Процентные ставки, часть 4

Надеюсь, финальная часть получится. =) Начало здесь.

Я там первоначально написал, вроде бы, банальную мысль: покупать актив с крайне вероятной отрицательной долгосрочной реальной доходностью (читай: 10-летние облигации под 0,6% годовых) – это не очень норм; а вот покупать актив с адекватно выглядящей в исторической перспективе доходностью (например, те же облигации с номинальной доходностью 4,5% / реальной 2%) – это уже вполне норм.

В комментариях произошло массовое возмущение: оказывается, тру-пассивный инвестор не имеет права смотреть на доходности облигаций, которые он покупает! А иначе он предает светлые идеалы пассивности, и вообще – «фу таким быть!!»

Давайте тут начнем с того, что настоящий полностью трушный пассивный инвестор в вакууме должен покупать исключительно общемировой портфель всех возможных активов в той пропорции, в которой они оцениваются на текущий момент. Там обязательно должны быть не только акции и облигации, но также и недвижимость, нефть, свиные тушки, картины, вино, карты с покемонами и крипто-щиткоины FTT/Luna. Ах да, в пирамиды вроде «МММ» надо тоже чего-нибудь вложить: ведь кто-то там держит свои деньги – а значит, и вам тоже велено!

Если же вам в голову вдруг пришла идея покупать не «стандартный» общемировой портфель всех вообще существующих активов, а подбирать структуру классов активов конкретно под себя – то, поздравляю, это уже как-то не пассивно выходит. Нарушаете-с.

Ну а если идея составления индивидуального портфеля вас не пугает – то я не очень понимаю, почему в этом случае «пантеоном богов пассивности» якобы запрещено смотреть на доходности классов активов. Ладно акции – там действительно всё достаточно неопределенно и не всегда поддается недвусмысленной оценке. Но уж в надежных облигациях-то, где как минимум номинальные доходности считаются наперед – здесь-то почему нужно непременно выкидывать эту важную информацию из рассмотрения?

Короче, ускользает это как-то от моего понимания, ей-богу.

P.S. Там в очередной раз мошенники от моего лица криптомарафон устраивают, с доходностями по 500% за три дня (в годовой эквивалент не смог перевести, нули в экран не влезают). На всякий случай официально заявляю: я никого никуда не приглашаю в личке, не добавляю в секретные Телеграм-группы, и (самое главное!) не использую лексику вроде «ребятушки, я принес вам плюшки от криптобиржи». 🥴