпаспорт на 10 лет. Enjoy!

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- FinEx можно продать
- Тайное имя российского Райфа
- Черное зеркало по-русски
- Ассоциация больших данных против МВД
- Белорусские паспорта не получить за рубежом
- Форекс-кухни не любят слишком умных
- Twitter станет Doge-кошельком?
- 11 000 лет тюрьмы криптану
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

#RationalNews #нетвойне

Анна спрашивает: «А в каком формате копить “в подушку” – какая валюта, на счете или кэш?» (в комментариях к вот этому посту)

В далеком 2021 году с финансовой подушкой, казалось, было всё просто: кладешь деньги из расчета «на полгода жизни» на ликвидный накопительный счет в надежном банке – и спишь спокойно.

Но в 2022-м выяснилось, что такой подушке безопасности еще неплохо бы:
🐌 Быть не только ликвидной, но еще и мобильной (например, позволять переместить деньги в другую страну в условиях ограничений на вывоз капитала).
🐌 Покрывать более длинный срок: чтобы хватило минимум на год жизни, да еще и в условиях внезапного роста расходов (см. «переезд в другую страну» выше).
🐌 В идеале – быть менее подверженной блокировке «по паспорту» решением каких-либо отдельных банков или целых правительств.
🐌 Быть более диверсифицированной для снижения рисков (а доходность тут как раз не так критична).

Мой вариант подушки с учетом этих вводных выглядит так:

1. Наличная валюта (доллар/евро) в объемах не более лимита свободного вывоза из текущей страны проживания (условные $10k на человека).

2. Ликвидные счета с привязанными картами в нескольких банках, позволяющие совершать траты в валюте и стране наиболее вероятного проживания в ближайший год. Для меня это – пара кипрских банков и европейские необанки Wise/Revolut.

3. Криптозаначка. Половину этой заначки можно держать в волатильной, но неблокируемой шифропанковской крипте (Биткоин), вторую половину – в долларовых стейблкоинах (мой фаворит здесь USDC, но можно еще разбавить немного для диверсификации USDT/DAI).

[Продолжение здесь]

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

Я раньше скептически относился ко всем маркетологам – у меня было по отношению к ним некое предубеждение в стиле «это какие-то странные люди, которые всё время занимаются сомнительными вещами». А потом я начал более плотно работать над своим блогом, и в какой-то момент внезапно понял, что… я сам превратился в маркетолога! (И, что пугает еще сильнее, – мне это даже нравится.)

В итоге я вообще сделал для себя такой вывод: за успехом/неудачей практически любого бизнеса на самом деле стоят маркетологи. Какой бы у тебя ни был крутой продукт, если про него никто не знает и поэтому не покупает – то дела у такой компании будут бодро катиться вниз, увы. А те, кто умеют себя хорошо «продавать», получают от этого крутые бонусы и в бизнесе, и в личной карьере/жизни тоже.

Так что, с недавних пор я активно читаю каналы всяких видных маркетологов, и одна из них – это Маша Полуянова, которая фигачит в этой области уже 17 лет, а параллельно ведет канал «Маша и маркетинг». Сразу скажу, ее контент не для слабых духом – там бывает весьма «жестко» (у нас тут в чате такими выражениями общаться, кхм, нельзя). Но зато интересно: можно прочитать от адовых историй про сумасшедшие ТЗ от заказчиков, до разоблачения всяких популярных, но неработающих советов.

Несколько примеров годных постов с Машиного канала:
- Мануал по срачам в ТГ (НЕ используйте это у меня в чате, плз!)
- С чего начинается любая стратегия продвижения (попробуйте угадать слово на букву «Б», не открывая ссылку)
- Что будет, если в детстве тебя бьют железным ведром по голове (это не про маркетинг, но я что-то проникся здесь)
- Мега-полезная подборка по продвижению Телеграм-канала

В общем, рекомендую вам подписаться на Машу на пробу, и послушать свои ощущения (вдруг в вас на самом деле умирает гениальный непризнанный маркетолог?): @masha_pro_marketing

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Полуянова М.В. Erid: LjN8K3mpq

Руслан спрашивает: «29 годиков, айтишник, покинул РФ в сентябре 2022, живу сейчас в Грузии, работаю на международную компанию. Есть брокерский счет в Interactive Brokers. Но опасаюсь продолжать инвестировать, т.к. есть риски блокировки/отказа работы со стороны Европы/США с одной стороны, и запрет РФ на куплю/продажу акций у зарубежных брокеров с другой. При этом понимаю, что нужно продолжать инвестировать, иначе не успею скопить капитал до пенсии. Что в этой ситуации лучше сделать, чтобы обезопасить вложения? Получить ВНЖ > ПМЖ > паспорт другой страны?»

Руслан, тут вообще вопрос минимум на часовую лекцию. Но попробую хотя бы тезисно накидать.

1. Первым делом надо проверить свои привилегии финансово-подушечные накопления: если они не покрывают расходы на всю семью на ближайший год в сценарии «экстренно пришлось переезжать в новое дорогое место совсем без доходов» – то надо откладывать в подушку, про инвестиции можно пока не думать.

2. Дальше я бы думал в сторону страны, где вы себя видите на более долгосрочном горизонте, чем базовый сценарий «залечь на дно в Грузии на год». Если в этой стране можно сразу получить ВНЖ и рассчитывать на гражданство в реалистичные сроки (условно, 3–5 лет) – то это неплохая точка приложения усилий.

3. Счет в IB, кстати, сейчас позволяет получать доходность на долларовые остатки до 4,6% годовых даже без покупки бумаг (при остатках кэша свыше $10к). Это к слову о неопределенностях по поводу (не)разрешенности торговли зарубежными бумагами на зарубежных биржах по российским законам (я думаю, тут Набиуллина нам всё же в ближайшие пару месяцев пояснит, что конкретно она по этому поводу думает).

4. Далее, если на инвестирование всё же останутся ресурсы – я бы в базовом сценарии накапливал основные средства в том же IB, но параллельно открыл бы 3–5 дополнительных запасных брокерских счетов, куда можно будет перевести активы, если из IB «попросят». Лучше, если такие «страховые» счета будут диверсифицированы географически: Европа, США, СНГ, текущая страна проживания.

5. Если в вашей стране проживания будут предусмотрены соответствующие налоговые льготы, то имеет смысл также рассмотреть как вариант инвестиционные страховки (пример с Кипром разбирал вот здесь).

6. В целом, в 29 лет уже, конечно, неплохо бы потихоньку начинать заниматься долгосрочными инвестициями. Но вложения усилий в карьеру на этом этапе жизни всё еще с огромным отрывом побеждают с точки зрения эффективной отдачи на приложенные усилия.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)